10 ноября 2015 Газпромбанк Шевелева Наталья
НЛМК опубликовал финансовые результаты по МСФО за 3К15. В связи со слабой ценовой конъюнктурой выручка упала на 6% кв/кв, но превзошла наши ожидания и консенсус-прогноз Интерфакса. EBITDA выросла на 6% кв/кв до 508 млн долл., оказавшись на 4% лучше нашего прогноза и консенсуса, что мы считаем хорошим результатом. Компания сгенерировала сильный СДП. В целом мы рассматриваем результаты как умеренно позитивные.
Выручка сократилась на 6% из-за снижения цен
Ввиду слабой ценовой конъюнктуры на мировых рынках (эффект которой был смягчен за счет увеличения объемов продаж на 3% кв/кв) выручка НЛМК сократилась на 6% кв/кв до 2 016 млн долл., что, однако, превысило наши ожидания на 2,7%, а консенсус-прогноз Интерфакса – на 4,7%.
EBITDA выросла на 6% кв/кв на фоне слабого рубля и падения цен на уголь
Благодаря ослаблению рубля (-17%) и падению цен на уголь и лом, а также из-за роста доли продукции с высокой добавленной стоимостью, EBITDA компании выросла на 6% кв/кв до 508 млн долл., оказавшись примерно на 4% выше нашего прогноза и консенсуса. Мы считаем это хорошей динамикой. Рентабельность по EBITDA выросла до 25,2% в 3К15 с 22,4% в предыдущем квартале. Чистая прибыль компании увеличилась до 410 млн долл., однако прибыль от курсовых разниц составила 186 млн долл. Скорректированный показатель оказался на 4% ниже наших ожиданий.
Высокий СДП, коэффициент чистый долг/EBITDA по- прежнему на уровне 0,5x
СДП компании был высоким, увеличившись до 372 млн долл. в 3К15 по сравнению с 186 млн долл. в 2К15. Рост обеспечивался за счет хороших операционных показателей и притока из оборотного капитала. Благодаря увеличению СДП, размер чистого долга сократился на 5% кв/кв до 1,1 млрд долл., а коэффициент чистый долг/EBITDA остался относительно неизменным, на уровне 0,48x. Долг компании снизился на 3% кв/кв до 2,4 млрд долл.
Прогноз руководства
В 4К15 руководство ожидает сезонного снижения спроса и цен, что приведет к ухудшению операционных и финансовых результатов.
http://www.gazprombank.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Выручка сократилась на 6% из-за снижения цен
Ввиду слабой ценовой конъюнктуры на мировых рынках (эффект которой был смягчен за счет увеличения объемов продаж на 3% кв/кв) выручка НЛМК сократилась на 6% кв/кв до 2 016 млн долл., что, однако, превысило наши ожидания на 2,7%, а консенсус-прогноз Интерфакса – на 4,7%.
EBITDA выросла на 6% кв/кв на фоне слабого рубля и падения цен на уголь
Благодаря ослаблению рубля (-17%) и падению цен на уголь и лом, а также из-за роста доли продукции с высокой добавленной стоимостью, EBITDA компании выросла на 6% кв/кв до 508 млн долл., оказавшись примерно на 4% выше нашего прогноза и консенсуса. Мы считаем это хорошей динамикой. Рентабельность по EBITDA выросла до 25,2% в 3К15 с 22,4% в предыдущем квартале. Чистая прибыль компании увеличилась до 410 млн долл., однако прибыль от курсовых разниц составила 186 млн долл. Скорректированный показатель оказался на 4% ниже наших ожиданий.
Высокий СДП, коэффициент чистый долг/EBITDA по- прежнему на уровне 0,5x
СДП компании был высоким, увеличившись до 372 млн долл. в 3К15 по сравнению с 186 млн долл. в 2К15. Рост обеспечивался за счет хороших операционных показателей и притока из оборотного капитала. Благодаря увеличению СДП, размер чистого долга сократился на 5% кв/кв до 1,1 млрд долл., а коэффициент чистый долг/EBITDA остался относительно неизменным, на уровне 0,48x. Долг компании снизился на 3% кв/кв до 2,4 млрд долл.
Прогноз руководства
В 4К15 руководство ожидает сезонного снижения спроса и цен, что приведет к ухудшению операционных и финансовых результатов.
http://www.gazprombank.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter