ММК завтра отчитается за 2К15 по МСФО и проведет телефонную конференцию с участием менеджмента. Благодаря высоким ценам на продукцию с высокой добавленной стоимостью в России, улучшению структуры продаж и удешевлению железной руды мы ждем хороших результатов за 2К15, прогнозируя рост EBITDA на 1,3% кв/кв до 476 млн долл.
Ждем роста выручки на 8,5% кв/кв до 1 640 млн долл.
Объем продаж стальной продукции ММК снизился на 9% кв/кв в 2К15 (-5,8% кв/кв у стального дивизиона). Однако отметим, что улучшилась структура продаж – доля продукции с высокой добавленной стоимостью увеличилась с 46,3% в 1К15 до 48,3% в 2К15. В ключевом для компании стальном сегменте наблюдался рост цен на сталь, при этом продукция с высокой добавленной стоимостью подорожала в среднем на 26% кв/кв, что усилило эффект от роста доли данной продукции в структуре продаж. По нашим расчетам, выручка компании в 2К15 прибавила 8,5% кв/кв до 1 640 млн долл.
EBITDA может вырасти на 1,5% кв/кв до 476 млн долл. несмотря на укрепление рубля и снижение продаж
Рост затрат ММК был вызван укреплением рубля на 19% кв/кв и ростом цен на уголь. Последний фактор, тем не менее, был частично смягчен увеличением объема производства угля (на 18% кв/кв для концентрата коксующегося угля). С другой стороны, позитивным для компании стало снижение цен на железную руду. В целом, согласно нашим расчетам, денежные операционные расходы возросли на 11,8% кв/кв, а EBITDA увеличилась на 1,3% кв/кв до 476 млн долл. Рентабельность по EBITDA может сохраниться у относительно высокого значения 29% (-2 п.п. кв/кв). Чистая прибыль ожидается на уровне 225 млн долл.
http://www.gazprombank.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Ждем роста выручки на 8,5% кв/кв до 1 640 млн долл.
Объем продаж стальной продукции ММК снизился на 9% кв/кв в 2К15 (-5,8% кв/кв у стального дивизиона). Однако отметим, что улучшилась структура продаж – доля продукции с высокой добавленной стоимостью увеличилась с 46,3% в 1К15 до 48,3% в 2К15. В ключевом для компании стальном сегменте наблюдался рост цен на сталь, при этом продукция с высокой добавленной стоимостью подорожала в среднем на 26% кв/кв, что усилило эффект от роста доли данной продукции в структуре продаж. По нашим расчетам, выручка компании в 2К15 прибавила 8,5% кв/кв до 1 640 млн долл.
EBITDA может вырасти на 1,5% кв/кв до 476 млн долл. несмотря на укрепление рубля и снижение продаж
Рост затрат ММК был вызван укреплением рубля на 19% кв/кв и ростом цен на уголь. Последний фактор, тем не менее, был частично смягчен увеличением объема производства угля (на 18% кв/кв для концентрата коксующегося угля). С другой стороны, позитивным для компании стало снижение цен на железную руду. В целом, согласно нашим расчетам, денежные операционные расходы возросли на 11,8% кв/кв, а EBITDA увеличилась на 1,3% кв/кв до 476 млн долл. Рентабельность по EBITDA может сохраниться у относительно высокого значения 29% (-2 п.п. кв/кв). Чистая прибыль ожидается на уровне 225 млн долл.
http://www.gazprombank.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter