25 июня 2015 Finanz.ru
Противоречия в политике Центрального банка России превратились в череду «системных сбоев», которые довели валютный рынок до галлюцинаций, заявил в интервью «Коммерсанту» министр экономического развития РФ Алексей Улюкаев.
В частности, возмущение главы МЭР вызывает отказ ЦБ расширять выдачу дешевых кредитов под инфраструктурные проекты и покупка регулятором долларов на рынке.
«Банк России чрезвычайно консервативен в том, что касается фондирования перспективных операций, проектного финансирования, например, и очень либерален в том, что касается фондирования ретроспективных операций. Предоставлять под 0,5% годовых средства на санацию банков и при этом считать, что увеличение мизерного лимита на проектное финансирование под 9% является макроэкономически разрушительной политикой, - это системный сбой», - утверждает Улюкаев.
«Словесные интервенции о твердой приверженности инфляционному таргетированию и свободному курсообразованию при одновременном декларировании конкретного временного и объемного ориентира по резервам - тоже системный сбой. Рынок начинает глючить», - отмечает министр.
По его мнению, ЦБ необходимо «объясниться с рынком», признав, что инфляционное таргетирование не работает.
«Мы раньше допускали один тип отклонений от чистого инфляционного таргетирования - валютные интервенции для поддержания финансовой стабильности; теперь же допускаем второй тип отклонений - рублевые интервенции для поддержания целевых значений ликвидности. Поскольку трансмиссионный механизм процентной политики пока работает не очень хорошо, у нас неидеальное инфляционное таргетирование, нужен еще один работающий канал», - предлагает Улюкаев вариант объяснения, который мог бы представить рынку ЦБ.
По словам министра, регулятору необходимо «принимать решения в зависимости от ситуации» и «не связывать себя обязательствами, которые вы не сможете исполнить».
Напомним, в июне глава ЦБ РФ Эльвира Набиуллина заявила, что не планирует увеличивать лимит по проектному финансированию, установленный на уровне 100 млрд рублей. Эта программа, запущенная в октябре 2014 года, требует от ЦБ кредитовать по ставке ниже ключевой (9%) банки, которые, в свою очередь, должны направлять полученные средства на финансирование инфраструктурных проектов. Отброр проектов ведет МЭР, к началу июня ведомство выбрало 16 проектов на 155,3 млрд рублей.
Месяцем ранее - в мае - ЦБ начал покупать на рынке валюту, декларируя в качестве цели «пополнение резервов». Рынок, впрочем, регулятору не поверил, увидев в интервенциях попытку остановить рост курса рубля, из-за которого страдают нефтегазовые доходы бюджета.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
В частности, возмущение главы МЭР вызывает отказ ЦБ расширять выдачу дешевых кредитов под инфраструктурные проекты и покупка регулятором долларов на рынке.
«Банк России чрезвычайно консервативен в том, что касается фондирования перспективных операций, проектного финансирования, например, и очень либерален в том, что касается фондирования ретроспективных операций. Предоставлять под 0,5% годовых средства на санацию банков и при этом считать, что увеличение мизерного лимита на проектное финансирование под 9% является макроэкономически разрушительной политикой, - это системный сбой», - утверждает Улюкаев.
«Словесные интервенции о твердой приверженности инфляционному таргетированию и свободному курсообразованию при одновременном декларировании конкретного временного и объемного ориентира по резервам - тоже системный сбой. Рынок начинает глючить», - отмечает министр.
По его мнению, ЦБ необходимо «объясниться с рынком», признав, что инфляционное таргетирование не работает.
«Мы раньше допускали один тип отклонений от чистого инфляционного таргетирования - валютные интервенции для поддержания финансовой стабильности; теперь же допускаем второй тип отклонений - рублевые интервенции для поддержания целевых значений ликвидности. Поскольку трансмиссионный механизм процентной политики пока работает не очень хорошо, у нас неидеальное инфляционное таргетирование, нужен еще один работающий канал», - предлагает Улюкаев вариант объяснения, который мог бы представить рынку ЦБ.
По словам министра, регулятору необходимо «принимать решения в зависимости от ситуации» и «не связывать себя обязательствами, которые вы не сможете исполнить».
Напомним, в июне глава ЦБ РФ Эльвира Набиуллина заявила, что не планирует увеличивать лимит по проектному финансированию, установленный на уровне 100 млрд рублей. Эта программа, запущенная в октябре 2014 года, требует от ЦБ кредитовать по ставке ниже ключевой (9%) банки, которые, в свою очередь, должны направлять полученные средства на финансирование инфраструктурных проектов. Отброр проектов ведет МЭР, к началу июня ведомство выбрало 16 проектов на 155,3 млрд рублей.
Месяцем ранее - в мае - ЦБ начал покупать на рынке валюту, декларируя в качестве цели «пополнение резервов». Рынок, впрочем, регулятору не поверил, увидев в интервенциях попытку остановить рост курса рубля, из-за которого страдают нефтегазовые доходы бюджета.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу