4 ноября 2015 NAS Broker Сергеев Олег
На очередном заседании ФРС США дал намек на то, что возможно в декабре ставка все же будет поднята. ФРС сослались на то, что это будет зависеть от рынка труда и инфляции, но не договорили еще ряд факторов.
Из собственно американских вопросов помимо инфляции и рынка труда, ФРС естественно зависим от казначейства США. ФРС в любом случае строит свою политику, оглядываясь на общую финансовую политику в стране, которую определяет парламент, Белый Дом и Министерство Финансов США. Главным вопросом в финансовой политике США, не зависящим от ФРС, был вопрос по лимиту долга США. ФРС должен понять, чем в итоге разрешиться проблема по лимиту долга, будет ли он в итоге поднят или нет. Будет ли секвестрование бюджетных расходов и соответственно фискальное ужесточение или нет и только после этого определять свою политику, которая будет адаптивна по отношению к общей финансовой политике.
Бывший глава ФРС Бен Бернанке, изучая «Великую Депрессию» в 20-30-х годах прошлого века, заявлял, что одной из главных ошибок властей тогда, было одновременное ужесточение и фискальной и монетарной политики. Такая формула, однозначно вредна для экономики и она только усугубит проблемы и приведет к спаду экономики. Поэтому фактор поднятия и не поднятия лимита по долгу США, прямо связан с будущей политикой ФРС и перспективами.
Как я понимаю, из этого следует, что если лимит по долгу, не будет поднят и будет фискальное ужесточение, то ФРС точно не сможет ужесточить свою политику, независимо от уровня инфляции и рынка труда. Если же лимит по потолку будет поднят и соответственно фискального ужесточения не последует, то ФРС сможет начать ужесточать свою политику.
В конце прошлой недели, сенат США принял бюджетный план на 2 года, который предусматривает повышение лимита по долгу, до марта 2017 года. Дело осталось за подписью президента США, но с Обамой как я думаю, проблем не возникнет и он подпишет. В результате чего, лимит по потолку долгу США, до декабрьского заседания ФРС будет поднят и соответственно, у ФРС на следующем заседании будет маневр для ужесточения своей политики.
Еще одним фактором, который ФРС не озвучил, является совокупность общей монетарной политики всех Западных стран. Дефляция в западных странах до сих пор есть и инфляция еще слаба. Поэтому для мировой экономики в данный момент важно, чтобы Центральные Банки мира накачивали мировую экономику деньгами. МВФ не так давно, просил ФРС отложить повышение ставки, мотивируя это тем, что такое действие навредит мировой экономике. ФРС конечно ведет свою политику, но тем не менее, все же не может не считаться с глобальными перспективами мировой экономики, поскольку экономика США так же зависит от внешних условий. Поэтому в определенной степени, ФРС считается и координирует свои действия с другими странами.
В сентябре печатные станки работали в Европе и Японии, это в целом вливало около 100 млрд. долларов ликвидности в финансовую систему мира. Если бы ФРС ужесточил свою политику например в сентябре, то возможно, это бы нивелировало бы эффект от QE в Европе и Японии. Поэтому МВФ и просил ФРС не спешить. Сейчас к началу ноября ситуация немного изменилась. ЕЦБ выразил возможность расширения программы QE, Банк Японии так же грозит то, что увеличит мощность работы станка в ближайшее время. И главное, Китай сейчас активно начал послаблять свою монетарную политику. И даже маленькая Швеция в октябре увеличила свое QE. В итоге к декабрю вероятно, совокупная мощность работающих печатных станков в мире будет значительно увеличена. То есть мировая финансовая система практически подготовиться к возможному ужесточению политики ФРС. Это даст маневр для ФРС, для того чтобы ужесточить свою политику. Поэтому к декабрю и этот фактор, уже будет позволять ФРС поднять ставку.
В итоге и вопрос по лимиту долга и внешние условия к декабрю, скорее всего дадут ФРС маневр для действий. И в свете вышеизложенного, вероятность того, что ФРС все же поднимет свою основную ставку, значительно увеличивается. Рынок труда уже давно достиг целевых уровней ФРС, и ФРС каждый раз приходилось оправдываться о том, почему сильный рынок труда не становился руководством к действию. Что касается инфляции в США, то индекс цен без учета цен на продукты питания и энергоносители в сентябре, уже был равен 1,9% в годовом исчислении, что почти равно целевому значению ФРС в размере 2%.
Поэтому в декабре, если не случится ничего неожиданного и страшного, у ФРС будут все основания для поднятия основной ставки и начала ужесточения своей политики.
http://www.nas-broker.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Из собственно американских вопросов помимо инфляции и рынка труда, ФРС естественно зависим от казначейства США. ФРС в любом случае строит свою политику, оглядываясь на общую финансовую политику в стране, которую определяет парламент, Белый Дом и Министерство Финансов США. Главным вопросом в финансовой политике США, не зависящим от ФРС, был вопрос по лимиту долга США. ФРС должен понять, чем в итоге разрешиться проблема по лимиту долга, будет ли он в итоге поднят или нет. Будет ли секвестрование бюджетных расходов и соответственно фискальное ужесточение или нет и только после этого определять свою политику, которая будет адаптивна по отношению к общей финансовой политике.
Бывший глава ФРС Бен Бернанке, изучая «Великую Депрессию» в 20-30-х годах прошлого века, заявлял, что одной из главных ошибок властей тогда, было одновременное ужесточение и фискальной и монетарной политики. Такая формула, однозначно вредна для экономики и она только усугубит проблемы и приведет к спаду экономики. Поэтому фактор поднятия и не поднятия лимита по долгу США, прямо связан с будущей политикой ФРС и перспективами.
Как я понимаю, из этого следует, что если лимит по долгу, не будет поднят и будет фискальное ужесточение, то ФРС точно не сможет ужесточить свою политику, независимо от уровня инфляции и рынка труда. Если же лимит по потолку будет поднят и соответственно фискального ужесточения не последует, то ФРС сможет начать ужесточать свою политику.
В конце прошлой недели, сенат США принял бюджетный план на 2 года, который предусматривает повышение лимита по долгу, до марта 2017 года. Дело осталось за подписью президента США, но с Обамой как я думаю, проблем не возникнет и он подпишет. В результате чего, лимит по потолку долгу США, до декабрьского заседания ФРС будет поднят и соответственно, у ФРС на следующем заседании будет маневр для ужесточения своей политики.
Еще одним фактором, который ФРС не озвучил, является совокупность общей монетарной политики всех Западных стран. Дефляция в западных странах до сих пор есть и инфляция еще слаба. Поэтому для мировой экономики в данный момент важно, чтобы Центральные Банки мира накачивали мировую экономику деньгами. МВФ не так давно, просил ФРС отложить повышение ставки, мотивируя это тем, что такое действие навредит мировой экономике. ФРС конечно ведет свою политику, но тем не менее, все же не может не считаться с глобальными перспективами мировой экономики, поскольку экономика США так же зависит от внешних условий. Поэтому в определенной степени, ФРС считается и координирует свои действия с другими странами.
В сентябре печатные станки работали в Европе и Японии, это в целом вливало около 100 млрд. долларов ликвидности в финансовую систему мира. Если бы ФРС ужесточил свою политику например в сентябре, то возможно, это бы нивелировало бы эффект от QE в Европе и Японии. Поэтому МВФ и просил ФРС не спешить. Сейчас к началу ноября ситуация немного изменилась. ЕЦБ выразил возможность расширения программы QE, Банк Японии так же грозит то, что увеличит мощность работы станка в ближайшее время. И главное, Китай сейчас активно начал послаблять свою монетарную политику. И даже маленькая Швеция в октябре увеличила свое QE. В итоге к декабрю вероятно, совокупная мощность работающих печатных станков в мире будет значительно увеличена. То есть мировая финансовая система практически подготовиться к возможному ужесточению политики ФРС. Это даст маневр для ФРС, для того чтобы ужесточить свою политику. Поэтому к декабрю и этот фактор, уже будет позволять ФРС поднять ставку.
В итоге и вопрос по лимиту долга и внешние условия к декабрю, скорее всего дадут ФРС маневр для действий. И в свете вышеизложенного, вероятность того, что ФРС все же поднимет свою основную ставку, значительно увеличивается. Рынок труда уже давно достиг целевых уровней ФРС, и ФРС каждый раз приходилось оправдываться о том, почему сильный рынок труда не становился руководством к действию. Что касается инфляции в США, то индекс цен без учета цен на продукты питания и энергоносители в сентябре, уже был равен 1,9% в годовом исчислении, что почти равно целевому значению ФРС в размере 2%.
Поэтому в декабре, если не случится ничего неожиданного и страшного, у ФРС будут все основания для поднятия основной ставки и начала ужесточения своей политики.
http://www.nas-broker.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter