26 мая 2015 Pro Finance Service | USD|JPY
Итак, то, чего все так долго ждали примерно с начала марта, случилось - пара доллар/иена вышла за пределы поднадоевшего диапазона, пробив его верхнюю границу, и принялась ставить один рекорд за другим. С утра пал уровень 122.00 - в последний раз японская валюта посещала эту отметку в далеком 2007. Катализатор? Первое, что приходит на ум в этой связи - общее укрепление доллара по всему спектру рынка, начавшееся в пятницу на фоне неожиданного роста инфляции, вытолкнуло пару из «зоны комфорта». Сегодня с утра, игроки, отдыхавшие в понедельник, вернулись к работе и помогли доллар/иене перешагнуть ту самую пограничную черту, за которой как домино посыпались стопы по коротким позициям модельных счетов. На данном этапе доллар/иена установил внутридневной минимум на уровне 123.31 и за день проделал путь длинной в 177 пунктов (уровень открытия - 121.54). Такими темпами и до циклических максимумов 2007 года на уровне 124.14 рукой подать. По крайней мере, дневное закрытие выше 123.00, технически, будет способствовать сохранению бычьей динамики при условии движения доллара в русле восходящего тренда в других ключевых парах. Однако не все так гладко. Прежде чем праздновать техническую победу медведей по иене (и, соответственно, быков по доллар/иене) стоит разобраться с катализаторами и потенциальными препятствиями на на пути.
Катализаторы
Рост доллара, обусловленный очередным переосмыслением сроков повышения учетной ставки ФРС. Помимо пятничных данных по инфляции, сегодня Штаты порадовали нас улучшением индекса потребительского доверия Conference Board за май (95.4 против 94.3 за пред. период) и значительным ростом индекса деловой активности в секторе услуг ФРС Филадельфии (54.6 в мае против 41.0 в апреле). Данные по продажам на первичном рынке жилья также превзошли ожидания, обнадежив тех, кто все-таки верит во «временный характер» охлаждения в 1 квартале. Как бы там ни было, тучи над макроэкономикой США рассеиваются и из-за них уже снова проглядывает тема дивергенции монетарной политики и вероятность повышения ставки по федеральным фондам в этом году. Этот фактор, безусловно, поможет доллару вернуться в русло восходящего тренда, в том числе и против иены.
Обратная корреляция с рисковыми активами условно также способствует снижению курса иены, при этом рост интереса к риску может быть обусловлен расширением стимулов в Европе, на которое намекнул в начале прошлой неделе член управляющего совета Европейского центрального банка Бенуа Кер. В самой Японии экспортеры тоже не в обиде. Слабая иена способствует росту ценовой конкурентоспособности их товаров и постепенно возвращает себе статус локомотива японской экономики.
Препятствия
Прежде всего, на последнем заседании Банка Японии не было никаких намеков на возможное расширение стимулов. Более того, комментарии главы Банка Харухико Куроды, по сути, способствовали укреплению иены, поскольку он заявил о том, что его устраивает текущий статус монетарной политики и темпы движения к намеченным экономическим целям.
Дальнейшее масштабное ослабление иены может спровоцировать политическое недовольство по ту сторону Тихого океана: в своем последнем отчете по валютам Минфин США уже весьма откровенно намекал на то, что Япония слишком сильно полагается на монетарные стимулы в ущерб структурным реформам. Девальвация японской валюты, без сомнения, станет предметом жесткой критики со стороны американцев. Захочет ли Япония портить отношения со Штатами на полпути к заключению Транс-тихоокеанскому партнерству. Кроме того, буквально на днях Международный валютный фонд предупредил Японию о том, что не стоит слишком сильно полагаться на слабость иены, как на катализатор роста. Иными словами, несмотря на то, что слабая иена значительно повышает эффективность Абэномики, дальнейшее обесценение валюты может оказаться политически опасным и проблематичным для Японии.
Подводя итог, можно отметить, что на данном этапе доллар/иеной движут силы, толкающие доллар вверх, но не способствующие напрямую снижению курса иены. Это значит, что пара сохраняет восходящий потенциал до тех пор, пока доллар продолжает подпитываться позитивными данными и двигаться вверх по всему спектру рынка. Между тем, по мере приближения к долгосрочным циклическим максимума следует проявить осмотрительность и учесть факторы, способные ослабить восходящий импульс в паре. К ним, помимо прочего, относятся политические трения.
http://www.profinance.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Катализаторы
Рост доллара, обусловленный очередным переосмыслением сроков повышения учетной ставки ФРС. Помимо пятничных данных по инфляции, сегодня Штаты порадовали нас улучшением индекса потребительского доверия Conference Board за май (95.4 против 94.3 за пред. период) и значительным ростом индекса деловой активности в секторе услуг ФРС Филадельфии (54.6 в мае против 41.0 в апреле). Данные по продажам на первичном рынке жилья также превзошли ожидания, обнадежив тех, кто все-таки верит во «временный характер» охлаждения в 1 квартале. Как бы там ни было, тучи над макроэкономикой США рассеиваются и из-за них уже снова проглядывает тема дивергенции монетарной политики и вероятность повышения ставки по федеральным фондам в этом году. Этот фактор, безусловно, поможет доллару вернуться в русло восходящего тренда, в том числе и против иены.
Обратная корреляция с рисковыми активами условно также способствует снижению курса иены, при этом рост интереса к риску может быть обусловлен расширением стимулов в Европе, на которое намекнул в начале прошлой неделе член управляющего совета Европейского центрального банка Бенуа Кер. В самой Японии экспортеры тоже не в обиде. Слабая иена способствует росту ценовой конкурентоспособности их товаров и постепенно возвращает себе статус локомотива японской экономики.
Препятствия
Прежде всего, на последнем заседании Банка Японии не было никаких намеков на возможное расширение стимулов. Более того, комментарии главы Банка Харухико Куроды, по сути, способствовали укреплению иены, поскольку он заявил о том, что его устраивает текущий статус монетарной политики и темпы движения к намеченным экономическим целям.
Дальнейшее масштабное ослабление иены может спровоцировать политическое недовольство по ту сторону Тихого океана: в своем последнем отчете по валютам Минфин США уже весьма откровенно намекал на то, что Япония слишком сильно полагается на монетарные стимулы в ущерб структурным реформам. Девальвация японской валюты, без сомнения, станет предметом жесткой критики со стороны американцев. Захочет ли Япония портить отношения со Штатами на полпути к заключению Транс-тихоокеанскому партнерству. Кроме того, буквально на днях Международный валютный фонд предупредил Японию о том, что не стоит слишком сильно полагаться на слабость иены, как на катализатор роста. Иными словами, несмотря на то, что слабая иена значительно повышает эффективность Абэномики, дальнейшее обесценение валюты может оказаться политически опасным и проблематичным для Японии.
Подводя итог, можно отметить, что на данном этапе доллар/иеной движут силы, толкающие доллар вверх, но не способствующие напрямую снижению курса иены. Это значит, что пара сохраняет восходящий потенциал до тех пор, пока доллар продолжает подпитываться позитивными данными и двигаться вверх по всему спектру рынка. Между тем, по мере приближения к долгосрочным циклическим максимума следует проявить осмотрительность и учесть факторы, способные ослабить восходящий импульс в паре. К ним, помимо прочего, относятся политические трения.
http://www.profinance.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter