21 июля 2016 Альпари Ханин Максим
По фьючерсам на серебро, в отличие от золота, ситуация противоположная. Отчет COT показал рост чистых длинных позиций по фьючерсам на серебро на 4 882 контракта, до 85 867. Изменения произошли как за счёт роста длинных позиций на 2 924 контракта, так и за счёт сокращения коротких на 1 993 контракта.
Слабеющие отголоски Brexit, крепкий рост американского фондового рынка (Dow Jones и S&P 500 бьют исторические рекорды), а также рост доходности 10-летних американских гособлигаций на прошлой неделе заставили драгоценные металлы отойти от годовых максимумов. Золото отступило до $1 330 за тройскую унцию, серебро опустилось ниже $20 за унцию. Тем не менее, несмотря на наметившуюся коррекцию, золото и серебро сохраняют потенциал роста до конца года в силу фундаментальных причин. Давайте рассмотрим одну из основных – спрос и предложение.
Одни из самых крупных нетто-импортеров золота – Индия и Китай, однако именно из этих стран пришли тревожные для этого драгоценного металла новости. По сообщению Министерства торговли и промышленности Индии за первое полугодие 2016 года снизились поставки физического золота в страну на 42,7% по сравнению с аналогичным периодом 2015 года. Китайские розничные продавцы ювелирных изделий также бьют тревогу: продажи золотых украшений на 20% меньше, чем за июнь прошлого года. Что же произошло?
Драгоценные металлы – это товар. Как и любой другой товар, они подвержены законам спроса и предложения, поэтому странно было бы предполагать, что цены росли, несмотря на снижение спроса. Согласно докладу Всемирного совета по золоту, за первый квартал 2016 года действительно наблюдалось снижение мирового спроса на золото в ювелирной промышленности на 19%. Больше всего снижение спроса на ювелирные изделия наблюдалось в Индии – на 62 тонны (41%). В КНР спрос сократился на 17%.
С другой стороны, на 122% вырос спрос на золото в качестве инвестиционного инструмента. Зафиксирован колоссальный приток драгметалла в золотые ETF в размере 363,7 тонны, что превысило суммарный отток за предыдущие два года. Кроме того, несмотря на то, что инвестирование в золотые слитки традиционно обладает большей популярностью, спрос на этот актив сократился на 2%. Инвестиционные монеты оказались востребованнее слитков, спрос на них увеличился на 17%.
При растущей цене на золото данная тенденция, при которой идёт сокращение потребительского спроса на драгоценный металл в виде ювелирных изделий со стороны населения, и в то же время усиление роли этого актива в качестве инвестиционного инструмента, не должна удивлять.
По серебру наблюдается аналогичная ситуация. Согласно отчету Института серебра, в 2015 году потребление этого металла в промышленном производстве сократилось на 22,5 млн унций. С другой стороны, как и с золотом, вырос спрос на этот актив в качестве инвестиционного продукта на 56,2 млн унций, что привело к общемировому росту спроса на серебро на 3,4%.
По нашему мнению, в 2016 году роль серебра в качестве инвестиционного продукта продолжала возрастать, компенсируя риски спада промышленного производства. Об этом свидетельствуют опубликованные Монетным двором США статистики продаж: за первое полугодие 2016 года продажи серебряных монет «Американский Орёл» увеличились более чем на 20,5%, по сравнению со статистикой за тот же период в прошлом году. Золотые «Орлы» показали более впечатляющие результаты – рост продаж за первое полугодие составил 83,5%.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба