13 сентября 2015 Pro Finance Service
Societe Generale: продажа киви – лучшая реакция на повышение ставок в США
Спустит ли FOMC крючок на следующей неделе? За последние 25 лет в США имели место 4 цикла повышения ставок и единственной валютой, неизменно дорожавшей против доллара в первые шесть месяцев после того, как FOMC начинал действовать, была иена. Даже если Банк Японии планирует принять дополнительные стимулирующие меры для стабилизации ситуации после повышения ставок в США, покупка доллар/иены выглядит безрассудным поступком. Что касается других валют G10, то, на наш взгляд, из-за замедления в Китае тяжелее всего придется новозеландской. Мы рекомендуем продавать киви против доллара (хеджирование рисков дальнейшего ухудшения ситуации в Китае), против иены (хеджирование рисков повышения ставок в США) и против аусси (риски хеджирования дальнейшего расхождения курсов монетарной политики РБА и РБНЗ)
Morgan Stanley: демографические тенденции в Японии конструктивны для иены
В то время как денежные потоки пока остаются негативным для иены фактором, в Morgan Stanley советуют задуматься о долгосрочных перспективах. Валютный стратег Morgan Stanley Иэн Стэннард обращает внимание на то, что число населения пенсионного возраста в Японии растет, что предполагает перспективы роста активности по репатриации капитала. Между тем, население трудоспособного возраста сокращается (прим. forexpf.ru: по данным на февраль 2015 оно достигло отметки 77.214 млн.), и Стэннард предупреждает, что в предстоящие годы демографические изменения повлекут за собой значимые изменения в потоках капитала.
Что касается ближайшего времени, то здесь значимых изменений в динамике доллар/иены не предвидится. Пара ушла в диапазон, и причин для развития устойчивой направленной динамики пока нет. Банк Японии не готов пойти на дополнительное стимулирование, пенсионные фонды, вероятно, завершили корректировку портфелей, а инвесторам потребуется время, чтобы успокоиться после недавних событий на финансовых рынках. Morgan Stanley придерживается прогноза по доллар/иене на конец года на уровне Y121 на конец года, ожидая роста курса к Y122 и Y123 в последующие два квартала, чему будет способствовать повышение ставок ФРС. В MS ожидают одного повышения ставки по федеральным фондам на 0.25% в этом году и еще на 1.00% до конца следующего.
SEB: у аусси есть шансы на коррекцию, но нет причин для смены тренда
Быки по австралийской валюте не могут похвастаться значительными достижениями, однако динамика аусси в последние дни все же улучилась, и аналитики SEB связывают это с некоторым восстановлением цен на железную руду. Для активного роста повода нет, но шансы на коррекцию определенно имеются, и прорыв выше $0.7100 поддержит дальнейшее улучшение настроя. В поддержку подобной точки зрения, в частности, говорят сигналы бычьей дивергенции, а также конструктивный характер закрытия торгов в четверг, и в SEB полагают, что австралийский доллар вполне может вернуться к уровням в районе $0.74. Весте с тем, в банке не видят причин менять свои прогнозы на конец года ($0.72) и на первый квартал 2016 ($0.70), учитывая замедление экономики Китая и других азиатских стран, а также ухудшение экономической ситуации в самой Австралии
Credit Agricole. Затишье перед бурей. Что нас ждет на предстоящей неделе?
Аппетит в отношении риска остается нестабильным перед китайскими статистическими данными, которые будут опубликованы на выходных, а также в преддверии заседания FOMC на предстоящей неделе. Кажется, что рынок все сильнее склоняется к тому, что ФРС может повысить ставки в сентябре, независимо от динамики сырьевых цен и сохраняющейся неопределенности в экономике Азии. Это также отражает консенсус-прогноз агентства Bloomberg, согласно которому старт остается возможен 17 сентября. Если все же ставки будут повышены, то доллар должен получить поддержку, например, по отношению к японской иене, если учесть, что ужесточение в сентябре учтено рынком всего на 30%.
Тем не менее, даже если ФРС не повысит ставки, что будет соответствовать прогнозам наших экономистов, глава Федрезерва Жаннет Йеллен может предоставить более воинственную риторику во время пресс-конференции после выхода результата заседания FOMC, чтобы подготовить рынок к повышению ставки в октябре. Это предполагает, что любая попытка ослабления доллара с текущих уровней будет иметь ограниченный характер. Вышеизложенное свидетельствует о том, восходящее движение в паре евро/доллар не получит существенного развития, даже если евро будет продолжать пользоваться спросом на фоне слабости в рисковых активах.
Прим. Profinance.ru: валютные стратеги Societe Generaleв своих вчерашних комментариях категорически не рекомендуют продавать иену против доллара США
Спустит ли FOMC крючок на следующей неделе? За последние 25 лет в США имели место 4 цикла повышения ставок и единственной валютой, неизменно дорожавшей против доллара в первые шесть месяцев после того, как FOMC начинал действовать, была иена. Даже если Банк Японии планирует принять дополнительные стимулирующие меры для стабилизации ситуации после повышения ставок в США, покупка доллар/иены выглядит безрассудным поступком. Что касается других валют G10, то, на наш взгляд, из-за замедления в Китае тяжелее всего придется новозеландской. Мы рекомендуем продавать киви против доллара (хеджирование рисков дальнейшего ухудшения ситуации в Китае), против иены (хеджирование рисков повышения ставок в США) и против аусси (риски хеджирования дальнейшего расхождения курсов монетарной политики РБА и РБНЗ)
Morgan Stanley: демографические тенденции в Японии конструктивны для иены
В то время как денежные потоки пока остаются негативным для иены фактором, в Morgan Stanley советуют задуматься о долгосрочных перспективах. Валютный стратег Morgan Stanley Иэн Стэннард обращает внимание на то, что число населения пенсионного возраста в Японии растет, что предполагает перспективы роста активности по репатриации капитала. Между тем, население трудоспособного возраста сокращается (прим. forexpf.ru: по данным на февраль 2015 оно достигло отметки 77.214 млн.), и Стэннард предупреждает, что в предстоящие годы демографические изменения повлекут за собой значимые изменения в потоках капитала.
Что касается ближайшего времени, то здесь значимых изменений в динамике доллар/иены не предвидится. Пара ушла в диапазон, и причин для развития устойчивой направленной динамики пока нет. Банк Японии не готов пойти на дополнительное стимулирование, пенсионные фонды, вероятно, завершили корректировку портфелей, а инвесторам потребуется время, чтобы успокоиться после недавних событий на финансовых рынках. Morgan Stanley придерживается прогноза по доллар/иене на конец года на уровне Y121 на конец года, ожидая роста курса к Y122 и Y123 в последующие два квартала, чему будет способствовать повышение ставок ФРС. В MS ожидают одного повышения ставки по федеральным фондам на 0.25% в этом году и еще на 1.00% до конца следующего.
SEB: у аусси есть шансы на коррекцию, но нет причин для смены тренда
Быки по австралийской валюте не могут похвастаться значительными достижениями, однако динамика аусси в последние дни все же улучилась, и аналитики SEB связывают это с некоторым восстановлением цен на железную руду. Для активного роста повода нет, но шансы на коррекцию определенно имеются, и прорыв выше $0.7100 поддержит дальнейшее улучшение настроя. В поддержку подобной точки зрения, в частности, говорят сигналы бычьей дивергенции, а также конструктивный характер закрытия торгов в четверг, и в SEB полагают, что австралийский доллар вполне может вернуться к уровням в районе $0.74. Весте с тем, в банке не видят причин менять свои прогнозы на конец года ($0.72) и на первый квартал 2016 ($0.70), учитывая замедление экономики Китая и других азиатских стран, а также ухудшение экономической ситуации в самой Австралии
Credit Agricole. Затишье перед бурей. Что нас ждет на предстоящей неделе?
Аппетит в отношении риска остается нестабильным перед китайскими статистическими данными, которые будут опубликованы на выходных, а также в преддверии заседания FOMC на предстоящей неделе. Кажется, что рынок все сильнее склоняется к тому, что ФРС может повысить ставки в сентябре, независимо от динамики сырьевых цен и сохраняющейся неопределенности в экономике Азии. Это также отражает консенсус-прогноз агентства Bloomberg, согласно которому старт остается возможен 17 сентября. Если все же ставки будут повышены, то доллар должен получить поддержку, например, по отношению к японской иене, если учесть, что ужесточение в сентябре учтено рынком всего на 30%.
Тем не менее, даже если ФРС не повысит ставки, что будет соответствовать прогнозам наших экономистов, глава Федрезерва Жаннет Йеллен может предоставить более воинственную риторику во время пресс-конференции после выхода результата заседания FOMC, чтобы подготовить рынок к повышению ставки в октябре. Это предполагает, что любая попытка ослабления доллара с текущих уровней будет иметь ограниченный характер. Вышеизложенное свидетельствует о том, восходящее движение в паре евро/доллар не получит существенного развития, даже если евро будет продолжать пользоваться спросом на фоне слабости в рисковых активах.
Прим. Profinance.ru: валютные стратеги Societe Generaleв своих вчерашних комментариях категорически не рекомендуют продавать иену против доллара США
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба