31 июля 2019 Доходъ
Яндекс представил неаудированную финансовую отчетность за второй квартал 2019 года. Результаты компании оказались позитивными: компания увеличила выручку на 40% в годовом выражении до 41,4 млрд рублей. Операционная прибыль выросла на 64% до 6,9 млрд рублей, чистая прибыль в годовом выражении упала на 90% с 32,6 до 3,4 млрд рублей, на что повлияла высокая база прибыли прошлого года из-за продажи Яндекс.Маркета Сбербанку. Скорректированная чистая прибыль по оценке компании выросла на 16% и составила 5,8 млрд. рублей.
Финансовые показатели
Улучшению показателей Яндекса помог сервис по заказу такси, выручка которого за год увеличилась в 2,1 раза до 8,8 млрд рублей. Доля сервиса в общей выручки компании за год выросла с 14% до 21%. Сервис такси также вышел в прибыль по показателю EBITDA, который во втором квартале составил 0,4 млрд рублей против убытка в 1,8 млрд годом ранее.
Яндекс добивается роста показателей без увеличения долговой нагрузки: благодаря денежным средствам на балансе, коэффициент чистый долг/EBITDA остается на отрицательном уровне, составляя – 1,8x.
Оценки по индикаторам
Яндекс имеет наивысший потенциал роста выручки среди крупнейших компаний российского рынка, поэтому дорого оценен по мультипликаторам (P/E 2019=34,2, EV/EBIT 2019=25,6). Мультипликаторы не позволяют акциям компании проходить в стратегии, рассчитанные на недооценку. Яндекс не платит дивиденды акционерам, поэтому не проходит в дивидендные стратегии.
DCF-модель
В модели дисконтирования будущих дивидендов мы учитываем не только текущие показатели, но и сценарий дальнейшего роста выручки и прибыли компании. Мы предполагаем, что в ближайшие 5 лет Яндекс будет увеличивать выручку средним темпом на 30% в год, при этом маржа чистой прибыли вырастет с 15% в 2019 году до 21% к 2021 году. Так как у компании отсутствует долг, предполагается, что доля выплат акционерам в долгосрочной перспективе составит 100% от прибыли компании. Целевая цена Яндекса в модели на 15,3% выше текущего значения. Рейтинг Яндекс по DCF-модели составляет 16 из 20, что соответствует рекомендации держать долю акций компании выше, чем предполагает бенчмарк.
http://www.dohod.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Финансовые показатели
Улучшению показателей Яндекса помог сервис по заказу такси, выручка которого за год увеличилась в 2,1 раза до 8,8 млрд рублей. Доля сервиса в общей выручки компании за год выросла с 14% до 21%. Сервис такси также вышел в прибыль по показателю EBITDA, который во втором квартале составил 0,4 млрд рублей против убытка в 1,8 млрд годом ранее.
Яндекс добивается роста показателей без увеличения долговой нагрузки: благодаря денежным средствам на балансе, коэффициент чистый долг/EBITDA остается на отрицательном уровне, составляя – 1,8x.
Оценки по индикаторам
Яндекс имеет наивысший потенциал роста выручки среди крупнейших компаний российского рынка, поэтому дорого оценен по мультипликаторам (P/E 2019=34,2, EV/EBIT 2019=25,6). Мультипликаторы не позволяют акциям компании проходить в стратегии, рассчитанные на недооценку. Яндекс не платит дивиденды акционерам, поэтому не проходит в дивидендные стратегии.
DCF-модель
В модели дисконтирования будущих дивидендов мы учитываем не только текущие показатели, но и сценарий дальнейшего роста выручки и прибыли компании. Мы предполагаем, что в ближайшие 5 лет Яндекс будет увеличивать выручку средним темпом на 30% в год, при этом маржа чистой прибыли вырастет с 15% в 2019 году до 21% к 2021 году. Так как у компании отсутствует долг, предполагается, что доля выплат акционерам в долгосрочной перспективе составит 100% от прибыли компании. Целевая цена Яндекса в модели на 15,3% выше текущего значения. Рейтинг Яндекс по DCF-модели составляет 16 из 20, что соответствует рекомендации держать долю акций компании выше, чем предполагает бенчмарк.
http://www.dohod.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу