14 сентября 2015 Pro Finance Service
Эксперты Nomura не ожидают, что ФРС повысит ставки на этой неделе. Прогноз Nomura – старт увеличения ставок в декабре. Ниже приведены ключевые моменты точки зрения экспертов данного финансового холдинга.
1. Даже без повышения процентных ставок, рынки получат достаточно много информации к размышлению. Мы получим новые прогнозные оцени членов FOMC. Экономические прогнозы на 2015 год, скорее всего, претерпят изменения в ответ на уже опубликованные статистические данные. Больших изменений в экономических прогнозах на 2016 год мы не ожидаем. Но, что более важно, мы получим новый вариант прогнозов изменения процентных ставок от FOMC. Мы прогнозируем значительное снижение темпов повышения процентных ставок.
2. Комитет по операциям на открытом рынке в своих обновленных прогнозах укажет, как минимум, на одно повышение в 2015 году. Мы ожидаем, что первое повышение состоится по итогам декабрьского заседания FOMC. Мы не ожидаем, что Комитет одобрит более быстрые темпы повышения ставок после первоначального старта. Следовательно, задержка старта должна подразумевать более низкие темпы в течение всего прогнозного горизонта. Также мы считаем, что понижение прогнозов темпов повышения ставок будет хорошо согласовываться с произошедшим недавно ужесточением финансовых условий.
3. Наконец, после выхода результатов сентябрьского FOMC мы услышим пресс-конференцию главы ФРС Жаннет Йеллен. Мы считаем, что она в своих комментариях подчеркнет, что ФРС становится все ближе к повышению ставок, а также отметит, что Комитет считает целесообразным дать старт в 2015 году. Госпожа Йелллен должна признать, что риски увеличились, но при этом подчеркнет, что будущие решения FOMC остаются зависимы от экономических перспектив и инфляционной ситуации, а темп повышения ставок после старта будет, скорее всего, очень низким и также будет зависеть от поступающих данных.
Заседание ФРС. Точка зрения Barclays
Мы ожидаем умеренную коррекцию доллара в связи с тем, что прогнозируем «бездействие» ФРС по результатам заседания Комитета по операциям на открытом рынке 17 сентября.
Несмотря на то, что мы по-прежнему считаем, что экономическая активность в США стоит на прочных рельсах, что само по себе оправдывает повышение ставок, мы считаем, что ФРС вряд ли начнет цикл ужесточения в условиях текущей высокой рыночной волатильности и неопределенности на мировых финансовых рынках. Кроме этого, фьючерсы на ставку по федеральным фондам лишь на треть учли возможность повышения ставок. Поэтому маловероятно, что ФРС желает удивить рынок ястребиным решением и стимулировать высокие темпы укрепления доллара после того, как он с начала года укрепился на 7%.
Но в перспективе ближайших месяцев, как мы считаем, доллар будет продолжать пользоваться спросом на фоне сомнений относительно здоровья китайской экономики и девальвации курса юаня. Наиболее заметным укрепление доллара будет по отношению к валютам развивающихся стран
1. Даже без повышения процентных ставок, рынки получат достаточно много информации к размышлению. Мы получим новые прогнозные оцени членов FOMC. Экономические прогнозы на 2015 год, скорее всего, претерпят изменения в ответ на уже опубликованные статистические данные. Больших изменений в экономических прогнозах на 2016 год мы не ожидаем. Но, что более важно, мы получим новый вариант прогнозов изменения процентных ставок от FOMC. Мы прогнозируем значительное снижение темпов повышения процентных ставок.
2. Комитет по операциям на открытом рынке в своих обновленных прогнозах укажет, как минимум, на одно повышение в 2015 году. Мы ожидаем, что первое повышение состоится по итогам декабрьского заседания FOMC. Мы не ожидаем, что Комитет одобрит более быстрые темпы повышения ставок после первоначального старта. Следовательно, задержка старта должна подразумевать более низкие темпы в течение всего прогнозного горизонта. Также мы считаем, что понижение прогнозов темпов повышения ставок будет хорошо согласовываться с произошедшим недавно ужесточением финансовых условий.
3. Наконец, после выхода результатов сентябрьского FOMC мы услышим пресс-конференцию главы ФРС Жаннет Йеллен. Мы считаем, что она в своих комментариях подчеркнет, что ФРС становится все ближе к повышению ставок, а также отметит, что Комитет считает целесообразным дать старт в 2015 году. Госпожа Йелллен должна признать, что риски увеличились, но при этом подчеркнет, что будущие решения FOMC остаются зависимы от экономических перспектив и инфляционной ситуации, а темп повышения ставок после старта будет, скорее всего, очень низким и также будет зависеть от поступающих данных.
Заседание ФРС. Точка зрения Barclays
Мы ожидаем умеренную коррекцию доллара в связи с тем, что прогнозируем «бездействие» ФРС по результатам заседания Комитета по операциям на открытом рынке 17 сентября.
Несмотря на то, что мы по-прежнему считаем, что экономическая активность в США стоит на прочных рельсах, что само по себе оправдывает повышение ставок, мы считаем, что ФРС вряд ли начнет цикл ужесточения в условиях текущей высокой рыночной волатильности и неопределенности на мировых финансовых рынках. Кроме этого, фьючерсы на ставку по федеральным фондам лишь на треть учли возможность повышения ставок. Поэтому маловероятно, что ФРС желает удивить рынок ястребиным решением и стимулировать высокие темпы укрепления доллара после того, как он с начала года укрепился на 7%.
Но в перспективе ближайших месяцев, как мы считаем, доллар будет продолжать пользоваться спросом на фоне сомнений относительно здоровья китайской экономики и девальвации курса юаня. Наиболее заметным укрепление доллара будет по отношению к валютам развивающихся стран
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба