Динамика основной процентной ставки в Норвегии
Источник: Trading Economics.
«Медвежий» тренд по нефти не проходит бесследно для любого крупного ее экспортера. К рискам технической рецессии в Норвегии добавляется резкий скачок безработицы с 3,7% до 4,6% в течение 12 месяцев, включая август. Деловая активность в производственной сфере с апреля не желает подниматься выше критической отметки 50, что свидетельствует о спаде. Курс кроны безнадежно падал, а центробанк был вынужден неожиданно для многих инвесторов снизить основную процентную ставку на своем сентябрьском заседании. 14%- я девальвация по отношению к доллару США с начала года отправила крону в арьергард G10. При этом Осло вынужден придерживаться ультрамягкой монетарной политики из-за того, что ЕЦБ, Риксбанк и Банк Дании делают то же самое. Зачем же поступаться достигнутыми с таким трудом результатами?
В таких условиях инвесторам лучше всего сделать ставку на разные векторы денежно-кредитной политики. ФРС и Банк Англии готовы к повышению ставки по федеральным фондам и ставки РЕПО, в то время как монетарная политики Банка Норвегии в 2016-м, а вероятнее всего, и в 2017 году останется мягкой. В связи с этим восходящие тренды по USD/NOK и GBP/NOK остаются в силе, а текущие коррекции предоставляют уникальную возможность для формирования лонгов в направлении 8,76 и 13,5.
На мой взгляд, даже слабые данные по американской занятости вряд ли повлияют на желание ФРС приступить к нормализации в декабре. Главы ФРБ Нью-Йорка и Сент-Луиса Уильям Дадли и Джеймс Буллард придерживаются позиции, что и +100 тыс. по non-farm payrolls позволят удержать уровень безработицы вблизи отметки 5%, а значение индикатора не обязано каждый раз подпрыгивать выше 200 тыс. Напротив, сильная статистика по занятости позволит «быкам» по гринбеку перейти в наступление как на активы товарного рынка, включая нефть, так и на лагеря оппонентов из G10. Оптимистичные перспективы доллара США не вызывают особых сомнений, в то время как фунт не будет от него слишком сильно отставать, поскольку BoE ждет отмашки от ФРС, и как только он ее получит, ответные действия Лондона не заставят себя долго ждать.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба