Фактор сильного рубля продолжил давить на российский фондовый рынок и на этой неделе. Акции экспортеров в основном продолжали дешеветь вслед за долларом. Однако есть и события оказавшие поддержку рынку. Прежде всего, это прямая линия с президентом России, прошедшая в четверг. Позитивный внешний фактор и покупки на сырьевом рынке также придавали уверенности покупателям.
Российский рынок
Индекс ММВБ провел эту неделю в боковой тенденции. Уровень 1640 пунктов устоял. После четырехдневной проверки быки устремились вверх, однако сегодня динамика замедлилась. Причина для этого несколько. Во-первых, инвесторы предпочитаю уйти на выходные в кэш, или захеджировать позицию покупкой доллара. Во-вторых, на 17 апреля сразу два рейтинговых агентства, SnP и Fitch наметили пересмотр рейтинга РФ. Не стоит преувеличивать значение даже негативного исходя пересмотра. Те кто опирался на рейтинге уже давно ушел с российского рынка, остальные же понимают политическую составляющую многих решений. Тем не менее, в случае очередного снижения это будет неплохой повод скорректироваться. Но последнее время, все отчетливее стало разделение на бумаги экспортеров и тех кто негативно реагирует на рост доллара. В таком случае сказать, как отреагирует фондовый рынок в случае негативного сценария непросто. Ослабление рубля может оказаться на руку основным голубым фишкам, что в свою очередь и определит основное направление движение рынка в начале следующей недели.
Таким образом, сильная зависимость поведения фондовых активов от валютного рынка сохраняется и в какой-то мере даже усиливается.
Индекс ММВБ, период день
А на валютном рынке изменений мало. Укрепление рубля на этой неделе продолжилось, несмотря на то, что ЦБ на прошлой неделе повысил процент по валютным аукционам, предоставляемым после введения санкций в отношении российских банков в прошлом году. Таким образом, валютные операции «кэрри трейд» становятся менее выгодными и вполне возможно с учетом прочих факторов, перечисленных выше, доллар нашел локальное дно.
Многие эксперты справедливо считают, что крепкий рубль сейчас скорее зло, чем благо для экономики. Выпадающие доходы в связи со снижением цен на энергоносители и сырье ставят под угрозу доходную часть бюджета. Строго говоря, Минфин уже заявлял, что есть проблема с нехваткой 20 млрд. рублей для обслуживания долга. Скорее всего, эти деньги будут получены из тех, которые ведомство привлекло в ходе достаточно успешного размещения ОФЗ несколькими днями ранее. Укрепляющийся рубль позволил привлечь средства по средней доходности чуть более 10%.
30 апреля состоится очередное заседание ЦБ по вопросам монетарной политики. Учитывая замедление инфляции и заметный ущерб для бюджета, регулятор, вероятно, пойдет на снижение процентной ставки в пределах 2 %. Сейчас ключевая ставка находится на уровне 14%.
USD/RUB, период день
Внешний фон
Внешний фон на этой неделе благоволил покупателям рисковых активов. Не впечатляющая, а местами и удручающая макроэкономическая статистика из США была воспринята инвесторами, как знак большого сомнения в скором повышении процентной ставки. В связи с этим доллар подешевел относительно других валют. Это оказало влияние на нефтяной рынок, где бочка нефти Brent стоила уже более 63 долларов в пятницу утром. А инвесторы переключили свое внимание на Emerging Markets. Американские индексы завершают неделю без пятничной сессии в небольшом плюсе. Индекс SnP 500 растет на 0,14%.
Китайские индексы демонстрируют серьезную растущую тенденцию уже несколько дней подряд, невзирая на плохую статистику. Вернее будет сказать, что как раз она помогает покупателям преодолевать все новые и новые высоты. Участники рынка надеются на дополнительные меры ослабления монетарной политики от Народного банка Китая. В дополнении к этому зарубежные инвесторы все сильнее обращают внимание на КНР, которая анонсировала много важных либеральных реформ в экономике. Одна из них – это рыночное форматирование процентных ставок по вкладам и кредитам.
Индекс континентального Китая ShangHai Composite прибавил за неделю 3,98%.
Ситуация с Греческими долгами и жаркими обсуждениями возможного выхода страны из валютного союза омрачает позитивный тренд по ключевым европейским индексам. Пока ситуация не решена и ЕЦБ продолжает поддерживать греческие банки ликвидностью. Немецкий DAX потерял за неделю 3,04%. Французский CAC40 около 0,3%.
Приток средств в фонды
Совокупный чистый приток денежных средств в фонды, инвестирующие в акции РФ, с 9 апреля по 15 апреля 2015 года продолжился и составил $98,8 млн против притока $67,6 млн неделей ранее, по данным Emerging Portfolio Fund Research (EPFR). Это подтверждает позитивную среднесрочную техническую картину на российском рынке. Кроме того, как и говорилось выше, инвесторы отреагировали на американскую статистику усилением аппетита к риску. Прошедшая неделя
была первой с февраля 2015 года, когда фонды emerging markets зафиксировали приток, составивший $1,3 млрд.
Отраслевая динамика
На этой неделе вновь лидировал сектор машиностроения. В связи с падением автомобильного рынка в конце прошлого и в начале текущего года, многие иностранные производители покидают Россию. Это очевидный плюс для местных производителей и крупноузловых сборщиков, таких как Соллерс, который прибавляет за неделю более 10%. Аутсайдером опять стали металлурги. Укрепление рубля сильно бьет по рентабельности бизнеса, а как следствие влияет на конкурентоспособность. Северсталь теряет 6,03%, НЛМК в минусе за неделю на 5,39%.
Отраслевые индексы ММВБ
Стоит отметить интересную спекулятивную ситуацию в акциях Сургутнефтегаза. За эту неделю обычка подорожала на 7,89%, в то время как префы подешевели 5,59%. Таким образом, спрэд между бумагами одной компании сократился. Привилегированная акция исторически считается неплохой дивидендной историей. Однако укрепление рубля может внести коррективы в будущую доходность на акцию. Одной из привлекательных черт компании является большое количество долларовой наличности на счетах банка. В связи с серьезным изменением курса (ростом доллара) переоценка этого актива позволила добавить солидную прибавку к дивидендам, но в случае укрепления рубля, ситуация наверняка поменяется.
Сбербанк: Рост прервался после обновления максимумов марта
Продолжался рост в акциях Сбербанка большую часть уходящей недели. Причем на дневном графике раз за разом от минимумов марта формировался один и тот же паттерн. День уверенного роста в виде белой свечи сменялся попыткой продавить цены, которая внутри дня выкупалась, оставляя свечу с небольшим телом и длинной нижней тенью. В итоге цена обновила мартовские максимумы. Непосредственно сегодня мы наблюдаем как раз слом данной тенденции, и можно даже говорить о признаках формирования разворотной свечной модели «повешенный».
Формально уже пробит восходящий тренд, как на часовом, так и на дневном графиках и если до конца дня просадка не будет выкуплена, а цена останется примерно на текущих уровнях, оформится сигнал к развитию коррекции с целями на 73,5 и далее 72.
Торговый план:
- краткосрочный: шорт на 1/2 позиции из диапазона 75,5-76 с целью на 73,5 и потенциалом к 72, стоп на 76,7
Лукойл: Держим лонг
В прошлой торговой рекомендации мы открывали лонг от уровня 2550. Мы обозначали область 2500-2520 в качестве зоны торможения, спуска ниже которой пока не ожидается, и приняли решение открывать спекулятивную позицию от этого уровня. Вместе с тем сохраняется вероятность наращивания позиции в случае спуска к 2445. Стоп-заявка при этом расположена под 2435. Фиксировать прибыль планируем по достижении ценой отметок 2750, 2850.
Индекс ММВБ продолжает консолидироваться над 1650. Ближайшие целевые отметки расположены в районе 1685-1695. Пробой этого уровня откроет дорогу на 1740. Котировки черного золота продолжают локализироваться над $63, сохраняя актуальность цели $68,6. Российский рубль продолжает ослабевать: пара доллар/рубль с начала торгов прибавляет 2%, торгуясь по 50,8. Евро/рубль растет на 2,5%, торгуясь у 54,9.
Торговый план: Лонг от 2550 на 2/3 объема, цель 2750, 2850, стоп 2430
ГМК Норильский Никель: Держим набранные лонги
В данный момент бумаги Норникеля торгуются около уровня 9470 руб., теряя 0,10%. В предыдущей нашей торговой рекомендации мы предлагали держать длинные позиции, набранные из целевого диапазона 9300-9350.
В данный момент предлагаем выставить стоп-заявки на лонг в зону безубыточности, в район 9300. Сегодня должно затормозиться укрепление рубля, так что это окажет некоторую поддержку бумагам ГМК.
В общем и целом пока все еще остается актуальным среднесрочная нисходящая тенденция. Трендовые индикаторы на всех исследуемых таймфреймах смотрят вниз. В то же время на осцилляторах 4-чаосового графика идет попытка оформления разворотных бычьих дивергенций.
В случае спуска ниже 9300-9275 откроется дорога к важной поддержке 9140, откуда вновь можно будет покупать. Однако пока этот сценарий мы обозначаем лишь в качестве варианта со срабатыванием стоп-заявок по уже ранее открытым лонгам. Надеемся, что этот расклад не реализуется. Текущие длинные позиции можно подержать, так как соотношение риск/доходность достаточно привлекательное. Цель трейда – достижение верхней границы среднесрочного падающего канала. Сегодня она проходит в районе 10100.
Торговый план: Держать лонг, стоп в безубыток в район покупки, ориентировочный потенциал 10000
ГАЗПРОМ: Открываем короткую позицию
На текущий момент бумага торгуется около значения 152.32, теряя с открытия около 0,05%. Индекс ММВБ снижается на 0.28%. Нефть Brent находится у отметки $63,7 за баррель. Фьючерс на индекс SnP500 теряет 0,1%.
Акции Газпрома вновь подобрались к сильному уровню сопротивления 154 рубля. Эта отметка являлась знаковой на протяжении этого и прошлого года. Судя по индикатору стохастик, который опять вошел в зону перекупленности, покупателям может не хватить «топлива» для преодоления этого рубежа. Кроме того сегодня последний рабочий день недели и многие участники рынка предпочтут уйти в кэш. По этой причине мы попробуем открыть краткосрочно короткую позицию со стопом немного выше 155 рублей и целью в области 145.
В среднесрочном плане акция выглядит сильно. Котировки уверенно закрепились выше 262 скользящей средней. Поэтому шорт сейчас достаточно рискован. Мы будем использовать небольшую часть портфеля под короткую позицию.
В прошлой торговой рекомендации мы оставались вне рынка и также ожидали снижения бумаги в область 262 скользящей средней для входа в длинную позицию.
Хоть отскок нефтяных котировок и позитивен для рынка в целом, перекупленный рубль наносит явный ущерб экспортерам, к которым относится и Газпром. Учитывая этот негативный фактор, бумага может ожидаемо скорректироваться, но говорить о возобновлении среднесрочного снижения не приходится, потому как в дивидендный период акция традиционно пользуется повышенным спросом.
http://x.elitetrader.ru/img/clip1302463_160Kb.jpg
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Российский рынок
Индекс ММВБ провел эту неделю в боковой тенденции. Уровень 1640 пунктов устоял. После четырехдневной проверки быки устремились вверх, однако сегодня динамика замедлилась. Причина для этого несколько. Во-первых, инвесторы предпочитаю уйти на выходные в кэш, или захеджировать позицию покупкой доллара. Во-вторых, на 17 апреля сразу два рейтинговых агентства, SnP и Fitch наметили пересмотр рейтинга РФ. Не стоит преувеличивать значение даже негативного исходя пересмотра. Те кто опирался на рейтинге уже давно ушел с российского рынка, остальные же понимают политическую составляющую многих решений. Тем не менее, в случае очередного снижения это будет неплохой повод скорректироваться. Но последнее время, все отчетливее стало разделение на бумаги экспортеров и тех кто негативно реагирует на рост доллара. В таком случае сказать, как отреагирует фондовый рынок в случае негативного сценария непросто. Ослабление рубля может оказаться на руку основным голубым фишкам, что в свою очередь и определит основное направление движение рынка в начале следующей недели.
Таким образом, сильная зависимость поведения фондовых активов от валютного рынка сохраняется и в какой-то мере даже усиливается.
Индекс ММВБ, период день
А на валютном рынке изменений мало. Укрепление рубля на этой неделе продолжилось, несмотря на то, что ЦБ на прошлой неделе повысил процент по валютным аукционам, предоставляемым после введения санкций в отношении российских банков в прошлом году. Таким образом, валютные операции «кэрри трейд» становятся менее выгодными и вполне возможно с учетом прочих факторов, перечисленных выше, доллар нашел локальное дно.
Многие эксперты справедливо считают, что крепкий рубль сейчас скорее зло, чем благо для экономики. Выпадающие доходы в связи со снижением цен на энергоносители и сырье ставят под угрозу доходную часть бюджета. Строго говоря, Минфин уже заявлял, что есть проблема с нехваткой 20 млрд. рублей для обслуживания долга. Скорее всего, эти деньги будут получены из тех, которые ведомство привлекло в ходе достаточно успешного размещения ОФЗ несколькими днями ранее. Укрепляющийся рубль позволил привлечь средства по средней доходности чуть более 10%.
30 апреля состоится очередное заседание ЦБ по вопросам монетарной политики. Учитывая замедление инфляции и заметный ущерб для бюджета, регулятор, вероятно, пойдет на снижение процентной ставки в пределах 2 %. Сейчас ключевая ставка находится на уровне 14%.
USD/RUB, период день
Внешний фон
Внешний фон на этой неделе благоволил покупателям рисковых активов. Не впечатляющая, а местами и удручающая макроэкономическая статистика из США была воспринята инвесторами, как знак большого сомнения в скором повышении процентной ставки. В связи с этим доллар подешевел относительно других валют. Это оказало влияние на нефтяной рынок, где бочка нефти Brent стоила уже более 63 долларов в пятницу утром. А инвесторы переключили свое внимание на Emerging Markets. Американские индексы завершают неделю без пятничной сессии в небольшом плюсе. Индекс SnP 500 растет на 0,14%.
Китайские индексы демонстрируют серьезную растущую тенденцию уже несколько дней подряд, невзирая на плохую статистику. Вернее будет сказать, что как раз она помогает покупателям преодолевать все новые и новые высоты. Участники рынка надеются на дополнительные меры ослабления монетарной политики от Народного банка Китая. В дополнении к этому зарубежные инвесторы все сильнее обращают внимание на КНР, которая анонсировала много важных либеральных реформ в экономике. Одна из них – это рыночное форматирование процентных ставок по вкладам и кредитам.
Индекс континентального Китая ShangHai Composite прибавил за неделю 3,98%.
Ситуация с Греческими долгами и жаркими обсуждениями возможного выхода страны из валютного союза омрачает позитивный тренд по ключевым европейским индексам. Пока ситуация не решена и ЕЦБ продолжает поддерживать греческие банки ликвидностью. Немецкий DAX потерял за неделю 3,04%. Французский CAC40 около 0,3%.
Приток средств в фонды
Совокупный чистый приток денежных средств в фонды, инвестирующие в акции РФ, с 9 апреля по 15 апреля 2015 года продолжился и составил $98,8 млн против притока $67,6 млн неделей ранее, по данным Emerging Portfolio Fund Research (EPFR). Это подтверждает позитивную среднесрочную техническую картину на российском рынке. Кроме того, как и говорилось выше, инвесторы отреагировали на американскую статистику усилением аппетита к риску. Прошедшая неделя
была первой с февраля 2015 года, когда фонды emerging markets зафиксировали приток, составивший $1,3 млрд.
Отраслевая динамика
На этой неделе вновь лидировал сектор машиностроения. В связи с падением автомобильного рынка в конце прошлого и в начале текущего года, многие иностранные производители покидают Россию. Это очевидный плюс для местных производителей и крупноузловых сборщиков, таких как Соллерс, который прибавляет за неделю более 10%. Аутсайдером опять стали металлурги. Укрепление рубля сильно бьет по рентабельности бизнеса, а как следствие влияет на конкурентоспособность. Северсталь теряет 6,03%, НЛМК в минусе за неделю на 5,39%.
Отраслевые индексы ММВБ
Стоит отметить интересную спекулятивную ситуацию в акциях Сургутнефтегаза. За эту неделю обычка подорожала на 7,89%, в то время как префы подешевели 5,59%. Таким образом, спрэд между бумагами одной компании сократился. Привилегированная акция исторически считается неплохой дивидендной историей. Однако укрепление рубля может внести коррективы в будущую доходность на акцию. Одной из привлекательных черт компании является большое количество долларовой наличности на счетах банка. В связи с серьезным изменением курса (ростом доллара) переоценка этого актива позволила добавить солидную прибавку к дивидендам, но в случае укрепления рубля, ситуация наверняка поменяется.
Сбербанк: Рост прервался после обновления максимумов марта
Продолжался рост в акциях Сбербанка большую часть уходящей недели. Причем на дневном графике раз за разом от минимумов марта формировался один и тот же паттерн. День уверенного роста в виде белой свечи сменялся попыткой продавить цены, которая внутри дня выкупалась, оставляя свечу с небольшим телом и длинной нижней тенью. В итоге цена обновила мартовские максимумы. Непосредственно сегодня мы наблюдаем как раз слом данной тенденции, и можно даже говорить о признаках формирования разворотной свечной модели «повешенный».
Формально уже пробит восходящий тренд, как на часовом, так и на дневном графиках и если до конца дня просадка не будет выкуплена, а цена останется примерно на текущих уровнях, оформится сигнал к развитию коррекции с целями на 73,5 и далее 72.
Торговый план:
- краткосрочный: шорт на 1/2 позиции из диапазона 75,5-76 с целью на 73,5 и потенциалом к 72, стоп на 76,7
Лукойл: Держим лонг
В прошлой торговой рекомендации мы открывали лонг от уровня 2550. Мы обозначали область 2500-2520 в качестве зоны торможения, спуска ниже которой пока не ожидается, и приняли решение открывать спекулятивную позицию от этого уровня. Вместе с тем сохраняется вероятность наращивания позиции в случае спуска к 2445. Стоп-заявка при этом расположена под 2435. Фиксировать прибыль планируем по достижении ценой отметок 2750, 2850.
Индекс ММВБ продолжает консолидироваться над 1650. Ближайшие целевые отметки расположены в районе 1685-1695. Пробой этого уровня откроет дорогу на 1740. Котировки черного золота продолжают локализироваться над $63, сохраняя актуальность цели $68,6. Российский рубль продолжает ослабевать: пара доллар/рубль с начала торгов прибавляет 2%, торгуясь по 50,8. Евро/рубль растет на 2,5%, торгуясь у 54,9.
Торговый план: Лонг от 2550 на 2/3 объема, цель 2750, 2850, стоп 2430
ГМК Норильский Никель: Держим набранные лонги
В данный момент бумаги Норникеля торгуются около уровня 9470 руб., теряя 0,10%. В предыдущей нашей торговой рекомендации мы предлагали держать длинные позиции, набранные из целевого диапазона 9300-9350.
В данный момент предлагаем выставить стоп-заявки на лонг в зону безубыточности, в район 9300. Сегодня должно затормозиться укрепление рубля, так что это окажет некоторую поддержку бумагам ГМК.
В общем и целом пока все еще остается актуальным среднесрочная нисходящая тенденция. Трендовые индикаторы на всех исследуемых таймфреймах смотрят вниз. В то же время на осцилляторах 4-чаосового графика идет попытка оформления разворотных бычьих дивергенций.
В случае спуска ниже 9300-9275 откроется дорога к важной поддержке 9140, откуда вновь можно будет покупать. Однако пока этот сценарий мы обозначаем лишь в качестве варианта со срабатыванием стоп-заявок по уже ранее открытым лонгам. Надеемся, что этот расклад не реализуется. Текущие длинные позиции можно подержать, так как соотношение риск/доходность достаточно привлекательное. Цель трейда – достижение верхней границы среднесрочного падающего канала. Сегодня она проходит в районе 10100.
Торговый план: Держать лонг, стоп в безубыток в район покупки, ориентировочный потенциал 10000
ГАЗПРОМ: Открываем короткую позицию
На текущий момент бумага торгуется около значения 152.32, теряя с открытия около 0,05%. Индекс ММВБ снижается на 0.28%. Нефть Brent находится у отметки $63,7 за баррель. Фьючерс на индекс SnP500 теряет 0,1%.
Акции Газпрома вновь подобрались к сильному уровню сопротивления 154 рубля. Эта отметка являлась знаковой на протяжении этого и прошлого года. Судя по индикатору стохастик, который опять вошел в зону перекупленности, покупателям может не хватить «топлива» для преодоления этого рубежа. Кроме того сегодня последний рабочий день недели и многие участники рынка предпочтут уйти в кэш. По этой причине мы попробуем открыть краткосрочно короткую позицию со стопом немного выше 155 рублей и целью в области 145.
В среднесрочном плане акция выглядит сильно. Котировки уверенно закрепились выше 262 скользящей средней. Поэтому шорт сейчас достаточно рискован. Мы будем использовать небольшую часть портфеля под короткую позицию.
В прошлой торговой рекомендации мы оставались вне рынка и также ожидали снижения бумаги в область 262 скользящей средней для входа в длинную позицию.
Хоть отскок нефтяных котировок и позитивен для рынка в целом, перекупленный рубль наносит явный ущерб экспортерам, к которым относится и Газпром. Учитывая этот негативный фактор, бумага может ожидаемо скорректироваться, но говорить о возобновлении среднесрочного снижения не приходится, потому как в дивидендный период акция традиционно пользуется повышенным спросом.
http://x.elitetrader.ru/img/clip1302463_160Kb.jpg
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter