13 декабря 2015 HYCM
Похоже, что дух Рождества и Нового Года уже витает на валютном рынке: за последнюю неделю евро смог взлететь на 500 пунктов, чего инвесторы не наблюдали уже давно. Доллар готовится прийти к финишу первым, а нефть свалилась под $36.
После недельного затишья, в среду (9 декабря) европейская валюта возобновила свой рост, получивший начало еще в прошлый четверг. Результаты последнего заседания ЕЦБ и приближение столь ожидаемого заседания Федерального резерва продолжают щекотать нервы, поскольку то, как валютный рынок закончит год и с каким раскладом встретит новый – решится в ближайшую неделю.
Итак, ЕВРО. Не стоит наивно полагать, что текущее удорожание единой валюты имеет под собой важную макроэкономическую почву. Это не так. За последние дни ничего кардинального в экономике региона не произошло. Европа вдруг не встала с колен и не побежала 100-метровку. Скорее наоборот: всем стало еще больше понятно, что ситуация с инфляцией остается плачевной, темпы роста экономики также пока не впечатляют. Но! В прошлый четверг евро позволили воспользоваться кислородной маской.
В этот день Европейский центральный банк (ЕЦБ) преподнес рынку небольшой сюрприз (хотя, впрочем, в своем стиле) – принял «более мягкое» решение касательно монетарной политики. То есть, неоднократные намеки главного банкира ЕС Марио Драги о готовности регулятора и далее поддерживать экономику региона, оказались не более чем вербальным запугиванием. Вместо того, чтобы понизить депозитную ставку до -0.4%/0.5% (как ожидали аналитики) и расширить программу выкупа облигаций (QE), ЕЦБ скромно снизил ставку всего до -0.3%, а относительно программы QE – просто продлил срок ее действия еще на 6 месяцев, оставив объемы прежними. До этого эксперты полагали, что программа QE будет увеличена на €10-20 млрд.
То есть, по факту регулятор поступил не так жестко, как боялись, что, собственно, и воодушевило евробыков на покупку валюты. Выступая после заседания, Драги никак не объяснил такое решение ЕЦБ. Добавил лишь, как обычно, что центральный банк следит за ситуацией и в случае необходимости использует дополнительные меры. Всем стало понятно, что к активной фазе стимулирования экономики центральный банк переходить пока не намерен.
В это время за океаном. Буквально на следующий день, когда народ начал отходить от безумного ралли евро днем ранее, в США выходит правительственный отчет по занятости, который имеет большой вес в принятии решения по ставкам. Статистика показала, что уровень безработицы остался прежним (5.0%), как и прогнозировали аналитики.
Более того, в ноябре американская экономика смогла создать 211,000 новых рабочих мест, что превзошло средние прогнозы аналитиков в 200,000, однако оказалось хуже октябрьского отчета в +298,000 (пересмотрен с 271,000). Показатель за сентябрь также был пересмотрен с повышением.
Здесь важно отметить, что на прошлой неделе (перед выходом данного отчета), глава Федерального резерва Джанет Йеллен заявила, что для своевременного обеспечения работой населения и полноценного функционирования экономики достаточно ежемесячно создавать чуть менее 100,000 рабочих мест. Получается, что пятничный отчет вышел вполне приличным и стал еще одним аргументом в пользу повышения ставок в США. К тому же, сама Йеллен отметила, что слишком длительное сохранение ставок
на нулевом уровне влечет риски роста нестабильности, а откладывание повышения ставки
может привести к резкому ужесточению политики в будущем.
Так или иначе, гадать осталось недолго – заседание ФРС состоится 16 декабря. Согласно данным опроса, проведенного агентством Reuters, вероятность повышения ставки ФРС впервые с 2006 года в декабре уже достигла 90%. Предыдущий опрос (10 ноября) показал вероятность повышения ставки 75%. Между тем, рынок фьючерсов на федеральные фонды оценивает шансы повышения ставки в 80%.
В любом случае, дифференциал ставок продолжает говорить в пользу доллара. Если ФРС оправдает ожидания рынка, евро возобновит снижение, хоть и меньшими темпами. Особенно если учесть размеры созданной подушки безопасности. Не исключено, что Новый Год евро, как и предполагалось ранее, встретит в районе недавних минимумов. А до заседания ФРС рынок будет жить слухами и намеками на возможное развитие событий.
Однако не только к валютам было приковано внимание инвесторов в последние дни. Особое место было отведено черному золоту. С прошлой пятницы нефть марки WTI упала в цене более чем на $5 – с $42 за баррель до $36.60 за баррель (6-летние минимумы). Причиной всему – заседание ОПЕК. Организация, на которую ряд стран-производителей нефти возлагали надежды, решила оставить все, как есть. Однако решение это, да и само заседание сопровождалось слухами и домыслами.
Началось с того, что накануне встречи стран-членов ОПЕК на рынке появилось сообщение о том, что якобы Саудовская Аравия намерена предложить понизить квоты. Нефть отреагировала на эту новость ростом. Однако уже в пятницу, еще до окончания официальной встречи, министр топлива Саудовской Аравии Али аль-Наими заявил, что «данная информация беспочвенна, поскольку Саудовская Аравия не может быть инициатором такого предложения». Такая позиция Королевства связана с тем, что государство приняло для себя решение сохранить свою долю рынка, а не гнаться за ценами. Напомним, что Саудовская Аравия неоднократно делала скидки на свое топливо европейским и американским партнерам именно по этой причине.
Однако, такие страны, как Венесуэла и Алжир, которые страдают от падения цен на нефть, продолжают настаивать на необходимости снижения квот. В итоге ОПЕК сделала ход конем: официально квоты были оставлены на прежнем уровне (т. е. 30 млн. баррелей в сутки), однако де факто объемы добычи были сохранены на уровне текущих. А по данным той же Саудовской Аравии, – крупнейшего члена ОПЕК, – с июня месяца реальные объемы добычи составляют порядка 31.57 млн. баррелей. Таким образом, этим жестом нефтедобывающие страны дали понять, что о сокращении объемов на данный момент речи не идет.
Хотя, в этом есть своя логика, поскольку рынок настолько переполнен топливом, что сокращение квот на тех же 5% не даст ощутимого результата. По разным экспертным оценкам предложение черного золота на данный момент превышает спрос на 500,000 – 2 млн. баррелей в сутки. Не стоит также сбрасывать со счетов Иран, который находится на стартовой позиции в ожидании снятия санкций. А с его возвращением на рынок в ближайшие месяцы предложение нефти увеличится дополнительно еще на 500,000 баррелей в сутки.
Так что, цены на нефть, которые с середины 2014 года и так уже упали более чем на 60%, в обозримом будущем не покажут стабильный и обоснованный рост. Всемирный банк, к примеру, в своем последнем отчете отметил, что вероятность восстановления цен на сырье в ближайшие 5 лет невелика. Министерство топлива США во вторник понизило прогноз по ценам на американскую нефть на 2016 год до $50.89 за баррель с предыдущего прогноза в $51.31 за баррель. И, вероятно, эта цифра будет пересматриваться еще не раз в сторону снижения.
В целом, как ни крути, а конец года обещает быть интересным. Не менее захватывающим будет и начало следующего.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
После недельного затишья, в среду (9 декабря) европейская валюта возобновила свой рост, получивший начало еще в прошлый четверг. Результаты последнего заседания ЕЦБ и приближение столь ожидаемого заседания Федерального резерва продолжают щекотать нервы, поскольку то, как валютный рынок закончит год и с каким раскладом встретит новый – решится в ближайшую неделю.
Итак, ЕВРО. Не стоит наивно полагать, что текущее удорожание единой валюты имеет под собой важную макроэкономическую почву. Это не так. За последние дни ничего кардинального в экономике региона не произошло. Европа вдруг не встала с колен и не побежала 100-метровку. Скорее наоборот: всем стало еще больше понятно, что ситуация с инфляцией остается плачевной, темпы роста экономики также пока не впечатляют. Но! В прошлый четверг евро позволили воспользоваться кислородной маской.
В этот день Европейский центральный банк (ЕЦБ) преподнес рынку небольшой сюрприз (хотя, впрочем, в своем стиле) – принял «более мягкое» решение касательно монетарной политики. То есть, неоднократные намеки главного банкира ЕС Марио Драги о готовности регулятора и далее поддерживать экономику региона, оказались не более чем вербальным запугиванием. Вместо того, чтобы понизить депозитную ставку до -0.4%/0.5% (как ожидали аналитики) и расширить программу выкупа облигаций (QE), ЕЦБ скромно снизил ставку всего до -0.3%, а относительно программы QE – просто продлил срок ее действия еще на 6 месяцев, оставив объемы прежними. До этого эксперты полагали, что программа QE будет увеличена на €10-20 млрд.
То есть, по факту регулятор поступил не так жестко, как боялись, что, собственно, и воодушевило евробыков на покупку валюты. Выступая после заседания, Драги никак не объяснил такое решение ЕЦБ. Добавил лишь, как обычно, что центральный банк следит за ситуацией и в случае необходимости использует дополнительные меры. Всем стало понятно, что к активной фазе стимулирования экономики центральный банк переходить пока не намерен.
В это время за океаном. Буквально на следующий день, когда народ начал отходить от безумного ралли евро днем ранее, в США выходит правительственный отчет по занятости, который имеет большой вес в принятии решения по ставкам. Статистика показала, что уровень безработицы остался прежним (5.0%), как и прогнозировали аналитики.
Более того, в ноябре американская экономика смогла создать 211,000 новых рабочих мест, что превзошло средние прогнозы аналитиков в 200,000, однако оказалось хуже октябрьского отчета в +298,000 (пересмотрен с 271,000). Показатель за сентябрь также был пересмотрен с повышением.
Здесь важно отметить, что на прошлой неделе (перед выходом данного отчета), глава Федерального резерва Джанет Йеллен заявила, что для своевременного обеспечения работой населения и полноценного функционирования экономики достаточно ежемесячно создавать чуть менее 100,000 рабочих мест. Получается, что пятничный отчет вышел вполне приличным и стал еще одним аргументом в пользу повышения ставок в США. К тому же, сама Йеллен отметила, что слишком длительное сохранение ставок
на нулевом уровне влечет риски роста нестабильности, а откладывание повышения ставки
может привести к резкому ужесточению политики в будущем.
Так или иначе, гадать осталось недолго – заседание ФРС состоится 16 декабря. Согласно данным опроса, проведенного агентством Reuters, вероятность повышения ставки ФРС впервые с 2006 года в декабре уже достигла 90%. Предыдущий опрос (10 ноября) показал вероятность повышения ставки 75%. Между тем, рынок фьючерсов на федеральные фонды оценивает шансы повышения ставки в 80%.
В любом случае, дифференциал ставок продолжает говорить в пользу доллара. Если ФРС оправдает ожидания рынка, евро возобновит снижение, хоть и меньшими темпами. Особенно если учесть размеры созданной подушки безопасности. Не исключено, что Новый Год евро, как и предполагалось ранее, встретит в районе недавних минимумов. А до заседания ФРС рынок будет жить слухами и намеками на возможное развитие событий.
Однако не только к валютам было приковано внимание инвесторов в последние дни. Особое место было отведено черному золоту. С прошлой пятницы нефть марки WTI упала в цене более чем на $5 – с $42 за баррель до $36.60 за баррель (6-летние минимумы). Причиной всему – заседание ОПЕК. Организация, на которую ряд стран-производителей нефти возлагали надежды, решила оставить все, как есть. Однако решение это, да и само заседание сопровождалось слухами и домыслами.
Началось с того, что накануне встречи стран-членов ОПЕК на рынке появилось сообщение о том, что якобы Саудовская Аравия намерена предложить понизить квоты. Нефть отреагировала на эту новость ростом. Однако уже в пятницу, еще до окончания официальной встречи, министр топлива Саудовской Аравии Али аль-Наими заявил, что «данная информация беспочвенна, поскольку Саудовская Аравия не может быть инициатором такого предложения». Такая позиция Королевства связана с тем, что государство приняло для себя решение сохранить свою долю рынка, а не гнаться за ценами. Напомним, что Саудовская Аравия неоднократно делала скидки на свое топливо европейским и американским партнерам именно по этой причине.
Однако, такие страны, как Венесуэла и Алжир, которые страдают от падения цен на нефть, продолжают настаивать на необходимости снижения квот. В итоге ОПЕК сделала ход конем: официально квоты были оставлены на прежнем уровне (т. е. 30 млн. баррелей в сутки), однако де факто объемы добычи были сохранены на уровне текущих. А по данным той же Саудовской Аравии, – крупнейшего члена ОПЕК, – с июня месяца реальные объемы добычи составляют порядка 31.57 млн. баррелей. Таким образом, этим жестом нефтедобывающие страны дали понять, что о сокращении объемов на данный момент речи не идет.
Хотя, в этом есть своя логика, поскольку рынок настолько переполнен топливом, что сокращение квот на тех же 5% не даст ощутимого результата. По разным экспертным оценкам предложение черного золота на данный момент превышает спрос на 500,000 – 2 млн. баррелей в сутки. Не стоит также сбрасывать со счетов Иран, который находится на стартовой позиции в ожидании снятия санкций. А с его возвращением на рынок в ближайшие месяцы предложение нефти увеличится дополнительно еще на 500,000 баррелей в сутки.
Так что, цены на нефть, которые с середины 2014 года и так уже упали более чем на 60%, в обозримом будущем не покажут стабильный и обоснованный рост. Всемирный банк, к примеру, в своем последнем отчете отметил, что вероятность восстановления цен на сырье в ближайшие 5 лет невелика. Министерство топлива США во вторник понизило прогноз по ценам на американскую нефть на 2016 год до $50.89 за баррель с предыдущего прогноза в $51.31 за баррель. И, вероятно, эта цифра будет пересматриваться еще не раз в сторону снижения.
В целом, как ни крути, а конец года обещает быть интересным. Не менее захватывающим будет и начало следующего.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу