31 июля 2019 Pro Finance Service
Новый британский лидер надеется, что ухудшение самочувствия экономики Европы сыграет ему на руку в переговорах по Брекзиту. Но валютный кризис лишит его этого шанса
Большую часть последних 2.5 лет Британия наслаждалась такой роскошью как обсуждение условий своего выхода из Евросоюза без ощутимого давления со стороны финансовых рынков. Но с приходом нового премьера эти спокойные дни могут остаться в прошлом.
В понедельник курс стерлинга обвалился более чем на 1.3%, достигнув минимального с марта 2017 года уровня $1.22. На следующий день валюта продолжила движение на юг и готовится пережить самый масштабный почти за три года обвал. Джонсон четко дал понять, что Британия выйдет из ЕС в конце октября даже без сделки. Причем он уже начал подготовку к такому сценарию Брекзита, пытаясь показать Брюсселю, что Лондон не боится его реализации. И тут инвесторы без промедлений решили показать новому премьеру, что они думают о его плане.
Цена Брекзита
Страсти вокруг Брекзита уже не в первый раз будоражат рынки. Сразу после референдума 2016 года фунт обвалился более чем на 10% в паре с долларом и повторил падение осенью того же года, когда теперь уже бывший премьер в лице Терезы Мэй просигнализировала о том, что не намерена затягивать с процессом выхода из блока. Затем валюта стабилизировалась, когда рынки поверили, что правительство Мэй и парламент нацелены на упорядоченный Брекзит. В апреле 2018 года фунт кратковременно коснулся максимума $1.434, который находится всего на 3.6% ниже уровня, достигнутого до референдума.
Сейчас инвесторы снова забили тревогу. И небезосновательно. Выход без соглашения станет настоящей катастрофой для страны, которой станет гораздо сложнее торговать товарами и услугами с Евросоюзом, главным торговым партнером Британии. Рынок жилья упадет, как и цены других активов. Банк Англии может попытаться сгладить шок, наводнив экономику деньгами, но при этом главное, чтобы регулятор не забыл о влиянии девальвации валюты на инфляцию. В любом случаевсе это не поможет предотвратить нарушение цепочек поставок и снижение делового доверия. Учитывая такую мрачную перспективу, перспективы фунта выглядят, мягко говоря, не лучшим образом.
Вопрос в том, как будут разворачиваться события в рамках переговоров между новой командой Джонсона и Брюсселем. Премьер надеется, что его более жесткая позиция заставит ЕС смягчить условия соглашения о выходе, оговоренные с Мэй, особенно в вопросе ирландской границы. Смелости Джонсону сейчас придает ухудшение самочувствия европейской экономики. Сторонники выхода полагают, что опасения нового шока (от Брекзита без сделки) в конечном итоге окажутся действенными и вынудят Брюссель пойти на уступки Лондону.
Рискованная игра
Действительно, жесткий финал «бракоразводного процесса» ударит и по остальной Европе, но в любом случае Джонсон ведет очень рисованную игру. Если обвал стерлинга продолжится, команда британских переговорщиков попадет под внушительное давление. Лондон рискует оказаться в положении, схожим с Грецией в 2015 году или Италией, чье правительство пыталось отвоевать у ЕС право на повышение целевого уровня дефицита прошлой осенью.
Конечно, Британия – гораздо более сильная экономика, чем Греция или Италия. Но так же, как Афины и Рим, Лондон подвержен риску со стороны бойкота инвесторов, только в данном случае не через рынок облигаций, а через валюту. Падающий фунт напоминает о том, что страна может потерять в случае выхода без сделки.
Джонсон вряд ли сможет заручиться значимыми уступками, и ему следует задать себе вопрос: действительно ли он хочет видеть беспорядочный Брекзит и сможет справиться с его последствиями? И текущая ситуация на валютном рынке говорит о том, что трейдеры уже задают этот вопрос новому премьеру.
Большую часть последних 2.5 лет Британия наслаждалась такой роскошью как обсуждение условий своего выхода из Евросоюза без ощутимого давления со стороны финансовых рынков. Но с приходом нового премьера эти спокойные дни могут остаться в прошлом.
В понедельник курс стерлинга обвалился более чем на 1.3%, достигнув минимального с марта 2017 года уровня $1.22. На следующий день валюта продолжила движение на юг и готовится пережить самый масштабный почти за три года обвал. Джонсон четко дал понять, что Британия выйдет из ЕС в конце октября даже без сделки. Причем он уже начал подготовку к такому сценарию Брекзита, пытаясь показать Брюсселю, что Лондон не боится его реализации. И тут инвесторы без промедлений решили показать новому премьеру, что они думают о его плане.
Цена Брекзита
Страсти вокруг Брекзита уже не в первый раз будоражат рынки. Сразу после референдума 2016 года фунт обвалился более чем на 10% в паре с долларом и повторил падение осенью того же года, когда теперь уже бывший премьер в лице Терезы Мэй просигнализировала о том, что не намерена затягивать с процессом выхода из блока. Затем валюта стабилизировалась, когда рынки поверили, что правительство Мэй и парламент нацелены на упорядоченный Брекзит. В апреле 2018 года фунт кратковременно коснулся максимума $1.434, который находится всего на 3.6% ниже уровня, достигнутого до референдума.
Сейчас инвесторы снова забили тревогу. И небезосновательно. Выход без соглашения станет настоящей катастрофой для страны, которой станет гораздо сложнее торговать товарами и услугами с Евросоюзом, главным торговым партнером Британии. Рынок жилья упадет, как и цены других активов. Банк Англии может попытаться сгладить шок, наводнив экономику деньгами, но при этом главное, чтобы регулятор не забыл о влиянии девальвации валюты на инфляцию. В любом случаевсе это не поможет предотвратить нарушение цепочек поставок и снижение делового доверия. Учитывая такую мрачную перспективу, перспективы фунта выглядят, мягко говоря, не лучшим образом.
Вопрос в том, как будут разворачиваться события в рамках переговоров между новой командой Джонсона и Брюсселем. Премьер надеется, что его более жесткая позиция заставит ЕС смягчить условия соглашения о выходе, оговоренные с Мэй, особенно в вопросе ирландской границы. Смелости Джонсону сейчас придает ухудшение самочувствия европейской экономики. Сторонники выхода полагают, что опасения нового шока (от Брекзита без сделки) в конечном итоге окажутся действенными и вынудят Брюссель пойти на уступки Лондону.
Рискованная игра
Действительно, жесткий финал «бракоразводного процесса» ударит и по остальной Европе, но в любом случае Джонсон ведет очень рисованную игру. Если обвал стерлинга продолжится, команда британских переговорщиков попадет под внушительное давление. Лондон рискует оказаться в положении, схожим с Грецией в 2015 году или Италией, чье правительство пыталось отвоевать у ЕС право на повышение целевого уровня дефицита прошлой осенью.
Конечно, Британия – гораздо более сильная экономика, чем Греция или Италия. Но так же, как Афины и Рим, Лондон подвержен риску со стороны бойкота инвесторов, только в данном случае не через рынок облигаций, а через валюту. Падающий фунт напоминает о том, что страна может потерять в случае выхода без сделки.
Джонсон вряд ли сможет заручиться значимыми уступками, и ему следует задать себе вопрос: действительно ли он хочет видеть беспорядочный Брекзит и сможет справиться с его последствиями? И текущая ситуация на валютном рынке говорит о том, что трейдеры уже задают этот вопрос новому премьеру.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба