Все-таки накануне рубль не удержался и стал терять, даже несмотря на рост нефтяных цен, поскольку отрыв стоимости барреля в рублях от текущих нефтяных цен становился все ощутимее; пришло время этот разрыв сокращать. Прогнозы относительно нефтяных цен пока большим оптимизмом не дышат: сегодня министр финансов Силуанов заявил, что новое бюджетное правило в РФ должно быть спроектировано, исходя из сохранения цены на нефть в среднесрочной перспективе в пределах $50 за баррель.
С учетом того, что на 2016-й год в связи с высокой волатильностью на финансовых и сырьевых рынках бюджетная политика в России более не является даже среднесрочной, приостановление применения бюджетного правила означает, что требования к определению общего лимита расходов бюджета на очередной финансовый год теперь отменяются. Собственно говоря, министр финансов выразился вполне ясно – проектирование нового бюджетного правила, исходя из цены на нефть как максимум $50 за баррель, является вынужденной необходимостью.
Из корпоративных новостей стоит отметить решение Уралкалия о делистинге акций с Лондонской биржи. Нельзя сказать, что эта новость стала сюрпризом, поскольку об этом уже неоднократно говорилось, так как в результате обратного выкупа доля акций в свободном обращении снизилась до 14%, а, значит, компания перестала удовлетворять требованиям листинга на Лондонской Бирже.
Если Уралкалий будет объявлять новый выкуп, то крайне интересными представляются ценовые параметры, по которым компания намерена его проводить. Ранее говорилось о том, что объем выкупа может достичь около 6-7% от уставного капитала – в этом случае доля акций в свободном обращении еще больше снизится, что поставит вопрос ребром о листинге и на Московской Бирже. Будем надеяться, что до этого не дойдет, в дело ограничится лишь переводом бумаг Уралкалия в другой котировальный список. Тем не менее, ряд инвесторов уже не смогут приобретать эти бумаги из-за выпадения из их инвестиционных деклараций.
На валютном рынке наблюдается небольшое снижение курса доллара к мировым валютам в рамках коррекции после роста накануне, оставаясь при этом в районе максимальных отметок за последние 8 месяцев при поддержке ожиданий повышения базовой ставки в США. Пока перспектива повышения базовой ставки в США в декабре продолжает оставаться основным фактором, который поддерживает курс американской валюты и ограничивает ее коррекцию. Именно по этой причине сегодня инвесторы по всему миру будут очень активно следит за новостями с внеочередного заседания ФРС.
Регулятор ожидает дальнейшего улучшения ситуации на рынке труда и приближения инфляции к целевому уровню ФРС, который составляет 2%. Пока все говорит о том, что ФРС повысит ставку в следующем месяце. Сегодняшняя вторая оценка ВВП США за третий квартал ожидается около 2,1% в годовом выражении. Если ожидания подтвердятся, то вероятность повышения ставки и укрепления доллара к концу года повысится еще больше.
Торги в понедельник сопровождались обновлением максимумов с весны 2008-го года по ММВБ и с июля текущего года по марке Brent выше $45 за баррель.
Индекс ММВБ к закрытию вырос на 2,26% до уровня в 1 868,07 пунктов, индекс РТС вырос на 1,04% до уровня в 897,56 пунктов.
На нефтяных рынках цены сегодня сохраняют положительную динамику, к которой они перешли в понедельник вечером после резкого снижения на фоне заявлений Саудовской Аравии о готовности сотрудничать со странами-членами ОПЕК для стабилизации мирового нефтяного рынка.
В понедельник Саудовская Аравия заявила, что готова сотрудничать с нефтедобытчиками и экспортерами нефти, как входящими в ОПЕК, так и вне картеля, для того, чтобы обеспечить стабильность цен на нефть и всего нефтяного рынка. После этого заявления стоимость нефти перешла к росту, хотя ранее падала на 2-3%.
Вероятность того, что рынок будет колебаться на любых новостях перед заседанием ОПЕК, остается весьма высокой, поэтому и волатильность будет сохраняться.
Стоимость январских фьючерсов на смесь марки Brent выросла на 0,04% до $44,99 за баррель. Цена январских фьючерсов на нефть марки WTI увеличивалась на 0,42% до $41,92 за баррель.
На американском рынке фондовые индексы вчера снизились на фоне внутренней статистики.
Как стало известно вчера, количество сделок по продаже жилья на вторичном рынке страны в октябре снизилось на 3,4% по сравнению с сентябрем до 5,36 млн. Рынок ожидал снижения числа сделок на 2,3% до 5,4 млн. с сентябрьского показателя в 5,55 млн. сделок.
Инвесторы также обратили внимание на новости об одобрении советами директоров американской фармацевтической Pfizer и производителя ботокса Allergan объединения компаний за примерно $160 млрд., что станет крупнейшей сделкой за всю историю фармацевтической отрасли.
Также насторожили участников рынка новости из Европы. В понедельник во французском городе Монруж к западу от Парижа в мусорном баке был обнаружен пояс со взрывчаткой.
В том числе снижение индексов связано с коррекцией после роста накануне в виде большого ралли на прошлой неделе, поэтому неудивительно, что рынок корректируется после него.
Промышленный индекс Dow Jones уменьшился на 0,17% до уровня в 17 792,68 пунктов, высокотехнологичный NASDAQ просел на 0,05% до уровня в 5 102,48 пунктов, индекс SnP500 просел на 0,12% до уровня в 2 086,59 пунктов.
На азиатском рынке площадки региона демонстрируют преимущественно негативную динамику во вторник после того, как перспективы повышения базовой ставки в США подтолкнули курс доллара до максимума за 8 месяцев и спровоцировали падение цен на сырьевые товары.
Давление на настроения инвесторов оказывает падение цен на промышленные металлы, а также снижение стоимости нефти, зафиксированное днем ранее. На этом фоне на рынке происходят распродажи акций сырьевых компаний, что уводит биржевые индексы вниз. Резкие колебания стоимости нефти и промышленных металлов оказывают давление на акции ресурсных компаний, а риторика ФРС свидетельствует о том, что отсрочить повышение ставки в декабре может только резкое падение макропоказателей.
Индекс Shanghai Composite снижался на 0,73% до уровня в 3 583,98 пунктов, а индекс Shenzhen Composite просел на 0,02% до уровня в 2 268,28 пунктов. Гонконгский Hang Seng Index опускался на 0,7% до уровня в 22 507,96 пунктов. Австралийский индекс ASX 200 сокращался на 0,62% до уровня в 5 243,8 пунктов. Японский Nikkei 225 повышался на 0,14% до уровня в 19 908,39 пунктов. Биржи Японии были закрыты в понедельник в связи с национальным праздником.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе привилегированные акции Транснефти установили новый исторический максимум, поднявшись к закрытию торгов на 4,85% - до 173 тыс. рублей за акцию. Акции растут пятый торговый день подряд и за последние несколько дней поднялись почти на 14%.
Среди лидеров роста акций компаний нефтегазового сектора выделялись префы "Татнефти" (+4,03%), обыкновенные акции Сургутнефтегаза (+4,11%), акции ЛУКОЙЛа (+4,44%). Причина роста банальна – рост цены на нефть от $43,6 к $45,7 за баррель Brent.
2. В банковском секторе среди лидеров роста были бумаги Сбербанка, поднимающиеся на риторике главы банка Германа Грефа, который в интервью немецкому изданию Handelsblatt высказался за поэтапную и постепенную, но полную приватизацию возглавляемой им организации. К закрытию привилегированные акции Сбербанка поднялись на 3,06%, обыкновенные акции – на 2,5%. За приватизацию говорит и текущая цена бумаг банка: обыкновенные акции Сбербанка торгуются в области исторических максимумов.
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем легкого снижения в течение дня в свете заявления ряда членов ОПЕК о стоимости барреля ниже $30 за баррель в ближайшее время, но в то же время нивелированием комментариями крупнейшего игрока отрасли - Саудовской Аравии. Сегодня волатильность может привнести внеплановое закрытое заседание ФРС и вторая оценка данных по ВВП США за III квартал.
ОАО "Трубная металлургическая компания"
Сегодня руководство Трубной металлургической компании объявило о том, что ожидает в IV квартале 2015-го года улучшения финансовых результатов по сравнению с предыдущим кварталом.
Напомним, что вчера ТМК опубликовала финансовые итоги девяти месяцев по МСФО, в соответствии с которыми чистая прибыль компании снизилась на 91% до уровня в $3 млн. с $37 млн. в аналогичном периоде прошлого года. Скорректированный показатель EBITDA компании также снизился на 17% до $481 млн., а выручка сократилась на 29% до уровня в $3,21 млрд.
Особенно тяжелым для ТМК стал III квартал, в течение которого компания получила чистый убыток в размере $74 млн. по сравнению с прибылью в предыдущем квартале в размере $47 млн. Из-за снижения экспортных цен и резкого снижение доступа к иностранному финансированию показатель EBITDA группы уменьшился на 27% до $125 млн., а выручка – на 21% до $917 млн.
Мы считаем данные новости нейтральными для котировок ТМК, поскольку пока нет уверенности в том, что в IV квартале 2015 года компания получит более сильные финансовых результаты по сравнению с третьим кварталом. Для реализации этого сценария компании необходим высокий спрос на трубы нефтегазового сортамента на российском рынке. В противном случае ТМК рискует столкнуться со снижением объемов продаж труб, что приведет к снижению показателя EBITDA и выручки по сравнению с прошлым годом.
Цена: 52,1
Цель: 54,3
Рекомендация: Держать
ОАО "Акционерная нефтяная компания "Башнефть"
Сегодня Башнефть обнародовало отчетность по МСФО за 9 месяцев 2015-го года, согласно которой чистая прибыль компании в отчетный период выросла на 12,8% по сравнению с аналогичным периодом 2014 года до уровня в 51,27 млрд. рублей.
Стоит отметить, что этот показатель оказался существенно лучше прогнозов по рынку, который ожидал роста прибыли примерно на 6,3%. Скорректированный показатель EBITDA вырос на 17,3% до уровня в 100,05 млрд. рублей, выручка от реализации сократилась на 2% до уровня в 463,3 млрд. рублей.
Во многом рост выручки связан с увеличением добычи нефти по сравнению с девятью месяцами 2014-го года и объемов ее реализации на экспорт и на внутреннем рынке.
Очень позитивным оказался III квартал для Башнефти, по итогам которого компания получила чистую прибыль, приходящуюся на акционеров, в размере почти 22 млрд. рублей, что означает рост прибыли более чем на 40% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Скорректированный показатель EBITDA вырос в III квартале на 4,5% до 37,46 млрд. рублей, а выручка увеличилась почти на 10% до уровня в 167,6 млрд. рублей.
Во многом столь позитивные итоги III квартала связаны с ростом добычи нефти, эффективным управлением графиком ремонтов технологических установок НПЗ, а также увеличением объема переработки по сравнению со II кварталом 2015 года. Важно отметить, что Башнеть сохраняет высокий уровень выхода светлых нефтепродуктов, а также наращивает эффективность их продаж при благоприятной ценовой конъюнктуре.
Мы считаем данные отчетности позитивными для котировок Башнефти в среднесрочной перспективе, поскольку она показывает рост эффективности реализации нефтепродуктов компании даже в условиях снижения операционного денежного потока почти на 10% до 70,25 млрд. рублей. Мы считаем, что снижение операционного потока связано с эффектом высокой базы, поскольку Башнефть получала предоплату по долгосрочному договору поставки нефтепродуктов.
Цена: 1935
Цель: 2076
Рекомендация: Держать
С учетом того, что на 2016-й год в связи с высокой волатильностью на финансовых и сырьевых рынках бюджетная политика в России более не является даже среднесрочной, приостановление применения бюджетного правила означает, что требования к определению общего лимита расходов бюджета на очередной финансовый год теперь отменяются. Собственно говоря, министр финансов выразился вполне ясно – проектирование нового бюджетного правила, исходя из цены на нефть как максимум $50 за баррель, является вынужденной необходимостью.
Из корпоративных новостей стоит отметить решение Уралкалия о делистинге акций с Лондонской биржи. Нельзя сказать, что эта новость стала сюрпризом, поскольку об этом уже неоднократно говорилось, так как в результате обратного выкупа доля акций в свободном обращении снизилась до 14%, а, значит, компания перестала удовлетворять требованиям листинга на Лондонской Бирже.
Если Уралкалий будет объявлять новый выкуп, то крайне интересными представляются ценовые параметры, по которым компания намерена его проводить. Ранее говорилось о том, что объем выкупа может достичь около 6-7% от уставного капитала – в этом случае доля акций в свободном обращении еще больше снизится, что поставит вопрос ребром о листинге и на Московской Бирже. Будем надеяться, что до этого не дойдет, в дело ограничится лишь переводом бумаг Уралкалия в другой котировальный список. Тем не менее, ряд инвесторов уже не смогут приобретать эти бумаги из-за выпадения из их инвестиционных деклараций.
На валютном рынке наблюдается небольшое снижение курса доллара к мировым валютам в рамках коррекции после роста накануне, оставаясь при этом в районе максимальных отметок за последние 8 месяцев при поддержке ожиданий повышения базовой ставки в США. Пока перспектива повышения базовой ставки в США в декабре продолжает оставаться основным фактором, который поддерживает курс американской валюты и ограничивает ее коррекцию. Именно по этой причине сегодня инвесторы по всему миру будут очень активно следит за новостями с внеочередного заседания ФРС.
Регулятор ожидает дальнейшего улучшения ситуации на рынке труда и приближения инфляции к целевому уровню ФРС, который составляет 2%. Пока все говорит о том, что ФРС повысит ставку в следующем месяце. Сегодняшняя вторая оценка ВВП США за третий квартал ожидается около 2,1% в годовом выражении. Если ожидания подтвердятся, то вероятность повышения ставки и укрепления доллара к концу года повысится еще больше.
Торги в понедельник сопровождались обновлением максимумов с весны 2008-го года по ММВБ и с июля текущего года по марке Brent выше $45 за баррель.
Индекс ММВБ к закрытию вырос на 2,26% до уровня в 1 868,07 пунктов, индекс РТС вырос на 1,04% до уровня в 897,56 пунктов.
На нефтяных рынках цены сегодня сохраняют положительную динамику, к которой они перешли в понедельник вечером после резкого снижения на фоне заявлений Саудовской Аравии о готовности сотрудничать со странами-членами ОПЕК для стабилизации мирового нефтяного рынка.
В понедельник Саудовская Аравия заявила, что готова сотрудничать с нефтедобытчиками и экспортерами нефти, как входящими в ОПЕК, так и вне картеля, для того, чтобы обеспечить стабильность цен на нефть и всего нефтяного рынка. После этого заявления стоимость нефти перешла к росту, хотя ранее падала на 2-3%.
Вероятность того, что рынок будет колебаться на любых новостях перед заседанием ОПЕК, остается весьма высокой, поэтому и волатильность будет сохраняться.
Стоимость январских фьючерсов на смесь марки Brent выросла на 0,04% до $44,99 за баррель. Цена январских фьючерсов на нефть марки WTI увеличивалась на 0,42% до $41,92 за баррель.
На американском рынке фондовые индексы вчера снизились на фоне внутренней статистики.
Как стало известно вчера, количество сделок по продаже жилья на вторичном рынке страны в октябре снизилось на 3,4% по сравнению с сентябрем до 5,36 млн. Рынок ожидал снижения числа сделок на 2,3% до 5,4 млн. с сентябрьского показателя в 5,55 млн. сделок.
Инвесторы также обратили внимание на новости об одобрении советами директоров американской фармацевтической Pfizer и производителя ботокса Allergan объединения компаний за примерно $160 млрд., что станет крупнейшей сделкой за всю историю фармацевтической отрасли.
Также насторожили участников рынка новости из Европы. В понедельник во французском городе Монруж к западу от Парижа в мусорном баке был обнаружен пояс со взрывчаткой.
В том числе снижение индексов связано с коррекцией после роста накануне в виде большого ралли на прошлой неделе, поэтому неудивительно, что рынок корректируется после него.
Промышленный индекс Dow Jones уменьшился на 0,17% до уровня в 17 792,68 пунктов, высокотехнологичный NASDAQ просел на 0,05% до уровня в 5 102,48 пунктов, индекс SnP500 просел на 0,12% до уровня в 2 086,59 пунктов.
На азиатском рынке площадки региона демонстрируют преимущественно негативную динамику во вторник после того, как перспективы повышения базовой ставки в США подтолкнули курс доллара до максимума за 8 месяцев и спровоцировали падение цен на сырьевые товары.
Давление на настроения инвесторов оказывает падение цен на промышленные металлы, а также снижение стоимости нефти, зафиксированное днем ранее. На этом фоне на рынке происходят распродажи акций сырьевых компаний, что уводит биржевые индексы вниз. Резкие колебания стоимости нефти и промышленных металлов оказывают давление на акции ресурсных компаний, а риторика ФРС свидетельствует о том, что отсрочить повышение ставки в декабре может только резкое падение макропоказателей.
Индекс Shanghai Composite снижался на 0,73% до уровня в 3 583,98 пунктов, а индекс Shenzhen Composite просел на 0,02% до уровня в 2 268,28 пунктов. Гонконгский Hang Seng Index опускался на 0,7% до уровня в 22 507,96 пунктов. Австралийский индекс ASX 200 сокращался на 0,62% до уровня в 5 243,8 пунктов. Японский Nikkei 225 повышался на 0,14% до уровня в 19 908,39 пунктов. Биржи Японии были закрыты в понедельник в связи с национальным праздником.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе привилегированные акции Транснефти установили новый исторический максимум, поднявшись к закрытию торгов на 4,85% - до 173 тыс. рублей за акцию. Акции растут пятый торговый день подряд и за последние несколько дней поднялись почти на 14%.
Среди лидеров роста акций компаний нефтегазового сектора выделялись префы "Татнефти" (+4,03%), обыкновенные акции Сургутнефтегаза (+4,11%), акции ЛУКОЙЛа (+4,44%). Причина роста банальна – рост цены на нефть от $43,6 к $45,7 за баррель Brent.
2. В банковском секторе среди лидеров роста были бумаги Сбербанка, поднимающиеся на риторике главы банка Германа Грефа, который в интервью немецкому изданию Handelsblatt высказался за поэтапную и постепенную, но полную приватизацию возглавляемой им организации. К закрытию привилегированные акции Сбербанка поднялись на 3,06%, обыкновенные акции – на 2,5%. За приватизацию говорит и текущая цена бумаг банка: обыкновенные акции Сбербанка торгуются в области исторических максимумов.
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем легкого снижения в течение дня в свете заявления ряда членов ОПЕК о стоимости барреля ниже $30 за баррель в ближайшее время, но в то же время нивелированием комментариями крупнейшего игрока отрасли - Саудовской Аравии. Сегодня волатильность может привнести внеплановое закрытое заседание ФРС и вторая оценка данных по ВВП США за III квартал.
ОАО "Трубная металлургическая компания"
Сегодня руководство Трубной металлургической компании объявило о том, что ожидает в IV квартале 2015-го года улучшения финансовых результатов по сравнению с предыдущим кварталом.
Напомним, что вчера ТМК опубликовала финансовые итоги девяти месяцев по МСФО, в соответствии с которыми чистая прибыль компании снизилась на 91% до уровня в $3 млн. с $37 млн. в аналогичном периоде прошлого года. Скорректированный показатель EBITDA компании также снизился на 17% до $481 млн., а выручка сократилась на 29% до уровня в $3,21 млрд.
Особенно тяжелым для ТМК стал III квартал, в течение которого компания получила чистый убыток в размере $74 млн. по сравнению с прибылью в предыдущем квартале в размере $47 млн. Из-за снижения экспортных цен и резкого снижение доступа к иностранному финансированию показатель EBITDA группы уменьшился на 27% до $125 млн., а выручка – на 21% до $917 млн.
Мы считаем данные новости нейтральными для котировок ТМК, поскольку пока нет уверенности в том, что в IV квартале 2015 года компания получит более сильные финансовых результаты по сравнению с третьим кварталом. Для реализации этого сценария компании необходим высокий спрос на трубы нефтегазового сортамента на российском рынке. В противном случае ТМК рискует столкнуться со снижением объемов продаж труб, что приведет к снижению показателя EBITDA и выручки по сравнению с прошлым годом.
Цена: 52,1
Цель: 54,3
Рекомендация: Держать
ОАО "Акционерная нефтяная компания "Башнефть"
Сегодня Башнефть обнародовало отчетность по МСФО за 9 месяцев 2015-го года, согласно которой чистая прибыль компании в отчетный период выросла на 12,8% по сравнению с аналогичным периодом 2014 года до уровня в 51,27 млрд. рублей.
Стоит отметить, что этот показатель оказался существенно лучше прогнозов по рынку, который ожидал роста прибыли примерно на 6,3%. Скорректированный показатель EBITDA вырос на 17,3% до уровня в 100,05 млрд. рублей, выручка от реализации сократилась на 2% до уровня в 463,3 млрд. рублей.
Во многом рост выручки связан с увеличением добычи нефти по сравнению с девятью месяцами 2014-го года и объемов ее реализации на экспорт и на внутреннем рынке.
Очень позитивным оказался III квартал для Башнефти, по итогам которого компания получила чистую прибыль, приходящуюся на акционеров, в размере почти 22 млрд. рублей, что означает рост прибыли более чем на 40% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Скорректированный показатель EBITDA вырос в III квартале на 4,5% до 37,46 млрд. рублей, а выручка увеличилась почти на 10% до уровня в 167,6 млрд. рублей.
Во многом столь позитивные итоги III квартала связаны с ростом добычи нефти, эффективным управлением графиком ремонтов технологических установок НПЗ, а также увеличением объема переработки по сравнению со II кварталом 2015 года. Важно отметить, что Башнеть сохраняет высокий уровень выхода светлых нефтепродуктов, а также наращивает эффективность их продаж при благоприятной ценовой конъюнктуре.
Мы считаем данные отчетности позитивными для котировок Башнефти в среднесрочной перспективе, поскольку она показывает рост эффективности реализации нефтепродуктов компании даже в условиях снижения операционного денежного потока почти на 10% до 70,25 млрд. рублей. Мы считаем, что снижение операционного потока связано с эффектом высокой базы, поскольку Башнефть получала предоплату по долгосрочному договору поставки нефтепродуктов.
Цена: 1935
Цель: 2076
Рекомендация: Держать
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба