Понедельник изобиловал негативными новостями с самого утра. Статистика внешней торговли Китая принесла новые разочарования. Импорт в мае в долларовом выражении снизился на 17.6%, экспорт – на 2.5%. Это свидетельствует о том, что экономика страны сохраняет тенденцию к торможению, при этом слабость мировой экономики не позволяет поднебесной так же эффективно использовать прежнюю модель роста. Помимо Китая, разочарование принес и прошедший на выходных саммит G7. Каких-либо подвижек в сторону решения греческого вопроса не было, при этом намерение Афин выплатить 4 июньских транша в сторону МВФ одним платежом в конце июня пролонгирует рыночную напряженность еще на 3 недели.
В отношении США по рынкам ходили слухи о заявлениях президента на саммите G7 о намерениях сдерживать укрепление доллара. Позже эти слухи были опровергнуты Белым домом, однако на валютных площадках доллар был под ударом, полностью нивелировав пятничный роста на сильных данных по рынку труда.
Ставки МБК на локальных максимумах
Конъюнктура российского денежно-кредитного рынка остается неблагоприятной на фоне сохранения признаков дефицита рублевой ликвидности. Уровень краткосрочных процентных ставок держится на локальных максимумах, а Центробанк вынужден проводить аукционы «тонкой настройки» Стоимость 1-дневных кредитов МБК вчера осталась на отметке 13.30% годовых, при этом 7-дневные кредиты обходились в среднем также под 13.30% годовых, а междилерское репо с облигациями на 1 день – под 13.20% годовых (-5 бп). На аукционе «тонкой настройки» репо с ЦБ РФ банкам удалось привлечь 260 млрд руб. на 1 день, однако спрос на размещении составил 680 млрд руб.
Условия рынка вряд ли улучшатся в ближайшие дни. Массовое сворачивание портфелей carry trade на фоне стремительного ослабления рубля лишило денежный рынок значительной части краткосрочной рублевой ликвидности. В то же время, мы не ожидаем дальнейшего роста ставок в ближайшие дни.
Рубль стабилен, отыгрывает турбулентность EUR/USD
Старт недели на локальном валютном рынке прошел нейтрально. Рубль отыгрывал высокую волатильность пары евро/доллар на международных площадках, однако оставался стабилен по отношению к бивалютной корзине. Участники рынка уже заложили в курсы все краткосрочные риски для российской валюты и теперь занимают выжидательную позицию. По итогам дня курс бивалютной корзины поднялся на 14 коп. до 59.26 руб. Курс доллара вчера потерял 25 коп. до 56.00 руб., курс евро прибавил 62 коп. до 63.24 руб. На международном валютном рынке наблюдается повышенная турбулентность. Реакция на сильные данные по рынку труда США за прошлый месяц сменилась ослаблением доллара в ответ на слухи о намерении Белого дома предпринять меры по ослаблению американской валюты. В результате пара евро/доллар выросла на 1.5 фигуры до отметки $1.1280.
Отсутствие новостей со стороны геополитики и стабильные нефтяные котировки обеспечивают минимальные самостоятельные движения рубля. Вместе с тем, Центробанк прекратил покупку валюты на рынке, что для инвесторов может стать сигналом выработанного диапазона (49-56 руб. за доллар). Именно в этом интервале при отсутствии резко-негативных новостей должна строиться спекулятивная активность в краткосрочной перспективе. Многое также будет зависет от действий и риторики Центробанка на заседании 15 июня. Если регулятор неагрессивно (до 100 бп) понизит размер ключевой ставки, то для рынков это не станет сюрпризом, а значит окажет минимальное влияние на стоимость российской валюты.
Евробонды продолжили инерционный рост доходностей
Российские суверенные еврооблигации в понедельник продолжили инерционный рост доходностей. Ставки вдоль суверенной кривой подросли на 5-7 бп, что находилось на уровне средней динамики ЕМ. Корпоративный сектор продолжил двигаться вниз по ценам прежними темпами, доходности в среднем по рынку прибавили еще 15 бп.
Долгосрочные ОФЗ скорректировались вверх по ценам
ОФЗ в понедельник корректировались вверх по ценам на фоне отступивших внешних рисков и спокойствия на валютном рынке. Годовые ставки ОФЗ сохранились на отметке 10.5%, долгосрочные доходности скорректировались в низ на 10 бп и завершили день на отметке 10.9%.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба