13 апреля 2016 Business Insider
На портале Business Insider Боб Брайан пишет о том, что американские корпорации переживают трудные времена, вызванные их собственной политикой.
По мнению руководителя отдела по количественному анализу в Societe Generale Эндрю Лэпторна, компании стоят на гране кризиса из-за суммы долга, который они накопили за последние пять-шесть лет.
11 апреля в послании для клиентов Лэпторн написал: «Долговое бремя некоторых секторов экономики растет (причем существует опасность того, что процесс выйдет из-под контроля) такими темпами, что, по нашему мнению, увеличение показателей долгового бремени в балансе американских компаний представляет собой один из крупнейших недооцененных рисков с точки зрения будущей стабильности рынка, риска убытков и будущего экономического роста».
Лэпторн считает, что американские корпорации для того, чтобы стимулировать рост решили занять больше средств, чем это было оправдано экономическим спросом.
Но теперь поскольку акции снижаются в стоимости, ввиду увеличивающегося корпоративного долга, вся система может рухнуть. По мнению Лэпторна, виновником такого поведения стали центральные банки.
«Агрессивная денежно-кредитная политика в качестве количественного смягчения и нулевых или отрицательных процентных ставок побудило (или заставило?) о заемщиков брать все больше и больше займов, чтобы повысить экономическую активность, фактически жертвую показателями роста в будущем, чтобы возместить убытки, вызванные низким спросом сегодня», - написал аналитик.
Такие факторы, как прекращение ассигнования, увеличение долгового бремени вследствие снижения процентных ставок и политики количественного смягчения, «воодушевили» корпорации увеличить свою долговую нагрузку. С падением спроса, инвесторы полюбили высокодоходные долговые обязательства корпорации, поскольку доходность казначейских облигаций США оставалась не высокой.
Сложите вместе все переменные уравнения и вы получите раздутый центральными банками мыльный пузырь, который Лэпторн назвал «ядовитым».
Так, ввиду слабого экономического роста, для того, чтобы осуществлять экономические действия и привлечь инвестиции, корпорации направляли вырученные от займов на выкуп акций и процедуры слияния, чтобы повысить рентабельность и создать иллюзию роста. На самом деле, сказал Лэпторн, компании тратят на 35 процентов больше поступающих на их счет потоков денежных средств. Этот процент сейчас выше, чем был в предыдущие кризисные 1998 и 2008 годы.
Положительным моментом является то, что когда цены на акции выросли, компаниям удалось погасить задолженность либо за счет привлечения нового долга, либо растущей прибыли. Но теперь при спаде прибыли и шатких рынках акций, назревают серьезные сложности.
Поэтому в независимости от ваших взглядов, утверждает Лэпторн, у компаний накопились горы долгов. И теперь, когда цены на акции и доходы корпораций падают со своего привычного высокого пьедестала, корпорациям будет все сложнее выплачивать свои долги.
В конечном итоге это приведет к росту процента невозврата по займам и волне нестабильности на финансовых рынках. Лэпторн утверждает: «Куда бы вы ни посмотрели и вне зависимости от выборки данных, экономические рычаги все больше используются на всех сегментах рынка США. Проблема корпоративного долга в США увеличивается и инвесторам стоит насторожиться».
http://www.businessinsider.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
По мнению руководителя отдела по количественному анализу в Societe Generale Эндрю Лэпторна, компании стоят на гране кризиса из-за суммы долга, который они накопили за последние пять-шесть лет.
11 апреля в послании для клиентов Лэпторн написал: «Долговое бремя некоторых секторов экономики растет (причем существует опасность того, что процесс выйдет из-под контроля) такими темпами, что, по нашему мнению, увеличение показателей долгового бремени в балансе американских компаний представляет собой один из крупнейших недооцененных рисков с точки зрения будущей стабильности рынка, риска убытков и будущего экономического роста».
Лэпторн считает, что американские корпорации для того, чтобы стимулировать рост решили занять больше средств, чем это было оправдано экономическим спросом.
Но теперь поскольку акции снижаются в стоимости, ввиду увеличивающегося корпоративного долга, вся система может рухнуть. По мнению Лэпторна, виновником такого поведения стали центральные банки.
«Агрессивная денежно-кредитная политика в качестве количественного смягчения и нулевых или отрицательных процентных ставок побудило (или заставило?) о заемщиков брать все больше и больше займов, чтобы повысить экономическую активность, фактически жертвую показателями роста в будущем, чтобы возместить убытки, вызванные низким спросом сегодня», - написал аналитик.
Такие факторы, как прекращение ассигнования, увеличение долгового бремени вследствие снижения процентных ставок и политики количественного смягчения, «воодушевили» корпорации увеличить свою долговую нагрузку. С падением спроса, инвесторы полюбили высокодоходные долговые обязательства корпорации, поскольку доходность казначейских облигаций США оставалась не высокой.
Сложите вместе все переменные уравнения и вы получите раздутый центральными банками мыльный пузырь, который Лэпторн назвал «ядовитым».
Так, ввиду слабого экономического роста, для того, чтобы осуществлять экономические действия и привлечь инвестиции, корпорации направляли вырученные от займов на выкуп акций и процедуры слияния, чтобы повысить рентабельность и создать иллюзию роста. На самом деле, сказал Лэпторн, компании тратят на 35 процентов больше поступающих на их счет потоков денежных средств. Этот процент сейчас выше, чем был в предыдущие кризисные 1998 и 2008 годы.
Положительным моментом является то, что когда цены на акции выросли, компаниям удалось погасить задолженность либо за счет привлечения нового долга, либо растущей прибыли. Но теперь при спаде прибыли и шатких рынках акций, назревают серьезные сложности.
Поэтому в независимости от ваших взглядов, утверждает Лэпторн, у компаний накопились горы долгов. И теперь, когда цены на акции и доходы корпораций падают со своего привычного высокого пьедестала, корпорациям будет все сложнее выплачивать свои долги.
В конечном итоге это приведет к росту процента невозврата по займам и волне нестабильности на финансовых рынках. Лэпторн утверждает: «Куда бы вы ни посмотрели и вне зависимости от выборки данных, экономические рычаги все больше используются на всех сегментах рынка США. Проблема корпоративного долга в США увеличивается и инвесторам стоит насторожиться».
http://www.businessinsider.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter