28 января 2009 Архив
Стандартная формула, что для поддержки экспортеров нужна дешевая национальная валюта, в последнее время становится лишь формулой из «учебника экономики» по причине тесного переплетения международных финансов. Вот и японской иене ухудшающаяся ситуация в экономике не мешает расти. Ключевой диапазон 85 – 80, а конкретнее - уровень 83,33 продолжает притягивать USD/JPY. Аналитики пытаются обосновать еще не состоявшееся движение продолжающимся выходом из рискованных активов. Однако если посмотреть на потенциальный торговый диапазон USD/JPY, который установили в своих умах и ожиданиях спекулянты и хеджеры, заключив фьючерсные и опционные контракты, и сравнить этот диапазон с ожидаемым теми же спекулянтами торговым диапазоном для S&P500, то легко прийти к следующему выводу. Американским фондовым индексам еще есть куда падать, а вот USD/JPY для достижения целевого уровня осталось каких-то 1000 пунктов. Надо сказать, не такой и большой ход не только для JPY, но и для другой валюты в настоящее время.
Обязательно стоит обратить внимание на тот факт, что игроки по USD/JPY уверенно неделя за неделей расширяют вверх торговый диапазон (к настоящему времени он расширен до 119). Причем это характерно для квартальных мартовских и июньских контрактов. Однако на начало сентября снова актуальным становится все тот же уровень 83,33 (см. диаграммы). Остается только строить предположения, каким образом и в результате чего может быть достигнута такая волатильность, ведь если ожидания есть, значит, они не беспочвенны. Предположений может быть, по крайней мере, два. Ожидаемый рост пары можно связать с ожиданиями интервенции Банка Японии, но опять же не в качестве поддержки японских экспортеров, а в результате договоренностей с ФРС США. За счет этого будет, с одной стороны, организована своеобразная поддержка USD, с другой – увеличен государственный долг Японии. Вообще, в истории был некий прецедент. Министерство финансов Японии в 2003 г. утверждало, что если возникнет необходимость, можно будет задним числом объявить чрезвычайное положение и позволить Банку Японии напрямую выпускать долговые обязательства, номинированные в иностранной валюте (USD), естественно, не без ведома США. Кажется фантастикой, но в текущей ситуации возможны любые нестандартные ходы.
Судя по последним COT-отчетам, , ситуация вокруг JPY пока складывается стандартная. Количество контрактов с начала года изменилось незначительно, спекулянты по-прежнему ставят на рост JPY в рамках тренда, а хеджеры увеличивают позиции в обе стороны. Однако важно помнить, что финансовый год в Японии заканчивается 31 марта. Обычно к этому времени происходит укрепление JPY. Но в этот раз оно произошло раньше в связи с причинами, отличными от возвращения JPY на родину к финальной отчетности корпораций. К окончанию финансового года ожидается и макроэкономическая отчетность, которая уже не позволит закрывать глаза на требования экспортного лобби. Министр финансов С. Накагава уже сообщил репортерам о том, что правительство пристально следит за развитием событий на валютных рынках и будет предпринимать соответствующие меры при необходимости.
Япония не проводила валютных интервенций более пяти лет. Немного истории. В 2003 г. Банк Японии потратил на валютные интервенции потрясающую сумму в 17,8 трлн иен (на тот момент примерно $165 млрд).
Что говорят об этом внутри самой Японии? Аналитики Tokyo-Mitsubishi UFJ ожидают, что Япония начнет покупать доллары за иены, если будет достигнут уровень 85. «Обеспокоенность властей растет, особенно в отношении дефляционных рисков, связанных с укреплением иены», - отметил бывший вице-министр финансов Сакакибара, получивший прозвище «Мистер Иена». «Я полагаю, что к концу марта японское правительство сможет договориться с американским Минфином и провести совместную интервенцию. Возможно, это произойдет на уровне 80-85».
Есть и другие мнения.
Первое. Экономическая ситуация ухудшается по всему миру, поэтому было бы неправильным предполагать, что кто-то согласится облегчить состояние одной страны за счет другой и позволит одностороннее ослабление JPY.
Второе. Назначение на пост нового министра финансов США Т. Гейтнера лишь ускорит восхождение JPY. Новый министр, едва приступив к исполнению обязанностей, обвинил Китай в манипулировании валютой. Гейтнер также заявил, что администрация будет использовать все доступные рычаги дипломатического давления, чтобы добиться изменения ситуации. Таким образом, если США продолжит «результативно» давить на Китай, USD/JPY будет падать и, возможно, очень стремительно. Почему? Виновата будет не только «региональная принадлежность юаня и иены. Дело еще и в том, что давление на Китай опасно, поскольку это государство является крупнейшим держателем американских казначейских облигаций. В принципе, сами США, возможно, не против «сдуть» рынок гособлигаций, стоимость которых уже составляет $11 трлн.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Обязательно стоит обратить внимание на тот факт, что игроки по USD/JPY уверенно неделя за неделей расширяют вверх торговый диапазон (к настоящему времени он расширен до 119). Причем это характерно для квартальных мартовских и июньских контрактов. Однако на начало сентября снова актуальным становится все тот же уровень 83,33 (см. диаграммы). Остается только строить предположения, каким образом и в результате чего может быть достигнута такая волатильность, ведь если ожидания есть, значит, они не беспочвенны. Предположений может быть, по крайней мере, два. Ожидаемый рост пары можно связать с ожиданиями интервенции Банка Японии, но опять же не в качестве поддержки японских экспортеров, а в результате договоренностей с ФРС США. За счет этого будет, с одной стороны, организована своеобразная поддержка USD, с другой – увеличен государственный долг Японии. Вообще, в истории был некий прецедент. Министерство финансов Японии в 2003 г. утверждало, что если возникнет необходимость, можно будет задним числом объявить чрезвычайное положение и позволить Банку Японии напрямую выпускать долговые обязательства, номинированные в иностранной валюте (USD), естественно, не без ведома США. Кажется фантастикой, но в текущей ситуации возможны любые нестандартные ходы.
Судя по последним COT-отчетам, , ситуация вокруг JPY пока складывается стандартная. Количество контрактов с начала года изменилось незначительно, спекулянты по-прежнему ставят на рост JPY в рамках тренда, а хеджеры увеличивают позиции в обе стороны. Однако важно помнить, что финансовый год в Японии заканчивается 31 марта. Обычно к этому времени происходит укрепление JPY. Но в этот раз оно произошло раньше в связи с причинами, отличными от возвращения JPY на родину к финальной отчетности корпораций. К окончанию финансового года ожидается и макроэкономическая отчетность, которая уже не позволит закрывать глаза на требования экспортного лобби. Министр финансов С. Накагава уже сообщил репортерам о том, что правительство пристально следит за развитием событий на валютных рынках и будет предпринимать соответствующие меры при необходимости.
Япония не проводила валютных интервенций более пяти лет. Немного истории. В 2003 г. Банк Японии потратил на валютные интервенции потрясающую сумму в 17,8 трлн иен (на тот момент примерно $165 млрд).
Что говорят об этом внутри самой Японии? Аналитики Tokyo-Mitsubishi UFJ ожидают, что Япония начнет покупать доллары за иены, если будет достигнут уровень 85. «Обеспокоенность властей растет, особенно в отношении дефляционных рисков, связанных с укреплением иены», - отметил бывший вице-министр финансов Сакакибара, получивший прозвище «Мистер Иена». «Я полагаю, что к концу марта японское правительство сможет договориться с американским Минфином и провести совместную интервенцию. Возможно, это произойдет на уровне 80-85».
Есть и другие мнения.
Первое. Экономическая ситуация ухудшается по всему миру, поэтому было бы неправильным предполагать, что кто-то согласится облегчить состояние одной страны за счет другой и позволит одностороннее ослабление JPY.
Второе. Назначение на пост нового министра финансов США Т. Гейтнера лишь ускорит восхождение JPY. Новый министр, едва приступив к исполнению обязанностей, обвинил Китай в манипулировании валютой. Гейтнер также заявил, что администрация будет использовать все доступные рычаги дипломатического давления, чтобы добиться изменения ситуации. Таким образом, если США продолжит «результативно» давить на Китай, USD/JPY будет падать и, возможно, очень стремительно. Почему? Виновата будет не только «региональная принадлежность юаня и иены. Дело еще и в том, что давление на Китай опасно, поскольку это государство является крупнейшим держателем американских казначейских облигаций. В принципе, сами США, возможно, не против «сдуть» рынок гособлигаций, стоимость которых уже составляет $11 трлн.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу