23 марта 2019 БКС Экспресс Холоденко Оксана
В данном продукте мы отслеживаем тенденции на рынке США и прочих мировых площадках, разбираем ситуацию за неделю и даем прогноз на обозримую перспективу. Помимо этого, мы ведем модельный портфель по американским бумагам. Обзор обычно выходит по пятницам.
Общая картина
Уходящая неделя прошла в неоднозначном формате для рынка США. В четверг S&P 500 обновил максимум этого года, отыгрывая итоги заседания ФРС. Однако в пятницу на американский рынок акций пришла коррекция, спровоцированная негативным сигналом со стороны «кривой доходности» Treasuries.
Ранее S&P 500 прошел зону сопротивления 2790-2820 пунктов. Следующим техническим ориентиром стала отметка 2870-2880 пунктов, индекс был достаточно близок к ней. На откате ближайшая поддержка – те же 2820-2790 пунктов.
График S&P 500 за год, таймфрейм дневной
Позитивные факторы
Заседание ФРС. Итоги мероприятия были представлены в среду. Ключевая ставка была оставлена в диапазоне 2,25-2,5%, как и ожидалось. Посыл регулятора оказался даже более мягким, чем предполагалось ранее, что в среднесрочном периоде может поддержать фондовые активы.
В стейтменте по итогам заседания Федрезерв отметил замедление экономической активности. Согласно медианному показателю, Комитет по операциям на открытом рынке (FOMC) теперь не ожидает повышения ключевой ставки в 2019 г. и может увеличить ставку 2020 г. всего один раз. В декабре предполагалось, что в этом году повышений будет два, в сентябре речь шла о трех этапах. При этом рынок деривативов закладывает большую вероятность снижения ключевой ставки в 2020 г.
В отдельном стейтменте было объявлено о корректировке программы «QE наоборот», которая была запущена в 2017 г. и предполагает отказ от реинвестирования части средств, полученных от истекших облигаций на балансе ФРС. Темпы сокращения баланса замедлятся с мая, оно будет полностью прекращено в сентябре.
Китайское стимулирование. Ранее руководство Китая озвучило планы по фискальному и монетарному стимулированию, включая снижение налогов, увеличение госрасходов и возможность снижения норм резервирования для банков. Ситуация обусловлена замедлением экономики КНР. При этом чрезмерное стимулирование способно усилить кредитные и прочие риски финансовой системы. Народный банк Китая предупредил о так называемых рисках «серого носорога». Это довольно очевидные риски со значительными последствиями, игнорируемые в силу каких-то причин.
Негативные факторы
Проблемы мировой экономики. Речь идет о замедлении экономики Китая, еврозоны и ряда других регионов. Экономический прогноз FOMC прекрасно укладывается в эту концепцию. Был снижен прогноз роста ВВП США на 2019 г. с 2,3% до 2,1%, оценка общей инфляции - с 1,9% до 1,8% годовых. Прогноз по показателям на 2020 г. был также уменьшен.
Сводный индекс деловой активности (PMI) еврозоны в марте сократился до 51,3 пункта с 51,9 пункта в феврале. Основной негатив наблюдается в промышленном секторе. Немецкий промышленный PMI опустился до 44,7 пункта, самого низкого значения почти за 6,5 лет, тогда как аналитики ожидали роста до 48 пункта. Данные привели к обвалу доходностей европейских гособлигаций, доходность немецких 10-леток ушла в отрицательную зону. Тем временем, промышленный PMI США опустился до 21-месячного минимума, 52 пункта.
Признаки замедления экономики и мягкая риторика ФРС привели к снижению доходностей Treasuries. В пятницу спред между доходностями 10-летних и 3-месячных гособлигаций США ушел в отрицательную зону. Статистика последних 50 лет указывает на то, что в шести подобных случаях за этим следовала рецессия, средний срок до наступления – 311 дней. Кривая доходности Treasuries инвертирована на среднем отрезке - от 2 до 7 лет.
Источник: zerohedge.com
США и Китай. Согласно появившемуся ранее сообщению South China Morning Post, встреча между лидерами двух стран может состояться лишь в июне. Ранее предполагалось, что она пройдет в марте, потом ходили слухи об апреле. По данным Bloomberg, китайская сторона возражает против целого ряда требований Белого дома. Дональд Трамп заявил, что импортные тарифы могут остаться в силе даже после заключения сделки, до появления уверенности в соблюдении Пекином условий соглашения. В пятницу президент США выразил оптимизм, хотя подобное звучит уже не первый месяц. На следующей неделе в Пекин должны направиться американский советник по торговле Роберт Лайтхайзер и министр финансов Стивен Мнучин.
Brexit. Саммит ЕС принял решение разрешить Великобритании продлить срок Brexit до 22 мая. Однако если британский парламент на следующей неделе в очередной раз не одобрит проект соглашения, то Brexit будет продлен только до 12 апреля. Ранее Тереза Мэй попросила ЕС о переносе срока выхода Великобритании из Евросоюза с 29 марта на 30 июня 2019 г. Однако ЕС не готов предоставить большие сроки из-за готовящихся выборов в Европарламент.
На следующей неделе
В США будут опубликованы вторая оценка ВВП за IV квартал, данные по рынку недвижимости, личным доходам и расходам, доверию потребителей, а также ценовые индексы потребительских расходов.
В Китае выйдут индексы деловой активности (PMI) за март. В еврозоне – данные по инфляции. Помимо этого, будет опубликовано большое количество макростатистики по Германии.
Модельный портфель
Портфель предполагает открытие как лонгов, так и шортов. Условная стартовая сумма - $10 000 (12.10.2018). Позиции носят преимущественно среднесрочный характер, в портфеле присутствуют и долгосрочные идеи.
На этой неделе закрыли две позиции, согласно плану. Micron – доходность 16%, финансовый результат $244. Apple – доходность 11%, финансовый результат $97.
Текущая структура выглядит так:
1) покупка Baidu с целью $219,5;
2) покупка Citigroup с целью $72;
3) покупка Nvidia с целью $220;
4) покупка Macy’s с целью $27,5;
5) покупка Facebook с целью $175;
6) шорт Tesla с целью $220;
7) удваиваем шорт в GOOGL, половину будем фиксировать по $1160, половину по $1140.
Общая картина
Уходящая неделя прошла в неоднозначном формате для рынка США. В четверг S&P 500 обновил максимум этого года, отыгрывая итоги заседания ФРС. Однако в пятницу на американский рынок акций пришла коррекция, спровоцированная негативным сигналом со стороны «кривой доходности» Treasuries.
Ранее S&P 500 прошел зону сопротивления 2790-2820 пунктов. Следующим техническим ориентиром стала отметка 2870-2880 пунктов, индекс был достаточно близок к ней. На откате ближайшая поддержка – те же 2820-2790 пунктов.
График S&P 500 за год, таймфрейм дневной
Позитивные факторы
Заседание ФРС. Итоги мероприятия были представлены в среду. Ключевая ставка была оставлена в диапазоне 2,25-2,5%, как и ожидалось. Посыл регулятора оказался даже более мягким, чем предполагалось ранее, что в среднесрочном периоде может поддержать фондовые активы.
В стейтменте по итогам заседания Федрезерв отметил замедление экономической активности. Согласно медианному показателю, Комитет по операциям на открытом рынке (FOMC) теперь не ожидает повышения ключевой ставки в 2019 г. и может увеличить ставку 2020 г. всего один раз. В декабре предполагалось, что в этом году повышений будет два, в сентябре речь шла о трех этапах. При этом рынок деривативов закладывает большую вероятность снижения ключевой ставки в 2020 г.
В отдельном стейтменте было объявлено о корректировке программы «QE наоборот», которая была запущена в 2017 г. и предполагает отказ от реинвестирования части средств, полученных от истекших облигаций на балансе ФРС. Темпы сокращения баланса замедлятся с мая, оно будет полностью прекращено в сентябре.
Китайское стимулирование. Ранее руководство Китая озвучило планы по фискальному и монетарному стимулированию, включая снижение налогов, увеличение госрасходов и возможность снижения норм резервирования для банков. Ситуация обусловлена замедлением экономики КНР. При этом чрезмерное стимулирование способно усилить кредитные и прочие риски финансовой системы. Народный банк Китая предупредил о так называемых рисках «серого носорога». Это довольно очевидные риски со значительными последствиями, игнорируемые в силу каких-то причин.
Негативные факторы
Проблемы мировой экономики. Речь идет о замедлении экономики Китая, еврозоны и ряда других регионов. Экономический прогноз FOMC прекрасно укладывается в эту концепцию. Был снижен прогноз роста ВВП США на 2019 г. с 2,3% до 2,1%, оценка общей инфляции - с 1,9% до 1,8% годовых. Прогноз по показателям на 2020 г. был также уменьшен.
Сводный индекс деловой активности (PMI) еврозоны в марте сократился до 51,3 пункта с 51,9 пункта в феврале. Основной негатив наблюдается в промышленном секторе. Немецкий промышленный PMI опустился до 44,7 пункта, самого низкого значения почти за 6,5 лет, тогда как аналитики ожидали роста до 48 пункта. Данные привели к обвалу доходностей европейских гособлигаций, доходность немецких 10-леток ушла в отрицательную зону. Тем временем, промышленный PMI США опустился до 21-месячного минимума, 52 пункта.
Признаки замедления экономики и мягкая риторика ФРС привели к снижению доходностей Treasuries. В пятницу спред между доходностями 10-летних и 3-месячных гособлигаций США ушел в отрицательную зону. Статистика последних 50 лет указывает на то, что в шести подобных случаях за этим следовала рецессия, средний срок до наступления – 311 дней. Кривая доходности Treasuries инвертирована на среднем отрезке - от 2 до 7 лет.
Источник: zerohedge.com
США и Китай. Согласно появившемуся ранее сообщению South China Morning Post, встреча между лидерами двух стран может состояться лишь в июне. Ранее предполагалось, что она пройдет в марте, потом ходили слухи об апреле. По данным Bloomberg, китайская сторона возражает против целого ряда требований Белого дома. Дональд Трамп заявил, что импортные тарифы могут остаться в силе даже после заключения сделки, до появления уверенности в соблюдении Пекином условий соглашения. В пятницу президент США выразил оптимизм, хотя подобное звучит уже не первый месяц. На следующей неделе в Пекин должны направиться американский советник по торговле Роберт Лайтхайзер и министр финансов Стивен Мнучин.
Brexit. Саммит ЕС принял решение разрешить Великобритании продлить срок Brexit до 22 мая. Однако если британский парламент на следующей неделе в очередной раз не одобрит проект соглашения, то Brexit будет продлен только до 12 апреля. Ранее Тереза Мэй попросила ЕС о переносе срока выхода Великобритании из Евросоюза с 29 марта на 30 июня 2019 г. Однако ЕС не готов предоставить большие сроки из-за готовящихся выборов в Европарламент.
На следующей неделе
В США будут опубликованы вторая оценка ВВП за IV квартал, данные по рынку недвижимости, личным доходам и расходам, доверию потребителей, а также ценовые индексы потребительских расходов.
В Китае выйдут индексы деловой активности (PMI) за март. В еврозоне – данные по инфляции. Помимо этого, будет опубликовано большое количество макростатистики по Германии.
Модельный портфель
Портфель предполагает открытие как лонгов, так и шортов. Условная стартовая сумма - $10 000 (12.10.2018). Позиции носят преимущественно среднесрочный характер, в портфеле присутствуют и долгосрочные идеи.
На этой неделе закрыли две позиции, согласно плану. Micron – доходность 16%, финансовый результат $244. Apple – доходность 11%, финансовый результат $97.
Текущая структура выглядит так:
1) покупка Baidu с целью $219,5;
2) покупка Citigroup с целью $72;
3) покупка Nvidia с целью $220;
4) покупка Macy’s с целью $27,5;
5) покупка Facebook с целью $175;
6) шорт Tesla с целью $220;
7) удваиваем шорт в GOOGL, половину будем фиксировать по $1160, половину по $1140.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба