30 апреля 2015 goldenfront.ru | Архив
Опубликован консультативный документ МВФ о том, как центральные банки должны отчитываться о своих реальных золотых запасах, вызывает вопросы.
После публикации вчерашней статьи о скептическом отношении к отчётам центральных банков по золоту (см. Владеет ли хоть какая-то страна тем золотом, о котором заявляет?), моё внимание привлекла публикация Золотого антитрестового комитета (GATA) примерно 2 года назад о конфиденциальном документе, посвящённом отчётности центральных банков о золотых резервах. Прилагаю статью GATA со ссылкой на полный документ МВФ. Из этого можно видеть, насколько непрозрачной стала эта отчётность, в интересах защиты данных банков, когда центральным банкам нужно скрыть соглашения о лизинге и свопах в цифрах своих общих резервов. Как я указывал в предыдущих статьях, то, что сейчас называют запасом физического золота страны на определённую дату, может на самом деле быть очень обманчивой цифрой, учитывая возможные объёмы золотых свопов и лизинга.
Надо сказать, в ссылке указан документ 16-летней давности, но нет оснований полагать, что отчётность отдельных банков об их золотых запасах стала более прозрачной сейчас, скорее наоборот.
Докладная записка GATA от декабря 2012 года с комментариями (которые не обязательно совпадают с мнениями Mineweb):
Западные центральные банки скрывают свои золотые кредиты и свопы, потому что информация о них «очень чувствительна для рынка», и отчёты о них будут мешать тайным валютным интервенциям на рынке со стороны центральных банков, говорится в конфиденциальном отчёте МВФ, полученном GATA.
Доклад был написан в марте 1999 года, когда сотрудники МВФ предложили ужесточить стандарты финансовой отчётности для центральных банков. Отчёт показывает, что решающую роль в ослаблении этих стандартов играли возражения центральных банков, ссужающих золото. Если в первом проекте новые правила отчётности требовали раскрытия золотых кредитов и ссуд центральных банков, пересмотренные правила, принятые позже, позволяли центральным банкам скрывать свои золотые кредиты и свопы золотых резервов, и даже не сообщать количество монетарного золота, только приписанную ему стоимость.
То есть, недвусмысленная, но тайная политика западных центральных банков в отношении золота состоит в обмане и манипуляции рынками, как давно уже говорит GATA.
В конфиденциальном отчёте МВФ говорится, что для укрепления стандартов финансовой отчётности для центральных банков - Специального стандарта на распространение данных - сотрудники МВФ консультировались с первыми лицами организации, а также с Банком международных расчётов, Европейским центральным банком, Банком Англии, немецким Бундесбанком, Банком Франции и другими европейскими центральными банками.
«Представители центрального банка, - говорится в конфиденциальном докладе, - указали, что считают информацию о золотых ссудах и свопах очень чувствительной для рынка, ввиду ограниченного числа участников таких сделок. Так, они считают, что Специальный стандарт на распространение данных не должен требовать отдельной публикации такой информации, но должен охватывать полные активы монетарного золота, включая золото на ссудах или фигурирующее в соглашениях свопа в составе единых данных. Они также подтвердили высказанную на декабрьском совещании точку зрения некоторых стран (как членов G-10, так и не входящих в эту группу) о том, что раскрытие состава резервов по отдельным валютам будет чувствительным для рынков; но они не имеют ничего против раскрытия такой информации по группам валют. ...» (стр. 6, параграф 15)
«Переговоры с некоторыми из исполнительных директоров подтвердили нежелание их руководства в данный момент раскрывать данные о позициях в их международных резервах на частой и регулярной основе из политических соображений. Такая позиция мотивировалась следующим: а) желанием на некоторое время сохранить конфиденциальность вмешательства на валютный рынок, чтобы повысить его эффективность; б) нежеланием некоторых монетарных властей раскрывать информацию об их официальных сделках на более частой и регулярной основе, чем раскрытие сделок крупными международными инвесторами; и в) обеспокоенность некоторых стран тем, что еженедельные данные о резервах могут быть по сути более волатильными, чем ежемесячные данные, что может вводить в заблуждение и дестабилизировать валютные рынки.
Эта позиция вызвала оживлённую дискуссию на декабрьском заседании об издержках и преимуществах повышенной прозрачности в разных обстоятельствах и информационных требованиях для нормально функционирующих международных финансовых рынков». (стр.8, параграф 20).
В конфиденциальном отчёте названы изменения стандарта отчётности, предложенные МВФ: «Касательно активов были предложены следующие изменения формы: а) устранение любых требований раскрытия количества золотых ссуд и явного требования раскрывать объём монетарного золота. В пересмотренной версии только общее количество монетарного золота (включая золотые ссуды) подлежит раскрытию» (стр. 8, параграф 23)
Конфиденциальный доклад МВФ подтверждает и конкретизирует признание Банка Англии организации GATA год назад о том, что информация о свопах и лизинге позволит узнать, какие сделки с золотом имели место». Такие сведения о деятельности банка на золотом рынке, по словам представителя банка, могут повредить интересам британского правительства и «частным клиентам» банка, по отношению к которым банк обязан соблюдать конфиденциальность».
http://www.gata.org/node/10635
Хотя разглашение конфиденциального отчёта МВФ скорее всего, не признают самые непреклонные распространители дезинформации в анализе золотого рынка и основные финансовые СМИ (едва ли что-нибудь заставит их быть правдивыми), это позволит частным инвесторам и гражданам более авторитетно задать вопросы своему центральному банку и избранным официальным лицам, потребовать отчёта и объяснения целей тайных ссуд и свопов центральных банков, сделок, в которых участвует даже Федеральный резерв США - согласно заявлению, которое GATA вытянул у члена совета правления ФРС в 2009 году
Конфиденциальный доклад МВФ о разрешении секретности в отношении ссуд и свопов с золотом в формате PDF опубликован на сайте GATA
Там можно ознакомиться с ним подробно. Консультативный документ, предназначенный подкрепить сообщаемые данные, которые потом распространяет МВФ, в итоге сделал предоставляемые данные ещё более неясными, чем они были раньше.
Конечно, здесь не учитываются никакие иные возможные искажения отчётности со стороны центральных банков, но есть подозрение, что большинство из них придерживаются принципов этого консультативного документа МВФ. Это даёт им более чем достаточно свободы для затемнения их деятельности, связанной с золотыми ссудами и свопами, по-видимому, серьёзно влияющей на реальное количество доступного физического золота, которое они держат в своих хранилищах, либо где-то ещё на своё имя.
Владеет ли хоть какая-то страна тем золотом, о котором заявляет?
В отчётах центральных банков перед МВФ о своих золотых запасах ясности мало, или нет совсем.
Китай имеет 1,054.1 т золота в своих официальных резервах. Да уж, конечно! США имеют 8,133.5 т в своих резервах - самых крупных в мире. Но я, простите, отношусь к этой цифре, как и к цифрам некоторых других центральных банков, с таким же скептицизмом, как к официальным китайским цифрам. Многое проистекает из того факта, что Китай не обновлял цифру своих официальных резервов с 2009 года - но США не обновляли свою цифру примерно 40 лет.
То же относится ко многим другим центральным банкам, которые из года в год сообщают об одном и том же количестве золота.
Всё это вопросы учёта и представления статистических данных. На самом деле центральные банки-держатели крупных запасов золота просто называют МВФ желаемую версию своих запасов, а их истинные объёмы доступного физического золота в ряде случаев, скорее всего, совсем иные.
Здесь играют роль два возможных фактора. Центральный банк может желать скрыть свои реальные золотые владения из политических или финансовых соображений (поддержка валюты). Многие считают, что Китай приобретал значительное количество золота и тайно наращивал свои запасы золота на отдельном счету, который он не считает нужным открывать для МВФ и который, таким образом, не является частью его официальных резервов.
Между тем многие полагают, что некоторые западные центральные банки ссудили своё золото слитковым банкам. Эти банки, в свою очередь, предоставили золото клиентам или на обычный рынок (вероятно, большая часть золота в конце концов попадает в Китай), или использовали его в качестве залога.
Возможно, объёмы были таковы, что выкуп их в виде металла невозможен по условиям лизинга, так как объёма доступного физического золота по текущей цене золота совершенно недостаточно для покрытия обязательств. Действительно, большая часть этого золота могла быть сдана в лизинг, когда его цена была намного ниже, так что возместить его сейчас будет намного дороже. Это сданное в лизинг золото по-прежнему значится в резервах центральных банков, но физически оно может там отсутствовать. Красный сигнал загорелся, когда было объявлено, что Бундесбанку Германии потребуется несколько лет для репатриации небольшого объема металлического золота из США. Трудно сказать, было ли немецкое золото доступно для репатриации, или были другие причины для отсрочки, но сомнения остались. Они могут быть необоснованными, но на финансовых рынках настроения определяют всё!
Недавно Блумберг произвёл впечатление на другие СМИ. Его аналитики считают, что китайские запасы на самом деле примерно на 2,500 т больше, чем сообщает Китай. Это само по себе не новость, а лишь дополнение к расчётам, сделанным годом раньше. Но на этот раз эффект был сильным из-за слухов о том, что Китай скоро сообщит новую цифру золотых резервов. Предполагается, что страна может использовать свои официальные запасы как позитивный фактор в попытках включить в этом году юань в корзину валют «специальные права заимствования» МВФ. Это считается обеспечительной мерой, позволяющей сделать юань ещё более свободно обращающейся валютой в крупных мировых сделках - в этой роли сейчас доминирует доллар США.
Китай уже предпринял ряд крупных шагов в этом направлении, проведя переговоры по крупным двусторонним торговым сделкам в обход доллара. Видимо, это говорит о том, что он не желает заменить доллар как глобальную резервную валюту, но без сомнения, хотел бы повлиять на нынешнюю преобладающую роль в этом.
Как правило, центральные банки не расположены к полностью независимому аудиту своих золотых запасов, так что по сути, МВФ должен принимать на веру данные банков о запасах золота. Вероятно, большинство центральных банков (но не все) честны в своих отчётах. Но и Китай может объявить МВФ о том, что его золотые запасы увеличились до 3,500 т, как предполагает Блумберг, что ставит его на второе место среди мировых держателей золота - или он может заявить, что имеет 9,000 т золота (независимо от того, имеет он столько или нет), что ставит его на первое место. Нет прозрачности в этом вопросе.
3,500 т - это, пожалуй, хорошая компромиссная цифра. Достаточно высокая, чтобы оказать влияние и придать юаню ещё больший глобальный авторитет для того, чтобы он мог стать глобальной резервной валютой, но не слишком высокая, чтобы сильно повлиять на цену золота. Слишком высокая цена, наверное, не в интересах Китая, учитывая то, что он находится в фазе накопления золота.
Однако, если Китай заявит, что имеет сейчас в своих резервах 9,000 т золота, заменяя США как владельца золота №1, это, вероятно, приведёт к сильному росту цены золота. При значительном количестве рекламы в СМИ, убеждающей китайских граждан покупать золото, в китайском среднем классе появилось немалое число владельцев золота, и рост его цены может стать стимулом для застывшей экономики страны. Или эта идея чересчур в духе Макиавелли, даже для китайцев, чьи способности долгосрочного планирования намного превосходят способности Запада? В условиях экономического неблагополучия на Западе такие события были бы катастрофическими. Крупные держатели золота, играющие на понижение (а также серебра, которое сильно вырастет) в одночасье обанкротятся, что приблизит финансовую систему к вероятному хаосу. Мечта золотого быка, но никто из нас не будет рассматривать это всерьёз!
Конечно, всё это только гипотезы, но это показывает, что видимое полное отсутствие прозрачности вокруг золотых запасов центрального банка означает, что цифры, сообщаемые МВФ, по крайней мере в некоторых случаях, могут использоваться для политических и стратегических финансовых махинаций. МВФ не имеет реальных средств подтвердить реальность сообщаемых ему цифр золотых запасов. Это полностью относится к честности и порядочности тех, кто управляет политикой и отчётностью центрального банка. Хотя некоторые (немногие) центральные банки считаются независимыми от правительств стран, в которых они находятся, есть подозрение, что даже независимые центральные банки подчиняются желаниям своих администраций, а манипуляции правительств статистическими данными в своих интересах широко известны. Поди знай...
http://goldenfront.ru/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба