Компания представит отчетность за 9М18 по МСФО 11 декабря
Публикация отчетности перенесена с 29 ноября на декабрь. Ранее компания отменила День инвестора и аналитика, запланированный на 23 ноября 2018 г. В прошлом году РусГидро опубликовала МСФО результаты также в декабре (18.12.2017).
Мы ожидаем слабых результатов за 3К18 по нескольким причинам:
- рост топливных затрат составит, по нашим оценкам, около 10% г/г.,
- объем субсидий сократится (разовый фактор),
- на показатель чистой прибыли окажет давление ежеквартальная переоценка форварда
В результате мы ожидаем нулевой динамики выручки за 3К18, снижения EBITDA на 38%, чистой прибыли – на 59,4% по сравнению с 3К17.
Тем не менее, результаты за 9М18 будут сглажены высокой базой по итогам 6М18: показатель EBITDA будет сопоставим с 9М17 г, а чистая прибыль покажет рост на 30%.
Время проведения конференц-звонка будет объявлено за неделю до публикации отчетности. На конференц-звонке мы хотели бы услышать следующее:
- планы по изменению дивидендной политики (возможно, выплата из FCF или скорр. ЧП)
- планы по восстановлению Загорской ГАЭС-2 и затрат на него
- участие в программе модернизации тепловой генерации на ДВ (т.н. ДПМ-2)
- возможный объем субсидий для ДВ на горизонте 2019+
- возможную передачу дальневосточных сетевых активов Россетям
Мы считаем, что слабые показатели 3К18 могут привести к умеренным распродажам в акциях компании. Внимание инвесторов будет сосредоточено на прогнозах компании на 2018 год, поскольку в условиях продолжительного снижения котировок сменить тренд сможет лишь выплата дивидендов, которые будут не меньше тех, которые компания выплатила по итогам 2016 г. (19,9 млрд руб.). Напомним, по итогам 2017 г. компания заплатила 11,2 млрд руб. дивидендов. По нашим прогнозам, в случае сохранения политики выплаты половины консолидированной чистой прибыли по итогам 2018 г. компания выплатит 9,8 млрд руб., что подразумевает текущую дивидендную доходность всего около 4%.
http://www.veles-capital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Публикация отчетности перенесена с 29 ноября на декабрь. Ранее компания отменила День инвестора и аналитика, запланированный на 23 ноября 2018 г. В прошлом году РусГидро опубликовала МСФО результаты также в декабре (18.12.2017).
Мы ожидаем слабых результатов за 3К18 по нескольким причинам:
- рост топливных затрат составит, по нашим оценкам, около 10% г/г.,
- объем субсидий сократится (разовый фактор),
- на показатель чистой прибыли окажет давление ежеквартальная переоценка форварда
В результате мы ожидаем нулевой динамики выручки за 3К18, снижения EBITDA на 38%, чистой прибыли – на 59,4% по сравнению с 3К17.
Тем не менее, результаты за 9М18 будут сглажены высокой базой по итогам 6М18: показатель EBITDA будет сопоставим с 9М17 г, а чистая прибыль покажет рост на 30%.
Время проведения конференц-звонка будет объявлено за неделю до публикации отчетности. На конференц-звонке мы хотели бы услышать следующее:
- планы по изменению дивидендной политики (возможно, выплата из FCF или скорр. ЧП)
- планы по восстановлению Загорской ГАЭС-2 и затрат на него
- участие в программе модернизации тепловой генерации на ДВ (т.н. ДПМ-2)
- возможный объем субсидий для ДВ на горизонте 2019+
- возможную передачу дальневосточных сетевых активов Россетям
Мы считаем, что слабые показатели 3К18 могут привести к умеренным распродажам в акциях компании. Внимание инвесторов будет сосредоточено на прогнозах компании на 2018 год, поскольку в условиях продолжительного снижения котировок сменить тренд сможет лишь выплата дивидендов, которые будут не меньше тех, которые компания выплатила по итогам 2016 г. (19,9 млрд руб.). Напомним, по итогам 2017 г. компания заплатила 11,2 млрд руб. дивидендов. По нашим прогнозам, в случае сохранения политики выплаты половины консолидированной чистой прибыли по итогам 2018 г. компания выплатит 9,8 млрд руб., что подразумевает текущую дивидендную доходность всего около 4%.
http://www.veles-capital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter