22 апреля 2017 Bloomberg
Сочетание бычьей фундаментальной картины и и по-медвежьи настроенных инвесторов привело к тому, что потенциальная доходность российского фондового рынка находится на самом высоком уровне с момента валютного кризиса более чем два года назад.
За каждые $100, вложенные в российские акции, акционерам вернется $17 в виде корпоративной прибыли в течение следующих 12 месяцев, так считают аналитики Bloomberg. Это вдвое больше прибыли, которую можно получить от российских суверенных облигаций или более широкого развивающегося рынка.
Инвесторы говорят, что этого недостаточно: “У нас был сырьевой цикл рефляции с января 2016 года, что является причиной резкого увеличения потенциальной доходности”, - сказал Натан Гриффитс, старший финансовый менеджер в NN Investment Partners в Гааге. “Поскольку мы подошли к концу этого цикла рефляции, люди начали сомневаться в устойчивости увеличения доходов.”
Прибыли российских компаний растут более быстрыми темпами, чем в остальных развивающихся странах, увеличивая спрэд между российским и общим рынком развивающихся стран до максимального уровня с ноября 2014 года.
Долларовый индекс РТС торгуется на отметке в 5,8 раза выше прогнозируемой прибыли входящих в него компаний, т.е. это самый дешевый рынок среди крупных развивающихся.
Это означает, что инвесторы отказываются признавать увеличение прибыли, когда оценивают российские акции, отмечает Вадим Бит-Аврагим, финансовый менеджер в Kapital Asset Management LLC в Москве. “Есть несколько проблем,” говорит Бит-Аврагим. “Политические риски увеличились, так как отношения с США по ситуации в Сирии стали непредсказуемы. Мы можем забыть об отмене санкций. Похоже, что санкции будут оставаться в течение длительного времени”.
Российские акции выглядят “очень дешево”, но инвесторы вернутся к ним, только если улучшатся прогнозы в отношении цен на нефть, продолжает Бит-Аврагим. Некоторыми из главных бенефициаров роста цен на нефть будут акции Сбербанка, Газпрома и Алроса считает он. “Но инвесторы полагающие, что нефть пойдет вниз, должны держаться подальше от российских акций”.
http://www.bloomberg.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу