8 октября 2015 Bloomberg
Китай быстро расходует свои валютные резервы, создавая гипертрофированные ценовые колебания на валютных рынках по всему миру. После неожиданной августовской девальвации Народный банк Китая потратил на поддержку юаня максимальную сумму за весь квартал. С середины прошлого года резервы сократились почти на 500 млрд долларов — впечатляющая сумма, в два раза больше, например, греческой экономики. Подобные меры перекрывают основной источник ликвидности на мировых рынках. В прошлом месяце средние колебания валютных курсов, спровоцированные действиями Китая, превысили максимумы 2011 года, при этом никаких изменений в этом отношении не предвидится, поскольку центральные банки в развивающемся мире пошли по стопам Китая, выживая в условиях падения цен на сырье и в ожидании повышения ставки в США.
«Ликвидность, обеспечиваемая Центробанками, постепенно иссякает, что неизбежно ведет к росту волатильности», — отмечает Роберт Синш, аналитик Amherst Pierpont Securities, ранее, в период финансового кризиса, работавший главой отдела стратегии по ставкам, валютам и сырьевым активам в Bank of America. По его словам, сокращение ликвидности на фоне предстоящего повышения ставки ФРС в сочетании с падением китайских валютных резервов — идеальный рецепт высокой волатильности. С одной стороны, у валютных трейдеров в этих условиях больше шансов разработать, но с другой стороны, рост волатильности подчеркивает проблемы, назревшие в мировых экономиках, особенно тех, которые зависят от экспорта сырья в Китай. В конце августа курс новозеландского доллара на короткое время упал к 30-летним минимумам на фоне осушения ликвидности. А вот Малайзии в этом отношении повезло больше: рост ринггита на фоне масштабных валютных колебаний до самой высокой отметки с 1998 года был обусловлен ростом профицита торгового баланса.
Не прячьте ваши денежки по банкам и углам
За три месяца, закончившиеся в сентябре, Китай сократил свои резервы на рекордные 179,7 млрд долларов, таким образом, с июля 2014 года всего было потрачено 480 млрд долларов, или 12% от общей суммы. Страна потратила годы, чтобы накопить свои резервы, которые даже на уровне 3,5 трлн долларов все равно остаются крупнейшими в мире. Индекс валютной волатильности, рассчитываемый JPMorgan Chase & Co, приближается к январскому пику и более чем в два раза превышает рекордный минимум по состоянию на конец дня, зафиксированный в июле прошлого года на уровне 5,3%. В сентябре он достиг 11% — это максимум с декабря 2011 года.
«Сокращение китайских резервов говорит о том, что в Пекине царит нервозность, и если это на самом деле так, то у всех остальных, вероятно, тоже есть повод для паники», — отмечает Син Каллоу, валютный стратег из Westpac Banking. «Сейчас многие центральные банки вынуждены тратить резервы, чтобы остановить падение своих валют, это значит, что ситуация в мире меняется». Банк России, например, за последние два года потратил около трети своих резервов, или 160 млрд долларов, чтобы поддержать рубль, в декабре прошлого года упавший к историческим минимумам. Южноафриканские страны не столь богаты, хотя Венесуэла, Парагвай и Эквадор все за минувшие 12 месяцев сократили свои резервы более чем на 9%.
Швейцарский сюрприз
Сокращение резервов — один из способов, которые используют Центробанки, чтобы сгладить колебания валютных курсов. За семь месяцев до китайской девальвации Национальный банк Швейцарии без предварительного уведомления отказался от привязки франка к курсу евро, что привело к стремительному росту швейцарской валюты. Трейдеры отодвигают предполагаемые сроки повышения ставки ФРС, однако перспектива роста стоимости кредитования в крупнейшей экономике мира усиливает давление на валюты развивающихся стран и поддерживает волатильность на рынке. Аншу Джейн, бывший генеральный директор Deutsche Bank, в интервью Bloomberg отметил, что на этой неделе финансовые активы будут еще более волатильными под влиянием темы процентных ставок. «Время продавать волатильность еще не пришло», — отмечает Валентин Маринов, глава отдела валютной аналитики в лондонском подразделении корпоративного и инвестиционного банкинга Credit Agricole. «Валютные резервы продолжат сокращаться».
http://www.bloomberg.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу