10 ноября 2016 Доходъ
Дональд Трамп неожиданно стал президентом США, на некоторое время шокировав финансовые рынки. В какой-то момент фьючерс на американский S&P 500 терял более 5%, наблюдался рост в защищающих от неопределенности активах - американских, немецких облигациях и золоте.
Происходящее на рынке во многом повторяет ситуацию с референдумом по выходу Великобритании из ЕС. Скорее всего, негативная реакция в ряде финансовых активов является краткосрочной и в дальнейшем динамика цен будет определяться другими факторами. Основные вопросы, на которые должен отвечать инвестор, чтобы понять происходящее: как приход Трампа повлияет на денежные потоки компаний или рынка в целом, в которые он вкладывает, и как это отразится на уровень процентных ставок.
Американский рынок
В ходе избирательной компании Трамп давал, как позитивные сигналы для бизнеса, так и негативные. Например, он обещал, что ни один бизнес не будет платить более 15% налогов (сейчас налог на прибыль в США самый большой в мире - 40%). Но с другой стороны, Трамп говорил очень негативные для инвестора вещи о том, что собирается заставить компании вернуть деньги из офшоров и, что звучит еще более нелепо, перенести производство из Китая обратно в США.
Весьма сомнительно, что радикальные инициативы Трампа в области бизнеса пройдут через Конгресс или вообще будут инициированы новым президентом, оставшись частью популистской предвыборной риторики. Реально повлиять на уменьшение прибылей американских компаний Трамп вряд ли сможет, да и вряд ли будет пытаться, поэтому очевидных причин, почему акции из-за Трампа будут стоить дешевле найти сложно.
Экономика США
Действительно важным следствием прихода Трампа могут стать действия ФРС, которая продолжит медлить с ужесточением денежной политики. Сразу после выборов вероятность повышения ставки в декабре упала с 80% до 50%, что является скорее позитивным сигналом для рынка акций. После возвращения спокойствия на финансовые рынки, ФРС всё равно вернется к повышению ставок в следующем году, но до этого момента, вероятно, доллар покажет небольшое ослабление.
Бюджетная политика США при Трампе по его высказываниям заключается в том, что он намерен снижать налоги с одновременным снижением государственных расходов. Ключевой вопрос - как при этом будет вести себя баланс бюджета. Если дефицит будет увеличиваться при низких процентных ставках, то, скорее всего, это будет говорить в пользу роста рынка акций (хоть и нездорового). Если сокращение расходов будет чрезмерным, то это даст дефляционный эффект, который скорее для рынка будет негативным.
В любом случае, нельзя дать однозначный прогноз, что действия Трампа приведут к ухудшению макроэкономических условий для фондового рынка, пока они чётко не будут им самим обозначены.
Российский рынок
Российская экономика вряд ли вообще испытает значительное влияние Трампа. Позитивным процессом может стать возможное ослабление экономических санкций, что откроет ряду компаний доступ на международные рынки капитала, это, в свою очередь, уменьшит стоимость обслуживания долгов и позволит начать новые инвестиционные проекты. Глобальное ослабление доллара до конца года будет способствовать укреплению рубля и скорее будет позитивным фактором для российских компаний, ориентированных на внутреннего потребителя. Никаких глобальных изменений в ваших стратегиях, в связи с приходом Трампа, быть не должно.
Краткосрочная волатильность
Лишний шум вокруг выборов в США не должен пугать инвестора. Исторически независимо от того, какая партия контролирует Белый Дом средняя доходность американских акций составляла 11%, а долгосрочная реальная доходность составляла 6,7%, и вряд ли 4 года президентства яркого популиста изменят эти тренды.
Вне зависимости от рынка инвестирования, наиболее грамотными действиями инвестора, пострадавшего эмоционально и материально от негативных колебаний цен в последнее дни, будет постановка чётких инвестиционных целей, наличия грамотной диверсификации и концентрации на долгосрочных результатах.
http://www.dohod.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Происходящее на рынке во многом повторяет ситуацию с референдумом по выходу Великобритании из ЕС. Скорее всего, негативная реакция в ряде финансовых активов является краткосрочной и в дальнейшем динамика цен будет определяться другими факторами. Основные вопросы, на которые должен отвечать инвестор, чтобы понять происходящее: как приход Трампа повлияет на денежные потоки компаний или рынка в целом, в которые он вкладывает, и как это отразится на уровень процентных ставок.
Американский рынок
В ходе избирательной компании Трамп давал, как позитивные сигналы для бизнеса, так и негативные. Например, он обещал, что ни один бизнес не будет платить более 15% налогов (сейчас налог на прибыль в США самый большой в мире - 40%). Но с другой стороны, Трамп говорил очень негативные для инвестора вещи о том, что собирается заставить компании вернуть деньги из офшоров и, что звучит еще более нелепо, перенести производство из Китая обратно в США.
Весьма сомнительно, что радикальные инициативы Трампа в области бизнеса пройдут через Конгресс или вообще будут инициированы новым президентом, оставшись частью популистской предвыборной риторики. Реально повлиять на уменьшение прибылей американских компаний Трамп вряд ли сможет, да и вряд ли будет пытаться, поэтому очевидных причин, почему акции из-за Трампа будут стоить дешевле найти сложно.
Экономика США
Действительно важным следствием прихода Трампа могут стать действия ФРС, которая продолжит медлить с ужесточением денежной политики. Сразу после выборов вероятность повышения ставки в декабре упала с 80% до 50%, что является скорее позитивным сигналом для рынка акций. После возвращения спокойствия на финансовые рынки, ФРС всё равно вернется к повышению ставок в следующем году, но до этого момента, вероятно, доллар покажет небольшое ослабление.
Бюджетная политика США при Трампе по его высказываниям заключается в том, что он намерен снижать налоги с одновременным снижением государственных расходов. Ключевой вопрос - как при этом будет вести себя баланс бюджета. Если дефицит будет увеличиваться при низких процентных ставках, то, скорее всего, это будет говорить в пользу роста рынка акций (хоть и нездорового). Если сокращение расходов будет чрезмерным, то это даст дефляционный эффект, который скорее для рынка будет негативным.
В любом случае, нельзя дать однозначный прогноз, что действия Трампа приведут к ухудшению макроэкономических условий для фондового рынка, пока они чётко не будут им самим обозначены.
Российский рынок
Российская экономика вряд ли вообще испытает значительное влияние Трампа. Позитивным процессом может стать возможное ослабление экономических санкций, что откроет ряду компаний доступ на международные рынки капитала, это, в свою очередь, уменьшит стоимость обслуживания долгов и позволит начать новые инвестиционные проекты. Глобальное ослабление доллара до конца года будет способствовать укреплению рубля и скорее будет позитивным фактором для российских компаний, ориентированных на внутреннего потребителя. Никаких глобальных изменений в ваших стратегиях, в связи с приходом Трампа, быть не должно.
Краткосрочная волатильность
Лишний шум вокруг выборов в США не должен пугать инвестора. Исторически независимо от того, какая партия контролирует Белый Дом средняя доходность американских акций составляла 11%, а долгосрочная реальная доходность составляла 6,7%, и вряд ли 4 года президентства яркого популиста изменят эти тренды.
Вне зависимости от рынка инвестирования, наиболее грамотными действиями инвестора, пострадавшего эмоционально и материально от негативных колебаний цен в последнее дни, будет постановка чётких инвестиционных целей, наличия грамотной диверсификации и концентрации на долгосрочных результатах.
http://www.dohod.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу