6 апреля 2015 Zero Hedge
Как мы уже неоднократно объясняли за последнее время, были серьезные сомнения, что Европейский Центральный банк запустит программу количественного смягчения (QE), в результате которой 60 млрд. евро в месяц пойдут в «реальный» сектор экономики. Мы ожидали, что банки будут использовать оставшиеся ликвидные средства для своей выгоды, а не использовать их эффективно на благо вкладчиков, вкладывая в перезапуск экономики в еврозоне.
Банки, весьма вероятно, будут играть на нескольких фронтах. Дополнительная инъекция ликвидности на рынках вызовет рост волатильности, инвестиционные банки смогут получить из этого прибыль, так как их клиенты, весьма вероятно, пытаются предугадать дальнейшие вливания ликвидности.
По данным Citigroup, доходы от продажи облигаций снижаются с конца глобального финансового кризиса, но эта тенденция может измениться, поскольку инвесторы отчаянно пытаются защитить свои активы от потерь. Доходность большинства крупных инвестиций идет на юг, сегодня сложно сохранить сбалансированный портфель с учетом того, что пенсионные фонды и страховые компании рискуют попасть в трудное положение в условиях низкой доходности.
Процентные ставки по гособлигациям стран в периферийных зонах еврозоны находятся на ультра-низких уровнях, никто не мог себе представить Испанию, которая платить меньше двух процентов за десятилетние государственные облигации. Ситуация в Бельгии еще более резкая. В то время как СМИ говорили о B-PIIGS в конце 2011 года, когда ставки по десятилетним облигациям Бельгии были 5%, текущая доходность госдолга Бельгии составляет менее половины процента.
Очевидно, что это оказывает влияние на процентные спреды, и Испания и Италия теперь платят премию 1,11% и 1,14%. Это важный признак того, что в погоне за доходностью управляющие активами готовы взять гораздо больший риск, но не факт, что в этих странах вдруг заработает сбалансированный бюджет.
Если все страны Еврозоны (за исключением Греции) смогут позаимствовать на международных рынках много дешевых денег, выгода от более низких затрат по займам останется незамеченной для населения. Вместо того, чтобы использовать эти сбережения, чтобы начать подъем экономики, придется уменьшать бюджетный дефицит, чтобы достичь приемлемого уровня. QE не предоставит возможностей легче дышать для проблемных стран, а будет только способствовать снижению текущих бюджетных дефицитов.
http://www.zerohedge.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Банки, весьма вероятно, будут играть на нескольких фронтах. Дополнительная инъекция ликвидности на рынках вызовет рост волатильности, инвестиционные банки смогут получить из этого прибыль, так как их клиенты, весьма вероятно, пытаются предугадать дальнейшие вливания ликвидности.
По данным Citigroup, доходы от продажи облигаций снижаются с конца глобального финансового кризиса, но эта тенденция может измениться, поскольку инвесторы отчаянно пытаются защитить свои активы от потерь. Доходность большинства крупных инвестиций идет на юг, сегодня сложно сохранить сбалансированный портфель с учетом того, что пенсионные фонды и страховые компании рискуют попасть в трудное положение в условиях низкой доходности.
Процентные ставки по гособлигациям стран в периферийных зонах еврозоны находятся на ультра-низких уровнях, никто не мог себе представить Испанию, которая платить меньше двух процентов за десятилетние государственные облигации. Ситуация в Бельгии еще более резкая. В то время как СМИ говорили о B-PIIGS в конце 2011 года, когда ставки по десятилетним облигациям Бельгии были 5%, текущая доходность госдолга Бельгии составляет менее половины процента.
Очевидно, что это оказывает влияние на процентные спреды, и Испания и Италия теперь платят премию 1,11% и 1,14%. Это важный признак того, что в погоне за доходностью управляющие активами готовы взять гораздо больший риск, но не факт, что в этих странах вдруг заработает сбалансированный бюджет.
Если все страны Еврозоны (за исключением Греции) смогут позаимствовать на международных рынках много дешевых денег, выгода от более низких затрат по займам останется незамеченной для населения. Вместо того, чтобы использовать эти сбережения, чтобы начать подъем экономики, придется уменьшать бюджетный дефицит, чтобы достичь приемлемого уровня. QE не предоставит возможностей легче дышать для проблемных стран, а будет только способствовать снижению текущих бюджетных дефицитов.
http://www.zerohedge.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу