10 мая 2017 БКС Экспресс | STOXX Europe 600 | MSCI World Index | Индекс гос.обл. ММВБ (RGBI) | Oil | USD|RUB | S&P 500 (GSPC) Карпунин Василий
Еженедельный обзор о текущей ситуации на российском рынке и других мировых площадках.
В России
Индекс ММВБ в данный момент торгуется чуть выше круглого уровня 2000 пунктов. После длинных выходных мы видим положительное открытие торгов. В целом внешний фон оставался относительно стабильным, так что подобное начало недели вполне оправданно.
Сейчас котировки ММВБ находятся в середине большого коридора с поддержкой на 1945-1965 и сопротивлением на 2050-2070. Для продолжения up-тренда нужно закрепляться выше 2050-2070, что сложно будет успеть сделать на текущей неделе.
Что же касается боле отдаленных перспектив, например до конца года, то в целом по ММВБ ожидания преимущественно положительные. Падающие рублевые ставки сделают свое дело – поспособствуют позитивной переоценке российских бумаг. Инфляция уже снизилась к целевым значениям около 4%. Банки в такой ситуации продолжат поступательно сокращать депозитные ставки, что будет провоцировать инвесторов брать на себя большие риски. Пока этот процесс еще полноценно не запустился, ведь реальные процентные ставки по-прежнему уверенно положительные. Однако к концу года вклады в топ-10 банках, скорее всего, будут давать не более +1,5% к инфляции. Для сохранения прежней доходности часть инвесторов будет мигрировать в акции, особенно в дивидендные истории, так как этот класс новых инвесторов более консервативный.
Что касается долларового индекса РТС, то сейчас он в очередной раз отскакивает от своей трендовой поддержки. В районе 1050-1060 расположена нижняя граница долгосрочного восходящего канала. Пока котировки находятся выше, картина растущая. Если же произойдет закрепление ниже 1050, то цели сместятся к 970-980.
Если рассматривать динамику отдельных секторов, то с начала 2017 года в аутсайдерах тяжеловесы: нефтегазовый (-12,6%) и финансовый (-10,2%) сектора. В плюсе лишь отрасль Химии и нефтехимии (+0,5%).
До сих пор не совсем ясная ситуация с дивидендами ряда компаний. Пока по-прежнему неизвестен размер выплат по бумагам Газпрома, Россетей, ФСК ЕЭС, Башнефти, всем МРСК. На этой и следующей неделе все вопросы должны быть сняты.
Если взглянуть на рынок российских облигаций, то в конце прошлой недели ему пришлось пройти испытание резким снижением курса рубля. Мы наблюдали за тем как инвесторы побежали из ОФЗ. Индекс гособлигаций (RGBI) заметно скорректировался, однако к текущему моменту эта тенденция начинает замедляться.
Сопротивляться процессу снижения инфляции бесполезно. Ставки по ОФЗ могут расти лишь на эмоциональных распродажах каких-нибудь кэрри-трейдеров из-за волатильности рубля, но, в общем и целом, тренд здесь пока достаточно устойчивый. Цены облигаций растут – ставки снижаются.
В Мире
Индексы развитых стран в общей массе сейчас торгуются на максимумах. Индекс MSCI World это четко отражает. Индикатор поступательно переписывает свои экстремумы. Пока нет сигналов того, что эта тенденция завершилась.
Биржевая Европа в последнее время также преимущественно растет. Индекс STOXX Europe 600 смотрит исключительно наверх, хотя перекупленность уже начинает сильно мешать.
Американский рынок на этой неделе успел подняться еще выше. Индекс широкого рынка S&P500 протестировал абсолютно новую высоту, сходив выше 2400. Наверху в качестве целевого ориентира по-прежнему выступает давно обозначенный нами уровень 2430. По мере приближения к этому рубежу я бы предложил фиксировать позиции по американскому рынку в целом, либо временно захеджировать их короткой продажей фьючерса на S&P 500.
Про нефть
Котировки фьючерсов Brent пока все еще продолжают находиться ниже $50 за баррель. Чисто технически ранее среднесрочные целевые ориентиры снижения были выполнены. В частности мы выделяли область $46-46,5. Еще на прошлой неделе цена вплотную приближалась к этим рубежам. Сейчас же наблюдается локальная фаза консолидации, которая способствует постепенному снятию накопленной за несколько недель перепроданности.
К сожалению, конкретно сегодня какой-то четкой тенденции и целей не просматривается. Следим за коридором с границами на $46 и $50,5. Потенциальный пробой одного из этих уровней укажет дальнейший ориентир для движения.
Нефтяные чиновники, видя слабую ценовую динамику, вполне ожидаемо прибегают к словесным интервенциям. Помимо разговоров о продлении сделки странами ОПЕК+, появились слухи и о том, что будет увеличен срок договоренностей о коллективном сокращении добычи. В частности речь идет об увеличении периода с шести месяцев до девяти. Об этом в понедельник говорил министр нефти Саудовской Аравии Халид аль-Фалих. Также может обсуждаться привлечение к сделке новых стран: Ирана, Нигерии, Ливии. Эти государства сейчас не участвуют в пакте об ограничении производства.
Вопрос о пролонгации соглашения будет обсуждаться на министерской встрече мониторингового комитета 24 мая. К этой дате все участники соглашения должны подготовить свои позиции по продлению соглашения. Окончательное решение может быть принято 25 мая в Вене на заседании ОПЕК.
Валютный рынок
В паре USD/RUB на прошлой неделе были пройдены важные уровни. Зона 57-57,5 выступила границей, слом которой развернул среднесрочный тренд по укреплению рубля.
Не исключено, что мы можем увидеть ретест ранее пробитой области 57-57,5. Если эта зона не будет повторно пройдена сверху вниз, то нарисуется стандартный паттерн роста. В таком случае можно будет рассчитывать на подъем к 59,7-60.
Напоминаем, что, начиная с сегодняшнего дня, Минфин сократит объемы покупки валюты (он покупает валюту при помощи ЦБ). В период с 10 мая по 6 июня ведомство потратит всего лишь на 8,5 млрд рублей ежедневными равными траншами по 0,4 млрд рублей, против 3,5 млрд рублей в день в прошлом месяце. Столь сильное снижение объема покупок валюты, связано с отклонением фактически полученных нефтегазовых доходов по итогам апреля от прогнозируемой оценки их величины. Падение валютных покупок Минфином – это позитивная новость для рубля, но все-таки она второстепенная.
Единая европейская валюта в понедельник-вторник слабела по отношению к большинству мировых валют. Вопреки ожиданиям, после победы во Франции Макрона котировки EUR/USD развернулись вниз от отметки 1,10. Наш прогноз о техническом ускорении к 1,125-1,135 после подъема выше уровня 1,095 не оправдался. Обозначенные цели вновь станут актуальными при сценарии повторного роста выше 1,10.
Портфель
Теперь перейдем к нашему портфелю, который ведется в рамках еженедельных обзоров «Тренд недели». В прошлый раз портфель выглядел следующим образом:
Примечание: доли указываются в размере первоначального входа в позицию и не корректируются по факту изменения уровней цен данных активов для более удобного восприятия.
Ключевые моменты:
- Продажа 2% Башнефть-ап по 1250 руб.
- Увеличиваем долю Энел Россия по 1 руб. на 2% до 9%. Это долгосрочная ставка в расчете на 2018 год. Средняя цена входа с 0,974 руб.
- Продажа 5% Норникеля по 8670. Этот трейд оказался убыточным.
- Доля ГМК поделена на 5 частей и перераспределена в акции: Мостотреста, Интер РАО, НМТП, БСП, Сбербанка-ап.
- 6% портфеля сейчас остаются в долларовом кэше.
Таким образом, портфель сейчас выглядит следующим образом:
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В России
Индекс ММВБ в данный момент торгуется чуть выше круглого уровня 2000 пунктов. После длинных выходных мы видим положительное открытие торгов. В целом внешний фон оставался относительно стабильным, так что подобное начало недели вполне оправданно.
Сейчас котировки ММВБ находятся в середине большого коридора с поддержкой на 1945-1965 и сопротивлением на 2050-2070. Для продолжения up-тренда нужно закрепляться выше 2050-2070, что сложно будет успеть сделать на текущей неделе.
Что же касается боле отдаленных перспектив, например до конца года, то в целом по ММВБ ожидания преимущественно положительные. Падающие рублевые ставки сделают свое дело – поспособствуют позитивной переоценке российских бумаг. Инфляция уже снизилась к целевым значениям около 4%. Банки в такой ситуации продолжат поступательно сокращать депозитные ставки, что будет провоцировать инвесторов брать на себя большие риски. Пока этот процесс еще полноценно не запустился, ведь реальные процентные ставки по-прежнему уверенно положительные. Однако к концу года вклады в топ-10 банках, скорее всего, будут давать не более +1,5% к инфляции. Для сохранения прежней доходности часть инвесторов будет мигрировать в акции, особенно в дивидендные истории, так как этот класс новых инвесторов более консервативный.
Что касается долларового индекса РТС, то сейчас он в очередной раз отскакивает от своей трендовой поддержки. В районе 1050-1060 расположена нижняя граница долгосрочного восходящего канала. Пока котировки находятся выше, картина растущая. Если же произойдет закрепление ниже 1050, то цели сместятся к 970-980.
Если рассматривать динамику отдельных секторов, то с начала 2017 года в аутсайдерах тяжеловесы: нефтегазовый (-12,6%) и финансовый (-10,2%) сектора. В плюсе лишь отрасль Химии и нефтехимии (+0,5%).
До сих пор не совсем ясная ситуация с дивидендами ряда компаний. Пока по-прежнему неизвестен размер выплат по бумагам Газпрома, Россетей, ФСК ЕЭС, Башнефти, всем МРСК. На этой и следующей неделе все вопросы должны быть сняты.
Если взглянуть на рынок российских облигаций, то в конце прошлой недели ему пришлось пройти испытание резким снижением курса рубля. Мы наблюдали за тем как инвесторы побежали из ОФЗ. Индекс гособлигаций (RGBI) заметно скорректировался, однако к текущему моменту эта тенденция начинает замедляться.
Сопротивляться процессу снижения инфляции бесполезно. Ставки по ОФЗ могут расти лишь на эмоциональных распродажах каких-нибудь кэрри-трейдеров из-за волатильности рубля, но, в общем и целом, тренд здесь пока достаточно устойчивый. Цены облигаций растут – ставки снижаются.
В Мире
Индексы развитых стран в общей массе сейчас торгуются на максимумах. Индекс MSCI World это четко отражает. Индикатор поступательно переписывает свои экстремумы. Пока нет сигналов того, что эта тенденция завершилась.
Биржевая Европа в последнее время также преимущественно растет. Индекс STOXX Europe 600 смотрит исключительно наверх, хотя перекупленность уже начинает сильно мешать.
Американский рынок на этой неделе успел подняться еще выше. Индекс широкого рынка S&P500 протестировал абсолютно новую высоту, сходив выше 2400. Наверху в качестве целевого ориентира по-прежнему выступает давно обозначенный нами уровень 2430. По мере приближения к этому рубежу я бы предложил фиксировать позиции по американскому рынку в целом, либо временно захеджировать их короткой продажей фьючерса на S&P 500.
Про нефть
Котировки фьючерсов Brent пока все еще продолжают находиться ниже $50 за баррель. Чисто технически ранее среднесрочные целевые ориентиры снижения были выполнены. В частности мы выделяли область $46-46,5. Еще на прошлой неделе цена вплотную приближалась к этим рубежам. Сейчас же наблюдается локальная фаза консолидации, которая способствует постепенному снятию накопленной за несколько недель перепроданности.
К сожалению, конкретно сегодня какой-то четкой тенденции и целей не просматривается. Следим за коридором с границами на $46 и $50,5. Потенциальный пробой одного из этих уровней укажет дальнейший ориентир для движения.
Нефтяные чиновники, видя слабую ценовую динамику, вполне ожидаемо прибегают к словесным интервенциям. Помимо разговоров о продлении сделки странами ОПЕК+, появились слухи и о том, что будет увеличен срок договоренностей о коллективном сокращении добычи. В частности речь идет об увеличении периода с шести месяцев до девяти. Об этом в понедельник говорил министр нефти Саудовской Аравии Халид аль-Фалих. Также может обсуждаться привлечение к сделке новых стран: Ирана, Нигерии, Ливии. Эти государства сейчас не участвуют в пакте об ограничении производства.
Вопрос о пролонгации соглашения будет обсуждаться на министерской встрече мониторингового комитета 24 мая. К этой дате все участники соглашения должны подготовить свои позиции по продлению соглашения. Окончательное решение может быть принято 25 мая в Вене на заседании ОПЕК.
Валютный рынок
В паре USD/RUB на прошлой неделе были пройдены важные уровни. Зона 57-57,5 выступила границей, слом которой развернул среднесрочный тренд по укреплению рубля.
Не исключено, что мы можем увидеть ретест ранее пробитой области 57-57,5. Если эта зона не будет повторно пройдена сверху вниз, то нарисуется стандартный паттерн роста. В таком случае можно будет рассчитывать на подъем к 59,7-60.
Напоминаем, что, начиная с сегодняшнего дня, Минфин сократит объемы покупки валюты (он покупает валюту при помощи ЦБ). В период с 10 мая по 6 июня ведомство потратит всего лишь на 8,5 млрд рублей ежедневными равными траншами по 0,4 млрд рублей, против 3,5 млрд рублей в день в прошлом месяце. Столь сильное снижение объема покупок валюты, связано с отклонением фактически полученных нефтегазовых доходов по итогам апреля от прогнозируемой оценки их величины. Падение валютных покупок Минфином – это позитивная новость для рубля, но все-таки она второстепенная.
Единая европейская валюта в понедельник-вторник слабела по отношению к большинству мировых валют. Вопреки ожиданиям, после победы во Франции Макрона котировки EUR/USD развернулись вниз от отметки 1,10. Наш прогноз о техническом ускорении к 1,125-1,135 после подъема выше уровня 1,095 не оправдался. Обозначенные цели вновь станут актуальными при сценарии повторного роста выше 1,10.
Портфель
Теперь перейдем к нашему портфелю, который ведется в рамках еженедельных обзоров «Тренд недели». В прошлый раз портфель выглядел следующим образом:
Примечание: доли указываются в размере первоначального входа в позицию и не корректируются по факту изменения уровней цен данных активов для более удобного восприятия.
Ключевые моменты:
- Продажа 2% Башнефть-ап по 1250 руб.
- Увеличиваем долю Энел Россия по 1 руб. на 2% до 9%. Это долгосрочная ставка в расчете на 2018 год. Средняя цена входа с 0,974 руб.
- Продажа 5% Норникеля по 8670. Этот трейд оказался убыточным.
- Доля ГМК поделена на 5 частей и перераспределена в акции: Мостотреста, Интер РАО, НМТП, БСП, Сбербанка-ап.
- 6% портфеля сейчас остаются в долларовом кэше.
Таким образом, портфель сейчас выглядит следующим образом:
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter