На прошлой неделе Саудовская Аравия и Россия выказали более сильную, чем мы ожидали, заинтересованность в продлении соглашения о сокращении добычи нефти. Хотя сделка предусматривает возможность выйти из нее раньше, чем запланировано в настоящий момент, мы отразили эту решимость в наших прогнозах предложения, заложив полное соблюдение договоренностей в течение более продолжительного времени и менее быструю скорость выхода из соглашения.
На этом фоне мы прогнозируем сокращение запасов в 2018 году и, как результат, повышаем прогнозы цен на 2018 год до $62 за баррель по Brent и $57,5 за баррель по WTI. Эти оценки также отражают рост тарифов на перекачку по трубопроводам в США и расширение дифференциала между ценами на WTI и Brent до $4,5 в 2018 году. Мы хотим отметить, что сохраняем нашу убежденность в новом нефтяном порядке, а наш прогноз двухлетней форвардной цены на WTI (якорь предельных издержек) сохраняется на уровне $50 за баррель.
Наша ценовая модель подтолкнула наши прогнозы цен спот почти к текущим уровням форвардной кривой. Однако прогноз временного спреда отражает более крутую бэквордацию, чем заложена в цены в настоящий момент. Это согласуется с нашим мнением о том, что отсроченные цены выше маржинальных затрат на поставки, а новая волна хеждирования со стороны производителей, которая будет иметь место в ближайшие месяцы, нормализует эту разницу. Углубление бэквордации, в свою очередь, обеспечит инвесторам с длинными позициями позитивный доход, несмотря на то, что прогноз спотовых цен близок к текущим уровням. Мы ожидаем, что в ближайшие 12 месяцев суммарная доходность составит 9%.
Конечно, риски остаются, и мы полагаем, что они направлены вверх в 2018 году, так как есть вероятность образования на рынке чрезмерного дефицита, либо из-за новых перебоев в производстве, более высокого спроса, чем предполагают наши самые оптимистичные прогнозы либо слишком быстрого сокращения запасов. Однако к 2019 году реакция производителей сланцевой и другой нефти на рост цен, по нашему мнению, побудит ОПЕК и Россию сократить свои значительно выросшие резервные мощности, в результате чего цены могут направиться вниз
http://quote.rbc.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
На этом фоне мы прогнозируем сокращение запасов в 2018 году и, как результат, повышаем прогнозы цен на 2018 год до $62 за баррель по Brent и $57,5 за баррель по WTI. Эти оценки также отражают рост тарифов на перекачку по трубопроводам в США и расширение дифференциала между ценами на WTI и Brent до $4,5 в 2018 году. Мы хотим отметить, что сохраняем нашу убежденность в новом нефтяном порядке, а наш прогноз двухлетней форвардной цены на WTI (якорь предельных издержек) сохраняется на уровне $50 за баррель.
Наша ценовая модель подтолкнула наши прогнозы цен спот почти к текущим уровням форвардной кривой. Однако прогноз временного спреда отражает более крутую бэквордацию, чем заложена в цены в настоящий момент. Это согласуется с нашим мнением о том, что отсроченные цены выше маржинальных затрат на поставки, а новая волна хеждирования со стороны производителей, которая будет иметь место в ближайшие месяцы, нормализует эту разницу. Углубление бэквордации, в свою очередь, обеспечит инвесторам с длинными позициями позитивный доход, несмотря на то, что прогноз спотовых цен близок к текущим уровням. Мы ожидаем, что в ближайшие 12 месяцев суммарная доходность составит 9%.
Конечно, риски остаются, и мы полагаем, что они направлены вверх в 2018 году, так как есть вероятность образования на рынке чрезмерного дефицита, либо из-за новых перебоев в производстве, более высокого спроса, чем предполагают наши самые оптимистичные прогнозы либо слишком быстрого сокращения запасов. Однако к 2019 году реакция производителей сланцевой и другой нефти на рост цен, по нашему мнению, побудит ОПЕК и Россию сократить свои значительно выросшие резервные мощности, в результате чего цены могут направиться вниз
http://quote.rbc.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter