11 июля 2018 Промсвязьбанк
Ухудшение настроений на глобальных рынках может способствовать коррекционному движению индекса Мосбиржи в район 2340-2350 б.п.
На фоне ухудшения настроений на глобальных рынках пара доллар/рубль сегодня может вернуться в район 62-62,50 руб/долл. При этом, если до конца недели аппетит к риску на рынках стабилизируется, цели в районе отметки в 61 руб/долл. вновь могут становиться актуальными.
Координаты рынка
Фондовые индексы США завершили вчерашний день на положительной территории, однако новости о возможном ужесточении торговых ограничений со стороны США в отношении КНР оказывают давление на фьючерсы.
Во вторник индекс МосБиржи отступил от исторических максимумов
Пара доллар/рубль на вчерашних торгах ушла ниже отметки в 62 руб/долл.
Российские евробонды в ближайшие дни могут оказаться под давлением из-за опасений новых торговых мер США против Китая.
Во вторник покупки на локальном долговом рынке продолжились. Доходность ОФЗ срочностью 3-5 лет снизилась в пределах 3 б.п. Однако сегодня возможно изменение восходящего ценового тренда.
ГЛАВНЫЕ НОВОСТИ
АЛРОСА (ПОКУПАТЬ) в июне увеличила продажи на 35%, до $390 млн - ПОЗИТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: Компания показывает хорошие темпы роста продаж и если июньский рост связан в большей степени с низкой базой мая, то динамика с начала года свидетельствует о хорошем спросе на продукции. АЛРОСЫ. В тоже время увеличение выручки от продаж обеспечено подъемом средней цены реализации, а не физическим наращиванием реализации. С учетом девальвации рубля мы ждем сильных результатов АЛРОСЫ не только по динамике выручки, но и EBITDA.
Мировые рынки
Вчерашнюю торговую сессию американские фондовые индексы завершили на положительной территории, прибавив в рамках 0,6%, однако новости, появившиеся уже после закрытия торгов, о том, что США подготовили новый список товаров из Китая на сумму в 200 млрд долл. для введения 10%-ной пошлины оказывают давление на рисковые активы. Сегодня в Азии основные фондовые индексы региона теряют 1-2%, фьючерсы на фондовые индексы США снижаются на 0,7-1%.
Ухудшение настроений на глобальных рынках вновь приводит к локальному снижению доходностей десятилетних treasuries, опустившихся с уровней в 2,85-2,87% до 2,82-2,83%. Уровень инфляционных ожиданий (спред между доходностью десятилетних treasuries и TIPS) локально снизился с 213 б.п. до 212 б.п. На денежном рынке ситуация спокойная – спред Libor-OIS опустился ниже отметки в 38 б.п. (минимумы с февраля).
Михаил Поддубский
Российский фондовый рынок
Во вторник индекс МосБиржи отступил от исторических максимумов и снизился на 0,3% до 2365 пункта на фоне неопределенности относительно итогов предстоящей встречи президентов России и США, усиления торговых ограничений в мировой торговле и укрепления рубля.
В нефтегазовом секторе снижались акции газовых компаний (Газпром: -0,5%; Новатэк: -0,5%). В бумагах нефтяных компаний наблюдалась разнонаправленная динамика, с одной стороны сектор поддерживают высокие цены на нефть, с другой укрепление рубля препятствует дальнейшему росту (Роснефть: +1,2%; Газпром нефть: +0,3%; Татнефть оа: +1,4%; па: +1,4%; Сургутнефтегаз оа: +1%; па: -0,6%; Башнефть оа: -0,4%; па: +0,8%). Акции Лукойла снизились на 2,2% из-за дивидендной отсечки.
В финансовом секторе отметим продолжение роста Сбербанка (оа: +0,1; па: 1,5%), инвесторы продолжают отыгрывать хорошие финансовые результаты госбанка.
В бумагах металлургических и горнодобывающих компаний наблюдалась разнонаправленная динамика из-за укрепления рубля (Северсталь: +0,4%; ММК: -1,3%; НЛМК: +2,3%; НорНикель: -0,6%; Алроса: +1%).
Во внутренних секторах снижались бумаги в телекоммуникациях (МТС: -1,8%; Мегафон: -2,7%; Ростелеком оа: -0,4%; па -0,6%) и ритейле (Магнит: -1,2%; Лента: -0,4%; Детский мир: -0,1%).
Владимир Лящук
Товарные рынки
Нефть на сегодняшнее утро корректируется на фоне планов США ввести новые пошлины на китайские товары (10% тарифы на товары на 200 млрд долл.), поскольку это грозит новым витком эскалации торгового конфликта между двумя странами. Статистика от API тем временем вышла сильной (в разгаре автомобильный сезон): запасы сырой нефти сократились на 6,8 млн барр., бензинов - на 1,6 млн барр. Запасы дистиллятов выросли на 2 млн барр. Сегодня в фокусе данные от Минэнерго США. Мы ждем, что нефть удержится пока в зоне 77-80 долл./барр.
Екатерина Крылова
Наши прогнозы и рекомендации
Риски обострения торговых противоречий США-КНР вновь выходят на первый план. Сегодня в центре внимания инвесторов новости о том, что Администрация Трампа подготовила список китайских товаров объемом в 200 млрд долл., в отношении которых могут быть введены импортные пошлины (в размере 10%) после публичного обсуждения, которое завершится 30 августа. Через некоторое время Министерство торговли Китая оценило действия США как «абсолютно неприемлемые» и предупредило об ответных действиях. Фьючерсы на фондовые индексы США теряют сегодня утром около 0,7-1%, основные индексы азиатско-тихоокеанского региона снижаются на 1-2%.
Продолжаем считать риски усиления торговых ограничений как сдерживающие оптимизм на рынках. На горизонте первого полугодия ключевыми рисками для рисковых активов являлись две истории – протекционистские меры США (и ответные меры партнеров) и рост доходностей на долговых рынках. При отсутствии фазы развития данных рисков американский рынок пытается демонстрировать восстановление (в начале этой недели индекс S&P 500 вновь забирался к отметке в 2800 б.п., которая уже трижды останавливался все попытки роста индекса с февраля этого года), однако локальное обострение любого из этих рисков на некоторое время нивелирует оптимистичные настроения и способствует коррекции.
Индекс Мосбиржи вчера обновил исторические максимумы, но при этом закрылся снижением на 0,3%. При этом в валютном выражении российский рынок вчера продемонстрировал заметный рост – индекс РТС забрался выше отметки в 1200 б.п., следовательно, важную роль в локальном снижении индекса Мосбиржи вчера оказало укрепление российской валюты. Ухудшение настроений на глобальных рынках при локальной коррекции нефтяных котировок может способствовать преобладанию коррекционных настроений на российском фондовом рынке в ходе сегодняшних торгов. Ближайшие поддержки для индекса Мосбиржи, на наш взгляд, расположены вблизи 2340-2350 б.п.
Михаил Поддубский
FX/Денежные рынки
На глобальном валютном рынке индекс доллара (DXY) держался в ходе вчерашних торгов в диапазоне 94-94,40 б.п. Из ключевых событий текущей недели отметим публикацию в четверг данных по потребительской инфляции в США, до которой, вероятно, можем наблюдать консолидации индекса доллара вблизи текущих уровней.
При этом основная группа валют EM завершила вчерашние торги заметным укреплением. Российский рубль, бразильский реал, мексиканский песо, южноафриканский ранд, турецкая лира прибавили против доллара 0,6-1,5%. Пара доллар/рубль на этом фоне опускалась до отметки в 61,70 руб/долл. (минимумы за последний месяц). Сантимент в отношении валют EM в начале текущей недели стал заметно более положительным. Положительную динамику вчера демонстрировали большинство долговых рынков EM, а пятилетние CDS России, Бразилии, Мексики и Южной Африки снизились вчера на 3-6 б.п. Обратим внимание, что российские пятилетние CDS вчера закрылись на уровнях в 123-124 б.п., что вполне близко к уровням, которые наблюдались до обострения санкционной истории в первой половине апреля (район 120 б.п.).
Сегодняшние негативные новости о подготовке Администрацией Трампа перечня китайских товаров объемом в 200 млрд долл. для введения новых импортных пошлин могут нивелировать вчерашний позитив. Аппетит к риску для большинства валют EM имеет сейчас определяющее значение.
На фоне ухудшения настроений на глобальных рынках пара доллар/рубль сегодня может вернуться в район 62-62,50 руб/долл. При этом, если до конца недели аппетит к риску на рынках стабилизируется, цели в районе отметки в 61 руб/долл. вновь могут становиться актуальными.
Михаил Поддубский
Еврооблигации
Во вторник рост цен российских суверенных еврооблигаций продолжилось на фоне растущего спроса на активы развивающихся стран. Доходность выпуска Russia`26 снизилась до 4,45% (-1 б.п.). Доходность суверенных десятилетних евробондов Бразилии снизилась на 10 б.п., ЮАР – на 4 б.п., Индонезии – на 9 б.п. Сегодня мы ожидаем снижения аппетита инвесторов к суверенным еврооблигациям развивающихся стран из-за новостей о введении США новых пошлин на товары из Китая стоимостью 200 млрд долл. и возможных ответных мер.
Российские евробонды в ближайшие дни могут оказаться под давлением из-за опасений новых торговых мер США против Китая.
Облигации
Во вторник покупки на локальном долговом рынке продолжились. Доходность ОФЗ срочностью 3-5 лет снизилась в пределах 3 б.п. Доходность десятилетних бондов снизилась на 1 б.п. Спрос на бумаги обеспечивался комфортным уровнем ликвидности в банковской системе и сохранением аппетита к риску развивающихся стран. Доходность суверенных локальных облигаций Мексики вчера снизилась на 4 б.п., Бразилии – на 7 б.п., Китая – на 1,3 б.п. Сегодня вероятно изменение восходящего ценового тренда в российских облигациях после появления новостей о введении США новых пошлин на товары из Китая стоимостью 200 млрд долл.
Сегодня Минфин РФ проведет аукционы по размещению ОФЗ-ПК 26223 (погашение в 2024 г.) и 26225 (погашение в 2034 г.) по 20 млрд руб. каждый. По итогам торгов во вторник доходность данных выпусков сложилась на уровне 7,52% и 7,80% соответственно. На фоне ухудшения внешнего фона мы ожидаем более высокий спрос на 6-летний выпуск. Для размещения ОФЗ 26225 в полном объеме Минфину вероятно придется предоставить премию до 5 б.п., что может оказать давление на котировки ОФЗ на вторичном рынке.
В ближайшие дни ожидаем усиления давления на длинный участок кривой ОФЗ.
Дмитрий Монастыршин
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
На фоне ухудшения настроений на глобальных рынках пара доллар/рубль сегодня может вернуться в район 62-62,50 руб/долл. При этом, если до конца недели аппетит к риску на рынках стабилизируется, цели в районе отметки в 61 руб/долл. вновь могут становиться актуальными.
Координаты рынка
Фондовые индексы США завершили вчерашний день на положительной территории, однако новости о возможном ужесточении торговых ограничений со стороны США в отношении КНР оказывают давление на фьючерсы.
Во вторник индекс МосБиржи отступил от исторических максимумов
Пара доллар/рубль на вчерашних торгах ушла ниже отметки в 62 руб/долл.
Российские евробонды в ближайшие дни могут оказаться под давлением из-за опасений новых торговых мер США против Китая.
Во вторник покупки на локальном долговом рынке продолжились. Доходность ОФЗ срочностью 3-5 лет снизилась в пределах 3 б.п. Однако сегодня возможно изменение восходящего ценового тренда.
ГЛАВНЫЕ НОВОСТИ
АЛРОСА (ПОКУПАТЬ) в июне увеличила продажи на 35%, до $390 млн - ПОЗИТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: Компания показывает хорошие темпы роста продаж и если июньский рост связан в большей степени с низкой базой мая, то динамика с начала года свидетельствует о хорошем спросе на продукции. АЛРОСЫ. В тоже время увеличение выручки от продаж обеспечено подъемом средней цены реализации, а не физическим наращиванием реализации. С учетом девальвации рубля мы ждем сильных результатов АЛРОСЫ не только по динамике выручки, но и EBITDA.
Мировые рынки
Вчерашнюю торговую сессию американские фондовые индексы завершили на положительной территории, прибавив в рамках 0,6%, однако новости, появившиеся уже после закрытия торгов, о том, что США подготовили новый список товаров из Китая на сумму в 200 млрд долл. для введения 10%-ной пошлины оказывают давление на рисковые активы. Сегодня в Азии основные фондовые индексы региона теряют 1-2%, фьючерсы на фондовые индексы США снижаются на 0,7-1%.
Ухудшение настроений на глобальных рынках вновь приводит к локальному снижению доходностей десятилетних treasuries, опустившихся с уровней в 2,85-2,87% до 2,82-2,83%. Уровень инфляционных ожиданий (спред между доходностью десятилетних treasuries и TIPS) локально снизился с 213 б.п. до 212 б.п. На денежном рынке ситуация спокойная – спред Libor-OIS опустился ниже отметки в 38 б.п. (минимумы с февраля).
Михаил Поддубский
Российский фондовый рынок
Во вторник индекс МосБиржи отступил от исторических максимумов и снизился на 0,3% до 2365 пункта на фоне неопределенности относительно итогов предстоящей встречи президентов России и США, усиления торговых ограничений в мировой торговле и укрепления рубля.
В нефтегазовом секторе снижались акции газовых компаний (Газпром: -0,5%; Новатэк: -0,5%). В бумагах нефтяных компаний наблюдалась разнонаправленная динамика, с одной стороны сектор поддерживают высокие цены на нефть, с другой укрепление рубля препятствует дальнейшему росту (Роснефть: +1,2%; Газпром нефть: +0,3%; Татнефть оа: +1,4%; па: +1,4%; Сургутнефтегаз оа: +1%; па: -0,6%; Башнефть оа: -0,4%; па: +0,8%). Акции Лукойла снизились на 2,2% из-за дивидендной отсечки.
В финансовом секторе отметим продолжение роста Сбербанка (оа: +0,1; па: 1,5%), инвесторы продолжают отыгрывать хорошие финансовые результаты госбанка.
В бумагах металлургических и горнодобывающих компаний наблюдалась разнонаправленная динамика из-за укрепления рубля (Северсталь: +0,4%; ММК: -1,3%; НЛМК: +2,3%; НорНикель: -0,6%; Алроса: +1%).
Во внутренних секторах снижались бумаги в телекоммуникациях (МТС: -1,8%; Мегафон: -2,7%; Ростелеком оа: -0,4%; па -0,6%) и ритейле (Магнит: -1,2%; Лента: -0,4%; Детский мир: -0,1%).
Владимир Лящук
Товарные рынки
Нефть на сегодняшнее утро корректируется на фоне планов США ввести новые пошлины на китайские товары (10% тарифы на товары на 200 млрд долл.), поскольку это грозит новым витком эскалации торгового конфликта между двумя странами. Статистика от API тем временем вышла сильной (в разгаре автомобильный сезон): запасы сырой нефти сократились на 6,8 млн барр., бензинов - на 1,6 млн барр. Запасы дистиллятов выросли на 2 млн барр. Сегодня в фокусе данные от Минэнерго США. Мы ждем, что нефть удержится пока в зоне 77-80 долл./барр.
Екатерина Крылова
Наши прогнозы и рекомендации
Риски обострения торговых противоречий США-КНР вновь выходят на первый план. Сегодня в центре внимания инвесторов новости о том, что Администрация Трампа подготовила список китайских товаров объемом в 200 млрд долл., в отношении которых могут быть введены импортные пошлины (в размере 10%) после публичного обсуждения, которое завершится 30 августа. Через некоторое время Министерство торговли Китая оценило действия США как «абсолютно неприемлемые» и предупредило об ответных действиях. Фьючерсы на фондовые индексы США теряют сегодня утром около 0,7-1%, основные индексы азиатско-тихоокеанского региона снижаются на 1-2%.
Продолжаем считать риски усиления торговых ограничений как сдерживающие оптимизм на рынках. На горизонте первого полугодия ключевыми рисками для рисковых активов являлись две истории – протекционистские меры США (и ответные меры партнеров) и рост доходностей на долговых рынках. При отсутствии фазы развития данных рисков американский рынок пытается демонстрировать восстановление (в начале этой недели индекс S&P 500 вновь забирался к отметке в 2800 б.п., которая уже трижды останавливался все попытки роста индекса с февраля этого года), однако локальное обострение любого из этих рисков на некоторое время нивелирует оптимистичные настроения и способствует коррекции.
Индекс Мосбиржи вчера обновил исторические максимумы, но при этом закрылся снижением на 0,3%. При этом в валютном выражении российский рынок вчера продемонстрировал заметный рост – индекс РТС забрался выше отметки в 1200 б.п., следовательно, важную роль в локальном снижении индекса Мосбиржи вчера оказало укрепление российской валюты. Ухудшение настроений на глобальных рынках при локальной коррекции нефтяных котировок может способствовать преобладанию коррекционных настроений на российском фондовом рынке в ходе сегодняшних торгов. Ближайшие поддержки для индекса Мосбиржи, на наш взгляд, расположены вблизи 2340-2350 б.п.
Михаил Поддубский
FX/Денежные рынки
На глобальном валютном рынке индекс доллара (DXY) держался в ходе вчерашних торгов в диапазоне 94-94,40 б.п. Из ключевых событий текущей недели отметим публикацию в четверг данных по потребительской инфляции в США, до которой, вероятно, можем наблюдать консолидации индекса доллара вблизи текущих уровней.
При этом основная группа валют EM завершила вчерашние торги заметным укреплением. Российский рубль, бразильский реал, мексиканский песо, южноафриканский ранд, турецкая лира прибавили против доллара 0,6-1,5%. Пара доллар/рубль на этом фоне опускалась до отметки в 61,70 руб/долл. (минимумы за последний месяц). Сантимент в отношении валют EM в начале текущей недели стал заметно более положительным. Положительную динамику вчера демонстрировали большинство долговых рынков EM, а пятилетние CDS России, Бразилии, Мексики и Южной Африки снизились вчера на 3-6 б.п. Обратим внимание, что российские пятилетние CDS вчера закрылись на уровнях в 123-124 б.п., что вполне близко к уровням, которые наблюдались до обострения санкционной истории в первой половине апреля (район 120 б.п.).
Сегодняшние негативные новости о подготовке Администрацией Трампа перечня китайских товаров объемом в 200 млрд долл. для введения новых импортных пошлин могут нивелировать вчерашний позитив. Аппетит к риску для большинства валют EM имеет сейчас определяющее значение.
На фоне ухудшения настроений на глобальных рынках пара доллар/рубль сегодня может вернуться в район 62-62,50 руб/долл. При этом, если до конца недели аппетит к риску на рынках стабилизируется, цели в районе отметки в 61 руб/долл. вновь могут становиться актуальными.
Михаил Поддубский
Еврооблигации
Во вторник рост цен российских суверенных еврооблигаций продолжилось на фоне растущего спроса на активы развивающихся стран. Доходность выпуска Russia`26 снизилась до 4,45% (-1 б.п.). Доходность суверенных десятилетних евробондов Бразилии снизилась на 10 б.п., ЮАР – на 4 б.п., Индонезии – на 9 б.п. Сегодня мы ожидаем снижения аппетита инвесторов к суверенным еврооблигациям развивающихся стран из-за новостей о введении США новых пошлин на товары из Китая стоимостью 200 млрд долл. и возможных ответных мер.
Российские евробонды в ближайшие дни могут оказаться под давлением из-за опасений новых торговых мер США против Китая.
Облигации
Во вторник покупки на локальном долговом рынке продолжились. Доходность ОФЗ срочностью 3-5 лет снизилась в пределах 3 б.п. Доходность десятилетних бондов снизилась на 1 б.п. Спрос на бумаги обеспечивался комфортным уровнем ликвидности в банковской системе и сохранением аппетита к риску развивающихся стран. Доходность суверенных локальных облигаций Мексики вчера снизилась на 4 б.п., Бразилии – на 7 б.п., Китая – на 1,3 б.п. Сегодня вероятно изменение восходящего ценового тренда в российских облигациях после появления новостей о введении США новых пошлин на товары из Китая стоимостью 200 млрд долл.
Сегодня Минфин РФ проведет аукционы по размещению ОФЗ-ПК 26223 (погашение в 2024 г.) и 26225 (погашение в 2034 г.) по 20 млрд руб. каждый. По итогам торгов во вторник доходность данных выпусков сложилась на уровне 7,52% и 7,80% соответственно. На фоне ухудшения внешнего фона мы ожидаем более высокий спрос на 6-летний выпуск. Для размещения ОФЗ 26225 в полном объеме Минфину вероятно придется предоставить премию до 5 б.п., что может оказать давление на котировки ОФЗ на вторичном рынке.
В ближайшие дни ожидаем усиления давления на длинный участок кривой ОФЗ.
Дмитрий Монастыршин
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter