Ситуация на рынках
• Сегодня завершается двухдневное заседание Федрезерва.
• Увеличение цен на нефть позволило рублю укрепиться.
• Ждем нейтральной динамики по нефти.
• Российский рынок акций вновь демонстрирует силу.
Комментарии
• Газпром восстанавливает экспорт в Европу (умеренно позитивно);
• Мечел: осталось договориться со Сбербанком (умеренно позитивно);
• Московская биржа увеличивает дивиденды (умеренно позитивно);
• НОВАТЭК нашел деньги на Ямал? (умеренно позитивно);
• ФосАгро обновил дивидендную политику (нейтрально);
• Уралкалий: рейтинги на пересмотр (негативно).
Ключевая статистика на сегодня
• ИПЦ Германии (15:00);
• ВВП США (15:30);
• Незавершенное строительство в США (17:00);
• Решение FOMC ФРС по учетной ставке (21:00).
Корпоративные события на сегодня
• Публикация финансовой отчетности «РусГидро» по РСБУ за первый квартал 2015 года;
• Публикация финансовой отчетности «Энел Россия» по МСФО за 1 квартал 2015 года;
• Публикация финансовой отчетности «МегаФона» по МСФО за 1 квартал 2015 года;
• Закрытие реестра акционеров «Квадры» для участия в ГОСА;
• Заседание совета директоров «Башнефти»;
• Публикация финансовой отчетности «ФосАгро» за 2014 год по МСФО;
• Годовое общее собрание акционеров «Казаньоргсинтеза».
Сегодня завершается двухдневное заседание Комитета по открытым рынкам ФРС США. Эксперты уверены, в ходе апрельского заседания FOMC ставки увеличены не будут и это отразилось на валютном рынке, индекс доллара продолжил снижаться и накануне приблизился к уровню 96 пунктов, когда как две недели назад DXY тестировал сопротивление на отметке 100 пунктов. В свою очередь соотношение евро и американской валюты растет, слабые статданные, приходящие в последние недели из Нового Света заставили инвесторов в некоторых случаях сдвинуть ожидания увеличения ставок с июня на июль и даже на сентябрь, здесь многое зависит от динамики, которую будет демонстрировать экономика. Сегодня поздно вечером глава Федрезерва Джанет Йеллен прокомментирует итоги заседания комитета, как водится, это будет сделано в оптимистичных тонах, а значит, может усилить ожидания раннего подъема процентных ставок, что может подтолкнуть доллар к укреплению. Но перед этим, пара EUR/USD имеет все шансы протестировать отметку 1,1000 доллара за евро. Единая европейская валюта в течение последних торговых суток укрепилась к доллару США на 0,83% до уровня 1,0966 доллара за евро. Полагаем, в течение сегодняшнего дня соотношение евро и американской валюты будет находиться в диапазоне 1,0880-1,1010. Рубль накануне взял паузу в своем ослаблении, после того как в течение двух предыдущих дней подешевел практически на 2,5%. Рост стоимости нефти, спровоцированный ослабление доллара, стал причиной укрепления российской валюты. Однако в фокусе внимания инвесторов остается заседание Банка России, на котором, как полагает подавляющее количество экспертов, ставка будет снижена, вопрос лишь в том, насколько уменьшится ключевой показатель регулятора. Нельзя исключать, что сегодня рубль возобновить свое ослабление, полагаем, в течение дня рубль будет торговаться в диапазоне 50,90-52,10 рубля за доллар. Единая европейская валюта будет находиться в пределах значений 55,50-57,25 рубля за евро. Цены на черное золото в течение вчерашнего дня росли, притом увеличение стоимости нефти четко совпало по времени с ослаблением доллара. Уверенность инвесторов в итогах заседания Комитета по открытым рынкам Федрезерва, одна из причин повышения котировок углеводорода. Среди других возможных причин хочется выделить обсуждение более агрессивной политики смягчения в Китае, что в последние дни остается в поле внимания игроков. Вряд ли цены на нефть в ближайшие дни пойдут резко вверх, впрочем, как и резкого снижения не предвидится, большое количество разных факторов сейчас уравновешены, по этой причине ждем нейтральной динамики по нефти. Марка Light Sweet в течение суток подорожала на 1,24% до уровня $56,93 за баррель. Стоимость североморской смеси нефти Brent поднялась на 0,73% до уровня $64,54 за баррель. Полагаем, Brent сегодня будет находиться в диапазоне $63,30-65,20 за баррель. Российский рынок акций вновь демонстрирует силу, несмотря на предстоящие майские праздники. Высокие цены на нефть, снижение рисков, а также ожидание снижения ставки Банком России – подогревают интерес к акциям местных эмитентов. Индекс ММВБ в ходе вчерашних торгов подрос на 0,04% до уровня 1677,89 пункта, Индекс РТС увеличился на 0,68% до 1029,71 пункта. Внешний фон на сегодняшнее утро нейтральный: американские индексы акций во вторник поднялись, фьючерсный контракт на индекс SnP 500 сегодня дешевеет, азиатские индексы акций торгуются преимущественно в минусе, нефть марки Brent увеличилась в цене. Полагаем, Индекс ММВБ в течение сегодняшнего дня будет находиться в диапазоне 1670-1710 пунктов.
НОВАТЭК нашел деньги на Ямал? (умеренно позитивно)
В 1 квартале 2015 года выручка от реализации ОАО «НОВАТЭК» увеличилась на 28,3% и составила 113,7 млрд руб. по сравнению с 88,7 млрд руб. в 1 квартале 2014 года. Доля экспортных продаж в валовой выручке от реализации углеводородов (включая экспортную пошлину, но не включая НДС) увеличилась с 37,5% в 1 квартале 2014 года до 50,3% в 1 квартале 2015 года, а доля жидких углеводородов в валовой выручке выросла с 42,3% до 57,4%. Показатель EBITDA компании с учетом доли в EBITDA совместных предприятий составил 55,2 млрд руб., что на 28,3% больше по сравнению с показателем за 1 квартал 2014 года без учета эффекта от продажи доли в Artic Russia B.V. При этом доля «НОВАТЭКа» в EBITDA совместных предприятий увеличилась в 2,5 раза до 10,1 млрд руб. по сравнению с 4,0 млрд руб. в 1 квартале 2014 года, говорится в отчете компании. Чистая прибыль ОАО «НОВАТЭК», относящаяся к акционерам, выросла в первом квартале 2015 года до 31,1 млрд рублей (10,29 рубля на акцию). Свободный денежный поток компании в 1 квартале вырос на 83,4% по сравнению с аналогичным периодом 2014 года и составил 25,2 млрд руб. Акционеры «Ямал СПГ» рассчитывают получить проектное финансирование на проект до конца года. Об этом заявил финансовый директор французской компании Total Патрик де Шевардье в ходе телефонной конференции во вторник 28 апреля. Также финансовый директор Total отметил, что китайские банки подписали с «Ямал СПГ» рамочное соглашение по предоставлению финансирования в размере, эквивалентном $13,5 млрд. Ведутся переговоры с европейскими и азиатскими экспортно-кредитными агентствами, которые также письменно подтвердили свой интерес, подчеркнул де Шевардье. Вчера НОВАТЭК в целом поделился с рынком позитивными новостями. Отчетность за 1К15 оказалась лучше ожиданий (выручка лучше прогноза на 3%, EBITDA дочерних обществ – на 7%, чистая прибыль – на 11%). Результаты могли бы быть еще лучше, если бы не укрепление рубля в 1К15. Это несколько омрачает хорошие результаты, так как в 2К15 пока рубль также укрепляется. Также партнер по проекту рассказал о том, что китайские банки готовы предоставить Ямал СПГ $13,5 млрд проектного финансирования. Вопрос финансирования проекта пока остается до конца не решенным, однако продвигается в конструктивном ключе. Компания ожидает второго транша от ФНБ и готовится к продаже 9% в проекте. Также НОВАТЭК продлил договор с Мосэнерго до 2019 года – это один из знаковых контрактов для компании на внутреннем рынке, и одна из первых «побед» над Газпромом. По нашим оценкам НОВАТЭК еще имеет некоторый потенциал для роста, но большинство факторов уже учтено рынком. Подтверждаем рекомендацию держать и оценку справедливой стоимости на уровне 555 рублей за бумагу.
Московская биржа увеличивает дивиденды (умеренно позитивно)
Московская биржа решила направить на дивиденды 8,8 млрд руб., или 55,12% чистой прибыли по МСФО за 2014 год. Такое распределение прибыли утвердило прошедшее во вторник годовое собрание акционеров. Крупнейшими акционерами Московской биржи на 16 марта являлись Банк России (11,73%), Сбербанк (9,99%), ВЭБ (8,4%), ЕБРР (6,06%), китайская «Шенгдонг Инвестмент Корпорейшн» (5,62%), «РФПИ Управление инвестициями» (5,26%). Дивиденды составят 3,87 рубля на бумагу, доходность коло 5%. Несмотря на то, что доходность относительно невысокая, близость отсечки (12 мая) будет стимулировать интерес к бумагам. Биржа продолжает увеличивать долю дивидендов в прибыли, а также сами выплаты (+62% к прошлогодним). Также мы ожидаем, что выплаты будут стабильными в дальнейшем. Это делает бумаги Московской биржи потенциально интересными для долгосрочных инвесторов. Оцениваем решение СД умеренно позитивно для котировок.
Мечел: осталось договориться со Сбербанком (умеренно позитивно)
«Мечел» близок к подписанию соглашения по реструктуризации задолженности со своими основными кредиторами. Об этом в ходе телефонной конференции рассказал гендиректор «Мечела» Олег Коржов. «С Газпромбанком на уровне руководства мы согласовали общие индикативные условия и план-график реструктуризации задолженности», – заявил Коржов. «Я считаю, что мы очень близки к тому, чтобы подписать termshit с Газпромбанком», – добавил он. «С ВТБ на уровне рабочей группы «Мечела» и банка согласованы общие принципы и подходы по реструктуризации задолженности компании «Мечел» перед банком, – отметил гендиректор. «Однако на сегодняшний момент договориться со Сбербанком не удалось», - подчеркнул он. Мы пока сохраняем осторожность относительно высказываний руководства компании. То, что Мечелу практически удалось договориться с Газпромбанком, нас не удивляет, поскольку изначально позиция этого кредитора была самой мягкой из трех. А вот заявления относительно конструктивного хода переговоров с ВТБ пока не вызывают особого доверия, особенно на фоне очередного иска к одной из структур Мечела. Изначально наиболее жесткую позицию занимал именно ВТБ, а Сбербанк придерживался «золотой середины». Возможно, менеджмент Мечела пытается успокоить инвесторов, переводя внимание с более агрессивного ВТБ на более последовательный и готовый к диалогу Сбербанк. Если это удастся, восприятие перспектив компании рынком улучшится. Девальвация и продажа активов позволили Мечелу снизить долговую нагрузку, что улучшает переговорные позиции группы. В заявлениях руководства не прозвучало явных откровений, однако общий тон они задают конструктивный, и это может оказать поддержку бумагам Мечела. Вчера на Московской бирже акции вяло реагировали на отчетность. Однако депозитарные расписки подросли после телефонной конференции. Сегодня акции могут отыгрывать этот рост. Мы продолжаем следить за ходом переговоров.
Газпром восстанавливает экспорт в Европу (умеренно позитивно)
«Газпром» в апреле 2015 г. экспортировал в дальнее зарубежье 13,9 млрд кубометров газа, что на 8% больше по сравнению с аналогичным периодом 2014 г. Об этом сообщает «Интерфакс», основываясь на оперативных данных европейских газотранспортных операторов. Это лучшие апрельские показатели компании за последние четыре года. За это десятилетие в абсолютном значении выше экспорт был только в апреле 2011 г., тогда он составил 14,2 млрд кубометров. В январе экспорт упал на 28%, в феврале сократился на 22%, в марте лимит на поставку газа в Европу был снят, и экспорт вырос на 0,7%. По итогам первых четырех месяцев 2015 г. снижение экспорта составило до 11%. Мы умеренно позитивно оцениваем восстановление экспорта газа в Европейские страны. Если темпы сохранятся, у Газпрома есть шанс, как минимум, увеличить поставки по сравнению с прошлым годом, а, возможно, и реализовать озвученные ранее планы по наращиванию экспорта на 15%. Однако в конечном итоге все будет зависеть от ситуации на Украине и от погодного фактора во второй половине года. Восстановление поставок позволит Газпрому нарастить финансовые показатели, и несколько улучшит восприятие компании рынком.
ФосАгро обновил дивидендную политику (нейтрально)
Совет директоров ФосАгро на заседании 28 апреля 2015 года рекомендовал годовому собранию акционеров утвердить финальные дивиденды за 2014 год из расчета 15 рублей на обыкновенную акцию (или 5 рублей на глобальную депозитарную расписку) на общую сумму более 1,94 млрд рублей из нераспределенной прибыли. Датой закрытия реестра акционеров для получения дивидендов рекомендовано определить 19 июня 2015 года. Эти дивидендные выплаты рекомендованы в дополнение к ранее выплаченным в 2014 году промежуточным дивидендам за 6 месяцев и 9 месяцев на общую сумму свыше 5,82 млрд рублей. Таким образом, общая сумма дивидендных выплат ФосАгро по итогам 2014 года может превысить 7,78 млрд рублей. Совет директоров также внес изменения в дивидендную политику, предусматривающие увеличение объема чистой прибыли, распределяемой компанией на дивиденды в диапазоне до 30-50% с 20-40% в настоящее время. Мы прогнозировали дивиденды ФосАгро на уровне 14,47 рублей за акцию, рекомендованные Советом директоров дивиденды лишь немного превысили наши ожидания. Более интересным корпоративным событием мы считаем изменение дивидендной политики компании, хотя и на него, вероятно, не будет выраженной реакции в котировках, поскольку, несмотря на предыдущую политику выплачивать акционерам 20-40% от прибыли, ФосАгро фактически направляла на дивиденды около 50% от прибыли в течение последних нескольких лет. Обновленная политика вряд ли приведет к реальному росту дивидендов. Сегодня ФосАгро также опубликует финансовые результаты за 2014 год.
Уралкалий: рейтинги на пересмотр (негативно)
Standard & Poor's поместило рейтинги Уралкалия в национальной и иностранной валюте на пересмотр с вероятностью понижения, следует из сообщения рейтингового агентства. В настоящее время рейтинг компании находится на уровне «BBB-», рейтинг по национальной шкале – на уровне «ruAAA». «Мы полагаем, что сумма, необходимая для выкупа акций ($1,5 млрд), существенно превышает размер свободного денежного потока от операционной деятельности Уралкалия и это может обусловить сокращение значительного объема денежных средств компании и повышение скорректированного показателя долговой нагрузки. В настоящее время мы ожидаем, что если рейтинги и будут понижены, то не более чем на одну ступень» – говорится в пресс-релизе агентства. После того как Уралкалий объявил на прошлой неделе о намерении осуществить buyback на сумму до $1,5 млрд, что привело бы к росту соотношения Чистый долг/EBITDA до 2,5х (по оценке руководства), рынок понимал, что это может привести к пересмотру кредитных рейтингов рейтинговыми агентствами. Этого не исключала и сама компания. Поэтому действие Standard&Poors мы оцениваем как ожидаемое, хотя ожидаем, что реакция в акциях на этом фоне будет негативной. Сохраняем рекомендацию ДЕРЖАТЬ бумагу.
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
• Сегодня завершается двухдневное заседание Федрезерва.
• Увеличение цен на нефть позволило рублю укрепиться.
• Ждем нейтральной динамики по нефти.
• Российский рынок акций вновь демонстрирует силу.
Комментарии
• Газпром восстанавливает экспорт в Европу (умеренно позитивно);
• Мечел: осталось договориться со Сбербанком (умеренно позитивно);
• Московская биржа увеличивает дивиденды (умеренно позитивно);
• НОВАТЭК нашел деньги на Ямал? (умеренно позитивно);
• ФосАгро обновил дивидендную политику (нейтрально);
• Уралкалий: рейтинги на пересмотр (негативно).
Ключевая статистика на сегодня
• ИПЦ Германии (15:00);
• ВВП США (15:30);
• Незавершенное строительство в США (17:00);
• Решение FOMC ФРС по учетной ставке (21:00).
Корпоративные события на сегодня
• Публикация финансовой отчетности «РусГидро» по РСБУ за первый квартал 2015 года;
• Публикация финансовой отчетности «Энел Россия» по МСФО за 1 квартал 2015 года;
• Публикация финансовой отчетности «МегаФона» по МСФО за 1 квартал 2015 года;
• Закрытие реестра акционеров «Квадры» для участия в ГОСА;
• Заседание совета директоров «Башнефти»;
• Публикация финансовой отчетности «ФосАгро» за 2014 год по МСФО;
• Годовое общее собрание акционеров «Казаньоргсинтеза».
Сегодня завершается двухдневное заседание Комитета по открытым рынкам ФРС США. Эксперты уверены, в ходе апрельского заседания FOMC ставки увеличены не будут и это отразилось на валютном рынке, индекс доллара продолжил снижаться и накануне приблизился к уровню 96 пунктов, когда как две недели назад DXY тестировал сопротивление на отметке 100 пунктов. В свою очередь соотношение евро и американской валюты растет, слабые статданные, приходящие в последние недели из Нового Света заставили инвесторов в некоторых случаях сдвинуть ожидания увеличения ставок с июня на июль и даже на сентябрь, здесь многое зависит от динамики, которую будет демонстрировать экономика. Сегодня поздно вечером глава Федрезерва Джанет Йеллен прокомментирует итоги заседания комитета, как водится, это будет сделано в оптимистичных тонах, а значит, может усилить ожидания раннего подъема процентных ставок, что может подтолкнуть доллар к укреплению. Но перед этим, пара EUR/USD имеет все шансы протестировать отметку 1,1000 доллара за евро. Единая европейская валюта в течение последних торговых суток укрепилась к доллару США на 0,83% до уровня 1,0966 доллара за евро. Полагаем, в течение сегодняшнего дня соотношение евро и американской валюты будет находиться в диапазоне 1,0880-1,1010. Рубль накануне взял паузу в своем ослаблении, после того как в течение двух предыдущих дней подешевел практически на 2,5%. Рост стоимости нефти, спровоцированный ослабление доллара, стал причиной укрепления российской валюты. Однако в фокусе внимания инвесторов остается заседание Банка России, на котором, как полагает подавляющее количество экспертов, ставка будет снижена, вопрос лишь в том, насколько уменьшится ключевой показатель регулятора. Нельзя исключать, что сегодня рубль возобновить свое ослабление, полагаем, в течение дня рубль будет торговаться в диапазоне 50,90-52,10 рубля за доллар. Единая европейская валюта будет находиться в пределах значений 55,50-57,25 рубля за евро. Цены на черное золото в течение вчерашнего дня росли, притом увеличение стоимости нефти четко совпало по времени с ослаблением доллара. Уверенность инвесторов в итогах заседания Комитета по открытым рынкам Федрезерва, одна из причин повышения котировок углеводорода. Среди других возможных причин хочется выделить обсуждение более агрессивной политики смягчения в Китае, что в последние дни остается в поле внимания игроков. Вряд ли цены на нефть в ближайшие дни пойдут резко вверх, впрочем, как и резкого снижения не предвидится, большое количество разных факторов сейчас уравновешены, по этой причине ждем нейтральной динамики по нефти. Марка Light Sweet в течение суток подорожала на 1,24% до уровня $56,93 за баррель. Стоимость североморской смеси нефти Brent поднялась на 0,73% до уровня $64,54 за баррель. Полагаем, Brent сегодня будет находиться в диапазоне $63,30-65,20 за баррель. Российский рынок акций вновь демонстрирует силу, несмотря на предстоящие майские праздники. Высокие цены на нефть, снижение рисков, а также ожидание снижения ставки Банком России – подогревают интерес к акциям местных эмитентов. Индекс ММВБ в ходе вчерашних торгов подрос на 0,04% до уровня 1677,89 пункта, Индекс РТС увеличился на 0,68% до 1029,71 пункта. Внешний фон на сегодняшнее утро нейтральный: американские индексы акций во вторник поднялись, фьючерсный контракт на индекс SnP 500 сегодня дешевеет, азиатские индексы акций торгуются преимущественно в минусе, нефть марки Brent увеличилась в цене. Полагаем, Индекс ММВБ в течение сегодняшнего дня будет находиться в диапазоне 1670-1710 пунктов.
НОВАТЭК нашел деньги на Ямал? (умеренно позитивно)
В 1 квартале 2015 года выручка от реализации ОАО «НОВАТЭК» увеличилась на 28,3% и составила 113,7 млрд руб. по сравнению с 88,7 млрд руб. в 1 квартале 2014 года. Доля экспортных продаж в валовой выручке от реализации углеводородов (включая экспортную пошлину, но не включая НДС) увеличилась с 37,5% в 1 квартале 2014 года до 50,3% в 1 квартале 2015 года, а доля жидких углеводородов в валовой выручке выросла с 42,3% до 57,4%. Показатель EBITDA компании с учетом доли в EBITDA совместных предприятий составил 55,2 млрд руб., что на 28,3% больше по сравнению с показателем за 1 квартал 2014 года без учета эффекта от продажи доли в Artic Russia B.V. При этом доля «НОВАТЭКа» в EBITDA совместных предприятий увеличилась в 2,5 раза до 10,1 млрд руб. по сравнению с 4,0 млрд руб. в 1 квартале 2014 года, говорится в отчете компании. Чистая прибыль ОАО «НОВАТЭК», относящаяся к акционерам, выросла в первом квартале 2015 года до 31,1 млрд рублей (10,29 рубля на акцию). Свободный денежный поток компании в 1 квартале вырос на 83,4% по сравнению с аналогичным периодом 2014 года и составил 25,2 млрд руб. Акционеры «Ямал СПГ» рассчитывают получить проектное финансирование на проект до конца года. Об этом заявил финансовый директор французской компании Total Патрик де Шевардье в ходе телефонной конференции во вторник 28 апреля. Также финансовый директор Total отметил, что китайские банки подписали с «Ямал СПГ» рамочное соглашение по предоставлению финансирования в размере, эквивалентном $13,5 млрд. Ведутся переговоры с европейскими и азиатскими экспортно-кредитными агентствами, которые также письменно подтвердили свой интерес, подчеркнул де Шевардье. Вчера НОВАТЭК в целом поделился с рынком позитивными новостями. Отчетность за 1К15 оказалась лучше ожиданий (выручка лучше прогноза на 3%, EBITDA дочерних обществ – на 7%, чистая прибыль – на 11%). Результаты могли бы быть еще лучше, если бы не укрепление рубля в 1К15. Это несколько омрачает хорошие результаты, так как в 2К15 пока рубль также укрепляется. Также партнер по проекту рассказал о том, что китайские банки готовы предоставить Ямал СПГ $13,5 млрд проектного финансирования. Вопрос финансирования проекта пока остается до конца не решенным, однако продвигается в конструктивном ключе. Компания ожидает второго транша от ФНБ и готовится к продаже 9% в проекте. Также НОВАТЭК продлил договор с Мосэнерго до 2019 года – это один из знаковых контрактов для компании на внутреннем рынке, и одна из первых «побед» над Газпромом. По нашим оценкам НОВАТЭК еще имеет некоторый потенциал для роста, но большинство факторов уже учтено рынком. Подтверждаем рекомендацию держать и оценку справедливой стоимости на уровне 555 рублей за бумагу.
Московская биржа увеличивает дивиденды (умеренно позитивно)
Московская биржа решила направить на дивиденды 8,8 млрд руб., или 55,12% чистой прибыли по МСФО за 2014 год. Такое распределение прибыли утвердило прошедшее во вторник годовое собрание акционеров. Крупнейшими акционерами Московской биржи на 16 марта являлись Банк России (11,73%), Сбербанк (9,99%), ВЭБ (8,4%), ЕБРР (6,06%), китайская «Шенгдонг Инвестмент Корпорейшн» (5,62%), «РФПИ Управление инвестициями» (5,26%). Дивиденды составят 3,87 рубля на бумагу, доходность коло 5%. Несмотря на то, что доходность относительно невысокая, близость отсечки (12 мая) будет стимулировать интерес к бумагам. Биржа продолжает увеличивать долю дивидендов в прибыли, а также сами выплаты (+62% к прошлогодним). Также мы ожидаем, что выплаты будут стабильными в дальнейшем. Это делает бумаги Московской биржи потенциально интересными для долгосрочных инвесторов. Оцениваем решение СД умеренно позитивно для котировок.
Мечел: осталось договориться со Сбербанком (умеренно позитивно)
«Мечел» близок к подписанию соглашения по реструктуризации задолженности со своими основными кредиторами. Об этом в ходе телефонной конференции рассказал гендиректор «Мечела» Олег Коржов. «С Газпромбанком на уровне руководства мы согласовали общие индикативные условия и план-график реструктуризации задолженности», – заявил Коржов. «Я считаю, что мы очень близки к тому, чтобы подписать termshit с Газпромбанком», – добавил он. «С ВТБ на уровне рабочей группы «Мечела» и банка согласованы общие принципы и подходы по реструктуризации задолженности компании «Мечел» перед банком, – отметил гендиректор. «Однако на сегодняшний момент договориться со Сбербанком не удалось», - подчеркнул он. Мы пока сохраняем осторожность относительно высказываний руководства компании. То, что Мечелу практически удалось договориться с Газпромбанком, нас не удивляет, поскольку изначально позиция этого кредитора была самой мягкой из трех. А вот заявления относительно конструктивного хода переговоров с ВТБ пока не вызывают особого доверия, особенно на фоне очередного иска к одной из структур Мечела. Изначально наиболее жесткую позицию занимал именно ВТБ, а Сбербанк придерживался «золотой середины». Возможно, менеджмент Мечела пытается успокоить инвесторов, переводя внимание с более агрессивного ВТБ на более последовательный и готовый к диалогу Сбербанк. Если это удастся, восприятие перспектив компании рынком улучшится. Девальвация и продажа активов позволили Мечелу снизить долговую нагрузку, что улучшает переговорные позиции группы. В заявлениях руководства не прозвучало явных откровений, однако общий тон они задают конструктивный, и это может оказать поддержку бумагам Мечела. Вчера на Московской бирже акции вяло реагировали на отчетность. Однако депозитарные расписки подросли после телефонной конференции. Сегодня акции могут отыгрывать этот рост. Мы продолжаем следить за ходом переговоров.
Газпром восстанавливает экспорт в Европу (умеренно позитивно)
«Газпром» в апреле 2015 г. экспортировал в дальнее зарубежье 13,9 млрд кубометров газа, что на 8% больше по сравнению с аналогичным периодом 2014 г. Об этом сообщает «Интерфакс», основываясь на оперативных данных европейских газотранспортных операторов. Это лучшие апрельские показатели компании за последние четыре года. За это десятилетие в абсолютном значении выше экспорт был только в апреле 2011 г., тогда он составил 14,2 млрд кубометров. В январе экспорт упал на 28%, в феврале сократился на 22%, в марте лимит на поставку газа в Европу был снят, и экспорт вырос на 0,7%. По итогам первых четырех месяцев 2015 г. снижение экспорта составило до 11%. Мы умеренно позитивно оцениваем восстановление экспорта газа в Европейские страны. Если темпы сохранятся, у Газпрома есть шанс, как минимум, увеличить поставки по сравнению с прошлым годом, а, возможно, и реализовать озвученные ранее планы по наращиванию экспорта на 15%. Однако в конечном итоге все будет зависеть от ситуации на Украине и от погодного фактора во второй половине года. Восстановление поставок позволит Газпрому нарастить финансовые показатели, и несколько улучшит восприятие компании рынком.
ФосАгро обновил дивидендную политику (нейтрально)
Совет директоров ФосАгро на заседании 28 апреля 2015 года рекомендовал годовому собранию акционеров утвердить финальные дивиденды за 2014 год из расчета 15 рублей на обыкновенную акцию (или 5 рублей на глобальную депозитарную расписку) на общую сумму более 1,94 млрд рублей из нераспределенной прибыли. Датой закрытия реестра акционеров для получения дивидендов рекомендовано определить 19 июня 2015 года. Эти дивидендные выплаты рекомендованы в дополнение к ранее выплаченным в 2014 году промежуточным дивидендам за 6 месяцев и 9 месяцев на общую сумму свыше 5,82 млрд рублей. Таким образом, общая сумма дивидендных выплат ФосАгро по итогам 2014 года может превысить 7,78 млрд рублей. Совет директоров также внес изменения в дивидендную политику, предусматривающие увеличение объема чистой прибыли, распределяемой компанией на дивиденды в диапазоне до 30-50% с 20-40% в настоящее время. Мы прогнозировали дивиденды ФосАгро на уровне 14,47 рублей за акцию, рекомендованные Советом директоров дивиденды лишь немного превысили наши ожидания. Более интересным корпоративным событием мы считаем изменение дивидендной политики компании, хотя и на него, вероятно, не будет выраженной реакции в котировках, поскольку, несмотря на предыдущую политику выплачивать акционерам 20-40% от прибыли, ФосАгро фактически направляла на дивиденды около 50% от прибыли в течение последних нескольких лет. Обновленная политика вряд ли приведет к реальному росту дивидендов. Сегодня ФосАгро также опубликует финансовые результаты за 2014 год.
Уралкалий: рейтинги на пересмотр (негативно)
Standard & Poor's поместило рейтинги Уралкалия в национальной и иностранной валюте на пересмотр с вероятностью понижения, следует из сообщения рейтингового агентства. В настоящее время рейтинг компании находится на уровне «BBB-», рейтинг по национальной шкале – на уровне «ruAAA». «Мы полагаем, что сумма, необходимая для выкупа акций ($1,5 млрд), существенно превышает размер свободного денежного потока от операционной деятельности Уралкалия и это может обусловить сокращение значительного объема денежных средств компании и повышение скорректированного показателя долговой нагрузки. В настоящее время мы ожидаем, что если рейтинги и будут понижены, то не более чем на одну ступень» – говорится в пресс-релизе агентства. После того как Уралкалий объявил на прошлой неделе о намерении осуществить buyback на сумму до $1,5 млрд, что привело бы к росту соотношения Чистый долг/EBITDA до 2,5х (по оценке руководства), рынок понимал, что это может привести к пересмотру кредитных рейтингов рейтинговыми агентствами. Этого не исключала и сама компания. Поэтому действие Standard&Poors мы оцениваем как ожидаемое, хотя ожидаем, что реакция в акциях на этом фоне будет негативной. Сохраняем рекомендацию ДЕРЖАТЬ бумагу.
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter