8 октября 2015 Bloomberg
«Ликвидность, обеспечиваемая Центробанками, постепенно иссякает, что неизбежно ведет к росту волатильности», — отмечает Роберт Синш, аналитик Amherst Pierpont Securities, ранее, в период финансового кризиса, работавший главой отдела стратегии по ставкам, валютам и сырьевым активам в Bank of America. По его словам, сокращение ликвидности на фоне предстоящего повышения ставки ФРС в сочетании с падением китайских валютных резервов — идеальный рецепт высокой волатильности. С одной стороны, у валютных трейдеров в этих условиях больше шансов разработать, но с другой стороны, рост волатильности подчеркивает проблемы, назревшие в мировых экономиках, особенно тех, которые зависят от экспорта сырья в Китай. В конце августа курс новозеландского доллара на короткое время упал к 30-летним минимумам на фоне осушения ликвидности. А вот Малайзии в этом отношении повезло больше: рост ринггита на фоне масштабных валютных колебаний до самой высокой отметки с 1998 года был обусловлен ростом профицита торгового баланса.
Не прячьте ваши денежки по банкам и углам
За три месяца, закончившиеся в сентябре, Китай сократил свои резервы на рекордные 179,7 млрд долларов, таким образом, с июля 2014 года всего было потрачено 480 млрд долларов, или 12% от общей суммы. Страна потратила годы, чтобы накопить свои резервы, которые даже на уровне 3,5 трлн долларов все равно остаются крупнейшими в мире. Индекс валютной волатильности, рассчитываемый JPMorgan Chase & Co, приближается к январскому пику и более чем в два раза превышает рекордный минимум по состоянию на конец дня, зафиксированный в июле прошлого года на уровне 5,3%. В сентябре он достиг 11% — это максимум с декабря 2011 года.
«Сокращение китайских резервов говорит о том, что в Пекине царит нервозность, и если это на самом деле так, то у всех остальных, вероятно, тоже есть повод для паники», — отмечает Син Каллоу, валютный стратег из Westpac Banking. «Сейчас многие центральные банки вынуждены тратить резервы, чтобы остановить падение своих валют, это значит, что ситуация в мире меняется». Банк России, например, за последние два года потратил около трети своих резервов, или 160 млрд долларов, чтобы поддержать рубль, в декабре прошлого года упавший к историческим минимумам. Южноафриканские страны не столь богаты, хотя Венесуэла, Парагвай и Эквадор все за минувшие 12 месяцев сократили свои резервы более чем на 9%.
Швейцарский сюрприз
Сокращение резервов — один из способов, которые используют Центробанки, чтобы сгладить колебания валютных курсов. За семь месяцев до китайской девальвации Национальный банк Швейцарии без предварительного уведомления отказался от привязки франка к курсу евро, что привело к стремительному росту швейцарской валюты. Трейдеры отодвигают предполагаемые сроки повышения ставки ФРС, однако перспектива роста стоимости кредитования в крупнейшей экономике мира усиливает давление на валюты развивающихся стран и поддерживает волатильность на рынке. Аншу Джейн, бывший генеральный директор Deutsche Bank, в интервью Bloomberg отметил, что на этой неделе финансовые активы будут еще более волатильными под влиянием темы процентных ставок. «Время продавать волатильность еще не пришло», — отмечает Валентин Маринов, глава отдела валютной аналитики в лондонском подразделении корпоративного и инвестиционного банкинга Credit Agricole. «Валютные резервы продолжат сокращаться».
http://www.bloomberg.com/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба