30 июля 2019 Zero Hedge
Трам выиграл выборы в 2016 году с лозунгами, что сделает Америку великой снова. Для этого нужно всего лишь уменьшить налоги на американские корпорации и тогда на эти свободные деньги они построят новые производства в стране, ВВП попрет вверх и бюджет будет получать больше налогов с пониженной ставки. Ставку налога на прибыль понизили с 35% до 21%. И результат налицо:
Собираемость налогов рухнула до уровней финансового кризиса 2008-2009 годов. Может быть, все было бы и неплохо, если бы у корпораций росли доходы и плюсом сэкономленные от налогов деньги вкладывались в создание новых производств внутри страны. Но ситуация обстоит несколько иначе. Корпоративные прибыли падают:
Более того, этот факт долгое время скрывался. Аналитиками рисовалась красочная картинка, что доходы растут. Однако 26 июля вышел отчет о ВВП США за 2 квартал 2019 года. В этом отчете также были данные о корректировке некоторых результатов за 2017 и 2018 годы. Эти корректировки коснулись корпоративных прибылей. Общая прибыль американских компаний за 2017 год была понижена на 93 млрд.$, а за 2018 год на 188 млрд.$. Результат корректировки получился следующим:
Я думаю, что нет особой нужны пояснять, как были потрачены "лишние" деньги. Корпоративные buyback бьют рекорды:
Также выплачиваются рекордные дивиденды. За последние 4 квартала, оканчивающиеся в 1кв 2019 года компании вернули акционерам в виде выкупа акций и выплаты дивидендов денег больше, чем заработали (104%). Естественно, что ни о каком развитии бизнеса при таком расходовании прибыли говорить не приходится. Налоговая реформа Трампа с треском проваливается. Госбюджет трещит по швам, а хозяева корпораций выводят активы компаний в кэш, не вкладывая ничего в будущее.
А что же происходит с государственным бюджетом? Все прогнозы, на которых строился бюджет США летят к чертям. По прогнозам баланс их Минфина к концу сентября должен был быть чуть ниже 100 млрд.$. Однако из-за резкого выпадения планируемых доходов уже могла сложиться ситуация, когда к началу сентября денег не осталось бы. Из-за этого срочно пришлось принимать решение об отмене правила потолка госдолга на 2 года.
И сразу же после этого казначейство выпустило обновленные планы по выпуску новых государственных облигаций. В 3 квартале 2019 года планируется выпустить облигаций на 433 млрд.$ (на 274 млрд.$ больше, чем планировалось ранее). А в 4 квартале нужно будет занять на рынке 381 млрд.$. При этом они надеются, что к концу года 410 млрд.$ еще не успеет потратится и останется на счетах казначейства. Интересно, у кого сейчас имеется лишних 800 млрд.$, чтобы проспонсировать американский бюджет до конца 2019 года? В 2020 году им понадобится еще 1.5-2 трлн.$. Похоже придется ФРС начинать новый рауд QE осенью этого года и скупать гособлигации. Думаю, что они смогут легко перевыполнить свой план о поднятии инфляции до 2% годовых.
http://www.zerohedge.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Собираемость налогов рухнула до уровней финансового кризиса 2008-2009 годов. Может быть, все было бы и неплохо, если бы у корпораций росли доходы и плюсом сэкономленные от налогов деньги вкладывались в создание новых производств внутри страны. Но ситуация обстоит несколько иначе. Корпоративные прибыли падают:
Более того, этот факт долгое время скрывался. Аналитиками рисовалась красочная картинка, что доходы растут. Однако 26 июля вышел отчет о ВВП США за 2 квартал 2019 года. В этом отчете также были данные о корректировке некоторых результатов за 2017 и 2018 годы. Эти корректировки коснулись корпоративных прибылей. Общая прибыль американских компаний за 2017 год была понижена на 93 млрд.$, а за 2018 год на 188 млрд.$. Результат корректировки получился следующим:
Я думаю, что нет особой нужны пояснять, как были потрачены "лишние" деньги. Корпоративные buyback бьют рекорды:
Также выплачиваются рекордные дивиденды. За последние 4 квартала, оканчивающиеся в 1кв 2019 года компании вернули акционерам в виде выкупа акций и выплаты дивидендов денег больше, чем заработали (104%). Естественно, что ни о каком развитии бизнеса при таком расходовании прибыли говорить не приходится. Налоговая реформа Трампа с треском проваливается. Госбюджет трещит по швам, а хозяева корпораций выводят активы компаний в кэш, не вкладывая ничего в будущее.
А что же происходит с государственным бюджетом? Все прогнозы, на которых строился бюджет США летят к чертям. По прогнозам баланс их Минфина к концу сентября должен был быть чуть ниже 100 млрд.$. Однако из-за резкого выпадения планируемых доходов уже могла сложиться ситуация, когда к началу сентября денег не осталось бы. Из-за этого срочно пришлось принимать решение об отмене правила потолка госдолга на 2 года.
И сразу же после этого казначейство выпустило обновленные планы по выпуску новых государственных облигаций. В 3 квартале 2019 года планируется выпустить облигаций на 433 млрд.$ (на 274 млрд.$ больше, чем планировалось ранее). А в 4 квартале нужно будет занять на рынке 381 млрд.$. При этом они надеются, что к концу года 410 млрд.$ еще не успеет потратится и останется на счетах казначейства. Интересно, у кого сейчас имеется лишних 800 млрд.$, чтобы проспонсировать американский бюджет до конца 2019 года? В 2020 году им понадобится еще 1.5-2 трлн.$. Похоже придется ФРС начинать новый рауд QE осенью этого года и скупать гособлигации. Думаю, что они смогут легко перевыполнить свой план о поднятии инфляции до 2% годовых.
Комментарий автора:
Поясню немного, что имелось в виду про неправильное шоу.
Трамп выиграл выборы, предложив населению красивую сказку о там, как сделать кучу денег из воздуха. "Гениальный" план, понятный простому Джо был следующим: 1. Снижаем корпоративные налоги 2. У компаний появляется куча свободных денег, которые надо куда-то тратить 3. Вводим заградительные торговые пошлины, чтобы товары было выгоднее производить в Америке, а не в странах с дешевой рабочей силой 4. Компании начинают переносить производство внутрь страны 5. Появляется много рабочих мест для высококвалифицированных работников с высокими заработными платами 6. Идет резкий рост ВВП (почти, как в Китае. Ведь Китай рос за счет создания там производств американскими компаниями) 7. Бюджет не теряет ни цента, поскольку меньшая ставка налога будет браться с большей базы 8. Корпорации зарабатывают в 2 раза больше и соответственно растут доходы простых американцев 9. Все счастливы, все танцуют!
План изначально был рассчитан на простого обывателя для получения поста президента. По факту выиграли только владельцы компаний. Заметного переноса производства внутрь страны не наблюдается. Я думаю, что Трамп не дурак и понимал, что этот план лишь предвыборная обманка для избирателей.
Сейчас демократы постараются отыграться. В опросах населения Трамп лидируют с большим отрывом. СМИ, которые в основном поддерживают демократов, будут писать о провале предвыборных обещаний Трампа с особой силой. У демократов приготовлен свой собственный план, который в нескольких словах можно описать так: "напечатаем кучу денег и решим ВСЕ проблемы". Финансисты и банки тоже в основном за демократов, они почувствовали угрозу устоявшейся модели, по которой они получали свою ренту от заемщиков. Если Трамп останется на второй срок, то может взяться за ФРС всерьез и ликвидировать эту частную контору, принадлежащую банкам. Чтобы уронить популярность Трампа и снизить его шансы на 2й срок, вполне может быть устроен новый финансовый кризис. Для этого много не нужно. Достаточно перестать поддерживать рынок и начать первыми продажи.
Главная неопределенность сейчас - что будет делать ФРС? Будет ли он играть по правилам Трампа, то есть снижать ставку и скупать выпуски новых гособлигаций, чтобы удержать американскую экономику от коллапса чуть больше года до очередных выборов. Или ФРС решит позволить кризису начаться раньше выборов.
Поясню немного, что имелось в виду про неправильное шоу.
Трамп выиграл выборы, предложив населению красивую сказку о там, как сделать кучу денег из воздуха. "Гениальный" план, понятный простому Джо был следующим: 1. Снижаем корпоративные налоги 2. У компаний появляется куча свободных денег, которые надо куда-то тратить 3. Вводим заградительные торговые пошлины, чтобы товары было выгоднее производить в Америке, а не в странах с дешевой рабочей силой 4. Компании начинают переносить производство внутрь страны 5. Появляется много рабочих мест для высококвалифицированных работников с высокими заработными платами 6. Идет резкий рост ВВП (почти, как в Китае. Ведь Китай рос за счет создания там производств американскими компаниями) 7. Бюджет не теряет ни цента, поскольку меньшая ставка налога будет браться с большей базы 8. Корпорации зарабатывают в 2 раза больше и соответственно растут доходы простых американцев 9. Все счастливы, все танцуют!
План изначально был рассчитан на простого обывателя для получения поста президента. По факту выиграли только владельцы компаний. Заметного переноса производства внутрь страны не наблюдается. Я думаю, что Трамп не дурак и понимал, что этот план лишь предвыборная обманка для избирателей.
Сейчас демократы постараются отыграться. В опросах населения Трамп лидируют с большим отрывом. СМИ, которые в основном поддерживают демократов, будут писать о провале предвыборных обещаний Трампа с особой силой. У демократов приготовлен свой собственный план, который в нескольких словах можно описать так: "напечатаем кучу денег и решим ВСЕ проблемы". Финансисты и банки тоже в основном за демократов, они почувствовали угрозу устоявшейся модели, по которой они получали свою ренту от заемщиков. Если Трамп останется на второй срок, то может взяться за ФРС всерьез и ликвидировать эту частную контору, принадлежащую банкам. Чтобы уронить популярность Трампа и снизить его шансы на 2й срок, вполне может быть устроен новый финансовый кризис. Для этого много не нужно. Достаточно перестать поддерживать рынок и начать первыми продажи.
Главная неопределенность сейчас - что будет делать ФРС? Будет ли он играть по правилам Трампа, то есть снижать ставку и скупать выпуски новых гособлигаций, чтобы удержать американскую экономику от коллапса чуть больше года до очередных выборов. Или ФРС решит позволить кризису начаться раньше выборов.
http://www.zerohedge.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter