16 июля 2018 Sberbank CIB Коровин Евгений
На глобальном долговом рынке прошедшая неделя снова выдалась умеренно позитивной. Стабильные ставки по казначейским бумагам США при отсутствии сильного обострения темы торговой войны продолжили приводить к росту котировок облигаций развивающихся рынков. Пятилетние CDS РФ и ключевых развивающихся стран снизились в пределах 5-22 б.п. (особняком стояли бумаги Турции, в которых произошла очередная коррекция). Индексы EMBI+ и CEMBI выросли на 0,5%. Индексы российских евробондов EMBI+ Russia и CEMBI Russia прибавили 1,3% и 0,6% соответственно.
На рублевом долговом рынке также снова царили умеренно позитивные настроения. Кривая ОФЗ на дальнем конце снизилась на 15 б.п. Индекс гособлигаций МосБиржи вырос на 0,7%, индекс корпоративных облигаций МосБиржи прибавил 0,4%.
На глобальном рынке возможная эскалация торговой войны между США и Китаем остается одним из основных рисков, о котором беспокоятся инвесторы. Если не произойдет эскалации, интерес к рисковым активам, вероятно, продолжит восстанавливаться. При этом мы по-прежнему считаем, что в настоящий момент уровни доходностей по облигациям развивающихся стран имеют потенциал для снижения относительно ставок по бумагам развитых стран.
На текущей неделе основным событием для российских активов может стать долгожданная встреча президентов США и РФ (16 июля). Вряд ли стоит ожидать заметного прорыва в отношениях (включая послабление санкционного режима), однако не исключены приятные сюрпризы, в частности, после встречи может улучшиться восприятие инвесторами справедливой риск-премии России.
Инфляция по недельным данным немного ускорилась – с 2,3% до 2,4% – при этом остается у исторических минимумов. Однако данные по инфляционным ожиданиям вышли на прошлой неделе разочаровывающими: показатель ожидаемой инфляции вырос до уровней осени 2017-го, тем самым шансы на то, что Банк России улучшит риторику (что позволит еще дважды снизить ставку в этом году) заметно упали.
Однако рублевые облигации остаются очень интересным инструментом для инвестирования благодаря тому, что доходности к погашению заметно превышают инфляцию и ставки по депозитам.
http://www.sberbank-cib.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
На рублевом долговом рынке также снова царили умеренно позитивные настроения. Кривая ОФЗ на дальнем конце снизилась на 15 б.п. Индекс гособлигаций МосБиржи вырос на 0,7%, индекс корпоративных облигаций МосБиржи прибавил 0,4%.
На глобальном рынке возможная эскалация торговой войны между США и Китаем остается одним из основных рисков, о котором беспокоятся инвесторы. Если не произойдет эскалации, интерес к рисковым активам, вероятно, продолжит восстанавливаться. При этом мы по-прежнему считаем, что в настоящий момент уровни доходностей по облигациям развивающихся стран имеют потенциал для снижения относительно ставок по бумагам развитых стран.
На текущей неделе основным событием для российских активов может стать долгожданная встреча президентов США и РФ (16 июля). Вряд ли стоит ожидать заметного прорыва в отношениях (включая послабление санкционного режима), однако не исключены приятные сюрпризы, в частности, после встречи может улучшиться восприятие инвесторами справедливой риск-премии России.
Инфляция по недельным данным немного ускорилась – с 2,3% до 2,4% – при этом остается у исторических минимумов. Однако данные по инфляционным ожиданиям вышли на прошлой неделе разочаровывающими: показатель ожидаемой инфляции вырос до уровней осени 2017-го, тем самым шансы на то, что Банк России улучшит риторику (что позволит еще дважды снизить ставку в этом году) заметно упали.
Однако рублевые облигации остаются очень интересным инструментом для инвестирования благодаря тому, что доходности к погашению заметно превышают инфляцию и ставки по депозитам.
http://www.sberbank-cib.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу