Может ли слабая иена способствовать расцвету японской экономики? Фото: iStockДоллар закончил прошлую неделю на смешанной ноте, при этом USDJPY держится слишком низко, а EURUSD резко вырос и не подтвердил попытку медвежьего разворота. Слабость австралийского доллара выглядела более убедительно, поскольку на фоне снижения цен на сырье AUDUSD упал ниже 0,7750, в самую середину прежнего диапазона, а USDCAD начал расти из-за ослабления ценового давления на рынке нефти.
График: AUDUSD
На прошлой неделе AUDUSD подтвердил неудачный прорыв, при этом дальнейшее движение ниже 0,7750 указывает на вероятность тестирования нижней границы диапазона ниже 0,7600, в зависимости от характера публикуемых на этой неделе американских данных.
Комментарии Йеллен в пятницу были нерешительными и скучными, совершенно очевидно, что она не хочет давать рынку никаких намеков о сроках и темпах ужесточения монетарной политики ФРС - это способствовало росту фьючерсов на ставку по федеральным фондам до циклических максимумов. Она просто сказала, что ставка, "вероятно", будет повышена в 2015 году.
Глава Банка Японии Курода отметил, что политика Центробанка нацелена на достижение ценовой стабильности, а не на поддержание валютного курса в определенном диапазоне, при этом он подчеркнул положительное влияние слабой иены на экспорт и негативные последствия для доходов домохозяйств. Кроме того, Премьер министр Абэ также утверждает, что политика Японии не нацелена на девальвацию иены. Между тем, Япония опубликовала плохие данные по объему производства.
Глава Народного банка Китая Сяочуань пожаловался на слабый рост японской экономики и предположил, что Китаю нужно внимательно следить за потенциальной угрозой дефляции.
Эта неделя, вероятно, станет разворотной для доллара в частности, в парах с иеной и евро, в рамках реакции на предстоящие данные. Обратите внимание, что пятничный отчет о позиционировании на рынке американских фьючерсов (который отражает ситуацию по состоянию на прошлый вторник) показал, что число коротких позиций по евро достигло рекордных высот, несмотря на коррекцию единой валюты от недавних минимумов. Это свидетельствует о том, что реакция евро на макроэкономические данные США на этой неделе может быть крайне волатильной - особенно, если показатели окажутся хуже ожиданий. Предварительный PMI Markit в секторе обрабатывающей промышленности говорит о том, что нет никаких причин ждать слабого ISM в эту среду, а оптимистичный отчет по еженедельным заявкам на пособие по безработице не дает оснований опасаться плохих данных по рынку труда в пятницу. И все же, учитывая опасное позиционирование, быкам по доллару лучше найти другие пары для реализации своих амбиций.
Обзор валют Б-10:
USD: растет сегодня утром против валют второго эшелона, EURUSD опустился ниже уровня 1,0800 а USDJPY вырос намного выше 119,50, к 120,00, что также улучшает перспективы роста амерканской валюты. Доллар будет остро реагировать на публикуемые на этой неделе отчеты.
EUR: EURUSD в опасной разворотной зоне, следим за политическими и экономическими событиями. Ключевое локальное сопротивление проходит в зоне 1,0950, медвежий настрой подтвердится движением ниже 1,0800.
JPY: USDJPY растет сегодня утром, сопротивление проходит в области 119,50-120,0; однако кроссы с иеной движутся в другую сторону. Не забудьте, завтра в Японии конец финансового года.
GBP: в последнее время отстает - EURGBP снижается после потенциального завершения длительной консолидации. GBPUSD может опуститься к нижней границе диапазона.
AUD: выглядит ослабленным на фоне снижения цен на сырье. AUDUSD нацелен на нижнюю границу диапазона, а AUDJPY пережил крупный медвежий разворот на прошлой неделе.
CAD: снижается из-за падения цен на нефть, сможет ли USDCAD, сумевший остаться в прежнем диапазоне, продолжить рост к 1,2800 или выше?
NZD: AUDNZD опустился к новым циклическим минимумам, NZDUSD - интересная пара, она спустилась в середину ключевого диапазона 0,7500/50, прорыв ниже обусловит движение к циклическим минимумам.
SEK: EURSEK нацелился на область выше сопротивления 9,35. Ближайшей проверкой для настроя инвесторов отношении SEK станет публикуемый в среду PMI в секторе обрабатывающей промышленности.
NOK: Падение цен на нефть усиливает давление на норвежскую крону, ближайшие важные данные - публикуемый завтра отчет Банка Норвегии по объему покупки валюты
Три показателя: деловые настроения в ЕС, личные доходы и продажи жилья в США
• Высокие значения потребительских настроений в ЕС могут положительно повлиять на индикатор деловых настроений
• В феврале показатели доходов, расходов и инфляции в США, скорее всего, остались на низких уровнях
• Отчет о незавершенных сделках купли-продажи жилья может сигнализировать об улучшении состояния рынка недвижимости
Календарь экономических событий понедельника довольно насыщенный и включает первую оценку деловых настроений от Европейской комиссии за март. Затем выйдут два статистических отчета в США, которые помогут понять, насколько достоверны признаки ускорения экономического роста. Ключевое событие дня — ежемесячные данные о личных расходах и доходах. Кроме того, сегодня будет опубликован опережающий индикатор жилищного рынка, а именно индекс незавершенных сделок купли-продажи жилья, составляемый Национальной ассоциацией риелторов (National Association of Realtors).
Еврозона: индикатор экономических настроений (09:00 GMT) На прошлой неделе был опубликован ряд обнадеживающих отчетов, указывающих на восстановление макроэкономического тренда в Европе. Индикатор деловых настроений, составляемый компанией Markit, в марте увеличился, в особенности поражает компонент новых заказов. Между тем в Германии темпы роста экономики продолжают расти, и такая тенденция выглядит устойчиво, о чем свидетельствует непрерывная восходящая динамика ежемесячного индекса делового климата от Ifo. В дополнение к этому, опубликованная в пятницу оценка роста ВВП Еврозоны за первый квартал от Now-Casting.com продолжает повышаться и теперь составляет 0,41% (в квартальном выражении). Пока это самое высокое значение роста за первый квартал.
Даже если прогноз роста ВВП на уровне 0,4% оправдается, едва ли его можно назвать существенным. Но на данном этапе ключевое значение имеет изменение направления и его стабильность. В настоящий момент тренд выглядит довольно обнадеживающе. Если ожидания экспертов Now-Casting.com окажутся верными, то в этом случае экономика продолжит расти третий квартал подряд, а указанное значение будет самым высоким в квартальном выражении с 2011 года.
Повышение уровня оптимизма среди потребителей Еврозоны в целом указывает на улучшение макроэкономических условий. Согласно предварительным данным, опубликованным Европейской комиссией, в марте индекс потребительского доверия достиг максимальной отметки с 2007 года. Сегодня мы узнаем обновленные результаты, а также первую оценку настроений в деловой секторе за этот месяц. Продемонстрирует ли этот сегмент экономики признаки оптимизма, который наблюдается в потребительском секторе?
Согласно приведенному ниже графику, коммерческий сектор Европы пока не подтверждает подъем, который мы видим в последнее время в рядах потребителей. Это говорит о том, что процесс восстановления макроэкономики все еще неустойчивый. Если в марте индекс делового климата продемонстрирует уверенный рост, то это однозначно укрепит оптимистичный настрой, даже если улучшение по сравнению со значением прошлого месяца на уровне 0,07 будет незначительным. Напротив, если индикатор настроений в деловом секторе останется низким, то потенциал восстановления экономики будет поставлен под сомнение.
США: личные доходы и расходы (12:30 GMT) Неутешительный отчет о розничных продажах за февраль свидетельствует о том, что и публикуемый сегодня широкий индикатор личного потребления, скорее всего, вряд ли порадует хорошими новостями. Сторонники роста экономики утверждают, что ухудшение результатов связано с неблагоприятными погодными условиями прошедшей зимой и не является тревожным сигналом для макроэкономического тренда США. На прошлой неделе вышел ряд индикаторов в поддержку оптимистов, например обнадеживающие результаты индексов менеджеров по закупкам для производственного сектора и сектора услугу за март от компании Markit. Кроме того, самый последний еженедельный отчет о заявках на пособие по безработице указывает на продолжающийся рост занятости в стране.
В рамках отчета о доходах и расходах также будет опубликована ежемесячная оценка инфляции за февраль в виде ценовых индексов расходов на личное потребление, которым Федеральная резервная система США отдает предпочтение в качестве индикатора инфляции. Принимая во внимание улучшение экономических показателей в последнее время, интересно будет посмотреть, усилилось ли ценовое давление. В предыдущем отчете за февраль индекс потребительских цен немного улучшился по сравнению с январем, однако в годовом выражении инфляционный тренд остается вялым. В то же время, учитывая тот факт, что цены на бензин сейчас стабилизируются после периода спада, экономисты прогнозируют, что инфляция также наберет обороты в ближайшие месяцы.
Альтернативные индикаторы инфляции немного улучшились, включая данные ценовой статистики от State Street, которые за последние несколько недель изменились кардинальным образом. Однако сегодня мы вряд ли увидим существенные изменения в показателях доходов и расходов. Согласно консенсус-прогнозу на портале Briefing.com, базовый индекс PCE, который исключает цены на энергоресурсы и продукты питания, предположительно продемонстрирует рост на 0,1% в месячном выражении, что соответствует темпам, зафиксированным в предыдущем отчете.
Личные доходы, как ожидается, за месяц выросли на 0,3%. По мнению экономистов, ключевое значение имеет восстановление потребления, которое предположительно увеличилось на 0,2% по сравнению с предыдущим месяцем. Темпы невысокие, но если прогноз оправдается, то это будет первый месячный прирост потребительских расходов с ноября прошлого года.
США: индекс незавершенных сделок купли-продажи жилья (14:00 GMT) На прошлой неделе пришли хорошие новости с рынка жилья, который в последнее время стоял на месте, а то и демонстрировал спад. В частности, увеличились продажи как на рынке первичного, так и на рынке вторичного жилья. Улучшение одновременно по обоим показателям произошло впервые с декабря прошлого года. Особенно сильным в феврале был спрос на новые дома: индекс достиг максимального с момента окончания рецессии значения.
Ежемесячная статистика по незавершенным сделкам купли-продажи жилья давно указывает на улучшение условий в этом сегменте экономики. За исключением неожиданного спада в декабре, этот индикатор, который считается опережающим в плане покупок жилья, демонстрировал непрерывный рост. В отчете за январь он составил 1,7%, и таким образом подъем в годовом выражении продолжается уже пятый месяц подряд. «Несмотря на соответствующие уровни жилищного фонда, активность в сфере заключения договоров увеличилась по сравнению с прошлым годом, — заявил главный экономист Национальной ассоциации риелторов. — В этом году разница заключается в том, что появились положительные факторы, которые поддерживают рост продаж, а именно незначительное улучшение кредитных условий, рост занятости и уменьшение темпов роста цен».
Согласно консенсус-прогнозу на портале Briefing.com, в отчете за февраль мы увидим очередной прирост, правда, темпы существенно снизятся. Но даже небольшое улучшение будет воспринято как хороший знак, если экономика действительно восстанавливается после зимнего спада, как об этом свидетельствуют последние статистические отчеты.
Главный экономист правительственного учреждения по финансированию ипотечных кредитов Freddie Mac недавно заявил о том, что, по его мнению, 2015 год станет «лучшим годом в плане продаж жилья и строительства нового жилья с 2007 года». Насколько такая оценка по-прежнему обоснована? Отчет о незавершенных сделках купли-продажи жилья поможет ответить на этот вопрос.
http://ru.tradingfloor.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter