9 июня 2018 finversia.ru Прокудин Юрий
Так уж вышло, что большинство заседаний Центробанков наиболее интересных для трейдинга стран выпало на первые две недели июня. Здесь и заседание ФРС США, и Резервного Банка Австралии, и ЕЦБ, и даже Центробанка РФ. В своеобразных аутсайдерах оказывается лишь Банк Канады, который принял своё решение ещё в мае, не удивив нейтральным результатом. Сколько бы представители канадского ЦБ ни говорили о своей независимости в решениях и оглядке на экономические показатели, все прекрасно понимают: пока Федрезерв не сделает свой ход, канадские коллеги будут ждать. Начинается сезон отпусков, можно пока повременить, - ведь в экономике всё более-менее терпимо, да и потенциал дальнейшего развития имеется.
В целом, все эти заседания можно разделить на 2 категории: ДО ФРС и ПОСЛЕ него. Те, кому удалось попасть в период ДО, вздыхают с облегчением: гнаться ни за кем до следующего заседания не надо, да и рекордсменом по неизменности ставки всё равно пока является ЕЦБ. Первым таким счастливчиком «ДО» становится РБА.
Резервный Банк Австралии последний раз менял ставку в августе 2016 года: тогда она была понижена на 0,25% для снижения нагрузки на экономику и, что важно, ослабления национальной валюты. Как стране-экспортеру ресурсов, которая работает с КНР, этот вариант казался логичным. Однако снижение ставок всегда несёт в себе множество подводных камней: приходится лавировать между потенциальными сверхприбылями от продажи сырья при дешевой национальной валюте и потенциальным торможением деловой активности и низкой доходности инвестиций. В любом случае, на этот раз, по прогнозам многих аналитиков, ставка останется на уровне 1,50%, что в краткосрочной перспективе окажет давление на курс австралийского доллара по отношению к доллару американскому, как это бывало и прежде. Повышать её смысла нет, поскольку это снова отправит экономику на стресс-тест, а снижать ещё больше пока нет необходимости. Итого – хрупкий баланс.
Спустя неделю после решения РБА в дело вступит ФРС, который намерен повысить ставку до 2%, т.е. на те же 0.25%. Обдуманность этого решения иногда вызывает сомнения: складывается впечатление, что рост ставки ФРС в последние годы является не реальной необходимостью, а широкомасштабной спекуляцией, дабы отвратить неотвратимое. Конечно, некоторые экономические шаги при текущем президенте могут не нравиться обывателям, а также многим действующим партнёрам, протекционистская политика, однако, приносит некоторые плоды, расширяя возможности для получения прибыли государства от пошлин и аналогичных мер. Правда, США также успешно продолжают наживать себе этим врагов даже в стане бывших рьяных союзников: Германия, Франция и некоторые другие страны ЕС недоумевают от невозможности получить «скидку», а торговая война с КНР вообще может иметь далеко идущие последствия, не ограниченные сроком президентства г-на Трампа.
И всё же ставку повысят. Не важно, что это вызовет ещё большие проблемы на рынке труда, заморозит рост зарплат, поспособствует торможению инфляции и вызовет определенное падение экспорта. 13 июня мы увидим ставку в 2%.
А вот на следующий день состоится заседание ЕЦБ, которое условно можно назвать «нулевым» по результативности. Последнее изменение ставки тоже было в 2016 году, правда, и тогда оно было не рекордным, поскольку в марте 2016 ставку снизили с 0,05% до 0%. С тех пор мало что изменилось: периодически объявляется политика количественного смягчения (QE), которая приносит какие-то результаты. Говоря про «какие-то результаты», имеется в виду, что одним из наиболее вероятных путей решения является не очередной этап QE, а продолжение уменьшения ставки, т.е. переход в минусовую зону. Швейцария справляется со своей минусовой ставкой, даже показывает хорошие экономические данные. Но ведь это ЕЦБ. Итого – 0%. С нулевой вероятностью любых изменений.
На закуску остается ЦБ РФ: в прошлый раз из-за сильной нагрузки на национальную валюту снизить процентную ставку нам не удалось. Тут и упавшая нефть, и американские санкции, и политика. Потому ставка была и осталась 7,25%. Но впереди новый виток, а это означает, что всё нужно посчитать. Доллар по 62,5 рубля, нефть за $76 – видимо, самое время её снижать. В прошлый раз не удалось, а рубль ещё может спокойно снижаться, ведь это выгодно. Итого – 7%.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба