22 марта 2018 Уралсиб (ФК) | УРАЛСИБ Кэпитал - Финансовые услуги
Внешний рынок
Заседание ФРС не принесло больших сюрпризов: ставка повышена на 25 б.п., прогноз о трех повышениях в нынешнем году остается в силе. При этом ФРС изменила прогноз роста ставки на следующий год и теперь предполагает ее повысить не два, а три раза. В ожидании итогов заседания ФРС инвесторы на российском рынке были малоактивны. Благодаря росту цен на нефть суверенные бумаги РФ немного подорожали, но в корпоративном секторе преобладали продажи.
Внутренний рынок
Торги в сегменте ОФЗ начались с роста котировок, который продолжался в течение всей сессии. Перед началом аукционов Минфина котировки ликвидных госбумаг поднялись в среднем на 0,1–0,2 п.п., по итогам же дня цены выросли на 0,2–0,4 п.п. Минфин без труда занял 30 млрд руб. без премий ко вторичному рынку. Роснефть сегодня проведет вторичное размещение двух выпусков объемом до 30 млрд руб.
ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК
Депозитные аукционы и аукционы по доразмещению КОБР позволили ЦБ предотвратить переток средств с банковских депозитов на корсчета и рост давления на ставки на денежном рынке. Тем не менее к концу текущего периода усреднения навес избыточной ликвидности может увеличиться, что потребует от регулятора дополнительных усилий по стерилизации.
НЕФТЬ И ГАЗ
Коммерческие запасы сырой нефти США за неделю 10–16 марта снизились на 2,6 млн барр. до 428 млн барр., почти совпав с оценкой API. Помимо сокращения чистого импорта, причина – рост переработки, возможно, в рамках сезонного тренда.
МАКРОЭКОНОМИКА
По нашим оценкам, в феврале темпы роста российского ВВП снизились до 1,3% год к году. Однако мы полагаем, что в краткосрочной перспективе можно ожидать ощутимого усиления потребительского спроса, что приведет к умеренному ускорению роста экономики РФ. Мы подтверждаем наш текущий прогноз по росту ВВП на уровне 1,6% в 2018 г.
НОВОСТИ ЭМИТЕНТОВ
ЛУКОЙЛ (BBB/Baa3/BBB+)
ЛУКОЙЛ опубликовал отчетность за 4 кв. 2017 г. по МСФО. EBITDA выросла на 22% год к году 224 млрд руб. (3,83 млрд долл.) – на 2,7% ниже нашего прогноза. Чистый долг снизился на 17% в течение квартала, а его отношение к 12-месячной EBITDA сократилось до 0,34. Евробонды ЛУКОЙЛа сейчас торгуются со спредом порядка 40 б.п. к суверенной кривой – это один из самых узких спредов на российском рынке и несколько ниже среднего уровня за последний год. В конце апреля эмитенту предстоит погашение выпуска LUKOIL’18 на 1,5 млрд долл., и мы не исключаем выхода компании на первичный рынок долга в ближайшее время.
ФосАгро (BBB-/Baa3/BBB-)
ФосАгро опубликовало консолидированные результаты за 4 кв. 2017 г. по МСФО. В 2017 г., как и в 4 кв. 2017 г., компания показала отрицательный свободный денежный поток из-за снижения прибыльности, инвестиций в рабочий капитал и относительно высоких капзатрат. Укрепление рубля стало одним из факторов, негативно повлиявших на рентабельность экспортера. Долговая нагрузка остается умеренной. Увеличение объемов продаж и продолжающийся в 1 кв. 2018 г. рост цен на фосфорные удобрения окажут поддержку финансовым показателям компании в нынешнем году. На наш взгляд, торговых возможностей в евробондах ФосАгро сейчас нет.
ВКРАТЦЕ
Fitch подтвердило долгосрочные рейтинги в иностранной и национальной валюте Совкомбанка и Росевробанка на уровне «BB-». Прогноз рейтингов изменен на со «Стабильного» на «Позитивный». Рейтинговые действия последовали за объявлением от 13 марта 2018 г. о том, что Совкомбанк приобретет дополнительную долю в Росевробанке и, таким образом, станет его основным акционером с 92-процентным пакетом акций. Об этом говорится в сообщении агентства. Интерфакс.
http://www.uralsibenter.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Заседание ФРС не принесло больших сюрпризов: ставка повышена на 25 б.п., прогноз о трех повышениях в нынешнем году остается в силе. При этом ФРС изменила прогноз роста ставки на следующий год и теперь предполагает ее повысить не два, а три раза. В ожидании итогов заседания ФРС инвесторы на российском рынке были малоактивны. Благодаря росту цен на нефть суверенные бумаги РФ немного подорожали, но в корпоративном секторе преобладали продажи.
Внутренний рынок
Торги в сегменте ОФЗ начались с роста котировок, который продолжался в течение всей сессии. Перед началом аукционов Минфина котировки ликвидных госбумаг поднялись в среднем на 0,1–0,2 п.п., по итогам же дня цены выросли на 0,2–0,4 п.п. Минфин без труда занял 30 млрд руб. без премий ко вторичному рынку. Роснефть сегодня проведет вторичное размещение двух выпусков объемом до 30 млрд руб.
ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК
Депозитные аукционы и аукционы по доразмещению КОБР позволили ЦБ предотвратить переток средств с банковских депозитов на корсчета и рост давления на ставки на денежном рынке. Тем не менее к концу текущего периода усреднения навес избыточной ликвидности может увеличиться, что потребует от регулятора дополнительных усилий по стерилизации.
НЕФТЬ И ГАЗ
Коммерческие запасы сырой нефти США за неделю 10–16 марта снизились на 2,6 млн барр. до 428 млн барр., почти совпав с оценкой API. Помимо сокращения чистого импорта, причина – рост переработки, возможно, в рамках сезонного тренда.
МАКРОЭКОНОМИКА
По нашим оценкам, в феврале темпы роста российского ВВП снизились до 1,3% год к году. Однако мы полагаем, что в краткосрочной перспективе можно ожидать ощутимого усиления потребительского спроса, что приведет к умеренному ускорению роста экономики РФ. Мы подтверждаем наш текущий прогноз по росту ВВП на уровне 1,6% в 2018 г.
НОВОСТИ ЭМИТЕНТОВ
ЛУКОЙЛ (BBB/Baa3/BBB+)
ЛУКОЙЛ опубликовал отчетность за 4 кв. 2017 г. по МСФО. EBITDA выросла на 22% год к году 224 млрд руб. (3,83 млрд долл.) – на 2,7% ниже нашего прогноза. Чистый долг снизился на 17% в течение квартала, а его отношение к 12-месячной EBITDA сократилось до 0,34. Евробонды ЛУКОЙЛа сейчас торгуются со спредом порядка 40 б.п. к суверенной кривой – это один из самых узких спредов на российском рынке и несколько ниже среднего уровня за последний год. В конце апреля эмитенту предстоит погашение выпуска LUKOIL’18 на 1,5 млрд долл., и мы не исключаем выхода компании на первичный рынок долга в ближайшее время.
ФосАгро (BBB-/Baa3/BBB-)
ФосАгро опубликовало консолидированные результаты за 4 кв. 2017 г. по МСФО. В 2017 г., как и в 4 кв. 2017 г., компания показала отрицательный свободный денежный поток из-за снижения прибыльности, инвестиций в рабочий капитал и относительно высоких капзатрат. Укрепление рубля стало одним из факторов, негативно повлиявших на рентабельность экспортера. Долговая нагрузка остается умеренной. Увеличение объемов продаж и продолжающийся в 1 кв. 2018 г. рост цен на фосфорные удобрения окажут поддержку финансовым показателям компании в нынешнем году. На наш взгляд, торговых возможностей в евробондах ФосАгро сейчас нет.
ВКРАТЦЕ
Fitch подтвердило долгосрочные рейтинги в иностранной и национальной валюте Совкомбанка и Росевробанка на уровне «BB-». Прогноз рейтингов изменен на со «Стабильного» на «Позитивный». Рейтинговые действия последовали за объявлением от 13 марта 2018 г. о том, что Совкомбанк приобретет дополнительную долю в Росевробанке и, таким образом, станет его основным акционером с 92-процентным пакетом акций. Об этом говорится в сообщении агентства. Интерфакс.
http://www.uralsibenter.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу