2 августа 2019 БКС Экспресс
Аэрофлот опубликовал финансовую отчетность по РСБУ за II квартал и I полугодие 2019 г.
Результаты за I полугодие 2019 г.:
Выручка по итогам 6 месяцев 2019 г. составила 252,9 млрд руб., что на 15,4% превышает результат аналогичного периода 2018 г. Динамика выручки обусловлена ростом производственных показателей компании, а также динамикой курсов основных валют (по итогам 6 месяцев 2019 г. евро укрепился против рубля на 2,8% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, доллар США – на 10,1%).
В I полугодии 2019 г. пассажирооборот Аэрофлота увеличился на 8,7%, до 48,8 млрд пассажиро-километров, пассажиропоток вырос на 9,7%, до 17,8 млн пассажиров на фоне расширения сети маршрутов и увеличения частотности по востребованным направлениям.
Активное управление предложением провозных емкостей, а также курсовой эффект определили положительную динамику доходных ставок (+3,7% по итогам I полугодия 2019 г. по сравнению с аналогичным периодом 2018 г.) и удельной выручки на кресло-километр (+2,8% по итогам I полугодия) даже с учётом высокой базы I полугодия 2018 г., обусловленной повышенным спросом в июне в связи с проведением в России мирового первенства по футболу.
Себестоимость продаж за 6 месяцев 2019 г. составила 269,4 млрд руб., что на 17,9% превышает показатель за аналогичный период 2018 г. Помимо объективного роста объёмов на затраты компании продолжили оказывать влияние макроэкономические факторы.
Наиболее существенное влияние на затраты в I полугодии 2019 г. снова оказал рост расходов на авиационное топливо. Общие расходы на топливо увеличились на 8 691 млн руб. (+15,4% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года), за счёт роста налёта часов на 12,2% и увеличения стоимости топлива на 4,5% в рублях по сравнению с I полугодием 2018 г. В мае 2019 г. впервые с июля 2017 г. наблюдалось снижение средней цены керосина для Аэрофлота по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года.
Расходы на лизинг, техническое обслуживание воздушных судов и авиационных двигателей выросли вследствие динамики курса доллара США против рубля и увеличения списочной численности парка воздушных судов в лизинге на 8 ВС за 12 месяцев, предшествующих дате отчетности.
На рост затрат также повлияло увеличение расходов на наземное обслуживание, аэронавигацию и аэропортовых сборов вследствие роста объемов перевозок и тарифов на обслуживание в аэропортах Российской Федерации.
Компания продолжила реализацию оптимизационных мер, что позволило сдержать рост коммерческих и управленческих расходов за 6 месяцев 2019 г. по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на уровне 10,2% и 10,9% соответственно, что значительно ниже темпов роста выручки и общей себестоимости.
Результаты за II квартал:
Выручка по итогам II квартала 2019 г. составила 138,8 млрд руб., что на 11,1% превышает результат аналогичного периода 2018 г. на фоне роста пассажирооборота авиакомпании в рассматриваемом периоде на 6,6%, а пассажиропотока – на 5,8%.
Себестоимость продаж во II квартале 2019 г. увеличилась на 11,2%, что сопоставимо с приростом выручки. Рост себестоимости связан с развитием компании, расширением сети маршрутов и увеличением объемов перевозок.
В результате валовая прибыль стабилизировалась во II квартале 2019 г. и составила 2 521 млн руб. (+6,6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года).
Чистая прибыль II квартала 2019 г. в размере 2 730 млн руб. (+74,1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года) позволила снизить убыток за I полугодие 2019 г. до 14,1 млрд руб.
Комментарий Пучкарёва Дмитрия, БКС Брокер:
«Сильным моментом в отчетности Аэрофлота выступает стабильный рост выручки авиаперевозчика на 11,1% при поддержке улучшения операционных показателей. Этот фактор стал драйвером для увеличения валовой прибыли, выросшей на 6,6% г/г несмотря на рост себестоимости под давлением валютного фактора, удорожания топлива, а также расширения авиапарка компании. Компания отмечает, что в мае 2019 г. впервые с июня 2017 г. наблюдалось снижение средней цены керосина. Это позитивный момент для компании особенно в свете вхождения в высокий сезон.
Результаты по РСБУ не консолидируют финансовые показатели Победы, которые сейчас выступают главным позитивным драйвером для группы. Можно предположить, что финансовые результаты по МСФО должны оказаться заметно лучше, чем данные по российским стандартам».
Результаты за I полугодие 2019 г.:
Выручка по итогам 6 месяцев 2019 г. составила 252,9 млрд руб., что на 15,4% превышает результат аналогичного периода 2018 г. Динамика выручки обусловлена ростом производственных показателей компании, а также динамикой курсов основных валют (по итогам 6 месяцев 2019 г. евро укрепился против рубля на 2,8% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, доллар США – на 10,1%).
В I полугодии 2019 г. пассажирооборот Аэрофлота увеличился на 8,7%, до 48,8 млрд пассажиро-километров, пассажиропоток вырос на 9,7%, до 17,8 млн пассажиров на фоне расширения сети маршрутов и увеличения частотности по востребованным направлениям.
Активное управление предложением провозных емкостей, а также курсовой эффект определили положительную динамику доходных ставок (+3,7% по итогам I полугодия 2019 г. по сравнению с аналогичным периодом 2018 г.) и удельной выручки на кресло-километр (+2,8% по итогам I полугодия) даже с учётом высокой базы I полугодия 2018 г., обусловленной повышенным спросом в июне в связи с проведением в России мирового первенства по футболу.
Себестоимость продаж за 6 месяцев 2019 г. составила 269,4 млрд руб., что на 17,9% превышает показатель за аналогичный период 2018 г. Помимо объективного роста объёмов на затраты компании продолжили оказывать влияние макроэкономические факторы.
Наиболее существенное влияние на затраты в I полугодии 2019 г. снова оказал рост расходов на авиационное топливо. Общие расходы на топливо увеличились на 8 691 млн руб. (+15,4% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года), за счёт роста налёта часов на 12,2% и увеличения стоимости топлива на 4,5% в рублях по сравнению с I полугодием 2018 г. В мае 2019 г. впервые с июля 2017 г. наблюдалось снижение средней цены керосина для Аэрофлота по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года.
Расходы на лизинг, техническое обслуживание воздушных судов и авиационных двигателей выросли вследствие динамики курса доллара США против рубля и увеличения списочной численности парка воздушных судов в лизинге на 8 ВС за 12 месяцев, предшествующих дате отчетности.
На рост затрат также повлияло увеличение расходов на наземное обслуживание, аэронавигацию и аэропортовых сборов вследствие роста объемов перевозок и тарифов на обслуживание в аэропортах Российской Федерации.
Компания продолжила реализацию оптимизационных мер, что позволило сдержать рост коммерческих и управленческих расходов за 6 месяцев 2019 г. по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на уровне 10,2% и 10,9% соответственно, что значительно ниже темпов роста выручки и общей себестоимости.
Результаты за II квартал:
Выручка по итогам II квартала 2019 г. составила 138,8 млрд руб., что на 11,1% превышает результат аналогичного периода 2018 г. на фоне роста пассажирооборота авиакомпании в рассматриваемом периоде на 6,6%, а пассажиропотока – на 5,8%.
Себестоимость продаж во II квартале 2019 г. увеличилась на 11,2%, что сопоставимо с приростом выручки. Рост себестоимости связан с развитием компании, расширением сети маршрутов и увеличением объемов перевозок.
В результате валовая прибыль стабилизировалась во II квартале 2019 г. и составила 2 521 млн руб. (+6,6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года).
Чистая прибыль II квартала 2019 г. в размере 2 730 млн руб. (+74,1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года) позволила снизить убыток за I полугодие 2019 г. до 14,1 млрд руб.
Комментарий Пучкарёва Дмитрия, БКС Брокер:
«Сильным моментом в отчетности Аэрофлота выступает стабильный рост выручки авиаперевозчика на 11,1% при поддержке улучшения операционных показателей. Этот фактор стал драйвером для увеличения валовой прибыли, выросшей на 6,6% г/г несмотря на рост себестоимости под давлением валютного фактора, удорожания топлива, а также расширения авиапарка компании. Компания отмечает, что в мае 2019 г. впервые с июня 2017 г. наблюдалось снижение средней цены керосина. Это позитивный момент для компании особенно в свете вхождения в высокий сезон.
Результаты по РСБУ не консолидируют финансовые показатели Победы, которые сейчас выступают главным позитивным драйвером для группы. Можно предположить, что финансовые результаты по МСФО должны оказаться заметно лучше, чем данные по российским стандартам».
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба