18 января 2018 The Wall Street Journal | Oil
Цены на нефть торгуются на максимальных с конца 2014 года уровнях, но на рынке уже появились предпосылки для грядущего спада в 2018 году
На прошлой неделе цены на нефть Brent пронзили отметку $70, достигнув максимальных с ноября 2014 года уровней и озадачив отрасль вопросом: когда сланцевые компании снова откроют вентиль. Но на этот раз лучше задуматься о будущем спроса и волатильности нефтяного рынка. Что касается предложения, здесь все просто – оба ключевых драйвера указывают на увеличение поставок сырой нефти. Эта динамика доминировала на рынках со времен начала битвы «шейхов и сланца» около четырех лет назад, погрузившей рынок в депрессию продолжительностью 1.5 года. Поменялось только восприятие цифр. Когда-то падение цен до $70 сигнализировало об убытках сланцевых нефтяников. С тех пор американские производители стали гораздо эффективнее, и при цене в $70 можно ждать увеличения добычи.
Недавно Министерство энергетики США обновило свой прогноз по добыче на 2018 год до 10.3 млн баррелей в сутки, что на целый миллион баррелей выше оценки годовой давности. Если так, Штаты поставят новый годовой рекорд, превысив максимумы, достигнутые в 1970 году. Если производство действительно продолжит расти, то, скорее всего, будет оставаться высоким до конца 2018 года, независимо от уровня цен. Еще один фактор, завязанный на предложении – сделка ОПЕК и России. Участники соглашения продлили ограничение добычи до конца 2018 года, но при нефти по $70 они могут выйти из него раньше времени. Тем временем спекулянты на фьючерсном рынке накопили рекордную длинную позицию по нефти. Как правило, такое положение дел является признаком чрезмерного доверия и предвещает падение цен.
Есть несколько потенциальных геополитических триггеров, которые могут спровоцировать агрессивное ралли. Это политическая нестабильность в Саудовской Аравии и Иране, а также открытый конфликт между двумя региональными соперниками в Йемене. Да и проблемы Венесуэлы могут привести к настоящему коллапсу производства энергоносителей.Растущая мировая экономика позволяет надеяться на повышение уровня потребления. Однако львиная доля недавнего прироста приходится на Китай, который агрессивно накапливает коммерческие и государственные запасы. Аналитики задаются вопросом, сможет ли привести последующий дефицит нефтехранилищ к резкому сокращению объемов потребления. Сама ОПЕК прогнозирует, что в этом году спрос со стороны КНР будет минимальным со времени кризисного 2008 года.
Упасть может и спрос со стороны конечного пользователя. Согласно официальной статистике, продажи пассажирских автомобилей в Поднебесной в 2017 году оказались на минимальном более чем за 10 лет уровне, причем две трети спроса пришлось на электромобили. Замедление экономического роста в Китае может оказать серьезный эффект на нефтяные цены, не меньший, чем в 2014 году. Таким образом, физический рынок нефти, возможно, и нащупал некоторое равновесие, но цены еще далеки от этого.
http://www.wsj.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
На прошлой неделе цены на нефть Brent пронзили отметку $70, достигнув максимальных с ноября 2014 года уровней и озадачив отрасль вопросом: когда сланцевые компании снова откроют вентиль. Но на этот раз лучше задуматься о будущем спроса и волатильности нефтяного рынка. Что касается предложения, здесь все просто – оба ключевых драйвера указывают на увеличение поставок сырой нефти. Эта динамика доминировала на рынках со времен начала битвы «шейхов и сланца» около четырех лет назад, погрузившей рынок в депрессию продолжительностью 1.5 года. Поменялось только восприятие цифр. Когда-то падение цен до $70 сигнализировало об убытках сланцевых нефтяников. С тех пор американские производители стали гораздо эффективнее, и при цене в $70 можно ждать увеличения добычи.
Недавно Министерство энергетики США обновило свой прогноз по добыче на 2018 год до 10.3 млн баррелей в сутки, что на целый миллион баррелей выше оценки годовой давности. Если так, Штаты поставят новый годовой рекорд, превысив максимумы, достигнутые в 1970 году. Если производство действительно продолжит расти, то, скорее всего, будет оставаться высоким до конца 2018 года, независимо от уровня цен. Еще один фактор, завязанный на предложении – сделка ОПЕК и России. Участники соглашения продлили ограничение добычи до конца 2018 года, но при нефти по $70 они могут выйти из него раньше времени. Тем временем спекулянты на фьючерсном рынке накопили рекордную длинную позицию по нефти. Как правило, такое положение дел является признаком чрезмерного доверия и предвещает падение цен.
Есть несколько потенциальных геополитических триггеров, которые могут спровоцировать агрессивное ралли. Это политическая нестабильность в Саудовской Аравии и Иране, а также открытый конфликт между двумя региональными соперниками в Йемене. Да и проблемы Венесуэлы могут привести к настоящему коллапсу производства энергоносителей.Растущая мировая экономика позволяет надеяться на повышение уровня потребления. Однако львиная доля недавнего прироста приходится на Китай, который агрессивно накапливает коммерческие и государственные запасы. Аналитики задаются вопросом, сможет ли привести последующий дефицит нефтехранилищ к резкому сокращению объемов потребления. Сама ОПЕК прогнозирует, что в этом году спрос со стороны КНР будет минимальным со времени кризисного 2008 года.
Упасть может и спрос со стороны конечного пользователя. Согласно официальной статистике, продажи пассажирских автомобилей в Поднебесной в 2017 году оказались на минимальном более чем за 10 лет уровне, причем две трети спроса пришлось на электромобили. Замедление экономического роста в Китае может оказать серьезный эффект на нефтяные цены, не меньший, чем в 2014 году. Таким образом, физический рынок нефти, возможно, и нащупал некоторое равновесие, но цены еще далеки от этого.
http://www.wsj.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter