6 декабря 2017 Zero Hedge
Огромный американский долг зачастую является последним аргументом во многих политических и экономических спорах, и им уже никого не удивишь. Однако в сравнении с другими показателями внутренней задолженности есть еще непобитые рекорды, правда, теперь одним стало меньше.
На прошлой неделе рейтинговое агентство DBRS дало тревожный сигнал, подсчитав, что за последнее десятилетие средняя заработная плата в США выросла всего на 5,7%, а потребительский долг за тот же период увеличился в 1,6 раза сильней, или на 9,3%.
Но если зависимость американских домохозяйств от долгов, заполняющих пробелы в доходах, вряд ли стала новостью, в понедельник JPMorgan обнаружил еще более вопиющее свидетельство раздувания государственного долга, на этот раз относительное: он собирается затмить своим размером и без того быстро увеличивающиеся долги домашних хозяйств. Т.е. задолженность федерального правительства наращивается еще более быстрыми темпами, чем долги домохозяйств, впервые в истории превысив их размер.
Как пишет JPMorgan в своем еженедельном обзоре рынка, до финансового кризиса 2008 года задолженность домашних хозяйств по отношению к федеральному государственному долгу достигла максимального соотношения 3 к 1. С тех пор сочетание жесткости банковского кредитования и потребительской осторожности резко ограничило рост задолженности домашних хозяйств, а с III квартала 2008 года их обязательства увеличились всего на 4%.
Однако в инвестбанке добавляют: «То же самое нельзя сказать о федеральном правительстве, увеличившем свои обязательства почти 150% за аналогичный период, сумма которых почти достигла уровня задолженности домохозяйств впервые в современной истории».
JPMorgan продолжает:
Кроме того, прогнозируется, что даже исключая влияние снижения налогов, уровень государственного долга будет продолжать расти в течение следующих 10 лет, в конечном счете, достигнув $25,5 трлн к концу 2027 года.
Хотя это не указывает на надвигающийся кризис, данная тенденция означает, что, если произойдет еще один экономический спад, правительство будет гораздо менее способно прийти на помощь, как это было в 2008 году.
Это также означает, что, хотя сокращение налогов может произойти уже сейчас, становится все более вероятным, что оно приведет к повышению налогов или сокращению расходов в будущем. Причем последующее увеличение налогов, вероятно, ударит по домохозяйствам с более высоким уровнем доходов, а пожилые домохозяйства будут более уязвимы к сокращению расходов.
Наконец, «это означает, что в то время как потребители за свой счет предпринимают шаги, направленные на уменьшение своей долговой нагрузки, пожилые и более обеспеченные домохозяйства должны особенно опасаться потенциального воздействия растущего государственного долга на свои финансы». Особенно учитывая, что следующее правительство, гораздо более вероятно, являясь «убежденным сторонником перераспределения богатств» решится сделать именно это.
В любом случае, экономику потребления, зашедшую в тупик на пороге кризиса 2008 года, и так до кона и не пришедшую в себя, несмотря на огромные денежные вливания и процентные послабления, теперь пытаются спасти через налоговые стимулы, наращивая государственный долг.
Т.е. один долговой пузырь пытаются спасти надуванием другого, обслуживание которого, в свою очередь, зависит от первого через потребление и экономический рост. Интересно одно, когда это все затевалось, в сценарии хотя бы в общих чертах обозначалось какое-то завершение данного процесса хотя бы в отдаленной перспективе?
http://www.zerohedge.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
На прошлой неделе рейтинговое агентство DBRS дало тревожный сигнал, подсчитав, что за последнее десятилетие средняя заработная плата в США выросла всего на 5,7%, а потребительский долг за тот же период увеличился в 1,6 раза сильней, или на 9,3%.
Но если зависимость американских домохозяйств от долгов, заполняющих пробелы в доходах, вряд ли стала новостью, в понедельник JPMorgan обнаружил еще более вопиющее свидетельство раздувания государственного долга, на этот раз относительное: он собирается затмить своим размером и без того быстро увеличивающиеся долги домашних хозяйств. Т.е. задолженность федерального правительства наращивается еще более быстрыми темпами, чем долги домохозяйств, впервые в истории превысив их размер.
Как пишет JPMorgan в своем еженедельном обзоре рынка, до финансового кризиса 2008 года задолженность домашних хозяйств по отношению к федеральному государственному долгу достигла максимального соотношения 3 к 1. С тех пор сочетание жесткости банковского кредитования и потребительской осторожности резко ограничило рост задолженности домашних хозяйств, а с III квартала 2008 года их обязательства увеличились всего на 4%.
Однако в инвестбанке добавляют: «То же самое нельзя сказать о федеральном правительстве, увеличившем свои обязательства почти 150% за аналогичный период, сумма которых почти достигла уровня задолженности домохозяйств впервые в современной истории».
JPMorgan продолжает:
Кроме того, прогнозируется, что даже исключая влияние снижения налогов, уровень государственного долга будет продолжать расти в течение следующих 10 лет, в конечном счете, достигнув $25,5 трлн к концу 2027 года.
Хотя это не указывает на надвигающийся кризис, данная тенденция означает, что, если произойдет еще один экономический спад, правительство будет гораздо менее способно прийти на помощь, как это было в 2008 году.
Это также означает, что, хотя сокращение налогов может произойти уже сейчас, становится все более вероятным, что оно приведет к повышению налогов или сокращению расходов в будущем. Причем последующее увеличение налогов, вероятно, ударит по домохозяйствам с более высоким уровнем доходов, а пожилые домохозяйства будут более уязвимы к сокращению расходов.
Наконец, «это означает, что в то время как потребители за свой счет предпринимают шаги, направленные на уменьшение своей долговой нагрузки, пожилые и более обеспеченные домохозяйства должны особенно опасаться потенциального воздействия растущего государственного долга на свои финансы». Особенно учитывая, что следующее правительство, гораздо более вероятно, являясь «убежденным сторонником перераспределения богатств» решится сделать именно это.
В любом случае, экономику потребления, зашедшую в тупик на пороге кризиса 2008 года, и так до кона и не пришедшую в себя, несмотря на огромные денежные вливания и процентные послабления, теперь пытаются спасти через налоговые стимулы, наращивая государственный долг.
Т.е. один долговой пузырь пытаются спасти надуванием другого, обслуживание которого, в свою очередь, зависит от первого через потребление и экономический рост. Интересно одно, когда это все затевалось, в сценарии хотя бы в общих чертах обозначалось какое-то завершение данного процесса хотя бы в отдаленной перспективе?
http://www.zerohedge.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу