Новая неделя на мировых площадках сохранила инерционное снижение в сегменте рискованных активов. Ожидания важных событий текущей недели пока не настраивают инвесторов на оптимизм.
Небольшое снижение нефтяных цен провоцирует продажи акций добывающих компаний, тогда как сезон отчетностей развивается в смешанном режиме. Ожидание заседания ФРС США на текущей неделе и важной экономической статистики в США пока не настраивают инвесторов на оптимизм. Риск заключается в том, что ФРС может ужесточить риторику в отношении темпов нормализации денежно-кредитной политики. Сейчас рыночные ожидания более-менее уверенно базируются на декабрь текущего года, как период наиболее вероятного повышения базовой долларовой ставки. Кроме того, предварительные данные по ВВП США за минувший квартал могут указать на слабые темпы роста, особенно в компоненте валовых инвестиций. В результате рынки могут вновь отыграть волну роста опасений за темпы роста мировой экономики.
Налоговые платежи несущественно повлияли на рынок
Условия российского денежно-кредитного рынка вчера немного ухудшились, но в целом оставались комфортными. Уплата НДС, НДПИ и акцизов, которая извлекла из банковской системы около 600 мдрд руб., подняла рублевые ставки лишь на 5-10 бп. На рынке МБК 1-дневные кредиты обходились в среднем под 10.90% годовых (+10 бп), 7-дневные – под 11.10% годовых (+5 бп), а междилерское репо с облигациями на 1 день – под 10.90% годовых (+10 бп).
Пик налоговых платежей апреля пройден, однако впереди рынку предстоит пережить оттоки по налогу на прибыль, которые в апреле будут внушительными (около 370 млрд руб.). Тем не менее, мы не ожидаем существенного ухудшения рыночных условий, однако допускам рост ставки овернайт к уровню ключевой ставки ЦБ РФ.
Рубль следует за нефтью, реагируя активнее на ее снижение
Старт недели на внутреннем валютном рынке оказался нейтральным для рубля. Волатильность нефтяных котировок, связанная с противоречивыми новостями и ожиданиями, провоцирует аналогичную динамику рубля. Курс бивалютной корзины вчера вырос на 19 коп. до 70.36 руб. Курс доллара составил 66.57 руб. (+11 коп.), курс евро – 75.00 руб. (+27 коп.). На международном валютном рынке доллар вновь сдавал позиции в рамках ожидания бездействия Федрезерва на апрельском заседании. По итогам дня основная валютная пара поднялась почти на полфигуры до $1.1270.
Цены на нефть отступили от локальных максимумов, однако не спешат идти вниз. Негативные реакции у инвесторов вызывают сообщения о потенциальном росте добычи в Саудовской Аравии и Иране, однако слабость доллара, ожидание очередной встречи нефтедобывающих стран и снижение объема добычи в США оказывают амортизирующий эффект. Характерно, что даже в условиях налогового периода рубль более активно реагирует на просадку нефтяных цен, нежели на их рост, а отметка в 65 руб. за доллар провоцирует резкий спрос на валюту. При отсутствии дальнейшего роста нефтяных цен, риски выхода Центробанка на рынок с покупкой валюты для Резервного фонда представляют фундаментальную угрозу для укрепления рубля. На наш взгляд, пока предпосылок для существенной динамики ни нефти, ни рубля нет. Задать вектор рынку способно заседание ФРС США, которое может еще значительнее ослабить позиции доллара, чем поддержит общий спрос на рискованные активы и валюты.
Долговые рынки дешевеют
Долговые рынки ЕМ в понедельник торговались с умеренным ценовым снижением. Отсутствие спроса на рискованные активы на мировых площадках провоцирует снижение интереса к активам ЕМ, особенно на фоне коррекции нефтяных котировок. Стоит отметить, что текущая ситуация на рынках пока не провоцирует рост цен базовых активов, что позволяет сохранять суверенные кредитные спрэды с минимальными изменениями. Российские евробонды вчера выглядели немного хуже общей динамики аналогичных бумаг из ЕМ. Доходности в дальнем сегменте поднялись на 4-5 бп, на среднем и коротком участках суверенной кривой – лишь на 1-2 бп.
Рынок рублевого долга пока слабо реагирует на коррекционную динамику российской валюты. Доходности на рынке ОФЗ немного отошли от минимумов, особенно в дальнем сегменте (+4-6 бп, 9.21-9.30%), тогда как краткосрочные выпуски остаются аморфными в отношении к текущей ситуации
http://www.zenit.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Небольшое снижение нефтяных цен провоцирует продажи акций добывающих компаний, тогда как сезон отчетностей развивается в смешанном режиме. Ожидание заседания ФРС США на текущей неделе и важной экономической статистики в США пока не настраивают инвесторов на оптимизм. Риск заключается в том, что ФРС может ужесточить риторику в отношении темпов нормализации денежно-кредитной политики. Сейчас рыночные ожидания более-менее уверенно базируются на декабрь текущего года, как период наиболее вероятного повышения базовой долларовой ставки. Кроме того, предварительные данные по ВВП США за минувший квартал могут указать на слабые темпы роста, особенно в компоненте валовых инвестиций. В результате рынки могут вновь отыграть волну роста опасений за темпы роста мировой экономики.
Налоговые платежи несущественно повлияли на рынок
Условия российского денежно-кредитного рынка вчера немного ухудшились, но в целом оставались комфортными. Уплата НДС, НДПИ и акцизов, которая извлекла из банковской системы около 600 мдрд руб., подняла рублевые ставки лишь на 5-10 бп. На рынке МБК 1-дневные кредиты обходились в среднем под 10.90% годовых (+10 бп), 7-дневные – под 11.10% годовых (+5 бп), а междилерское репо с облигациями на 1 день – под 10.90% годовых (+10 бп).
Пик налоговых платежей апреля пройден, однако впереди рынку предстоит пережить оттоки по налогу на прибыль, которые в апреле будут внушительными (около 370 млрд руб.). Тем не менее, мы не ожидаем существенного ухудшения рыночных условий, однако допускам рост ставки овернайт к уровню ключевой ставки ЦБ РФ.
Рубль следует за нефтью, реагируя активнее на ее снижение
Старт недели на внутреннем валютном рынке оказался нейтральным для рубля. Волатильность нефтяных котировок, связанная с противоречивыми новостями и ожиданиями, провоцирует аналогичную динамику рубля. Курс бивалютной корзины вчера вырос на 19 коп. до 70.36 руб. Курс доллара составил 66.57 руб. (+11 коп.), курс евро – 75.00 руб. (+27 коп.). На международном валютном рынке доллар вновь сдавал позиции в рамках ожидания бездействия Федрезерва на апрельском заседании. По итогам дня основная валютная пара поднялась почти на полфигуры до $1.1270.
Цены на нефть отступили от локальных максимумов, однако не спешат идти вниз. Негативные реакции у инвесторов вызывают сообщения о потенциальном росте добычи в Саудовской Аравии и Иране, однако слабость доллара, ожидание очередной встречи нефтедобывающих стран и снижение объема добычи в США оказывают амортизирующий эффект. Характерно, что даже в условиях налогового периода рубль более активно реагирует на просадку нефтяных цен, нежели на их рост, а отметка в 65 руб. за доллар провоцирует резкий спрос на валюту. При отсутствии дальнейшего роста нефтяных цен, риски выхода Центробанка на рынок с покупкой валюты для Резервного фонда представляют фундаментальную угрозу для укрепления рубля. На наш взгляд, пока предпосылок для существенной динамики ни нефти, ни рубля нет. Задать вектор рынку способно заседание ФРС США, которое может еще значительнее ослабить позиции доллара, чем поддержит общий спрос на рискованные активы и валюты.
Долговые рынки дешевеют
Долговые рынки ЕМ в понедельник торговались с умеренным ценовым снижением. Отсутствие спроса на рискованные активы на мировых площадках провоцирует снижение интереса к активам ЕМ, особенно на фоне коррекции нефтяных котировок. Стоит отметить, что текущая ситуация на рынках пока не провоцирует рост цен базовых активов, что позволяет сохранять суверенные кредитные спрэды с минимальными изменениями. Российские евробонды вчера выглядели немного хуже общей динамики аналогичных бумаг из ЕМ. Доходности в дальнем сегменте поднялись на 4-5 бп, на среднем и коротком участках суверенной кривой – лишь на 1-2 бп.
Рынок рублевого долга пока слабо реагирует на коррекционную динамику российской валюты. Доходности на рынке ОФЗ немного отошли от минимумов, особенно в дальнем сегменте (+4-6 бп, 9.21-9.30%), тогда как краткосрочные выпуски остаются аморфными в отношении к текущей ситуации
http://www.zenit.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter