11 ноября 2008 ИХ "Финам"
Ситуация на валютном рынке в последние часы развивалась под доминирующим влиянием роста котировок японской валюты. На динамику цен сегмента относительно высоко рискованных активов сейчас, похоже, воздействует сравнительно небольшое число крупных хедж-фондов. В то же время, как в частности отмечает Х. Джонсон, старший инвестиционный управляющий Johnson Illington Advisors, "частные инвесторы по-прежнему демонстрируют весьма значительный уровень беспокойства". В таких условиях стабильного роста активности сектора carry trade достичь рынку весьма непросто.
В то же время, ослаблению курса японской валюты сейчас по-прежнему способствует информация о планируемой КНР реализации стимулирующего макроэкономического пакета размеров в весомые 15% ВВП, данные о предоставлении AIG дополнительной государственной финансовой помощи в размере $150 млрд., и наконец, ожидаемый на рынке новый раунд централизованной поддержки потребительской активности в США.
В данных условиях текущее укрепление котировок JPY на FX не выглядит устойчивой среднесрочной тенденцией.
С точки зрения долгосрочных перспектив динамики курса йены на валютном сегменте необходимо кроме того вновь подчеркнуть продолжающееся ухудшение ситуации в сфере платежных показателей Японии и "ослабление" динамики макроэкономических индикаторов внутреннего рынка этой страны.
Японский индекс платежного баланса, согласно вчерашней информации, в сентябре т.г. составил Y970,5 млрд. против среднего прогноза и значения предыдущего месяца, равнявшихся для этого индикатора соответственно Y1024,1 млрд. и Y903.2 млрд.
Октябрьский показатель заказов в машиностроении Японии снизился на 40,4%(г/г) в сентябре т.г. его значение составляло -20,1%(г/г).
Технические факторы продолжают сдерживать укрепление курса американской валюты на FX, кроме того, на ее динамике сказывается снижение курсов USD/CHF и USD/JPY, которое развивается в рамках общей динамики сегмента торговли на разнице процентных ставок. Тем не менее, общий среднесрочный потенциал роста курса доллара США на FX сейчас сохраняется. В частности, котировки американской валюты продолжает поддерживать процесс увеличение спроса на USD как средство рефинансирования задолженности и инструмент хеджирования инвестиционных и инфляционных рисков.
Довольно характерно в данной связи прозвучавшее в понедельник заявление председателя Центробанка России С. Игнатьева, который в частности отметил, что, хотя ЦБ, и правительство "крайне не заинтересованы в резкой девальвации рубля" и у руководства РФ за счет больших золотовалютных резервов "есть возможности ее не допустить", однако, "повышения гибкости валютного курса рубля" "с некоторой тенденцией" к его "ослаблению" по отношению к иностранным валютам исключать нельзя.
Валютная пара USD/RUB сегодня к 12:00 мск находилась на отметке 27,28. Вчера на закрытии Единой Торговой Сессии этот показатель составлял 26,88. Снижение курса российской валюты в данном случае в целом соответствовало краткосрочным изменениям показателей стоимости доллара США по отношению к евро. Однако, последние комментарии ЦБР, очевидно, способствовали сегодня некоторому снижению относительной стоимости рубля к бивалютной корзине.
Ключевая среднесрочная зависимость динамики курса USD/RUB от тенденции котировок доллара США на внешнем валютном рынке по-прежнему представляется доминирующей. При этом, в случае дальнейшего укрепления позиций USD на глобальном валютном сегменте, влияние этого процесса на общую динамику бивалютной корзины Банка России будет, вероятно в весьма существенной мере компенсироваться за счет снижения котировок EUR/RUB.
http://www.finam.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В то же время, ослаблению курса японской валюты сейчас по-прежнему способствует информация о планируемой КНР реализации стимулирующего макроэкономического пакета размеров в весомые 15% ВВП, данные о предоставлении AIG дополнительной государственной финансовой помощи в размере $150 млрд., и наконец, ожидаемый на рынке новый раунд централизованной поддержки потребительской активности в США.
В данных условиях текущее укрепление котировок JPY на FX не выглядит устойчивой среднесрочной тенденцией.
С точки зрения долгосрочных перспектив динамики курса йены на валютном сегменте необходимо кроме того вновь подчеркнуть продолжающееся ухудшение ситуации в сфере платежных показателей Японии и "ослабление" динамики макроэкономических индикаторов внутреннего рынка этой страны.
Японский индекс платежного баланса, согласно вчерашней информации, в сентябре т.г. составил Y970,5 млрд. против среднего прогноза и значения предыдущего месяца, равнявшихся для этого индикатора соответственно Y1024,1 млрд. и Y903.2 млрд.
Октябрьский показатель заказов в машиностроении Японии снизился на 40,4%(г/г) в сентябре т.г. его значение составляло -20,1%(г/г).
Технические факторы продолжают сдерживать укрепление курса американской валюты на FX, кроме того, на ее динамике сказывается снижение курсов USD/CHF и USD/JPY, которое развивается в рамках общей динамики сегмента торговли на разнице процентных ставок. Тем не менее, общий среднесрочный потенциал роста курса доллара США на FX сейчас сохраняется. В частности, котировки американской валюты продолжает поддерживать процесс увеличение спроса на USD как средство рефинансирования задолженности и инструмент хеджирования инвестиционных и инфляционных рисков.
Довольно характерно в данной связи прозвучавшее в понедельник заявление председателя Центробанка России С. Игнатьева, который в частности отметил, что, хотя ЦБ, и правительство "крайне не заинтересованы в резкой девальвации рубля" и у руководства РФ за счет больших золотовалютных резервов "есть возможности ее не допустить", однако, "повышения гибкости валютного курса рубля" "с некоторой тенденцией" к его "ослаблению" по отношению к иностранным валютам исключать нельзя.
Валютная пара USD/RUB сегодня к 12:00 мск находилась на отметке 27,28. Вчера на закрытии Единой Торговой Сессии этот показатель составлял 26,88. Снижение курса российской валюты в данном случае в целом соответствовало краткосрочным изменениям показателей стоимости доллара США по отношению к евро. Однако, последние комментарии ЦБР, очевидно, способствовали сегодня некоторому снижению относительной стоимости рубля к бивалютной корзине.
Ключевая среднесрочная зависимость динамики курса USD/RUB от тенденции котировок доллара США на внешнем валютном рынке по-прежнему представляется доминирующей. При этом, в случае дальнейшего укрепления позиций USD на глобальном валютном сегменте, влияние этого процесса на общую динамику бивалютной корзины Банка России будет, вероятно в весьма существенной мере компенсироваться за счет снижения котировок EUR/RUB.
http://www.finam.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter