20 июня 2019 ИК ЛМС
Распадская - самый дешёвый актив в металлургическом и в горнодобывающем секторе. 16 июня 2019 закончился прием заявок от акционеров, когда компания могла купить их бумаги, выкуп, незначительный по объему, проводился с целью установить справедливый уровень цен на акции - $2,2 (141 руб.) материнским холдингом Евраз Р. Абрамовича.
Компания может вырасти с текущей рыночной оценки в 2,2 годовых EBITDA до средней оценки публичных горнодобывающих компаний по мультипликатору EV/EBITDA=5,0 (Святогора (EV/EBITDA=2.8), Гайского ГОК (EV/EBITDA=4.1), Южный Кузбасс(EV/EBITDA=6.4), Коршуновский ГОК (EV/EBITDA=6.9)).
Драйвером для переоценки может быть первый объявленный дивиденд компанией или восстановление цен на уголь. Минимум по дивидендной политике $25млн за полугодие или $0,07 (4,5 руб.) в год на 1 акцию, но материнский холдинг Евраз платит 88% FCF, что для Распадской означает $250 млн или $0,35 (22,3 руб.) в год на акцию. Целевая цена акций Распадской - $4,3 (275 руб.) за бумагу. Потенциал роста – 93%. Срок реализация идеи – 6 месяцев, до объявления о первой выплате дивидендов.
http://www.lmsic.com (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Компания может вырасти с текущей рыночной оценки в 2,2 годовых EBITDA до средней оценки публичных горнодобывающих компаний по мультипликатору EV/EBITDA=5,0 (Святогора (EV/EBITDA=2.8), Гайского ГОК (EV/EBITDA=4.1), Южный Кузбасс(EV/EBITDA=6.4), Коршуновский ГОК (EV/EBITDA=6.9)).
Драйвером для переоценки может быть первый объявленный дивиденд компанией или восстановление цен на уголь. Минимум по дивидендной политике $25млн за полугодие или $0,07 (4,5 руб.) в год на 1 акцию, но материнский холдинг Евраз платит 88% FCF, что для Распадской означает $250 млн или $0,35 (22,3 руб.) в год на акцию. Целевая цена акций Распадской - $4,3 (275 руб.) за бумагу. Потенциал роста – 93%. Срок реализация идеи – 6 месяцев, до объявления о первой выплате дивидендов.
http://www.lmsic.com (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter