18 сентября 2015 Pro Finance Service
Доллар разочарован не паузой, а заявлением FOMC
Если судить по тому, насколько в качестве реакции выросли в цене американские облигации, то сегодняшнее решение FOMC расценивается, как ультра-миролюбивое. «Это очень голубиное заявление Комитета. Люди думали, что если уж и не повысят ставки в этот раз, то хотя бы опубликуют ястребиное заявление. А они (ФРС) в итоге вышли с совершенно противоположным заявлением. Они, оказывается, обеспокоены международной обстановкой. Это супер-миролюбивый тон», - комментирует ситуацию Томас ди Галома, глава торговли инструментами с фиксированной доходностью из ED&F Man Capital Markets в Нью-Йорке.
Сохранив сегодня ставки без изменений, члены Комитета по операциям на открытом рынке говорят, что все еще не убеждены в том, что инфляция начинает свое восходящее движение к целевому уровня 2%. Возражал лишь один из членов FOMC – Джеффри Лэкер, который проголосовал сегодня «за» повышение ставки на 25 базисных пунктов. «Получается, что озабоченность инфляцией переиграла силу рынка труда», - говорит Гари Полак, глава торговли фиксированным доходом из Deutsche Bank Private Wealth Management, в управлении которого находятся активы на 12 млрд. долларов.
Начиная с 2013 года, темпы роста рабочих мест в США были максимальными, считая с конца 1990-х годов. Однако медленное увеличение заработных плат, и сильное падение цен на сырьевые товары ограничили инфляционные темпы. Поэтому потребительская инфляция до сих пор остается значительно ниже 2%.
Рынок слабо верит в повышение ставок в этом году
Вслед за публикацией текста Заявления FOMC вероятность повышения ставок в октябре и декабре (прим. ProFinance.ru: рассчитанная на основании динамики рынка фьючерсов на ставку) опустилась с 38% до 21% и с 45% до 40% соответственно.
Что касается американского долгового рынка, то здесь наблюдалось падение доходности по всему спектру инструментов. Особенно отличились «двухлетки», доходность которых продемонстрировала максимальное с марта 2009 года однодневное снижение. Естественно, это оказало серьезное давление на доллар и поддержало спрос на «риск», так как, похоже, участники рынка уже слабо верят в повышение ставок в этом году.
FOMC готовит настоящий сюрприз?
Подводя итоги сегодняшнего дня, следует отметить, что очередное «самое важное в истории» решение FOMC никого не удивило. Реальность совпала с ожиданиями, и ставки повышены не были, однако мы бы хотели обратить внимание на самый важный, с нашей точки зрения, момент. Как следует из опубликованного прогноза по ставкам, в котором свое мнение высказывают все члены Комитета, впервые в истории один из них (прим. ProFinance.ru: неизвестно, кто именно) ожидает отрицательной ставки по федеральным фондам не только в 2016, но уже и в нынешнем году. Мы помним прогнозы относительно повышения ставок, помним прогнозы относительно сохранения ставок неизменными, помним прогнозы относительно запуска QE4 (в основном, от управляющих хедж-фондами), но отрицательной ставки не прогнозировал еще никто
Morgan Stanley: FOMC осторожен, но мы все еще ждем повышения ставок в декабре
По результатам вчерашнего заседания FOMC и пресс-конференции главы ФРС стало ясно, что повышение ставок в октябре не состоится, однако насчет декабря все не так очевидно. Госпожа Йеллен подчеркнула, что большинство членов Комитета все еще прогнозирует повышение ставок в нынешнем году, однако все будет зависеть от ситуации и поступающих данных. Тон Заявления оказался удивительно мягким, но мы сохраняем прогноз по повышению ставок в декабре. Также мы ожидаем, что со временем все большее количество членов Комитета понизит свои долгосрочные ожидания по ставкам.
Прим. ProFinance.ru: на настоящий момент рынок фьючерсов на ставку учитывает в котировках 39-процентную вероятность повышения ставки по федеральным фондам на декабрьском заседании FOMC
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба