11 января 2017 Zero Hedge
Термин "качественный актив" в применении к финансовым инструментам весьма неоднозначен. Спросите у трех разных инвесторов, что этот такое, и вы скорее всего получите три разных ответа. Тем не менее как правило считается, что "высококачественные" компании – это компании с высокими показателями прибыльности, высокими темпами роста выручки и низким долгом. И наоборот, компании, обладающие противоположными характеристиками, считаются "низкокачественными".
Так вот, оказывается, что в последние три месяца особым спросом среди инвесторов на развитых рынках пользовались акции низкокачественных компаний.
Фундаментальным фактором с наибольшим коэффициентом детерминации (R-квадрат) для рынков акций при этом стал показатель рентабельности собственного капитала (ROE). Три верхних дециля акций компаний с самыми высокими значениями ROE принесли доходность лишь в 0.4% (в долларах), тогда как доходность трех нижних децилей акций компаний с наименьшими значениями ROE составила 4.7%.
Аналогично, динамика акций компаний с низкими темпами роста выручки оказалась на 8 процентных пунктов лучше, чем у бумаг компаний с высокими темпами роста доходов. Доходность акций с самыми слабыми темпами роста выручки составила 7%, тогда как акции самых быстрорастущих компаний подешевели на 0.9%.
Наконец, акции компаний с наибольшим уровнем долга по отношению к капитализации также чувствовали себя очень хорошо. Дециль акций с самой высокой долговой нагрузкой принес доходность на уровне 9%, тогда как доходность всех остальных бумаг в среднем составила всего 1.3%, а акций компаний с самыми низким долгом и вовсе подешевели на 1.4%.
Остается один интересный вопрос: насколько устойчивым может быть подобное ралли, движущей силой которого являются акции компаний со слабыми фундаментальными показателями?
http://www.zerohedge.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Так вот, оказывается, что в последние три месяца особым спросом среди инвесторов на развитых рынках пользовались акции низкокачественных компаний.
Фундаментальным фактором с наибольшим коэффициентом детерминации (R-квадрат) для рынков акций при этом стал показатель рентабельности собственного капитала (ROE). Три верхних дециля акций компаний с самыми высокими значениями ROE принесли доходность лишь в 0.4% (в долларах), тогда как доходность трех нижних децилей акций компаний с наименьшими значениями ROE составила 4.7%.
Аналогично, динамика акций компаний с низкими темпами роста выручки оказалась на 8 процентных пунктов лучше, чем у бумаг компаний с высокими темпами роста доходов. Доходность акций с самыми слабыми темпами роста выручки составила 7%, тогда как акции самых быстрорастущих компаний подешевели на 0.9%.
Наконец, акции компаний с наибольшим уровнем долга по отношению к капитализации также чувствовали себя очень хорошо. Дециль акций с самой высокой долговой нагрузкой принес доходность на уровне 9%, тогда как доходность всех остальных бумаг в среднем составила всего 1.3%, а акций компаний с самыми низким долгом и вовсе подешевели на 1.4%.
Остается один интересный вопрос: насколько устойчивым может быть подобное ралли, движущей силой которого являются акции компаний со слабыми фундаментальными показателями?
http://www.zerohedge.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу