24 ноября 2008 Инфина
Пробой в прошедший четверг индексами Доу и SP500 своих 5-летних минимумов от 2003 г. на фоне набирающей силу рецессии заставляет оглянуться на ближайшие исторические аналоги того, как рынки преодолевали экономические спады в прошлом. В частности, таким ориентиром может служить поведение американских индексов в период 1995-2003 гг., когда сдувание пузыря интернет-компаний (2000 г.) также обернулось экономическим спадом. Хотя история, как известно, не повторяется, тем не менее, поиск аналогий иногда может оказаться полезным в плане прогнозных оценок.
Для корректности сравнения рассмотрим динамику индекса SP500, приведенного к корзине валют, в периоды последних двух рецессий. Обращаем внимание на характерную особенность предыдущего цикла роста (1995-2003 гг.): продолжительности фаз роста и падения находятся в соотношении 2:1 - рост продолжался 62 месяца, падение - 30 месяцев. Общая продолжительность цикла составляла 92 месяца.
Продолжительность текущего цикла a priory неизвестна. По нашей оценке она может составить около 74-75 месяцев, т.е. примерно до середины лета 2009 г. Коэффициент сжатия по отношению к продолжительности предыдущего цикла в этом случае получается равен соотношению Фибоначчи 1.236:1. При такой настройке начало активного роста индекса (с мая 2005 г.), в точности приходится на середину фазы подъема (фаза цикла 0.33).
Есть много признаков того, что в настоящее время рынок находится в завершающей стадии активного падения. Если сравнивать с предыдущим циклом, то в аналогичной фазе рынок оказался в середине лета 2002 г., после чего на протяжении 8-9 месяцев (до апреля 2003 г.) наблюдалась стагнация в виде движения индекса в широком боковом коридоре. Полагаем, что данный сценарий может быть реализован и в текущем цикле. По завершению активной фазы падения мы ожидаем в предстоящие 7-8 месяцев (до середины лета) стагнацию рынка в режиме широких боковых колебаний индекса SP500. Восстановление рынка в рамках нового цикла может начаться со второго полугодия 2009 г.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311023804_infina.jpg (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Для корректности сравнения рассмотрим динамику индекса SP500, приведенного к корзине валют, в периоды последних двух рецессий. Обращаем внимание на характерную особенность предыдущего цикла роста (1995-2003 гг.): продолжительности фаз роста и падения находятся в соотношении 2:1 - рост продолжался 62 месяца, падение - 30 месяцев. Общая продолжительность цикла составляла 92 месяца.
Продолжительность текущего цикла a priory неизвестна. По нашей оценке она может составить около 74-75 месяцев, т.е. примерно до середины лета 2009 г. Коэффициент сжатия по отношению к продолжительности предыдущего цикла в этом случае получается равен соотношению Фибоначчи 1.236:1. При такой настройке начало активного роста индекса (с мая 2005 г.), в точности приходится на середину фазы подъема (фаза цикла 0.33).
Есть много признаков того, что в настоящее время рынок находится в завершающей стадии активного падения. Если сравнивать с предыдущим циклом, то в аналогичной фазе рынок оказался в середине лета 2002 г., после чего на протяжении 8-9 месяцев (до апреля 2003 г.) наблюдалась стагнация в виде движения индекса в широком боковом коридоре. Полагаем, что данный сценарий может быть реализован и в текущем цикле. По завершению активной фазы падения мы ожидаем в предстоящие 7-8 месяцев (до середины лета) стагнацию рынка в режиме широких боковых колебаний индекса SP500. Восстановление рынка в рамках нового цикла может начаться со второго полугодия 2009 г.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311023804_infina.jpg (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу