15 марта 2017 БКС Экспресс
Мировые финансовые рынки полны неожиданностей, и иногда инвесторы сталкиваются с так называемыми «черными лебедями». Так принято называть редкие и труднопрогнозируемые события, которые в случае наступления могут всколыхнуть рынки.
Термин был популяризирован в одноименной книге Нассима Талеба, который делает ставки именно на исключительные явления в финансовом мире посредством опционных стратегий. О книгах Таллеба и других по психологии рынков вы можете узнать в специальном обзоре "5 книг, полезных для инвестора: Психология финансовых рынков".
Идею «лебедей», правда, в более широком смысле использует и французский банк Societe Generale, который на днях вновь обозначил ключевые риски для глобальной финансовой системы. Прогноз не обновлялся с ноября, когда в США прошли выборы.
Наиболее вероятными «черными лебедями» аналитики считают политическую неопределенность (30% вероятность) и резкий рост доходностей облигаций (25% вероятность). Во втором случае виновником можно считать Дональда Трампа, он же выступает в пользу изоляционизма и торговых войн (15% вероятность). К росту доходностей причастна и ФРС с грядущим повышением ставок. В плане политической неопределенности на этот год следует упомянуть выборы в Голландии, Франции, Германии, где набирают вес евроскептики.
Наиболее «жирным черным лебедем», то есть крайне важным с экономической точки зрения (вероятность 20%), Societe Generale назвал возможность тяжелой посадки экономики Китая. Аналитики указывают на риски, связанные с возможностью чрезмерного укрепления доллара, которые могут навредить КНР.
В плане позитива, то есть «белых лебедей», обозначены наращивание капитальных расходов, а также заметное фискальное стимулирование и усиление реформ в США. Отметим, что вероятность подобного расклада усилилась с приходом Дональда Трампа к власти.
Справедливости ради, терминология Societe Generale является не слишком точной. «Черные лебеди» - это редкие и малопрогнозируемые события. Соответственно, вероятность их наступления не слишком велика, ее вообще сложно оценить. В данном же случае речь скорее идет о выделении основных экономических и геополитических рисков для мировой финансовой системы. Риски эти представлены на нижеприведенной схеме.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter