USD/RUB TOM 57.66 (-0.05%) 12:57 мск
EUR/RUB TOM 68.20 (-0.02%) 12:57 мск
Бивалютная корзина 62.41 (-0.04%) 12:57 мск
Ключевые факторы
• (+) Старт налогового периода в РФ 16.10 с уплаты страховых взносов и ожидаемое увеличение предложения валюты со стороны экспортеров.
• (+) Рост цен на нефть по итогам недели на 2.8%, сохраняющаяся неопределенность вокруг Ирана, сильные данные по импорту нефти в КНР. Brent 57.38$ (+2.01%).
• (+) Сохраняющаяся популярность «carry trade» в рублевых инструментах, рекордный спрос на ОФЗ на аукционах Минфина РФ, рекордные максимумы по индексу гособлигаций RGBI, ожидания снижения ставки ЦБР 13.10 и 15.12 на 25 б.п., замедление инфляции в РФ.
• (-) Геополитические риски (Турция/США, Иран, Испания/Каталонии, КНДР и т.д.).
• (-) Возможное разочарование инвесторов в налоговой реформе Д.Трампа и старт полноценной коррекции на рынке акций США.
Текущая рыночная конъюнктура всецело на стороне рубля, что объясняет укрепление позиций российской валюты по итогам недели и снижение USDRUB на 1.2% в район 57.50. В то же самое время риски октября все еще сохраняются свою актуальность (http://forex-bcs.ru/analytics/reviews/k.bochkarev/1416/), что делает привлекательной покупку долларов от 57.5 в расчете на то, что диапазон 57.5-58.5 как минимум получит продолжение в ближайшие пару недель.
Из внешних факторов на стороне рубля рост котировок Brent по итогам недели почти на 3%, что может быть связано с неопределенностью вокруг ядерного соглашения с Ираном, а также сильными данными по импорту нефти в Китай в сентябре (порядка 9 млн б/с). Определенные опасения этой недели были связаны с публикацией в США 12-13 октября данных по инфляции (PPI, CPI), которые могли бы подкрепить ожидания ужесточения ДКП ФРС и стать причиной роста доходности Treasuries. Однако данный риск не реализовался, более того, мы увидели снижение доходности 10-леток США до 2.32% в пятницу утром против 2.35% неделей ранее, что не могло не поддержать развивающиеся валюты. Во-первых, протоколы ФРС в среду указали на сохраняющуюся обеспокоенность управляющих нынешним ростом инфляции в США, во-вторых, большинство сходится во мнении, что ускорение темпов роста цен в США в сентябре продиктовано временными факторами, связанными с ураганами «Ирма» и «Харви».
«Carry trade» и рост цен в гособлигациях РФ (ОФЗ) на ожиданиях снижения ключевой ставки Банком России 27.10 и 15.12 на 25 б.п. также был на стороне российской валюты на рамках недели с 9 по 13 октября, однако мы вновь видим, что только этого недостаточно, чтобы курс USDRUB снизился к минимумам года.
График индекса государственных облигаций России (RGBI, Daily). Данные Tradingview.
Интерес представляет комментарий аналитиков ВЕЛЕС Капитал о том, что даже с началом 16.10 очередного налогового периода в РФ с уплаты страховых взносов недостатка с рублевой ликвидностью ощущаться не будет, так как в понедельник ожидается возврат в систему ликвидности с депозитов ЦБ по операциям «тонкой настройки». Также отмечают, что в ближайшие дни можно ожидать снижения валютной ликвидности на фоне возвращения банками депозитов Казначейству РФ в четверг на 1$ млрд, а также еще 0.7$ млрд в понедельник.
В этой связи можно предположить, что в случае сохранения благоприятной конъюнктуры под пик налоговых выплат в РФ мы можем увидеть еще одну попытку проверить на прочность поддержку 57.30/50, однако в снижение USDRUB ниже данных уровней пока верится с трудом.
Как и ранее, рост доходности 10-летних Treasuries выше 2.4%, как и снижение EURUSD ниже 1.17 (реализация фигуры «голова и плечи») будет сигналом к новой фазе ослабления развивающихся валют.
EURUSD (Daily)
Рубль справедливо оценен на текущих уровнях. Кто-то полагает, что новое бюджетное правило препятствует укреплению рубля ниже 57.50 в USDRUB, а также меньшая популярность «carry trade» по сравнению с 1п2017 г, считая, что для снижения курса доллара к минимумам года нужно увидеть котировки Brent у 60$. Есть и те, кто полагают, что текущий рост нефтяных цен может носить неустойчивый характер, поэтому существенное укрепление рубля мы не увидим.
Технический анализ
Умеренные повышательные риски превалируют в USDRUB, однако без значительных потрясений не исключена дальнейшая консолидация курса в диапазоне 57.5-58.5.
Уровни 57-57.5 - локальная поддержка в USDRUB.
Уровни 58.50-59 претендуют теперь на значимое сопротивление и цель для роста в октябре.
Уровни сопротивления – 58.5-59, 60.5, 60.80-61, 62-62.5, 63.5 65, 66-66.5, 67-67.50, 69-69.50. Уровни поддержки – 57-57.5, 55.80/56, 55, 54.
USDRUB (Daily).
Позиции (октябрь)
В рамках краткосрочной волатильности все еще не исключен рост USDRUB к 58.5-59. Интерес может представлять продажа покрытого октябрьского (19.10) опциона колл на фьючерс USDRUB со страйками 59250-59500.
Коррекция в рисковых активах (снижение фондовых индексов США на 5% и более) в октябре-ноябре может стать причиной роста курса USDRUB до 60.80-61 до конца текущего года.
Календарь
13.10 – CPI и розничные продажи в США, статистика по буровым Baker Hughes, данные CFTC по позициям хедж-фондов в рубле.
18.10 – 19-й съезд КПК
26.10 – заседание ЕЦБ
27.10 – заседание Банка России
13.12 – заседание ФРС
EUR/RUB TOM 68.20 (-0.02%) 12:57 мск
Бивалютная корзина 62.41 (-0.04%) 12:57 мск
Ключевые факторы
• (+) Старт налогового периода в РФ 16.10 с уплаты страховых взносов и ожидаемое увеличение предложения валюты со стороны экспортеров.
• (+) Рост цен на нефть по итогам недели на 2.8%, сохраняющаяся неопределенность вокруг Ирана, сильные данные по импорту нефти в КНР. Brent 57.38$ (+2.01%).
• (+) Сохраняющаяся популярность «carry trade» в рублевых инструментах, рекордный спрос на ОФЗ на аукционах Минфина РФ, рекордные максимумы по индексу гособлигаций RGBI, ожидания снижения ставки ЦБР 13.10 и 15.12 на 25 б.п., замедление инфляции в РФ.
• (-) Геополитические риски (Турция/США, Иран, Испания/Каталонии, КНДР и т.д.).
• (-) Возможное разочарование инвесторов в налоговой реформе Д.Трампа и старт полноценной коррекции на рынке акций США.
Текущая рыночная конъюнктура всецело на стороне рубля, что объясняет укрепление позиций российской валюты по итогам недели и снижение USDRUB на 1.2% в район 57.50. В то же самое время риски октября все еще сохраняются свою актуальность (http://forex-bcs.ru/analytics/reviews/k.bochkarev/1416/), что делает привлекательной покупку долларов от 57.5 в расчете на то, что диапазон 57.5-58.5 как минимум получит продолжение в ближайшие пару недель.
Из внешних факторов на стороне рубля рост котировок Brent по итогам недели почти на 3%, что может быть связано с неопределенностью вокруг ядерного соглашения с Ираном, а также сильными данными по импорту нефти в Китай в сентябре (порядка 9 млн б/с). Определенные опасения этой недели были связаны с публикацией в США 12-13 октября данных по инфляции (PPI, CPI), которые могли бы подкрепить ожидания ужесточения ДКП ФРС и стать причиной роста доходности Treasuries. Однако данный риск не реализовался, более того, мы увидели снижение доходности 10-леток США до 2.32% в пятницу утром против 2.35% неделей ранее, что не могло не поддержать развивающиеся валюты. Во-первых, протоколы ФРС в среду указали на сохраняющуюся обеспокоенность управляющих нынешним ростом инфляции в США, во-вторых, большинство сходится во мнении, что ускорение темпов роста цен в США в сентябре продиктовано временными факторами, связанными с ураганами «Ирма» и «Харви».
«Carry trade» и рост цен в гособлигациях РФ (ОФЗ) на ожиданиях снижения ключевой ставки Банком России 27.10 и 15.12 на 25 б.п. также был на стороне российской валюты на рамках недели с 9 по 13 октября, однако мы вновь видим, что только этого недостаточно, чтобы курс USDRUB снизился к минимумам года.
График индекса государственных облигаций России (RGBI, Daily). Данные Tradingview.
Интерес представляет комментарий аналитиков ВЕЛЕС Капитал о том, что даже с началом 16.10 очередного налогового периода в РФ с уплаты страховых взносов недостатка с рублевой ликвидностью ощущаться не будет, так как в понедельник ожидается возврат в систему ликвидности с депозитов ЦБ по операциям «тонкой настройки». Также отмечают, что в ближайшие дни можно ожидать снижения валютной ликвидности на фоне возвращения банками депозитов Казначейству РФ в четверг на 1$ млрд, а также еще 0.7$ млрд в понедельник.
В этой связи можно предположить, что в случае сохранения благоприятной конъюнктуры под пик налоговых выплат в РФ мы можем увидеть еще одну попытку проверить на прочность поддержку 57.30/50, однако в снижение USDRUB ниже данных уровней пока верится с трудом.
Как и ранее, рост доходности 10-летних Treasuries выше 2.4%, как и снижение EURUSD ниже 1.17 (реализация фигуры «голова и плечи») будет сигналом к новой фазе ослабления развивающихся валют.
EURUSD (Daily)
Рубль справедливо оценен на текущих уровнях. Кто-то полагает, что новое бюджетное правило препятствует укреплению рубля ниже 57.50 в USDRUB, а также меньшая популярность «carry trade» по сравнению с 1п2017 г, считая, что для снижения курса доллара к минимумам года нужно увидеть котировки Brent у 60$. Есть и те, кто полагают, что текущий рост нефтяных цен может носить неустойчивый характер, поэтому существенное укрепление рубля мы не увидим.
Технический анализ
Умеренные повышательные риски превалируют в USDRUB, однако без значительных потрясений не исключена дальнейшая консолидация курса в диапазоне 57.5-58.5.
Уровни 57-57.5 - локальная поддержка в USDRUB.
Уровни 58.50-59 претендуют теперь на значимое сопротивление и цель для роста в октябре.
Уровни сопротивления – 58.5-59, 60.5, 60.80-61, 62-62.5, 63.5 65, 66-66.5, 67-67.50, 69-69.50. Уровни поддержки – 57-57.5, 55.80/56, 55, 54.
USDRUB (Daily).
Позиции (октябрь)
В рамках краткосрочной волатильности все еще не исключен рост USDRUB к 58.5-59. Интерес может представлять продажа покрытого октябрьского (19.10) опциона колл на фьючерс USDRUB со страйками 59250-59500.
Коррекция в рисковых активах (снижение фондовых индексов США на 5% и более) в октябре-ноябре может стать причиной роста курса USDRUB до 60.80-61 до конца текущего года.
Календарь
13.10 – CPI и розничные продажи в США, статистика по буровым Baker Hughes, данные CFTC по позициям хедж-фондов в рубле.
18.10 – 19-й съезд КПК
26.10 – заседание ЕЦБ
27.10 – заседание Банка России
13.12 – заседание ФРС
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба