17 июня 2015 Pro Finance Service
Евро устал от греческой драмы
Кажется, что участники валютного рынка равнодушны к судьбе Греции. Неопределенность, конечно, накладывает отпечаток на ход торгов, но в целом единая европейская валюта демонстрирует завидную стойкость перед лицом все более неприятных новостей, и в условиях, когда дефолт уже выглядит не столь невероятным событием, от нее стоило бы ждать куда менее конструктивной динамики. Настрой не блещет оптимизмом, но евро/доллар пока остается в рамках сужающейся треугольной формации, и краткосрочные его перспективы зависят от того, сможет ли он, наконец, воспользоваться его нижней границей для убедительного рывка выше $1.1300/10. В случае успеха можно будет ожидать штурма максимумов этого месяца поблизости от $1.1380, после чего фокус сместится к $1.1446, при этом последнее сопротивление представляет собой линию шеи масштабной перевернутой головы и плеч. Способность преодолеть ее позволит говорить о возможности роста курса к $1.1500 и к 200-дневной sma в районе $1.1716, а потенциально и выше. Вместе с тем, стоит отметить, что фундаментальных факторов, которые бы оправдывали устойчивое восстановление единой европейской валюты не наблюдается, и попытки роста, вероятно, привлекут внимание долгосрочных имен. Пока же быкам следует внимательно следить за поддержкой в районе $1.1225 — прорыв ниже грозит ухудшением настроя и снижением курса к $1.1180/70 и $1.1150. Утрата последней поддержки, между тем, будет предполагать рост рисков смещения курса к уровням в области $1.1061/00, где, в частности, проходят 50- и 100-дневные sma
Стерлинг взлетел после выхода данных
Стерлинг получает дополнительный импульс к росту после выхода в Великобритании позитивных данных. Так, уровень безработицы остался на прежнем уровне в 5,5%, а протокол Банка Англии показал, что Комитет по монетарной политике, как и ожидалось, проголосовал за неизменность денежно-кредитной политики с раскладом голосов 9-0, хотя двое членов заявили, что решение для них было непростым и в скором времени нельзя исключать повышения ставки. Курс фунта подскочил до $1.5731 с уровня $1.5670 до новостей, в то время как кросс упал с stg0.7200 до stg0.71695. Трейдеры были хорошо подготовлены к этому положительному результату, поэтому произошла фиксация прибыли. Продажи на короткое время вернули фунт обратно к $1.5700, а кросс в настоящее время торгуется около stg0.7180. Сейчас валюта вернулась к максимумам.
Безработица в Великобритании за февраль-апрель 2015 года составила 5,5%, совпав с индикатором января-марта в 5,5%, согласно данным Бюро национальной статистики (ONS). Число безработных составило 1,813 миллиона человек, уменьшившись на 43 тысячи по сравнению с ноябрем-январем 2014-2015 годов и на 349 тысяч — с аналогичным периодом прошлого года. Количество занятого населения в возрасте 16-64 лет за отчетный период увеличилось по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года и составило 73,4%, или 29,887 миллиона человек. Заработная плата трудоустроенных британцев выросла на 2,7% в годовом выражении. Протокол Банка Англии зафиксировал следующую позицию центральных банкиров: тормозящие рост факторы начали ослабевать; базовый рост зарплат может быть выше, чем показывают официальные данные; налогово-бюджетная консолидация будет оставаться препятствием для роста; инфляция заметно вырастет к концу 2015 г; политика регулятора не будет определяться действиями других центральных банков; Греция остается значительным фактором риска для перспектив экономики; повышение процентных ставок будет постепенным
Nomura: евро - это новая иена. Потому и не падает из-за Греции
Валютные стратеги из Nomura рассуждают на тему того, почему, несмотря на накал «греческих страстей», европейская валюта остается относительно стабильной. В качестве одного из вариантов, эксперты Nomura Group предполагают, что евро — это новая иена. Со всеми вытекающими из этого статуса последствиями. Это означает, что периоды бегства инвесторов в противоположную сторону от рисковых активов, что и формирует греческая ситуация, становятся благосклонны к единой валюте. Это приобретает некий концептуальный смыл, поскольку процентные ставки стран еврозоны, не считая небольших экономик, являются самыми низкими.
Nomura относительно сегодняшнего заседания FOMC: «Мы по-прежнему считаем, что Федрезерв будет выступать поддержкой доллара. Следовательно, мы должны сохранять длинные позиции в американской валюте, выраженные посредством имеющегося шорта в паре евро/доллар».
Nomura сохраняет открытую от 1.1220 короткую позицию в паре евро/доллар с целью на 1.0900
BNP Paribas: не сомневайтесь - доллар/иена вырастет до 130.00
На фоне того, как рынки сконцентрировались на комментариях японских официальных лиц в отношении иены, трудно переоценить преимущества слабости японской валюты, которые выражаются посредством улучшения баланса внешней торговли, отмечают валютные стратеги BNP Paribas.
«В мае сальдо торгового баланса Японии с учетом сезонных колебаний оказалось лучше прогнозных оценок и составило -182.5 млрд. иен. Экспорт в сравнении с аналогичным периодом прошлого года увеличился, а импорт сократился. С тех пор, как в марте 2014 года дефицит составил 1.81 трлн. иен, сальдо внешней торговли постоянно улучшается и к настоящему моменту показатель близок к нулю. Трудно спорить со слабостью иены, когда это приводит к стабильным улучшениям», - комментируют свою точку зрения эксперты банка.
По мнению BNP Paribas, японские официальные лица активно поощряют сам факт слабой иены. Но желают чтобы темпы снижения были не быстрыми и резкими, а медленными и устойчивыми.
BNP Paribas ожидает, что курс доллар/иена протестирует отметку 130.00 в ближайшие месяцы.
UBS: Греция все ближе к краю...
По мнению экспертов швейцарского UBS, если греческое правительство и международные кредиторы не смогут достичь соглашения в ходе чрезвычайных заседаний, запланированных на ближайшие дни, дальнейшая эскалация кризиса выглядит очень вероятной. «Это может за собой повлечь изменения в Положение ЕЦБ о доступе к программе экстренного предоставления ликвидности (ELA) и введение контроля за движением капитала, что, скорее всего, дестабилизирует настроения и ляжет тяжким бременем на греческую экономику, банковскую систему и государственные финансы. Наш базовый сценарий подразумевает, что «в последнюю минуту» компромисс будет найден, хотя риск потенциального выхода Греции из еврозоны увеличился», - добавляют эксперты UBS. Периферийные акции банковского сектора пострадают в первую очередь. За ними последуют периферийные облигации. В меньшей степени евро, который в краткосрочной перспективе будет испытывать давление продаж, так как вероятность эскалации конфликта не полностью учтена в текущих ценах
BoAML симпатизирует российским корпоративным облигациям с более короткой дюрацией
Эксперты долгового рынка из Bank of America Merrill Lynch отдают предпочтение российским корпоративным облигациям с более короткой дюрацией. После майского ралли, оценивая перспективы будущих месяцев, они предпочитают сместиться в сторону более оборонительного портфеля. Цены на нефть в плане роста утратили былую прыть, греческий кризис, ожидания повышения ставок ФРС, отток капитала с развивающихся рынков — вот список тех факторов, которые формируют изменение позиции банка. «Несмотря на то, Россия в первом полугодии выглядит относительно дешевой по отношению к остальным развивающимся рынкам, потеря ликвидности в связи с оттоком капитала может стать фактором, который не позволит реализовать преимущества более дешевой цены», - утверждают эксперты BoAML.
Изменения в облигационном портфеле от Bank of America Merrill Lynch:
Облигации Газпрома с погашением в 2016 (2 выпуска): Overweight 30%
Облигации Газпрома с погашением в 2020, 2021, 2022 (2 выпуска): Underweight 30%
Облигации Газпрома с погашением в 2028, 2034, 2037: Overweight 30%
Кажется, что участники валютного рынка равнодушны к судьбе Греции. Неопределенность, конечно, накладывает отпечаток на ход торгов, но в целом единая европейская валюта демонстрирует завидную стойкость перед лицом все более неприятных новостей, и в условиях, когда дефолт уже выглядит не столь невероятным событием, от нее стоило бы ждать куда менее конструктивной динамики. Настрой не блещет оптимизмом, но евро/доллар пока остается в рамках сужающейся треугольной формации, и краткосрочные его перспективы зависят от того, сможет ли он, наконец, воспользоваться его нижней границей для убедительного рывка выше $1.1300/10. В случае успеха можно будет ожидать штурма максимумов этого месяца поблизости от $1.1380, после чего фокус сместится к $1.1446, при этом последнее сопротивление представляет собой линию шеи масштабной перевернутой головы и плеч. Способность преодолеть ее позволит говорить о возможности роста курса к $1.1500 и к 200-дневной sma в районе $1.1716, а потенциально и выше. Вместе с тем, стоит отметить, что фундаментальных факторов, которые бы оправдывали устойчивое восстановление единой европейской валюты не наблюдается, и попытки роста, вероятно, привлекут внимание долгосрочных имен. Пока же быкам следует внимательно следить за поддержкой в районе $1.1225 — прорыв ниже грозит ухудшением настроя и снижением курса к $1.1180/70 и $1.1150. Утрата последней поддержки, между тем, будет предполагать рост рисков смещения курса к уровням в области $1.1061/00, где, в частности, проходят 50- и 100-дневные sma
Стерлинг взлетел после выхода данных
Стерлинг получает дополнительный импульс к росту после выхода в Великобритании позитивных данных. Так, уровень безработицы остался на прежнем уровне в 5,5%, а протокол Банка Англии показал, что Комитет по монетарной политике, как и ожидалось, проголосовал за неизменность денежно-кредитной политики с раскладом голосов 9-0, хотя двое членов заявили, что решение для них было непростым и в скором времени нельзя исключать повышения ставки. Курс фунта подскочил до $1.5731 с уровня $1.5670 до новостей, в то время как кросс упал с stg0.7200 до stg0.71695. Трейдеры были хорошо подготовлены к этому положительному результату, поэтому произошла фиксация прибыли. Продажи на короткое время вернули фунт обратно к $1.5700, а кросс в настоящее время торгуется около stg0.7180. Сейчас валюта вернулась к максимумам.
Безработица в Великобритании за февраль-апрель 2015 года составила 5,5%, совпав с индикатором января-марта в 5,5%, согласно данным Бюро национальной статистики (ONS). Число безработных составило 1,813 миллиона человек, уменьшившись на 43 тысячи по сравнению с ноябрем-январем 2014-2015 годов и на 349 тысяч — с аналогичным периодом прошлого года. Количество занятого населения в возрасте 16-64 лет за отчетный период увеличилось по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года и составило 73,4%, или 29,887 миллиона человек. Заработная плата трудоустроенных британцев выросла на 2,7% в годовом выражении. Протокол Банка Англии зафиксировал следующую позицию центральных банкиров: тормозящие рост факторы начали ослабевать; базовый рост зарплат может быть выше, чем показывают официальные данные; налогово-бюджетная консолидация будет оставаться препятствием для роста; инфляция заметно вырастет к концу 2015 г; политика регулятора не будет определяться действиями других центральных банков; Греция остается значительным фактором риска для перспектив экономики; повышение процентных ставок будет постепенным
Nomura: евро - это новая иена. Потому и не падает из-за Греции
Валютные стратеги из Nomura рассуждают на тему того, почему, несмотря на накал «греческих страстей», европейская валюта остается относительно стабильной. В качестве одного из вариантов, эксперты Nomura Group предполагают, что евро — это новая иена. Со всеми вытекающими из этого статуса последствиями. Это означает, что периоды бегства инвесторов в противоположную сторону от рисковых активов, что и формирует греческая ситуация, становятся благосклонны к единой валюте. Это приобретает некий концептуальный смыл, поскольку процентные ставки стран еврозоны, не считая небольших экономик, являются самыми низкими.
Nomura относительно сегодняшнего заседания FOMC: «Мы по-прежнему считаем, что Федрезерв будет выступать поддержкой доллара. Следовательно, мы должны сохранять длинные позиции в американской валюте, выраженные посредством имеющегося шорта в паре евро/доллар».
Nomura сохраняет открытую от 1.1220 короткую позицию в паре евро/доллар с целью на 1.0900
BNP Paribas: не сомневайтесь - доллар/иена вырастет до 130.00
На фоне того, как рынки сконцентрировались на комментариях японских официальных лиц в отношении иены, трудно переоценить преимущества слабости японской валюты, которые выражаются посредством улучшения баланса внешней торговли, отмечают валютные стратеги BNP Paribas.
«В мае сальдо торгового баланса Японии с учетом сезонных колебаний оказалось лучше прогнозных оценок и составило -182.5 млрд. иен. Экспорт в сравнении с аналогичным периодом прошлого года увеличился, а импорт сократился. С тех пор, как в марте 2014 года дефицит составил 1.81 трлн. иен, сальдо внешней торговли постоянно улучшается и к настоящему моменту показатель близок к нулю. Трудно спорить со слабостью иены, когда это приводит к стабильным улучшениям», - комментируют свою точку зрения эксперты банка.
По мнению BNP Paribas, японские официальные лица активно поощряют сам факт слабой иены. Но желают чтобы темпы снижения были не быстрыми и резкими, а медленными и устойчивыми.
BNP Paribas ожидает, что курс доллар/иена протестирует отметку 130.00 в ближайшие месяцы.
UBS: Греция все ближе к краю...
По мнению экспертов швейцарского UBS, если греческое правительство и международные кредиторы не смогут достичь соглашения в ходе чрезвычайных заседаний, запланированных на ближайшие дни, дальнейшая эскалация кризиса выглядит очень вероятной. «Это может за собой повлечь изменения в Положение ЕЦБ о доступе к программе экстренного предоставления ликвидности (ELA) и введение контроля за движением капитала, что, скорее всего, дестабилизирует настроения и ляжет тяжким бременем на греческую экономику, банковскую систему и государственные финансы. Наш базовый сценарий подразумевает, что «в последнюю минуту» компромисс будет найден, хотя риск потенциального выхода Греции из еврозоны увеличился», - добавляют эксперты UBS. Периферийные акции банковского сектора пострадают в первую очередь. За ними последуют периферийные облигации. В меньшей степени евро, который в краткосрочной перспективе будет испытывать давление продаж, так как вероятность эскалации конфликта не полностью учтена в текущих ценах
BoAML симпатизирует российским корпоративным облигациям с более короткой дюрацией
Эксперты долгового рынка из Bank of America Merrill Lynch отдают предпочтение российским корпоративным облигациям с более короткой дюрацией. После майского ралли, оценивая перспективы будущих месяцев, они предпочитают сместиться в сторону более оборонительного портфеля. Цены на нефть в плане роста утратили былую прыть, греческий кризис, ожидания повышения ставок ФРС, отток капитала с развивающихся рынков — вот список тех факторов, которые формируют изменение позиции банка. «Несмотря на то, Россия в первом полугодии выглядит относительно дешевой по отношению к остальным развивающимся рынкам, потеря ликвидности в связи с оттоком капитала может стать фактором, который не позволит реализовать преимущества более дешевой цены», - утверждают эксперты BoAML.
Изменения в облигационном портфеле от Bank of America Merrill Lynch:
Облигации Газпрома с погашением в 2016 (2 выпуска): Overweight 30%
Облигации Газпрома с погашением в 2020, 2021, 2022 (2 выпуска): Underweight 30%
Облигации Газпрома с погашением в 2028, 2034, 2037: Overweight 30%
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба