31 июля 2019 АФК Система | Альфа-Капитал
АФК Система (AFKS RX, SSA LI: НЕТ РЕКОМЕНДАЦИИ) продаст 49% акций девелопера “Лидер-инвест” группе “Эталон” за 14,6 млрд руб. Эталон обнародовал соответствующее решение совета директоров. После закрытия сделки (которое ожидается в августе) Эталон консолидирует 100%-ю долю в девелопере. Как сообщает газета “Ведомости” со ссылкой на неназванных представителей АФК “Система”, большая часть вырученных от сделки доходов пойдет на погашение долга компании.
Хотя повышается вероятность того, что АФК “Система” вернется к дивидендным выплатам в рамках своей дивидендной политики, мы ожидаем, что рынок НЕЙТРАЛЬНО отреагирует на эту новость после ралли акций в июне. Объявленные условия сделки предполагают стоимость 100% акций “Лидер-инвест” на уровне 29,8 млрд руб., что соответствует оценке стоимости при продаже 51% акций Лидер-инвест Эталону в феврале. Чистый долг АФК “Система” составил 224 млрд руб. на конец мая этого года, и продажа актива позволит погасить до 7% этой суммы. Хотя это незначительно в относительном выражении, АФК “Система” сможет выполнить свои ориентиры по снижению долга (сокращение долга минимум на 10 млрд руб. ежегодно), что, вероятно, отчасти смягчит опасения инвесторов. Кроме того, новость предполагает, что после заключения сделки денежная позиция АФК “Система” будет более комфортна и повысятся шансы на то, что компания вернется к выплате дивидендов в соответствии с дивидендной политикой (не менее 1,19 руб. на одну обыкновенную акцию в год). Тем не менее, мы не ожидаем позитивной реакции акций АФК “Система” в результате этой новости, так как дивидендные возможности рынок, вероятно, уже полностью учел в ходе ралли акций в июне.
Хотя повышается вероятность того, что АФК “Система” вернется к дивидендным выплатам в рамках своей дивидендной политики, мы ожидаем, что рынок НЕЙТРАЛЬНО отреагирует на эту новость после ралли акций в июне. Объявленные условия сделки предполагают стоимость 100% акций “Лидер-инвест” на уровне 29,8 млрд руб., что соответствует оценке стоимости при продаже 51% акций Лидер-инвест Эталону в феврале. Чистый долг АФК “Система” составил 224 млрд руб. на конец мая этого года, и продажа актива позволит погасить до 7% этой суммы. Хотя это незначительно в относительном выражении, АФК “Система” сможет выполнить свои ориентиры по снижению долга (сокращение долга минимум на 10 млрд руб. ежегодно), что, вероятно, отчасти смягчит опасения инвесторов. Кроме того, новость предполагает, что после заключения сделки денежная позиция АФК “Система” будет более комфортна и повысятся шансы на то, что компания вернется к выплате дивидендов в соответствии с дивидендной политикой (не менее 1,19 руб. на одну обыкновенную акцию в год). Тем не менее, мы не ожидаем позитивной реакции акций АФК “Система” в результате этой новости, так как дивидендные возможности рынок, вероятно, уже полностью учел в ходе ралли акций в июне.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба