30 декабря 2008 ИХ "Финам"
Низкая ликвидность торгов обеспечила вчера перепад курса валютной пары EUR/USD в без малого 500 пунктов. Утренний рост в данном случае, складывается впечатление, был вновь обеспечен проводимой НБК девальвацией юаня к евро. Вечером, тем не менее, технические факторы и, не исключено, "слабые" данные швейцарской макроэкономической статистики обеспечили в итоге довольно резкое повышение USD по отношению к европейским валютам.
Индекс опережающих индикаторов Швейцарии в декабре т.г. снизился до отметки -0,39 пт. против лишь -0,05 пункта в предыдущем месяце. Это минимальное значение указанного показателя с 2002 г. и оно свидетельствует в пользу прогнозов сокращения ВВП этой страны в 4 кв. 2008 г.
Необходимо отметить, что - хотя сейчас действия китайского центробанка и поддерживают сейчас показатели относительной стоимости евро и йены на FX - в долгосрочном периоде, ЕЦБ и Банк Японии, вероятно, будут вынуждены существенно активизировать политику противодействия подобным курсовым изменениям, существенно ослабляющим конкурентноспособность стран ЕМС и Японии в сфере внешней торговли. Макроэкономическая ситуация в этих странах все более активно требует подобных решений.
Долгосрочные риски, для экономик ЕС и Японии и курсов валют указанных стран по-прежнему представляются высокими. Возможно, на фоне опережающего по отношению к остальному миру восстановления стабильности динамики ВВП США в 2009 - 2010 гг. сценарий заметного роста котировок USD к EUR и JPY будет в итоге реализован.
К 12:30 мск понедельника валютная пара USD/RUB на ЕТС находилась на отметке 29,26 против 29,12 на закрытии Единой Торговой Сессии понедельника.
Основные причины девальвации рубля, а именно - "ослабление" платежных показателей РФ, а также рост волатильности и общее ухудшение статистики национальных макроэкономических индикаторов - в следующем году сохранят, по-видимому, свою актуальность.
С другой стороны, учитывая достигнутую стабилизацию финансовых рынков, вероятное - в том числе под влиянием политики ОРЕС - улучшение в следующем году динамики цен на нефть и, наконец, существенный административный ресурс российских регулирующих органов резкой девальвации рубля к корзине валют в 2009 г., возможно, избежать удастся.
На данный момент, ожидаемый по итогам следующего года курс рубля к доллару США составляет порядка 33 - 35 рублей за доллар.
Что касается курса EUR/RUB, то его повышение, по-видимому, будет сдерживаться фундаментальной слабостью единой европейской валюты на FX.
В данном случае долгосрочными и существенными рисками для EUR представляется, в том числе - ухудшение торгового баланса стран ЕС, высокая неоднородность макроэкономических показателей и кредитных ставок в различных государствах Европы, высокая доля активов банковского сектора в ВВП ЕС и ограниченность на этом фоне возможностей ЕЦБ по монетарному стимулированию реального производственного сектора. Прогнозный курс EUR/RUB на конец 2009 г.: 41 - 44 рубля за евро.
Индекс опережающих индикаторов Швейцарии в декабре т.г. снизился до отметки -0,39 пт. против лишь -0,05 пункта в предыдущем месяце. Это минимальное значение указанного показателя с 2002 г. и оно свидетельствует в пользу прогнозов сокращения ВВП этой страны в 4 кв. 2008 г.
Необходимо отметить, что - хотя сейчас действия китайского центробанка и поддерживают сейчас показатели относительной стоимости евро и йены на FX - в долгосрочном периоде, ЕЦБ и Банк Японии, вероятно, будут вынуждены существенно активизировать политику противодействия подобным курсовым изменениям, существенно ослабляющим конкурентноспособность стран ЕМС и Японии в сфере внешней торговли. Макроэкономическая ситуация в этих странах все более активно требует подобных решений.
Долгосрочные риски, для экономик ЕС и Японии и курсов валют указанных стран по-прежнему представляются высокими. Возможно, на фоне опережающего по отношению к остальному миру восстановления стабильности динамики ВВП США в 2009 - 2010 гг. сценарий заметного роста котировок USD к EUR и JPY будет в итоге реализован.
К 12:30 мск понедельника валютная пара USD/RUB на ЕТС находилась на отметке 29,26 против 29,12 на закрытии Единой Торговой Сессии понедельника.
Основные причины девальвации рубля, а именно - "ослабление" платежных показателей РФ, а также рост волатильности и общее ухудшение статистики национальных макроэкономических индикаторов - в следующем году сохранят, по-видимому, свою актуальность.
С другой стороны, учитывая достигнутую стабилизацию финансовых рынков, вероятное - в том числе под влиянием политики ОРЕС - улучшение в следующем году динамики цен на нефть и, наконец, существенный административный ресурс российских регулирующих органов резкой девальвации рубля к корзине валют в 2009 г., возможно, избежать удастся.
На данный момент, ожидаемый по итогам следующего года курс рубля к доллару США составляет порядка 33 - 35 рублей за доллар.
Что касается курса EUR/RUB, то его повышение, по-видимому, будет сдерживаться фундаментальной слабостью единой европейской валюты на FX.
В данном случае долгосрочными и существенными рисками для EUR представляется, в том числе - ухудшение торгового баланса стран ЕС, высокая неоднородность макроэкономических показателей и кредитных ставок в различных государствах Европы, высокая доля активов банковского сектора в ВВП ЕС и ограниченность на этом фоне возможностей ЕЦБ по монетарному стимулированию реального производственного сектора. Прогнозный курс EUR/RUB на конец 2009 г.: 41 - 44 рубля за евро.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба