В среду на рынке ОФЗ наблюдалось ралли, обусловленное сообщениями СМИ о том, что Конгресс США вряд ли успеет до конца этого года рассмотреть вопрос о введении новых санкций против России, а также восстановлением цен на нефть. Позже дополнительную поддержку настроениям на рынке оказало успешное проведение аукционов по размещению ОФЗ.
Наклон кривой уменьшился: доходности длинных бумаг снизились на 24–27 бп, среднесрочных – на 14–27 бп, коротких – всего на 5–12 бп. В частности, ОФЗ-26212 закрылся с доходностью 8,69%, полностью отыграв снижение за период с начала ноября. Оборот торгов на МосБирже вырос до 26 млрд руб. против 22 млрд руб. днем ранее, что, на наш взгляд, свидетельствует о высокой активности нерезидентов. ОФЗ вчера смотрелись лучше других суверенных облигаций развивающихся стран, доходности 10-летних выпусков которых снизились на 4–10 бп.
Оба вчерашних аукциона Минфина по размещению ОФЗ оказались успешными. Мы полагаем, что помимо восстановления на рынке высокому спросу со стороны банков также способствовали купонные выплаты по ОФЗ-26216 и значительный объем погашения КОБР (на сумму 917 млрд руб., из которых только 490 млрд руб. были реинвестированы). Спрос на ОФЗ-29012 превысил предложение в 2,4 раза, так что весь объем (5 млрд руб.) был размещен по цене на уровне вторичного рынка (99,8%). Цена отсечения совпала со средневзвешенным уровнем, что может означать, что весь объем был выкуплен одним инвестором. Спрос на ОФЗ-25083 оказался выше предложения (также 5 млрд руб.) в 3,5 раза. Выпуск также был размещен в полном объеме, а доходность по цене отсечения составила 8,44%, что соответствует уровню вторичного рынка прямо перед аукционом.
Денежный рынок: укрепление рубля способствовало снижению ставок
Ситуация на спотовом рынке продолжает определять динамику ставок. Вчерашнее укрепление рубля сразу же транслировалось в денежный рынок – ставки по большей части заметно снизились. Ставки кросс-валютного свопа опустились сильнее других – на 22–27 бп по всем сегментам кривой. Ставки процентного свопа сместились ниже на 9–12 бп, 3-месячная ставка MosPrime закрылась на отметке 8,37% (-1 бп). Изменения на кривой FRA составили —10–15 бп – в рамках общего движения рынка. Однодневные ставки также опустились, в том числе благодаря притоку ликвидности. По нашей оценке, после расчетов по результатам недельных аукционов Банка России в систему могло вернуться до 340 млрд руб. В итоге ставка однодневного валютного свопа вчера весь день снижалась и к закрытию сессии достигла 6,29%, ее средневзвешенное значение сложилось на уровне 6,72% (-29 бп). Объем средств на корсчетах банков вчера составил 2,60 трлн руб. (+96 млрд руб.). Как мы полагаем, значительный объем ликвидности в системе ограничит рост однодневных ставок в предстоящие сессии – если только Банк России не объявит депозитный аукцион в рамках операций тонкой настройки.
Между тем на вчерашнем аукционе Казначейства по размещению депозитов наблюдался высокий спрос, причем банки активно привлекали ликвидность на шестимесячный срок (спрос превысил предложение в пять раз). В то же время спрос на однодневное репо остается относительно умеренным.
https://t.me/omyinvestments (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Наклон кривой уменьшился: доходности длинных бумаг снизились на 24–27 бп, среднесрочных – на 14–27 бп, коротких – всего на 5–12 бп. В частности, ОФЗ-26212 закрылся с доходностью 8,69%, полностью отыграв снижение за период с начала ноября. Оборот торгов на МосБирже вырос до 26 млрд руб. против 22 млрд руб. днем ранее, что, на наш взгляд, свидетельствует о высокой активности нерезидентов. ОФЗ вчера смотрелись лучше других суверенных облигаций развивающихся стран, доходности 10-летних выпусков которых снизились на 4–10 бп.
Оба вчерашних аукциона Минфина по размещению ОФЗ оказались успешными. Мы полагаем, что помимо восстановления на рынке высокому спросу со стороны банков также способствовали купонные выплаты по ОФЗ-26216 и значительный объем погашения КОБР (на сумму 917 млрд руб., из которых только 490 млрд руб. были реинвестированы). Спрос на ОФЗ-29012 превысил предложение в 2,4 раза, так что весь объем (5 млрд руб.) был размещен по цене на уровне вторичного рынка (99,8%). Цена отсечения совпала со средневзвешенным уровнем, что может означать, что весь объем был выкуплен одним инвестором. Спрос на ОФЗ-25083 оказался выше предложения (также 5 млрд руб.) в 3,5 раза. Выпуск также был размещен в полном объеме, а доходность по цене отсечения составила 8,44%, что соответствует уровню вторичного рынка прямо перед аукционом.
Денежный рынок: укрепление рубля способствовало снижению ставок
Ситуация на спотовом рынке продолжает определять динамику ставок. Вчерашнее укрепление рубля сразу же транслировалось в денежный рынок – ставки по большей части заметно снизились. Ставки кросс-валютного свопа опустились сильнее других – на 22–27 бп по всем сегментам кривой. Ставки процентного свопа сместились ниже на 9–12 бп, 3-месячная ставка MosPrime закрылась на отметке 8,37% (-1 бп). Изменения на кривой FRA составили —10–15 бп – в рамках общего движения рынка. Однодневные ставки также опустились, в том числе благодаря притоку ликвидности. По нашей оценке, после расчетов по результатам недельных аукционов Банка России в систему могло вернуться до 340 млрд руб. В итоге ставка однодневного валютного свопа вчера весь день снижалась и к закрытию сессии достигла 6,29%, ее средневзвешенное значение сложилось на уровне 6,72% (-29 бп). Объем средств на корсчетах банков вчера составил 2,60 трлн руб. (+96 млрд руб.). Как мы полагаем, значительный объем ликвидности в системе ограничит рост однодневных ставок в предстоящие сессии – если только Банк России не объявит депозитный аукцион в рамках операций тонкой настройки.
Между тем на вчерашнем аукционе Казначейства по размещению депозитов наблюдался высокий спрос, причем банки активно привлекали ликвидность на шестимесячный срок (спрос превысил предложение в пять раз). В то же время спрос на однодневное репо остается относительно умеренным.
https://t.me/omyinvestments (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter