30 октября 2015 Норд-Вест Капитал
Очередное заседание FOMC по ставкам состоялось. Никаких изменений параметров кредитно-денежной политики не произошло.
Рыночные комментаторы решили, что FOMC на заседании в декабре 2015 г. ставку поднимут. Комитет об этом не говорил, но у игроков появилось ощущение намёка.
В итоговом тексте решения (см. ниже) сказано, что к этому вопросу вернуться в декабре. Однако, на каждом заседании Комитета рассматривается вопрос актуальности изменения параметров кредитно-денежной политики.
Сказано о том, что заметны успехи на рынке труда, структуре занятости, на рынке недвижимости. Их текста исключен пассаж о возможном негативном влиянии внешних условий.
Однако, темп расширения определен как умеренный, также характеризуется ситуация с потреблением, объёмами инвестирования – умеренно и осторожно. Темп инфляции низкий. Да ждут в среднесрочной перспективе роста цен, но пока инфляция будет очень слабой.
И, главное, ставки могут оставаться низки в долгосрочной перспективе, даже если безработица продолжит снижаться, а рост потребительских цен приблизиться к целевому уровню 2 %.
Таким образом, падение курса евро – дело рук спекулянтов, а, значит носит кратковременный характер, а глубина снижение отражает существующую высокую степень волатильности.
Характерно, что FOMC не только не изменил знаковую ставку по федеральным фондам, но не изменил дисконтную ставку, не изменил, даже не предположил, что это возможно, политику рефинансирования средств от долгового портфеля ФРС.
С точки зрения «техники»
- ADX, для дневного графика, близок к среднесрочным максимумам, «короткий» подходит к отметке 70 (максимальное значение этого года - 79); недель график, по ADX, указывает на продолжение движения «вбок», начавшегося с мая – диапазон – 1,08-1,15;
- RSI в зоне перепроданности;
- MACD перешел в отрицательную зону, что в сочетании с положением ADX и RSI может предполагать смену направления движения – укрепление курса евро. Прчем, если зона отрицательного MACD будет непродолжительной, то последующий рост мог бы оказаться резвым и долгим. Осуществление такого варианта развития событий под вопросом, т.к. ADX достаточно высок.
Резюме
– движение вниз может продолжаться к 1,0819, при пробитии – цель 1,06 (может быть достигнута очень быстро, поэтому и маловероятное событие);
- продолжение нахождения котировок в пределах указанного выше коридора 1,08-1,15.
По-прежнему, думаю, что центральные банки не пойдут на решительные действия в последней четверти 2015 г. Во всяком случае, в ужесточение параметров кредитно-денежной политики в США совсем не вериться. Поэтому динамика падения курса евро выглядит нарочито спекулятивной.
Безрисковые инструменты.
Трёхмесячные векселя казначейства США имеют доходность -0,00 % (месяц назад уровень дохода был -0,04 %).
Доходность полугодовых векселей – 0,16 % (0,02 %).
Доходность пятилетних бумаг – 1,44 % (1,40 %).
Доходность 10-летних бондов – 2,08 % (2,08 %);
Доходность 30-летних бондов – 2,86 % (2,86 %).
Итоги заседания FOMC.
Информация, полученная с сентября предполагает, что экономическая активность расширяется в умеренном темпе. Расходы домохозяйств и бизнес инвестиции в основной капитал растут уверенно в последние месяцы, и жилищный сектор продолжает улучшение. Однако, чистый экспорт сократился. Темпы прироста рабочих мест замедлились, а уровень безработицы оставался стабильным. Тем не менее, индикаторы рынка труда показывают, что недоиспользование трудовых ресурсов уменьшилось с начала года. Инфляция продолжала оставаться ниже долгосрочной перспективной цели Комитета, частично отражая снижение цен на энергоносители и цен на импорт неэнергетических товаров. Долгосрочные инфляционные ожидания оставались стабильными.
В соответствие со своими целями Комитет стремится к достижению максимальной занятости и ценовой стабильности. Комитет ожидает, что при соответствующей политике, экономическая активность будет расти умеренными темпами, показатели рынка труда продолжат двигаться в сторону целей Комитета. Комитет, по-прежнему, видит риски для перспектив экономической деятельности и на рынке труда, почти сбалансированными. Инфляция, как ожидается, останется вблизи ее недавних низких уровней. Однако, Комитет ожидает, что инфляция постепенно вырастет к 2 % в среднесрочной перспективе, т.к. рынок труда улучшается и эффект снижения энергетических и импортных цен рассеивается. Комитет, по-прежнему, внимательно следит за развитием событий.
Целевой диапазон ставки по федеральным фондам 0-0,25 % остается уместным. При определении, будет ли необходимо поднять целевой диапазон на следующем заседании, Комитет будет оценивать процессы на рынке труда и в динамике инфляции. Эта оценка будет учитывать широкий спектр информации.
Комитет поддерживает существующую политику реинвестирования доходов от своего портфеля долговых бумаг на аукционах. Эта политика, сохраняя портфель долгосрочных ценных бумаг на значительных уровнях, должна помочь обеспечить мягкость финансовых условий.
Когда Комитет решит начать менять политику, он будет придерживаться сбалансированного подхода в соответствии с его долгосрочными целями. В настоящее время Комитет ожидает, что, даже после достижений в сфере занятости и в инфляции, ставка по федеральным фондам может оставаться ниже целевого уровня в долгосрочной перспективе.
Против решения проголосовал Джеффри М. Лэкер, который предпочел бы поднять целевой диапазон по ставке федеральных фондов на 25 базисных пунктов на этой встрече.
Прогноз по срочному контракту евро/доллар:
– поддержка -1,0927 (1,0825)
- сопротивление – 1,1032.
http://adtinvest.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Рыночные комментаторы решили, что FOMC на заседании в декабре 2015 г. ставку поднимут. Комитет об этом не говорил, но у игроков появилось ощущение намёка.
В итоговом тексте решения (см. ниже) сказано, что к этому вопросу вернуться в декабре. Однако, на каждом заседании Комитета рассматривается вопрос актуальности изменения параметров кредитно-денежной политики.
Сказано о том, что заметны успехи на рынке труда, структуре занятости, на рынке недвижимости. Их текста исключен пассаж о возможном негативном влиянии внешних условий.
Однако, темп расширения определен как умеренный, также характеризуется ситуация с потреблением, объёмами инвестирования – умеренно и осторожно. Темп инфляции низкий. Да ждут в среднесрочной перспективе роста цен, но пока инфляция будет очень слабой.
И, главное, ставки могут оставаться низки в долгосрочной перспективе, даже если безработица продолжит снижаться, а рост потребительских цен приблизиться к целевому уровню 2 %.
Таким образом, падение курса евро – дело рук спекулянтов, а, значит носит кратковременный характер, а глубина снижение отражает существующую высокую степень волатильности.
Характерно, что FOMC не только не изменил знаковую ставку по федеральным фондам, но не изменил дисконтную ставку, не изменил, даже не предположил, что это возможно, политику рефинансирования средств от долгового портфеля ФРС.
С точки зрения «техники»
- ADX, для дневного графика, близок к среднесрочным максимумам, «короткий» подходит к отметке 70 (максимальное значение этого года - 79); недель график, по ADX, указывает на продолжение движения «вбок», начавшегося с мая – диапазон – 1,08-1,15;
- RSI в зоне перепроданности;
- MACD перешел в отрицательную зону, что в сочетании с положением ADX и RSI может предполагать смену направления движения – укрепление курса евро. Прчем, если зона отрицательного MACD будет непродолжительной, то последующий рост мог бы оказаться резвым и долгим. Осуществление такого варианта развития событий под вопросом, т.к. ADX достаточно высок.
Резюме
– движение вниз может продолжаться к 1,0819, при пробитии – цель 1,06 (может быть достигнута очень быстро, поэтому и маловероятное событие);
- продолжение нахождения котировок в пределах указанного выше коридора 1,08-1,15.
По-прежнему, думаю, что центральные банки не пойдут на решительные действия в последней четверти 2015 г. Во всяком случае, в ужесточение параметров кредитно-денежной политики в США совсем не вериться. Поэтому динамика падения курса евро выглядит нарочито спекулятивной.
Безрисковые инструменты.
Трёхмесячные векселя казначейства США имеют доходность -0,00 % (месяц назад уровень дохода был -0,04 %).
Доходность полугодовых векселей – 0,16 % (0,02 %).
Доходность пятилетних бумаг – 1,44 % (1,40 %).
Доходность 10-летних бондов – 2,08 % (2,08 %);
Доходность 30-летних бондов – 2,86 % (2,86 %).
Итоги заседания FOMC.
Информация, полученная с сентября предполагает, что экономическая активность расширяется в умеренном темпе. Расходы домохозяйств и бизнес инвестиции в основной капитал растут уверенно в последние месяцы, и жилищный сектор продолжает улучшение. Однако, чистый экспорт сократился. Темпы прироста рабочих мест замедлились, а уровень безработицы оставался стабильным. Тем не менее, индикаторы рынка труда показывают, что недоиспользование трудовых ресурсов уменьшилось с начала года. Инфляция продолжала оставаться ниже долгосрочной перспективной цели Комитета, частично отражая снижение цен на энергоносители и цен на импорт неэнергетических товаров. Долгосрочные инфляционные ожидания оставались стабильными.
В соответствие со своими целями Комитет стремится к достижению максимальной занятости и ценовой стабильности. Комитет ожидает, что при соответствующей политике, экономическая активность будет расти умеренными темпами, показатели рынка труда продолжат двигаться в сторону целей Комитета. Комитет, по-прежнему, видит риски для перспектив экономической деятельности и на рынке труда, почти сбалансированными. Инфляция, как ожидается, останется вблизи ее недавних низких уровней. Однако, Комитет ожидает, что инфляция постепенно вырастет к 2 % в среднесрочной перспективе, т.к. рынок труда улучшается и эффект снижения энергетических и импортных цен рассеивается. Комитет, по-прежнему, внимательно следит за развитием событий.
Целевой диапазон ставки по федеральным фондам 0-0,25 % остается уместным. При определении, будет ли необходимо поднять целевой диапазон на следующем заседании, Комитет будет оценивать процессы на рынке труда и в динамике инфляции. Эта оценка будет учитывать широкий спектр информации.
Комитет поддерживает существующую политику реинвестирования доходов от своего портфеля долговых бумаг на аукционах. Эта политика, сохраняя портфель долгосрочных ценных бумаг на значительных уровнях, должна помочь обеспечить мягкость финансовых условий.
Когда Комитет решит начать менять политику, он будет придерживаться сбалансированного подхода в соответствии с его долгосрочными целями. В настоящее время Комитет ожидает, что, даже после достижений в сфере занятости и в инфляции, ставка по федеральным фондам может оставаться ниже целевого уровня в долгосрочной перспективе.
Против решения проголосовал Джеффри М. Лэкер, который предпочел бы поднять целевой диапазон по ставке федеральных фондов на 25 базисных пунктов на этой встрече.
Прогноз по срочному контракту евро/доллар:
– поддержка -1,0927 (1,0825)
- сопротивление – 1,1032.
http://adtinvest.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter