10 сентября 2015 UFS IC
Мировые рынки и макроэкономика
• Рейтинговое агентство SnP снизило кредитный рейтинг Бразилии.
• Слабая статистика из Азии оказала сильное давление на рынки.
• Заявки на ипотеку в США сократились на 6,2%.
• Ожидания экспертов по повышению ФРС ставок заметно снизились на фоне слабой статистики.
• Российская валюта в сентябре не получит поддержки от ЦБР.
Долговой рынок
• В последние дни на восстановлении нефтяных цен госбумаги выглядят достаточно устойчиво. Вчера ценовой индекс гособлигаций Московской биржи закрылся ростом на 0,2%. Доходности ОФЗ на среднем участке находятся вблизи уровня 11,7%. Аукционы Минфина прошли с переподпиской.
• По оценке Росстата, инфляция в РФ за период с 1 по 7 сентября 2015 г. составила 0,2%.
• В преддверии завтрашнего заседания ЦБ РФ по ставке не ожидаем ярко выраженной динамики в рублевых облигациях.
Комментарии
• Вчера «Магнит» опубликовал операционные результаты за август 2015 года. Для традиционного лидера в продуктовом ритейле по темпам роста – Магнита - августовский рост выручки на 20,76% выглядит слабо. Тем не менее, мы не ожидаем, что это окажет давлением на котировки облигаций компании, которая считается «первоклассным заемщиком». На рынке локального долга компания представлена широко, однако выпуски в большинстве своем низколиквидные, что также будет определять сдержанную реакцию рынка на новость. Более ликвидный Магнит, БО-07 с погашением в сентябре 2015 года с доходностью 9,5% не представляет интереса для покупки. Остальные бонды при доходности ниже 12% годовых также выглядят безыдейно. Выпуски О`КЕЙ в последнее время немного просели в связи опубликованной недавно слабой финансовой отчетностью компании за 1 полугодие, однако, на наш взгляд, все еще выглядят дорого. Нейтрально смотрим на весь сектор.
Торговые идеи на долговом рынке
Рублевые облигации
ГТЛК, 01 (NEW)
О1 Пропертиз Финанс, 01
ЕвразХолдинг Финанс, 08
Трансаэро, БО-03
Пересвет, БО-04
БинБанк, БО-14
ГЕОТЕК-Сейсм, 01
ГТЛК, БО-02
Мировые рынки и макроэкономика
Standard & Poor’s снизило кредитный рейтинг Бразилии с BBB- до уровня BB+, прогноз негативный, что означает что в будущем рейтинг может понижен еще. Причиной решение агентства стал коррупционный скандал в высших эшелонах власти южноамериканской страны. Решение SnP значительно ухудшило настроения инвесторов и оказало давление на развивающиеся рынки, а также на товарный рынок.
Индекс потребительских цен Китая по итогам августа в годовом исчислении ускорил рост до 2,0%, с июльских 1,6%, эксперты ожидали ускорения роста инфляции до 1,8%. При этом индекс цен производителей ускорил снижение в последний месяц лета в годовом исчислении до 5,9%, с 5,4% месяцем ранее, эксперты прогнозировали ускорение производственной дефляции до 5,6%. Слабая статистика, которая подпитала ожидания по существенному замедлению темпов роста второй экономики мира. Слабость рынков сбыта не позволяет Поднебесной стабилизировать ситуации в экономике страны. Власти КНР предпринимают активные действия по стимулированию экономики, ускоряя реализацию внутренних проектов, а также смягчая кредитно-денежную политику.
Объем заявок на ипотеку в США по итогам первой недели сентября снизился на 6,2%, против роста неделей ранее на 11,3%. Слабая статистика, которая наряду со слабыми данными из различных частей света значительно снизило ожидания инвесторов по увеличению ФРС процентных ставок по итогам сентябрьского заседания Комитета по открытым рынкам. На этом фоне доллар ослаблялся.
Соотношение единой европейской валюты и доллара в течение последних суток увеличилось на 0,32% до уровня 1,1198 доллара за евро. Сегодня доллар может продолжить ослабляться, отыгрывая слабую статистику из Азии. Полагаем, в течение дня пара EUR/USD будет находиться в диапазоне 1,1175-1,1305 доллара за евро.
Завтра, 11 сентября, состоится очередное заседание Совета директоров Банка России, на котором в том числе будет рассмотрен вопрос по ключевой ставке. Эксперты полагают, на фоне роста инфляционного давления регулятор ограничен в пространстве для маневра, несмотря на то, что экономика РФ нуждается в поддержку. Российская валюта в сентябре не получит поддержки от ЦБР.
Рубль по итогам вчерашнего дня ослаб на 0,89% до уровня 68,55 рубля за доллар. Российская валюта отреагировала на снижение стоимости нефти. Сегодня снижение цен на углеводород продолжается, что будет фактором давления на российскую валюту. Полагаем, котировки пары USD/RUB в течение дня будут находиться в диапазоне 67,00-71,00 рубля за доллар. Единая европейская валюта будет находиться в пределах значений 76,00-79,00 рубля за евро.
Локальный рынок
В последние дни на восстановлении нефтяных цен госбумаги выглядят достаточно устойчиво. Вчера ценовой индекс гособлигаций Московской биржи закрылся ростом на 0,2%. Доходности ОФЗ на среднем участке находятся вблизи уровня 11,7%.
Аукционы Минфина прошли с переподпиской. Объем спроса на ОФЗ 26214 на составил 16,470 млрд. рублей при предложении 5,0 млрд. рублей по номинальной стоимости. Цена отсечения облигаций была установлена на уровне 81,861% от номинала, средневзвешенная цена - 81,9115% от номинала. Доходность по цене отсечения составила 11,81% годовых, по средневзвешенной цене - 11,79% годовых. Объем спроса на ОФЗ 29011 составил 7,730 млрд. рублей против предложенных 5,0 млрд рублей. Цена отсечения облигаций была установлена на уровне 100,7% от номинала, средневзвешенная цена - 100,764% от номинала. Доходность по цене отсечения составила 14,69% годовых, по средневзвешенной цене - 14,67% годовых. По оценке Росстата, инфляция в РФ за период с 1 по 7 сентября 2015 г. составила 0,2%, с начала года - 10,0% (в сентябре 2014 г.: в целом за месяц - 0,7%, с начала года - 6,3%).
В преддверии завтрашнего заседания ЦБ РФ по ставке не ожидаем ярко выраженной динамики в рублевых облигациях.
Комментарии по эмитентам
Вчера «Магнит» опубликовал операционные результаты за август 2015 года. Предварительный объем консолидированной чистой неаудированной розничной выручки (без НДС) составил 79,182 млрд. рублей, что на 20,76% превышает показатель за аналогичный период прошлого года. С начала года выручка выросла на 27,98% и составила 614,550 млрд. рублей. В течение августа 2015 года компания открыла (net) 231 магазин, при этом общее количество магазинов в сети составило 11 170 единиц.
Для традиционного лидера в продуктовом ритейле по темпам роста – Магнита - августовский рост выручки на 20,76% выглядит слабо. Тем не менее, мы не ожидаем, что это окажет давлением на котировки облигаций компании, которая считается «первоклассным заемщиком». На рынке локального долга компания представлена широко, однако выпуски в большинстве своем низколиквидные, что также будет определять сдержанную реакцию рынка на новость. Более ликвидный Магнит, БО-07 с погашением в сентябре 2015 года с доходностью 9,5% не представляет интереса для покупки. Остальные бонды при доходности ниже 12% годовых также выглядят безыдейно. Выпуски О`КЕЙ в последнее время немного просели в связи опубликованной недавно слабой финансовой отчетностью компании за 1 полугодие, однако, на наш взгляд, все еще выглядят дорого. Нейтрально смотрим на весь сектор.
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
• Рейтинговое агентство SnP снизило кредитный рейтинг Бразилии.
• Слабая статистика из Азии оказала сильное давление на рынки.
• Заявки на ипотеку в США сократились на 6,2%.
• Ожидания экспертов по повышению ФРС ставок заметно снизились на фоне слабой статистики.
• Российская валюта в сентябре не получит поддержки от ЦБР.
Долговой рынок
• В последние дни на восстановлении нефтяных цен госбумаги выглядят достаточно устойчиво. Вчера ценовой индекс гособлигаций Московской биржи закрылся ростом на 0,2%. Доходности ОФЗ на среднем участке находятся вблизи уровня 11,7%. Аукционы Минфина прошли с переподпиской.
• По оценке Росстата, инфляция в РФ за период с 1 по 7 сентября 2015 г. составила 0,2%.
• В преддверии завтрашнего заседания ЦБ РФ по ставке не ожидаем ярко выраженной динамики в рублевых облигациях.
Комментарии
• Вчера «Магнит» опубликовал операционные результаты за август 2015 года. Для традиционного лидера в продуктовом ритейле по темпам роста – Магнита - августовский рост выручки на 20,76% выглядит слабо. Тем не менее, мы не ожидаем, что это окажет давлением на котировки облигаций компании, которая считается «первоклассным заемщиком». На рынке локального долга компания представлена широко, однако выпуски в большинстве своем низколиквидные, что также будет определять сдержанную реакцию рынка на новость. Более ликвидный Магнит, БО-07 с погашением в сентябре 2015 года с доходностью 9,5% не представляет интереса для покупки. Остальные бонды при доходности ниже 12% годовых также выглядят безыдейно. Выпуски О`КЕЙ в последнее время немного просели в связи опубликованной недавно слабой финансовой отчетностью компании за 1 полугодие, однако, на наш взгляд, все еще выглядят дорого. Нейтрально смотрим на весь сектор.
Торговые идеи на долговом рынке
Рублевые облигации
ГТЛК, 01 (NEW)
О1 Пропертиз Финанс, 01
ЕвразХолдинг Финанс, 08
Трансаэро, БО-03
Пересвет, БО-04
БинБанк, БО-14
ГЕОТЕК-Сейсм, 01
ГТЛК, БО-02
Мировые рынки и макроэкономика
Standard & Poor’s снизило кредитный рейтинг Бразилии с BBB- до уровня BB+, прогноз негативный, что означает что в будущем рейтинг может понижен еще. Причиной решение агентства стал коррупционный скандал в высших эшелонах власти южноамериканской страны. Решение SnP значительно ухудшило настроения инвесторов и оказало давление на развивающиеся рынки, а также на товарный рынок.
Индекс потребительских цен Китая по итогам августа в годовом исчислении ускорил рост до 2,0%, с июльских 1,6%, эксперты ожидали ускорения роста инфляции до 1,8%. При этом индекс цен производителей ускорил снижение в последний месяц лета в годовом исчислении до 5,9%, с 5,4% месяцем ранее, эксперты прогнозировали ускорение производственной дефляции до 5,6%. Слабая статистика, которая подпитала ожидания по существенному замедлению темпов роста второй экономики мира. Слабость рынков сбыта не позволяет Поднебесной стабилизировать ситуации в экономике страны. Власти КНР предпринимают активные действия по стимулированию экономики, ускоряя реализацию внутренних проектов, а также смягчая кредитно-денежную политику.
Объем заявок на ипотеку в США по итогам первой недели сентября снизился на 6,2%, против роста неделей ранее на 11,3%. Слабая статистика, которая наряду со слабыми данными из различных частей света значительно снизило ожидания инвесторов по увеличению ФРС процентных ставок по итогам сентябрьского заседания Комитета по открытым рынкам. На этом фоне доллар ослаблялся.
Соотношение единой европейской валюты и доллара в течение последних суток увеличилось на 0,32% до уровня 1,1198 доллара за евро. Сегодня доллар может продолжить ослабляться, отыгрывая слабую статистику из Азии. Полагаем, в течение дня пара EUR/USD будет находиться в диапазоне 1,1175-1,1305 доллара за евро.
Завтра, 11 сентября, состоится очередное заседание Совета директоров Банка России, на котором в том числе будет рассмотрен вопрос по ключевой ставке. Эксперты полагают, на фоне роста инфляционного давления регулятор ограничен в пространстве для маневра, несмотря на то, что экономика РФ нуждается в поддержку. Российская валюта в сентябре не получит поддержки от ЦБР.
Рубль по итогам вчерашнего дня ослаб на 0,89% до уровня 68,55 рубля за доллар. Российская валюта отреагировала на снижение стоимости нефти. Сегодня снижение цен на углеводород продолжается, что будет фактором давления на российскую валюту. Полагаем, котировки пары USD/RUB в течение дня будут находиться в диапазоне 67,00-71,00 рубля за доллар. Единая европейская валюта будет находиться в пределах значений 76,00-79,00 рубля за евро.
Локальный рынок
В последние дни на восстановлении нефтяных цен госбумаги выглядят достаточно устойчиво. Вчера ценовой индекс гособлигаций Московской биржи закрылся ростом на 0,2%. Доходности ОФЗ на среднем участке находятся вблизи уровня 11,7%.
Аукционы Минфина прошли с переподпиской. Объем спроса на ОФЗ 26214 на составил 16,470 млрд. рублей при предложении 5,0 млрд. рублей по номинальной стоимости. Цена отсечения облигаций была установлена на уровне 81,861% от номинала, средневзвешенная цена - 81,9115% от номинала. Доходность по цене отсечения составила 11,81% годовых, по средневзвешенной цене - 11,79% годовых. Объем спроса на ОФЗ 29011 составил 7,730 млрд. рублей против предложенных 5,0 млрд рублей. Цена отсечения облигаций была установлена на уровне 100,7% от номинала, средневзвешенная цена - 100,764% от номинала. Доходность по цене отсечения составила 14,69% годовых, по средневзвешенной цене - 14,67% годовых. По оценке Росстата, инфляция в РФ за период с 1 по 7 сентября 2015 г. составила 0,2%, с начала года - 10,0% (в сентябре 2014 г.: в целом за месяц - 0,7%, с начала года - 6,3%).
В преддверии завтрашнего заседания ЦБ РФ по ставке не ожидаем ярко выраженной динамики в рублевых облигациях.
Комментарии по эмитентам
Вчера «Магнит» опубликовал операционные результаты за август 2015 года. Предварительный объем консолидированной чистой неаудированной розничной выручки (без НДС) составил 79,182 млрд. рублей, что на 20,76% превышает показатель за аналогичный период прошлого года. С начала года выручка выросла на 27,98% и составила 614,550 млрд. рублей. В течение августа 2015 года компания открыла (net) 231 магазин, при этом общее количество магазинов в сети составило 11 170 единиц.
Для традиционного лидера в продуктовом ритейле по темпам роста – Магнита - августовский рост выручки на 20,76% выглядит слабо. Тем не менее, мы не ожидаем, что это окажет давлением на котировки облигаций компании, которая считается «первоклассным заемщиком». На рынке локального долга компания представлена широко, однако выпуски в большинстве своем низколиквидные, что также будет определять сдержанную реакцию рынка на новость. Более ликвидный Магнит, БО-07 с погашением в сентябре 2015 года с доходностью 9,5% не представляет интереса для покупки. Остальные бонды при доходности ниже 12% годовых также выглядят безыдейно. Выпуски О`КЕЙ в последнее время немного просели в связи опубликованной недавно слабой финансовой отчетностью компании за 1 полугодие, однако, на наш взгляд, все еще выглядят дорого. Нейтрально смотрим на весь сектор.
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter